মূলধন বাজেটে, কর্পোরেট হিসাবরক্ষক এবং অর্থ বিশ্লেষকরা প্রায়শই শেয়ারহোল্ডার ইক্যুইটির দাম নির্ধারণের জন্য মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (সিএপিএম) ব্যবহার করেন। সিএপিএম পদ্ধতিগত ঝুঁকি এবং সম্পদের প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তনের মধ্যে সম্পর্কের বর্ণনা দেয়। এটি ঝুঁকিপূর্ণ সিকিওরিটির দাম নির্ধারণের জন্য, সম্পর্কিত ঝুঁকি প্রদত্ত সম্পদের জন্য প্রত্যাশিত রিটার্ন উত্পন্ন করতে এবং মূলধনের ব্যয় গণনার জন্য ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।
সিএপিএম সহ ইক্যুইটির ব্যয় নির্ধারণ করা
সিএপিএম সূত্রে কেবলমাত্র তিনটি টুকরো তথ্য দরকার: সাধারণ বাজারের জন্য ফেরতের হার, প্রশ্নে থাকা স্টকের বিটা মান এবং ঝুঁকি-মুক্ত হার।
রা = আরআরএফ + যেখানে: রা = ইক্যুইটিআরফের দাম = ঝুঁকিমুক্ত রেটবা, বিটাআরএম = বাজারের হার
রিটার্নের হার বলতে বাজারের দ্বারা উত্পাদিত রিটার্নকে বোঝায় যেখানে কোম্পানির শেয়ার লেনদেন হয়। যদি সংস্থা সিবিডাব্লু নাসডাকের উপর ব্যবসা করে এবং নাসডাকের রিটার্ন হার 12 শতাংশ থাকে, তবে সিবিডাব্লুয়ের ইক্যুইটি ফিনান্সিংয়ের ব্যয় নির্ধারণের জন্য এটি সিএপিএম সূত্রে ব্যবহৃত হার।
স্টকের বিটা বিস্তৃত বাজারের তুলনায় স্বতন্ত্র সুরক্ষার ঝুঁকির স্তরকে বোঝায়। 1 এর একটি বিটা মান বাজারের সাথে তাল মিলিয়ে স্টককে নির্দেশ করে। নাসডাক যদি 5 শতাংশ লাভ করে তবে স্বতন্ত্র সুরক্ষাও পায়। একটি উচ্চতর বিটা আরও অস্থির স্টককে নির্দেশ করে এবং একটি নিম্ন বিটা বৃহত্তর স্থায়িত্বকে প্রতিফলিত করে।
ঝুঁকিমুক্ত হারকে সাধারণত স্বল্প-মেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি বিলে রিটার্নের (আরও বা কম গ্যারান্টিযুক্ত) হার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয় কারণ এই ধরণের সুরক্ষার মান অত্যন্ত স্থিতিশীল এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সরকার এই রিটার্নকে সমর্থন করে। সুতরাং, বিনিয়োগকৃত মূলধন হারাতে ঝুঁকি কার্যত শূন্য এবং একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ মুনাফার নিশ্চয়তা রয়েছে।
অসংখ্য অনলাইন ক্যালকুলেটরগুলি ইক্যুইটির সিএপিএম ব্যয় নির্ধারণ করতে পারে তবে হাতে বা মাইক্রোসফ্ট এক্সেলে সূত্র গণনা করা সহজ।
ধরে নিন সিবিডাব্লু 9 শতাংশ ফেরতের হারের সাথে নাসডাকের উপর বাণিজ্য করে। ২.২ এর বিটা সহ বাজারের তুলনায় সংস্থার শেয়ারটি কিছুটা বেশি উদ্বায়ী। তিন মাসের টি-বিলের ভিত্তিতে ঝুঁকিমুক্ত হার 4.5 শতাংশ।
এই তথ্যের ভিত্তিতে, সংস্থার ইক্যুইটি ফিনান্সিংয়ের ব্যয়টি হ'ল:
4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9%
ইক্যুইটির ব্যয় হ'ল মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয়ের একটি অবিচ্ছেদ্য অঙ্গ (ডাব্লুএসিসিসি) যা finণ এবং ইক্যুইটি ফাইন্যান্সিংয়ের মিশ্রণ সন্ধানের জন্য বিভিন্ন অর্থায়নের পরিকল্পনার অধীনে সমস্ত মূলধরের মোট প্রত্যাশিত ব্যয় নির্ধারণে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয় সাশ্রয়ী।
তলদেশের সরুরেখা
হিসাবরক্ষক এবং বিশ্লেষকদের কাছে সিএপিএম শেয়ারহোল্ডার ইক্যুইটির ব্যয় নির্ধারণের জন্য একটি চেষ্টা করা এবং সত্য পদ্ধতি। মডেলটি নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকি এবং সম্পদের প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তনের মধ্যে সম্পর্কের পরিমাণ প্রমাণ করে এবং বিভিন্ন অ্যাকাউন্টিং এবং আর্থিক প্রসঙ্গে প্রযোজ্য।
