জিআই এর সঙ্কুচিত নগদ প্রবাহ স্টকটির করুণ হ্রাসের ইঙ্গিত দেয়

ব্যারনের রিপোর্টে বলা হয়েছে যে জেনারেল ইলেকট্রিক কোং (জিই) এর নতুন সিইও জন ফ্ল্যানারি এই কোম্পানির দৃ 4.় 4.8% লভ্যাংশের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণের কাট ঘোষণা করবেন। এই ঘোষণাটি সোমবার, 13 নভেম্বর নির্ধারিত শেয়ারহোল্ডারদের একটি প্রধান উপস্থাপনায় আসতে পারে বা সেই সভার আগে কিছুক্ষণ আগে। যাই হোক না কেন, বিনিয়োগকারীরা যারা ইতিমধ্যে উপার্জনের চেয়ে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের দিকে মনোনিবেশ করেন তারা এই পদক্ষেপের প্রত্যাশা করছেন।

জিই পরিকল্পনাগুলি তার লভ্যাংশ হ্রাস করার খুব ভেবেছিল যে একসময় আমেরিকার অন্যতম বৃহত্তম কর্পোরেশন ছিল কিংবদন্তি উদ্ভাবক টমাস এডিসন প্রতিষ্ঠিত। 1896 সাল থেকে আজ অবধি ডাউ জোনস ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ (ডিজেআইএ) থেকে রইল জিই হ'ল একমাত্র স্টক। তবে ১৯৮০ এবং ১৯৯০ এর দশকের বেশিরভাগ সময় ধরে বাজারকে ছাড়িয়ে যাওয়ার পরে, জাইয়ের শেয়ারটি পুনর্গঠনের সংগ্রামের কারণে ২০০০ এর উচ্চ থেকে প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ কমেছে। এই সময়কালে, শেয়ার বাজার আরও বেড়েছে এবং জিই এর শেয়ারগুলি পিছনে ফেলেছে।

যদিও জিই এর হ্রাসের অনেক লক্ষণ দেখা গেছে, ওয়াল স্ট্রিটে প্রায়শই অবহেলা করা হ'ল জিইর ক্রমবর্ধমান নগদ প্রবাহ।

নগদ প্রবাহ দেখুন

1975 সালে, প্রকাশক হারবার্ট এস বেইলি এডগার অ্যালান পোয়ের বিখ্যাত কাব্যগ্রন্থ "দ্য রেভেন" লিখেছিলেন, "কোথ দ্য ব্যাঙ্কার, 'ক্যাশ ফ্লো।" "এটি শীঘ্রই অনেক ব্যবসায়িক স্কুল অ্যাকাউন্টিং এবং ফিনান্সে পড়া দরকার হয়েছিল পাঠ্যধারাগুলি. মুল বক্তব্যটি হ'ল ব্যবসায়ের অবশ্যই তাদের অপারেটিং ব্যয়, তাদের পাওনাদার এবং তাদের লভ্যাংশকে আসল, হার্ড নগদ হিসাবে আকারে দিতে হবে। বিভিন্ন অ্যাকাউন্টিং কনভেনশনগুলির ফলস্বরূপ হ'ল রিপোর্ট করা উপার্জন অগত্যা একই সময়ে ব্যবসায়ের দ্বারা উত্পন্ন নেট নগদের সমান হয় না। সাধারণভাবে গৃহীত অ্যাকাউন্টিং নীতিমালা (জিএএপি) অনুসারে আয় বেশি বা কম হতে পারে। জিইয়ের ক্ষেত্রে, উপার্জনটি পাল্ট্রি এবং সাম্প্রতিক প্রান্তিকে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ নেতিবাচক ছিল।

অপারেটিং নগদ প্রবাহ কোনও সংস্থার সাধারণ ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপ দ্বারা উত্পাদিত নগদকে উপস্থাপন করে। মূলধন ব্যয়কে হ্রাস করুন এবং ফলাফলটি বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ। ফিরতি নগদ প্রবাহ পরিবর্তে, creditণদাতাদের সুদ এবং মূল প্রদান এবং শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশের অর্থায়ন করে। বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ অপ্রতুল হলে, ঘাটতি মেটাতে কোম্পানিকে নগদ হোল্ডিংগুলি কমিয়ে নেওয়া, ধার করা, বা আরও স্টক দিতে হবে। জিই এমন ঘাটতি অবস্থায় রয়েছে।

জিই এর নগদ ক্রাঞ্চ

জিই এর নগদ প্রবাহ সমস্যা সম্পর্কে বিস্তারিত দেখার জন্য, মর্নিংস্টার ইনক। দ্বারা প্রদত্ত বিবৃতিগুলি শিক্ষণীয়। অতি সাম্প্রতিকতম চলমান বারো মাসের (টিটিএম) সময়, জিই অপারেটিং নগদ প্রবাহ $ 5.147 বিলিয়ন অর্জন করেছে এবং মূলধন বিনিয়োগের জন্য $ 7.161 বিলিয়ন ব্যয় করেছে, এটি বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের ঘাটতি থেকে 2.014 বিলিয়ন ডলার রেখে গেছে। বিপরীতে, সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নিখরচায় প্রাপ্ত আয় ছিল মর্নিংস্টারেও positive 7.089 বিলিয়ন ডলার।

এদিকে, সংস্থাটি debtণ পরিষেবাতে 26.686 বিলিয়ন ডলার এবং লভ্যাংশে $ 8.612 বিলিয়ন ব্যয় করেছে। এটি মোট নগদ প্রবাহ ঘাটতি 37.312 বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করেছে। কীভাবে সংস্থা এই জবাইয়ের ব্যবধান পূরণ করেছিল?

জিই debtণের নতুন ইস্যু থেকে 9.651 ডলার সংগ্রহ করেছে, নগদ ব্যালেন্সগুলিকে 15.096 বিলিয়ন ডলার (২ 27% হ্রাস) হ্রাস করেছে, এবং সম্পদ বিক্রয় সহ বিভিন্ন বিনিয়োগ এবং অর্থায়নের বিভিন্ন কার্যক্রমের মাধ্যমে অবশিষ্ট $ 12.565 বিলিয়ন উত্পাদন করেছে। সিইও ফ্ল্যানারি ঘোষণা করেছেন যে তিনি রয়টার্সের পরের বছরে বা দু'বছরের অতিরিক্ত 20 বিলিয়ন ডলারের সম্পদ বিক্রি করার পরিকল্পনা করছেন।

যদিও লভ্যাংশকে কমিয়ে দেওয়া নগদ প্রবাহের ব্যবধানের সমাধান করার জন্য একটি সুস্পষ্ট এবং প্রয়োজনীয় পদক্ষেপ, তবে এই একা সমস্যার সমাধান করা অপর্যাপ্ত, কারণ কোভেন ইনক। (সিওডব্লিউএন) অন্য ব্যারনের নিবন্ধে উদ্ধৃত একটি গবেষণা নোটে ইঙ্গিত দেয়। উদাহরণস্বরূপ, মূলধনী বিনিয়োগগুলি ভবিষ্যতের বৃদ্ধিকে বিপদে ফেলতে পারে। জিই এর সমস্যাগুলিও এই সত্য থেকে উদ্ভূত হতে পারে যে, সংস্থাটি বুদ্ধিমানভাবে বিনিয়োগ করতে পারে না, যেমনটি নীচে উল্লিখিত হয়েছে।

অযৌক্তিকভাবে প্রতিযোগিতা

জিআর মরগান চেজ অ্যান্ড কোং (জেপিএম) এর বিশ্লেষক স্টিফেন টুসা বলেছেন, ব্যারনের সাক্ষাত্কার অনুসারে জেএম হ'ল জটিল শিল্প ও আর্থিক সংস্থাগুলির মধ্যে লেনদেনের এক পাগল পাখির সাথে একত্রিত its এদিকে, জিই এর শিল্প পক্ষ দীর্ঘমেয়াদি চুক্তি থেকে এর আয়ের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ উত্পন্ন করে। বিভিন্ন অ্যাকাউন্টিং কনভেনশনগুলির অধীনে যেমন সমাপ্তির পদ্ধতির শতাংশের ভিত্তিতে, সংস্থাটি গ্রাহকের কাছ থেকে নগদ অর্থ প্রদানের আগে বা পরে রাজস্বকে স্বীকৃতি দেয়। উপার্জনের তুলনায় চলমান নগদ প্রবাহের ঘাটতি থেকে বোঝা যায় যে অ্যাকাউন্টিং কনভেনশনগুলি নগদ প্রাপ্তির আগে ভারসাম্যহীনভাবে, রাজস্বের স্বীকৃতি প্রদান করছে।

তুसा আরও খারাপ বিষয়, ব্যারন'র প্রতি, জিই "অযৌক্তিকভাবে প্রতিযোগিতা করছে, ঝুঁকি ছাপানোর বিষয়বস্তু এবং পদগুলি দিচ্ছে।" টুসা ইঙ্গিত দেয় যে দুটি সরঞ্জাম এবং পরিষেবা উভয়ই বিক্রয় জড়িত, এবং প্রায়শই 18 থেকে 24 মাসের মেয়াদ সহ কোম্পানী অনেকগুলি জটিল চুক্তিতে প্রবেশ করে। তার বিশ্লেষণের ভিত্তিতে, তারা এই চুক্তিগুলিতে আগ্রাসীভাবে বিড করে, ব্যয়কে অবমূল্যায়ন করে এবং এভাবে রাস্তায় লেখালেখি বাধ্য করে। "ব্যারন'সকে তিনি বলেছেন, " এটিই বড় কারণ তাদের আয়ের তুলনায় নগদ প্রবাহ এত দুর্বল হয়ে পড়েছে। " অতিরিক্তভাবে, টুসা পরামর্শ দেয় যে "তারা খারাপ বা আশাবাদী ডেটা দিয়ে মূলধন বরাদ্দের সিদ্ধান্ত নিচ্ছে।"

টেকওয়ে

"আমার সেক্টরের সেরা সংস্থাগুলি বাড়তি নিখরচায় নগদ অর্জনের জন্য অধিক পরিমাণে নগদ পুনর্গঠন করেছে, " টুসা ব্যারনের মন্তব্য করেছেন। ইতিমধ্যে, জিই নগদ বাড়াতে ব্যবসায় বিক্রি করে বিপরীতে কাজ করতে বাধ্য হয়। "যদি আপনি নিখরচায় নগদ উত্পাদন না করে থাকেন তবে তার জন্য সংস্থানগুলির অভাব রয়েছে, " তিনি আরও বলেছেন। ফলাফল: "নিম্ন বৃদ্ধি এবং নিম্ন মানের উপার্জন" টুসা সমাপ্ত হয়। (আরও তথ্যের জন্য, আরও দেখুন: 9 টি স্টক প্রবৃদ্ধিতে বিনিয়োগ করে আউটফরমিং করছে: গোল্ডম্যান )