বিভিন্ন বন্ডের ফলন কীভাবে তুলনা করা যায়

বন্ড ফলনের তুলনা তুলনামূলকভাবে দু: খজনক হতে পারে, মূলত এই কারণে যে তাদের কুপনের প্রদানের বিভিন্ন ফ্রিকোয়েন্সি থাকতে পারে। এবং যেহেতু স্থির-আয়ের বিনিয়োগগুলি বিভিন্ন ধরণের ফলন কনভেনশন ব্যবহার করে, বিভিন্ন ondsণপত্রের তুলনা করার সময় ফলনটিকে সাধারণ ভিত্তিতে রূপান্তর করা অতীব জরুরি। পৃথকভাবে নেওয়া হলে, এই রূপান্তরগুলি সোজা are তবে যখন কোনও সমস্যার মধ্যে যৌগিক সময়কাল এবং দিন গণনা উভয় রূপান্তর থাকে তবে সঠিক সমাধানটি পাওয়া আরও কঠিন।

(বন্ড সম্পর্কে সমস্ত জানতে, আমাদের বন্ড বুনিয়াদি এবং উন্নত বন্ড ধারণাগুলি টিউটোরিয়াল দেখুন))

বন্ড ফলন গণনা এবং তুলনা সম্পর্কিত বর্তমান সম্মেলনসমূহ

ইউএস ট্রেজারি বিল (টি-বিল) এবং কর্পোরেট বাণিজ্যিক কাগজগুলি ছাড়ের ভিত্তিতে বাজারে উদ্ধৃত হয় এবং লেনদেন হয়। এর অর্থ কোনও সুস্পষ্ট কুপন সুদ প্রদানের নেই there's বরং, একটি অন্তর্নিহিত সুদের অর্থ প্রদান, যা পরিপক্কতার ক্ষেত্রে মুখের মান এবং বর্তমান দামের মধ্যে পার্থক্য। ছাড়ের পরিমাণটি মুখের মান হিসাবে শতাংশ হিসাবে বলা হয়, যা পরে 360-বছরের বছরে বার্ষিকী হয়।

( অর্থ বাজারে বাণিজ্যিক কাগজ সম্পর্কে পড়া চালিয়ে যান : বাণিজ্যিক কাগজ এবং সম্পদ-ব্যাকড বাণিজ্যিক কাগজ উচ্চ ঝুঁকি বহন করে ))

ছাড়ের ভিত্তিতে উদ্ধৃত রেটগুলির সাথে বেকড-ইন সমস্যা রয়েছে। এক কিছুর জন্য, ছাড়ের হারগুলি পরিপক্কতার মেয়াদে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাবর্তনের হারের নিম্নমুখী উপস্থাপনা হয়। দ্বিতীয়ত, হারটি একটি অনুমানমূলক বছরের উপর ভিত্তি করে রয়েছে যেখানে মাত্র 360 দিন রয়েছে। নিম্নমুখী পক্ষপাতটি মুখের মূল্যের শতাংশের হিসাবে ছাড়টি উল্লেখ করে আসে। বিনিয়োগ বিশ্লেষণে, কেউ স্বাভাবিকভাবেই হারকে প্রত্যাবর্তন হার বলে মনে করে যে সুদের অর্জিত মূল্য বর্তমান মূল্য দিয়ে বিভক্ত করা হয়েছে — যেহেতু একটি টি-বিলের দাম তার মূলমূল্যের চেয়ে কম, তাই ডিনোমিনেটর অত্যধিক বেশি, ফলস্বরূপ, ছাড়ের হারটি সত্য ফলনকে অতিক্রম করে।

আমানতের ব্যাংক শংসাপত্রগুলি historতিহাসিকভাবে একটি 360-দিনের বছরেও উদ্ধৃত হয়েছে। প্রাতিষ্ঠানিকভাবে, এখনও অনেক। তবে, যেহেতু হারটি ৩5৫-দিনের বছর ব্যবহার করে সামান্য পরিমাণে বেশি, তাই বেশিরভাগ খুচরা সিডি এখন ৩5৫-দিনের বছর ব্যবহার করে উদ্ধৃত হয়। বার্ষিক শতাংশের ফলন (এপিওয়াই) ব্যবহার করে রিটার্নগুলি বিপণন করা হয়। এটি এপিআর (বার্ষিক শতাংশের হার) এর সাথে বিভ্রান্ত হওয়ার দরকার নেই, এটিই সেই হার যা বেশিরভাগ ব্যাংক বন্ধকের জন্য উদ্ধৃতি দিয়ে থাকে। এপিআর গণনা সহ, পিরিয়ডের সময়ে প্রাপ্ত সুদের হারগুলি কেবল এক বছরে পিরিয়ডের সংখ্যার দ্বারা গুণিত হয়। কিন্তু যৌগিক প্রভাব এপিআর গণনার সাথে অন্তর্ভুক্ত নয় - এপিওয়াইয়ের বিপরীতে যা যৌগিক প্রভাবগুলি বিবেচনায় নিয়ে আসে।

(আরও জানতে, এপিআর বনাম এপিওয়াই পড়ুন: আপনার ব্যাংক কেন আশা করে আপনি পার্থক্য বলতে পারবেন না )

ছয় মাসের সিডি যা 3% সুদ দেয় তার 6% এর এপিআর থাকে। তবে এপিওয়াই 6.09%, নিম্নলিখিত হিসাবে গণনা করা হয়েছে:

$\mathrm{একজন}\mathrm{পি}\mathrm{ওয়াই}=(1+\; +0।03{)}^2-1=6।09\%$ APY = (1 + 0, 03) 2-1 = 6, 09%

ট্রেজারি নোট এবং বন্ড, কর্পোরেশন বন্ড এবং পৌরসভায় বন্ডে ফলন অর্ধ-বার্ষিক বন্ড ভিত্তিতে (এসএবিবি) উদ্ধৃত করা হয় কারণ তাদের কুপনের প্রদান অর্ধ-বার্ষিক করা হয়। মিশ্রণ প্রতি বছর দু'বার ঘটে এবং 365-দিনের বছর ব্যবহৃত হয়।

বন্ড ফলন রূপান্তর

৩5৫ দিন বনাম ৩ Day০ দিন

বিভিন্ন স্থায়ী-আয়ের বিনিয়োগগুলিতে ফলনকে সঠিকভাবে তুলনা করতে একই ফলন গণনাটি ব্যবহার করা জরুরী। প্রথম এবং সবচেয়ে সহজ রূপান্তরটি 360-দিনের ফলনকে 365 দিনের ফলনে পরিবর্তন করতে জড়িত। হারটি পরিবর্তন করতে, 365/360 ফ্যাক্টর দ্বারা 360-দিনের ফলনকে কেবল "গ্রস আপ" করুন। ৮০ দিনের একটি 360৮০ দিনের ফলন একটি ৩5৫-দিনের বছরের উপর ভিত্তি করে ৮.১১% ফলনের সমান হবে।

$8\%\times \frac{365}{360}=8।11\%$ 8% × 360365 = 8.11%

ছাড়ের হার

সাধারণত টি-বিলে ব্যবহৃত ছাড়ের হারগুলি সাধারণত বন্ড-সমতুল্য ফলন (বিইওয়াই) তে রূপান্তরিত হয়, কখনও কখনও তাকে কুপন-সমতুল্য বা বিনিয়োগের ফলন বলে। 182 বা তার কম দিনের পরিপক্কতা সহ "স্বল্প-তারিখযুক্ত" বিলের রূপান্তর সূত্রটি নিম্নলিখিত: BEY = 360− (N × DR) 365 × DR যেখানে: BEY = বন্ড-সমতুল্য ফলনডিআর = ছাড়ের হার (দশমিক হিসাবে প্রকাশিত) N = # দিনের নিষ্পত্তি এবং পরিপক্কতার মধ্যে

দীর্ঘ তারিখ

182 দিনেরও বেশি পরিপক্কতা "দীর্ঘকালীন" টি-বিলের জন্য, মিশ্রণের কারণে স্বাভাবিক রূপান্তর সূত্রটি কিছুটা জটিল। সূত্রটি হ'ল:

$\mathrm{বি}ই\mathrm{ওয়াই}=\frac{-2\mathrm{এন}}{365}+\; +21/2÷2\mathrm{এন}-1$ BEY = 365-2N + + 21/2 ÷ 2n-1

সংক্ষিপ্ত তারিখ

স্বল্প-তারিখযুক্ত টি-বিলের জন্য, বেইয়ের জন্য অন্তর্নিহিত যৌগিক সময়কাল হ'ল নিষ্পত্তি এবং পরিপক্কতার মধ্যে দিনের সংখ্যা days তবে দীর্ঘকালীন টি-বিলের জন্য বেইয়ের কোনও সু-সংজ্ঞায়িত যৌগিক ধারণা নেই, যা এর ব্যাখ্যাটি কঠিন করে তোলে।

বিইওয়াইগুলি অর্ধ-বার্ষিক চক্রবৃদ্ধির বার্ষিক ফলনের চেয়ে নিয়মিতভাবে কম। সাধারণভাবে, একই বর্তমান এবং ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের জন্য, কম হারে আরও ঘন ঘন যৌগিকতর উচ্চতর হারে কম ঘন সংমিশ্রনের সাথে মিলিত হয়। অর্ধবৃত্তীয় যৌগের চেয়ে বেশি ঘন ঘন ফলনের (যেমন সংক্ষিপ্ত-তারিখ এবং দীর্ঘ-মেয়াদী উভয় রূপান্তর উভয় রূপান্তর সহ স্পষ্টভাবে ধরে নেওয়া হয়) প্রকৃত অর্ধবৃত্তীয় যৌগের জন্য সংশ্লিষ্ট ফলনের তুলনায় অবশ্যই কম হতে হবে।

BEYs এবং ট্রেজারি

ফেডারাল রিজার্ভ এবং অন্যান্য আর্থিক বাজার সংস্থাগুলি দ্বারা বিই ওয়াইগুলিকে রিপোর্ট করা দীর্ঘ মেয়াদী মেয়াদী বন্ডের ফলনের তুলনায় ব্যবহার করা উচিত নয়। সমস্যাটি হ'ল না যে বহুল ব্যবহৃত বিইওয়াইগুলি সঠিক নয়, তবে তারা ভিন্ন উদ্দেশ্য উপস্থাপন করে ly যথা, একই তারিখে টি-বিল, টি-নোট এবং টি-বন্ডে পরিপক্ক হওয়ার ফলন তুলনা করতে সহায়তা করে। একটি সঠিক তুলনা করার জন্য, ছাড়ের হারগুলি অর্ধবৃত্তীয় বন্ড ভিত্তিতে (এসএবিবি) রূপান্তর করা উচিত, কারণ এটিই দীর্ঘস্থায়ী বন্ধনের জন্য সাধারণত ব্যবহৃত হয়।

এসএবিবি গণনা করতে, এপিওয়াই গণনা করার জন্য একই সূত্র ব্যবহার করা হয়। পার্থক্য হ'ল যৌগিক গঠন বছরে দু'বার ঘটে। অতএব, এপিওয়াইগুলি 365-দিনের বছর ব্যবহার করে এসএবিবি-এর ভিত্তিতে উত্পাদনের সাথে সরাসরি তুলনা করা যেতে পারে।

একটি এন-ডে টি-বি-তে ছাড়ের হার (ডিআর) নিম্নলিখিত সূত্রের সাহায্যে সরাসরি একটি এসএবিবিতে রূপান্তর করা যেতে পারে:

$\mathrm{এস}\mathrm{একজন}\mathrm{বি}\mathrm{বি}=\frac{360}{360-(\mathrm{এন}\times \mathrm{ডি}\mathrm{আর})}\times \frac{182।5}{\mathrm{এন}-1}\times 2$ SABB = 360- (এন × ডিআর) 360 × এন-1182.5 × 2

তলদেশের সরুরেখা

বিকল্প স্থির-আয়ের বিনিয়োগের তুলনা করার জন্য ফলনকে একটি সাধারণ ভিত্তিতে রূপান্তর করা দরকার, যেখানে চক্রবৃদ্ধির প্রভাবগুলি অন্তর্ভুক্ত করা উচিত, এবং রূপান্তর সর্বদা 365 দিনের বন্ড ভিত্তিতে করা উচিত।