ফিশারের বিচ্ছেদ তত্ত্বটি কী?
ফিশারের বিচ্ছিন্নতা উপপাদ্যটি পোস্ট করে যে, কার্যকর মূলধন বাজারগুলি দেওয়া হলে, ফার্মের বিনিয়োগের পছন্দটি তার মালিকদের বিনিয়োগের পছন্দগুলি থেকে পৃথক এবং এজন্য ফার্মটি কেবলমাত্র সর্বাধিক মুনাফা অর্জনের জন্য অনুপ্রাণিত হওয়া উচিত। এটিকে অন্য কোনও উপায়ে বলতে গেলে, ফার্মকে লভ্যাংশ এবং পুনরায় বিনিয়োগের জন্য শেয়ারহোল্ডারদের ইউটিলিটি পছন্দগুলি সম্পর্কে চিন্তা করা উচিত নয়। পরিবর্তে, এটি একটি সর্বোত্তম উত্পাদন ফাংশনের জন্য লক্ষ্য করা উচিত যা শেয়ারহোল্ডারদের পক্ষে সর্বোচ্চ লাভের সম্ভাবনা তৈরি করে।
ফিশারের বিচ্ছেদ তত্ত্বটি কীভাবে কাজ করে
মূল ধারণাটি হ'ল কোন ফার্মের ম্যানেজার এবং তার শেয়ারহোল্ডারদের বিভিন্ন লক্ষ্য থাকে ফিশারের বিচ্ছেদ তত্ত্বের সূচনা পয়েন্ট: শেয়ারহোল্ডারদের ইউটিলিটি পছন্দ রয়েছে যা পৃথক ইউটিলিটি ফাংশন কার্ভ গঠন করে, তবে ফার্মের পরিচালকদের তারা কী তা নির্ধারণ করার কোনও যুক্তিসঙ্গত উপায় নেই। সুতরাং, পরিচালকদের তাদের পছন্দগুলি অগ্রাহ্য করা উচিত এবং ফার্মের মান সর্বাধিক করতে কাজ করা উচিত। উত্পাদনের জন্য এই বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত গ্রহণকারী পরিচালকদের তাদের ধরে নেওয়া উচিত, সামগ্রিকভাবে, মালিকদের ব্যবহারের উদ্দেশ্য তারা যদি তাদের পক্ষ থেকে এন্টারপ্রাইজের সর্বাধিক পরিমাণ বৃদ্ধি করে তবে সন্তুষ্ট হতে পারে।
উপপাদ্যের এক্সটেনশন
ফিশারের বিচ্ছেদ তত্ত্বটি একটি গুরুত্বপূর্ণ অন্তর্দৃষ্টি ছিল। এটি মোদিগলিয়ানী-মিলার উপপাদকের ভিত্তি হিসাবে কাজ করেছে যে দক্ষ পুঁজিবাজারের ভিত্তিতে কোনও ফার্মের মূল্য বিনিয়োগের জন্য যে পরিমাণ অর্থ বিনিয়োগ করে বা লভ্যাংশ বিতরণ করে তার দ্বারা প্রভাবিত হয় না। বিনিয়োগের জন্য অর্থায়নের জন্য তিনটি প্রধান পদ্ধতি রয়েছে: debtণ, ইক্যুইটি এবং অভ্যন্তরীণভাবে উত্পাদিত নগদ। সমস্ত সমান, ফার্মের মূল্য debtণ বনাম ইক্যুইটি ফিনান্সিংয়ের উপর নির্ভর করে না।
ইরিভিং ফিশার
ইরভিং ফিশার (1867 - 1947) ছিলেন ইয়েল-প্রশিক্ষিত অর্থনীতিবিদ যিনি ইউটিলিটি তত্ত্ব, মূলধন, বিনিয়োগ এবং সুদের হারের অধ্যয়নের ক্ষেত্রে নিওক্লাসিক্যাল অর্থনীতিতে বিরাট অবদান রেখেছিলেন। ক্যাপিটাল অ্যান্ড আয়ের প্রকৃতি (১৯০6), হারের হার (১৯০7) এবং থিওরি অফ ইন্টারেস্ট (১৯৩০) অর্থনীতিবিদদের প্রজন্মকে প্রভাবিত করে এমন আঞ্চলিক কাজ ছিল।
