অর্থ পরিচালনার নতুন উপায়ে অফার করে এমন অসংখ্য ডেরাইভেটিভ যন্ত্র তৈরি করে সাম্প্রতিক দশকে বিনিয়োগ আরও জটিল হয়ে উঠেছে। ঝুঁকি থেকে বাঁচাতে এবং আয়গুলি উন্নত করতে ডেরাইভেটিভসের ব্যবহার প্রজন্মের পর বছর ধরে রয়েছে, বিশেষত কৃষির শিল্পে, যেখানে একটি চুক্তির একটি পক্ষ একটি কাউন্টার-পার্টির কাছে পণ্য বা পশুপাল বিক্রি করতে সম্মত হয় যারা এই পণ্যগুলি বা গবাদি পশু কিনতে নির্দিষ্টভাবে সম্মত হয় একটি নির্দিষ্ট তারিখে দাম। এই চুক্তিভিত্তিক পদ্ধতিটি প্রথম হ্যান্ডশেকের পরিবর্তে, প্রথম চালু করার সময় বিপ্লবী হয়েছিল।
সাধারণ ডেরাইভেটিভ বিনিয়োগ ব্যক্তিদের একটি সুরক্ষার বিকল্প কিনতে বা বিক্রয় করতে দেয়। বিনিয়োগকারী অন্তর্নিহিত সম্পত্তির মালিক নন তবে তিনি পাল্টা বা বিনিময় চুক্তির মাধ্যমে দামের গতিপথের দিকে বাজি ধরেন। অপশন, অদলবদল, ফিউচার এবং ফরোয়ার্ড চুক্তি সহ অনেক ধরণের ডেরিভেটিভ যন্ত্র রয়েছে। বিভিন্ন স্তরের ঝুঁকি বহন করার সময় ডেরাইভেটিভগুলির অনেকগুলি ব্যবহার রয়েছে তবে সাধারণত আর্থিক বাজারে অংশ নেওয়ার একটি দুর্দান্ত উপায় হিসাবে বিবেচিত হয়।
শর্তাদি একটি দ্রুত পর্যালোচনা
সাধারণ মানুষের পক্ষে আংশিকভাবে বোঝা মুশকিল কারণ তাদের একটি অনন্য ভাষা রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, অনেক ইন্সট্রুমেন্টের সমকক্ষ রয়েছে যারা ব্যবসায়ের অন্য পক্ষ নিচ্ছেন। প্রতিটি ডেরাইভেটিভের একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ থাকে যা তার মূল্য নির্ধারণ, ঝুঁকি এবং মৌলিক শব্দ কাঠামো নির্দেশ করে। অন্তর্নিহিত সম্পত্তির অনুভূত ঝুঁকি ডেরাইভেটিভের অনুভূত ঝুঁকিকে প্রভাবিত করে।
ডেরাইভেটিভের মূল্যের দামের মধ্যে স্ট্রাইক প্রাইস থাকতে পারে যা এটি ব্যবহার করা হতে পারে এমন দাম। স্থায়ী আয়ের ডেরিভেটিভগুলির সাথে একটি কল মূল্যও থাকতে পারে, যা ইস্যুকারী যে কোনও দামকে সিকিউরিটিতে রূপান্তর করতে পারে তার মূল্য নির্দেশ করে। অনেকগুলি ডেরাইভেটিভ বিনিয়োগকারীকে দীর্ঘ প্যাসিলেশন, একটি স্বল্প অবস্থানের সাথে একটি বেয়ারিশ অবস্থান বা একটি হেজড অবস্থানের সাথে একটি নিরপেক্ষ অবস্থানের সাথে বুলিশ অবস্থান গ্রহণ করতে বাধ্য করে যা দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত বৈশিষ্ট্যগুলি অন্তর্ভুক্ত করতে পারে..
কীভাবে ডেরাইভেটিভস একটি পোর্টফোলিওতে ফিট করতে পারে
বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তিনটি কারণে ডেরিভেটিভ ব্যবহার করেন: কোনও অবস্থান হেজ করার জন্য, উত্তোলন বাড়ানোর জন্য বা কোনও সম্পত্তির গতিবিধি সম্পর্কে অনুমান করার জন্য। কোনও পদের হেজিং সাধারণত সম্পদের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বা সুরক্ষার জন্য করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, কোনও শেয়ারের মালিক একটি পট বিকল্প ক্রয় করেন যদি তিনি বা তিনি পোর্টফোলিওটিকে হ্রাসের বিরুদ্ধে রক্ষা করতে চান। এই শেয়ারহোল্ডার স্টক বৃদ্ধি পেলে অর্থ উপার্জন করে তবে লাভ হয়, বা কম অর্থ হারায়, যদি শেয়ারটি পড়ে যায় কারণ পুট বিকল্পটি অর্থ প্রদান করে।
ডেরাইভেটিভস বড় পরিমাণে বৃদ্ধি করতে পারে। বিকল্পগুলির মাধ্যমে লাভজনকভাবে অস্থির বাজারগুলিতে বিশেষত ভাল কাজ করে। অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম যখন উল্লেখযোগ্যভাবে এবং অনুকূল দিকে চলে যায় কারণ বিকল্পগুলি এই চলাচলকে বাড়িয়ে তুলবে। অনেক বিনিয়োগকারী সম্ভাব্য উত্তোলন পরিমাপ করতে শিকাগো বোর্ড অপশন এক্সচেঞ্জ ভোলিটিলিটি সূচক (VIX) দেখেন কারণ এটি এস অ্যান্ড পি 500 সূচক বিকল্পগুলিরও অস্থিরতার পূর্বাভাস দেয়। সুস্পষ্ট কারণে উচ্চ অস্থিরতা উভয় পুট এবং কলগুলির মূল্য এবং ব্যয় বাড়িয়ে তুলতে পারে।
অনুমানের মাধ্যমে সম্পদের ভবিষ্যতের দাম বাজি ধরে বিনিয়োগকারীরা ডেরিভেটিভগুলিও ব্যবহার করেন। বৃহত্তর অনুমানমূলক নাটকগুলি সস্তাভাবে সম্পাদন করা যেতে পারে কারণ বিকল্পগুলি বিনিয়োগকারীদের অন্তর্নিহিত সম্পদের ব্যয়ের একটি ভগ্নাংশে তাদের অবস্থান লাভ করার ক্ষমতা দেয়।
ডেরিভেটিভস 101
ট্রেডিং ডেরিভেটিভস
ডেরাইভেটিভস দুটি উপায়ে কিনতে বা বিক্রয় করা যেতে পারে: ওভার-দ্য কাউন্টার (ওটিসি) বা কোনও এক্সচেঞ্জে। ওটিসি ডেরিভেটিভস হ'ল একটি চুক্তি যা স্বতন্ত্র চুক্তিগুলির মতো দলগুলির মধ্যে ব্যক্তিগতভাবে তৈরি করা হয় অনিয়ন্ত্রিত স্থানে এবং ডেরাইভেটিভস যে বিনিময়ে বাণিজ্য করে তা মানকৃত চুক্তি হয়। কাউন্টারে বাণিজ্য করার সময় পাল্টা ঝুঁকি রয়েছে কারণ চুক্তিগুলি নিয়ন্ত্রিত নয়, অন্যদিকে মধ্যস্থতাকারী হিসাবে কাজ করা বাড়িগুলি সাফ করার কারণে বিনিময় ডেরাইভেটিভস এই ঝুঁকির সাথে জড়িত নয়।
ডেরিভেটিভস এর প্রকার
তিনটি মূল ধরণের চুক্তি রয়েছে: বিকল্প, অদলবদল এবং ফিউচার / ফরোয়ার্ড চুক্তি - প্রতিটি ধরণের বিভিন্ন প্রকারের সাথে। বিকল্পগুলি হ'ল চুক্তি যা সঠিক দেয় কিন্তু সম্পদ কেনা বা বেচার বাধ্যবাধকতা দেয় না। বিনিয়োগকারীরা সাধারণত অন্তর্নিহিত সম্পদে কোনও অবস্থান নিতে না চাইলেও বিকল্প মূল্য চুক্তি ব্যবহার করে তবে বড় দামের চলাচলের ক্ষেত্রে এক্সপোজার বাড়িয়ে তুলতে চান।
কয়েকটি বিকল্প কৌশল রয়েছে তবে সর্বাধিক সাধারণ:
- দীর্ঘ কল - আপনি বিশ্বাস করেন যে কোনও নিরাপত্তার দাম বাড়বে এবং সুরক্ষার মালিকানাধীন (কল) ডান (দীর্ঘ) কিনবে। দীর্ঘ কল হোল্ডার হিসাবে, সুরক্ষার দাম কলটির জন্য প্রদত্ত প্রিমিয়ামের চেয়ে বেশি করে ব্যায়ামের দামকে ছাড়িয়ে গেলে পরিশোধটি ইতিবাচক। লং পুট - আপনি বিশ্বাস করেন যে কোনও সিকিউরিটির দাম হ্রাস পাবে এবং সিকিউরিটি বিক্রয় (রাখার) জন্য সঠিক (দীর্ঘ) কিনবেন। লং পুটধারক হিসাবে, সুরক্ষার দামটি ব্যায়ামের দামের চেয়ে কম দামের জন্য দেওয়া প্রিমিয়ামের চেয়ে বেশি হলে পরিশোধটি ইতিবাচক is সংক্ষিপ্ত কল - আপনি বিশ্বাস করেন যে কোনও সুরক্ষার দাম হ্রাস হবে এবং একটি কল বিক্রি (লিখুন) হবে। আপনি যদি কোনও কল বিক্রি করেন তবে বিকল্পটি ব্যবহার করা হবে কি না সে বিষয়ে পাল্টা (দীর্ঘ কল) নিয়ন্ত্রণ রয়েছে কারণ আপনি সংক্ষিপ্ত হিসাবে নিয়ন্ত্রণ ছেড়ে দিয়েছেন। কলটির লেখক হিসাবে, সুরক্ষার দাম হ্রাস পেলে কলটি ক্রেতার দ্বারা প্রদত্ত প্রিমিয়ামের সমান পেওফ, তবে যদি ব্যায়ামের দামের চেয়ে প্রিমিয়ামের চেয়ে সুরক্ষা আরও বেড়ে যায়, তবে আপনি অর্থ হারাবেন। সংক্ষিপ্ত রাখুন - আপনি বিশ্বাস করেন যে সিকিউরিটির দাম একটি পুট বাড়বে এবং বিক্রি করবে (লিখুন)। পুটের লেখক হিসাবে, প্রদেয় সুরক্ষার দাম বাড়লে পুতের ক্রেতার কাছ থেকে প্রাপ্ত প্রিমিয়ামের সমান হয়, তবে যদি সিকিউরিটির দাম ব্যায়ামের দাম ব্যতীত প্রিমিয়ামের নীচে পড়ে তবে আপনি অর্থ হারাবেন।
অদলবদল ডেরিভেটিভস যেখানে পাল্টা দলগুলি নগদ প্রবাহ বা বিভিন্ন বিনিয়োগের সাথে যুক্ত অন্যান্য ভেরিয়েবল বিনিময় করে। অনেক সময় অদলবদল ঘটে কারণ এক পক্ষের তুলনামূলক সুবিধা যেমন চলক সুদের হারের অধীনে তহবিল ধার্য করা হয়, অন্য পক্ষটি স্থির হারে আরও অবাধে orrowণ নিতে পারে। অদলবদলের সহজতম প্রকরণটিকে "প্লেইন ভ্যানিলা" বলা হয় তবে এর মধ্যে অনেক ধরণের রয়েছে:
- সুদের হার অদলবদল - দলগুলি একটি ভাসমান হার loanণের জন্য একটি স্থির-হার loanণ বিনিময় করে। যদি কোনও পক্ষের একটি স্থিত-হার loanণ থাকে তবে ভাসমান হারের দায় থাকে, তবে তিনি বা অন্য কোনও দলের সাথে অদলবদল করতে পারেন এবং দায়গুলি মেটাতে ভাসমান হারের জন্য একটি নির্দিষ্ট হারের বিনিময় করতে পারেন। বিকল্পের কৌশলগুলির মাধ্যমে সুদের হারের অদলবদলগুলিও প্রবেশ করা যেতে পারে যখন একটি সোয়াপশন মালিককে অধিকার দেয় তবে সোয়েপে প্রবেশের বাধ্যবাধকতা থাকে না। মুদ্রা অদলবদল - এক পক্ষ payments ণ প্রদানের জন্য অর্থ প্রদান করে এবং এক মুদ্রায় মূল মুদ্রায় অন্য মুদ্রায় প্রধান হয়। কমোডিটি অদলবদল - এমন একটি চুক্তি যেখানে পার্টি এবং প্রতিপক্ষ দল নগদ প্রবাহের বিনিময় করতে সম্মত হয়, যা অন্তর্নিহিত পণ্যগুলির দামের উপর নির্ভরশীল।
আগাম এবং ভবিষ্যতের চুক্তিতে থাকা পক্ষগুলি একটি নির্দিষ্ট মূল্যের জন্য ভবিষ্যতে একটি সম্পদ কিনতে বা বিক্রয় করতে সম্মত হয়। এই চুক্তিগুলি সাধারণত স্পট বা সর্বাধিক বর্তমান মূল্য ব্যবহার করে লেখা হয়। ক্রেতার লাভ বা ক্ষতি ডেলিভারির সময় স্পট দাম এবং আগাম বা ভবিষ্যতের দামের মধ্যে পার্থক্য দ্বারা গণনা করা হয়। এই চুক্তিগুলি সাধারণত ঝুঁকি হেজ করতে বা অনুমান করতে ব্যবহৃত হয়। ফিউচারগুলি স্ট্যান্ডার্ডাইজড কন্ট্রাক্ট যা এক্সচেঞ্জগুলিতে ট্রেড করে থাকে যখন ফরোয়ার্ডগুলি মানহীন হয়, কাউন্টারে ট্রেড করে।
তলদেশের সরুরেখা
বিনিয়োগকারীরা কোনও পোর্টফোলিওতে ঝুঁকি সুরক্ষার জন্য বা ধরে নিতে চাইছেন তারা দীর্ঘ, সংক্ষিপ্ত বা নিরপেক্ষ ডেরিভেটিভ কৌশলগুলি নিয়োগ করতে পারেন যা উত্তোলন, জল্পনা কল্পনা বা বৃদ্ধি লাভের চেষ্টা করে। বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি সম্পর্কে পুরোপুরি সচেতন এবং একটি বিস্তৃত পোর্টফোলিও কৌশলটির মধ্যে বিনিয়োগের প্রভাব বোঝার ক্ষেত্রেই ডেরাইভেটিভের ব্যবহার কেবলমাত্র তা কার্যকর হবে। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, "ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার জন্য কীভাবে ডেরিভেটিভস ব্যবহার করা যেতে পারে?" দেখুন)
