ডিকোডিং ডুপন্ট বিশ্লেষণ

রিটার্ন অন ইক্যুইটি (আরওই) জ্ঞানী বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি নিবিড় পর্যবেক্ষণ সংখ্যা। এটি কোনও কোম্পানির পরিচালনা তার শেয়ারহোল্ডারদের জন্য কতটা ভাল মূল্য তৈরি করে তার একটি শক্তিশালী পরিমাপ। সংখ্যাটি বিভ্রান্তিমূলক হতে পারে, কারণ এটি স্টককে ঝুঁকিপূর্ণ করার সাথে সাথে এর মান বাড়ানোর ব্যবস্থাগুলির পক্ষে ঝুঁকিপূর্ণ। আরওই উপাদানগুলি ভেঙে দেওয়ার উপায় ছাড়াই, বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করে কোনও কোম্পানী হ'ল এটি একটি ভাল বিনিয়োগ, যখন তা না হয় d কীভাবে আরওই ভেঙে ফেলার জন্য ডুপন্ট বিশ্লেষণ ব্যবহার করতে হবে এবং আরওই-তে কোথাও চলাচল হচ্ছে সে সম্পর্কে আরও ভাল ধারণা অর্জন করতে শিখুন।

আরওইয়ের সৌন্দর্যটি হ'ল এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিমাপ যা গণনা করার জন্য কেবল দুটি সংখ্যার প্রয়োজন: নেট আয় এবং শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি।

রোয়ে = শেয়ারহোল্ডার ইক্যুইটি নেট ইনকাম

যদি এই সংখ্যাটি বাড়তে থাকে তবে এটি সাধারণত সংস্থার পক্ষে একটি ভাল লক্ষণ কারণ এটি দেখিয়ে যাচ্ছে যে শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটিতে ফেরতের হার বাড়ছে। সমস্যাটি হ'ল এই সংখ্যাটি সহজেই বৃদ্ধি পেতে পারে যখন সংস্থাটি আরও debtণ গ্রহণ করে, যার ফলে শেয়ারহোল্ডার ইক্যুইটি হ্রাস পায়। এটি কোম্পানির লিভারেজ বাড়িয়ে তুলবে, যা ভাল জিনিস হতে পারে তবে এটি স্টককে ঝুঁকিপূর্ণও করে তুলবে।

থ্রি-স্টেপ ডুপন্ট

ভুল অনুমানগুলি এড়ানোর জন্য আরওই সম্পর্কে আরও গভীর-জ্ঞান প্রয়োজনীয়। 1920 এর দশকে, ডুপন্ট কর্পোরেশন একটি বিশ্লেষণ পদ্ধতি তৈরি করেছিল যা আরওইকে আরও জটিল সমীকরণে ভেঙে দিয়ে এই প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে। ডুপন্ট বিশ্লেষণ সংখ্যায় স্থানান্তরিত হওয়ার কারণগুলি দেখায়।

ডুপন্ট বিশ্লেষণের দুটি রূপ রয়েছে: মূল তিন-পদক্ষেপের সমীকরণ এবং বর্ধিত পাঁচ-পদক্ষেপের সমীকরণ। ত্রি-পদক্ষেপের সমীকরণটি আরওকে তিনটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদানকে বিভক্ত করে:

আরওই = এনপিএম set সম্পদ টার্নওভার × ইক্যুইটি একক গুণক: এনপিএম = নেট লাভের মার্জিন, অপারেটিনজেফিসিয়েন্সির পরিমাপ সম্পদ টার্নওভার = সম্পদ ব্যবহারের দক্ষতার পরিমাপের গুণমান গুণক = আর্থিক উত্তোলনের পরিমাপ

ডুপন্ট বিশ্লেষণ

থ্রি-স্টেপ ডুপন্ট গণনা

আরওই সমীকরণ গ্রহণ করা: আরওই = নেট আয় / শেয়ারহোল্ডারের ইক্যুইটি এবং (বিক্রয় / বিক্রয়) দ্বারা সমীকরণকে গুণ করা, আমরা পাই:

আরওই = সেলসনেট আয় × শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি বিক্রয় S

আমাদের এখন আর আর ই দুটি ভাগে বিভক্ত হয়েছে: প্রথমটি নেট লাভের মার্জিন এবং দ্বিতীয়টি ইক্যুইটি টার্নওভার অনুপাত। এখন (সম্পদ / সম্পদ) গুণিত করে, আমরা তিন-পদক্ষেপের ডুপন্ট পরিচয় দিয়ে শেষ করি:

আরওএ = বিক্রয় নেট আয়ের × সম্পদ বিক্রয় × শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি অ্যাসেটস

আরওইর জন্য এই সমীকরণটি এটিকে তিনটি বহুল ব্যবহৃত এবং অধ্যয়নিত উপাদানগুলিতে বিভক্ত করে:

আরওই = এনপিএম × সম্পদ টার্নওভার × ইক্যুইটি গুণক

আমাদের নিখুঁত মুনাফার মার্জিনে বিভক্ত হয়ে গেছে (সংস্থা তার আয় থেকে কত লাভ করে), সম্পদ টার্নওভার (সংস্থাটি কীভাবে কার্যকরভাবে তার সম্পদগুলি ব্যবহার করে) এবং ইক্যুইটি মাল্টিপ্লায়ার (সংস্থাটি কতটা লাভারেজযুক্ত তার একটি পরিমাপ)। দরকারীতা এখন আরও পরিষ্কার হওয়া উচিত।

নিট মুনাফার মার্জিন বা সম্পদের মুড়ি বৃদ্ধির কারণে যদি কোনও সংস্থার আরওই যায়, তবে এটি সংস্থার পক্ষে একটি খুব ইতিবাচক লক্ষণ। যাইহোক, যদি ইক্যুইটি গুণকটি উত্থানের উত্স হয়, এবং সংস্থাটি ইতিমধ্যে যথাযথভাবে লাভ করা হয়েছিল, এটি কেবল বিষয়গুলিকে ঝুঁকিপূর্ণ করে তুলছে। সংস্থাটি যদি ওভার-লিভারেজ করা হয়ে থাকে, তবে আরওই বৃদ্ধি পেয়েও স্টকটি ছাড়ের আরও বেশি প্রাপ্য হতে পারে। সংস্থাটিও স্বল্প-লিভারেজ করা যেতে পারে। এই ক্ষেত্রে, এটি ইতিবাচক হতে পারে এবং দেখায় যে সংস্থাটি নিজেকে আরও ভাল পরিচালনা করছে।

এমনকি যদি কোনও সংস্থার আরওই অপরিবর্তিত থাকে তবে এইভাবে পরীক্ষা নেওয়া খুব সহায়ক হতে পারে। মনে করুন কোনও সংস্থা নম্বর প্রকাশ করে এবং আরওই অপরিবর্তিত রয়েছে। ডুপন্ট বিশ্লেষণের সাথে পরীক্ষাটি দেখাতে পারে যে দু'জনেই নিট মুনাফার মার্জিন এবং সম্পদ টার্নওভার হ্রাস পেয়েছে, সংস্থার জন্য দুটি নেতিবাচক লক্ষণ, এবং আরওই একই কারণ স্থিতি লাভের এক বৃহত বৃদ্ধি ছিল। সংস্থার প্রাথমিক পরিস্থিতি যাই হোক না কেন, এটি একটি খারাপ লক্ষণ হবে।

ফাইভ স্টেপ ডুপন্ট

পাঁচ-পদক্ষেপ বা বর্ধিত, ডুপন্ট সমীকরণ আরও নিট মুনাফা মার্জিন ভেঙে দেয়। ত্রি-পদক্ষেপের সমীকরণ থেকে আমরা দেখেছি যে, সাধারণভাবে নিট মুনাফার মার্জিনে বেড়ে যায়, সম্পদের টার্নওভার এবং লিভারেজ আরওই বাড়িয়ে তুলবে। পাঁচ-পদক্ষেপের সমীকরণটি দেখায় যে লিভারেজ বৃদ্ধির পরিমাণ সর্বদা আরওই-র বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয় না।

পাঁচ ধাপ গণনা

যেহেতু নিট মুনাফার মার্জিনের সংখ্যক নেট আয়, তাই করের (ইবিটি) আগে কোম্পানির করের হারকে তিন মাপের সমীকরণকে 1 বিয়োগ করে গুন করে আয় করা যায়:

ROE = SEBT × AS × EA × (1 − টিআর) যেখানে: EBT = করের পূর্বে আয় = বিক্রয়কালীন = সম্পদ = ইক্যুইটিটি = করের হার

ট্যাক্সের আগে উপার্জন হ'ল সুদ এবং করের (ইবিআইটি) বিয়োগ সংস্থার সুদের ব্যয়ের বিয়োগফল হওয়ায় আমরা এটি আরও একবারে ভাঙ্গতে পারি। সুতরাং, যদি সুদের ব্যয়ের কোনও বিকল্প থাকে, আমরা পাই:

রোয়ে = (এসবিট × এএসআইএইই) × ইএ × (1 − টিআর) যেখানে: আইই = সুদের ব্যয়

এই ভাঙ্গনের কার্যকারিতা ত্রি-পদক্ষেপের মতো পরিষ্কার নয় তবে এই পরিচয়টি আমাদের সরবরাহ করে:

ROE = (OPM × AT − IER) × EM × TRRwhere: OPM = অপারেটিং লাভের মার্জিন্যাট = সম্পদ টার্নওভারআইআর = সুদের ব্যয়ের হার EEM = ইক্যুইটি গুণক TRR = কর ধরে রাখার হার

যদি সংস্থার উচ্চ costণ গ্রহণের ব্যয় বেশি হয়, তবে আরও debtণের জন্য তার সুদের ব্যয় লিভারেজের ইতিবাচক প্রভাবকে নিঃশব্দ করতে পারে।

প্রভাবের পিছনে কারণটি শিখুন

তিনটি এবং পাঁচ-পদক্ষেপ উভয়ই সমীকরণ একটি সরল অনুপাতের চেয়ে বরং কোনও সংস্থায় কী পরিবর্তন হচ্ছে তা পরীক্ষা করে কোনও সংস্থার আরওই সম্পর্কে গভীর উপলব্ধি সরবরাহ করে। সর্বদা আর্থিক বিবরণী অনুপাতের সাথে সেগুলি কোম্পানির ইতিহাস এবং এর প্রতিযোগীদের বিরুদ্ধে পরীক্ষা করা উচিত।

উদাহরণস্বরূপ, দুটি পিয়ার সংস্থার দিকে তাকানোর সময়, কারও কম আরও হতে পারে। পাঁচ-পদক্ষেপের সমীকরণের সাহায্যে আপনি দেখতে পাচ্ছেন যে এটি কম কিনা কারণ: পাওনাদারগণ সংস্থাটিকে ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবে দেখেন এবং উচ্চতর সুদের চার্জ করেন, সংস্থাটি খুব খারাপভাবে পরিচালিত হয়েছে এবং এই লিভারেজও খুব কম, বা কোম্পানির উচ্চ ব্যয় রয়েছে যা হ্রাস পেয়েছে লাভের সীমারেখা চালানো. এই জাতীয় উত্সগুলি সনাক্ত করা কোম্পানির আরও ভাল জ্ঞানের দিকে পরিচালিত করে এবং কীভাবে এটির মূল্যবান হওয়া উচিত।

তলদেশের সরুরেখা

আরওইর একটি সাধারণ গণনা সহজ হতে পারে এবং বেশ কিছুটা বলতে পারে, তবে এটি পুরো চিত্র সরবরাহ করে না। যদি কোনও সংস্থার আরওই তার সমবয়সীদের চেয়ে কম হয় তবে তিন বা পাঁচ-পদক্ষেপের পরিচয়টি সংস্থাটি কোথায় পিছিয়ে রয়েছে তা দেখাতে সহায়তা করতে পারে। এটি কোনও সংস্থা কীভাবে তার আরওই উত্তোলন বা প্রস্তাব দিচ্ছে তাও আলোকপাত করতে পারে। ডুপন্ট বিশ্লেষণটি আরওই সম্পর্কে উল্লেখযোগ্যভাবে বিস্তৃত বোঝার জন্য সহায়তা করে।