সূচকের তহবিল কীভাবে বিনিয়োগকারীদের এবং বাজারকে ক্ষতিগ্রস্থ করছে

প্যাসিভ সূচক তহবিলগুলিতে বিনিয়োগের ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয়তা হ'ল পুঁজিবাদের সর্বশ্রেষ্ঠ উদ্ভাবনের ইঞ্জিন killing প্রতিযোগিতাটিকে হত্যা করতে পারে। ২০১০ সাল থেকে সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলগুলি সমস্ত তহবিলের সম্পদের 75 75% সমন্বিত থেকে সঙ্কুচিত হয়ে দাঁড়িয়েছে মাত্র ৫১%, প্যাসিভ্যালি পরিচালিত তহবিল বেড়েছে 49%। এই প্রবণতার "বিরূপ পরিণতি হতে পারে" যুক্তিযুক্ত যে শিকাগো বিশ্ববিদ্যালয়ের আইন স্কুলের প্রফেসর এরিক পোজনার। ব্যারনের অনুসারে সাম্প্রতিক বিনিয়োগ সম্মেলনে, পোসনার উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে প্যাসিভ বিনিয়োগের ক্রমবর্ধমান বৃদ্ধি এবং সূচকের তহবিলের মালিকানার ঘনত্বের প্রতিযোগিতা ক্ষুন্ন করছে,

“সূচকের তহবিলগুলিতে সাধারণ মালিকানার সমস্যা হ'ল আপনার প্রাতিষ্ঠানিক সংস্থাগুলি — ব্ল্যাকরক, ভ্যানগার্ড, স্টেট স্ট্রিট F ফোর্ড এবং জিএম এর মতো সংস্থাগুলির বৃহত্তম মালিক হয়ে উঠেছে। এটি একে অপরের সাথে প্রতিযোগিতা করার জন্য এই সংস্থাগুলির উত্সাহকে আঘাত করে, উচ্চতর দাম এবং ধীরে ধীরে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে। এটি তত্ত্ব, "তিনি ব্যাখ্যা করেছিলেন, ইটিএফ.কম.

সূচক তহবিলের উত্থান এবং মালিকানার একাগ্রতা

• নিষ্ক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলগুলি ২০১০ থেকে ২০১৫ সালের মধ্যে সমস্ত তহবিলের সম্পদের ২৫% থেকে 49% হয়ে দাঁড়িয়েছে একই বৃহত সাধারণ সাধারণ মালিকদের সংস্থাগুলির সংখ্যা ১৯৯৫ থেকে ২০১৫ সালের মধ্যে ২০% থেকে ৮০% হয়ে দাঁড়িয়েছে বিগ থ্রি ইনডেক্স-ফান্ড সংস্থাগুলি হ'ল ব্ল্যাকরক, ভ্যানগার্ড গ্রুপ এবং রাজ্য স্ট্রিট ইন্ডেক্সের তহবিলগুলি মার্কিন-তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলির 17.2% নিয়ন্ত্রণ করে, যা 2000 সালে 3.5% ছিল।

এটা বিনিয়োগকারীদের জন্য কি

যেহেতু সংস্থাগুলি একে অপরের মধ্যে মুনাফার একটি বৃহত্তর অংশের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে তাদের নতুনত্ব উদ্ভাবনের উত্সাহ রয়েছে। গ্রাহকগণের জন্য নতুন উদ্ভাবনী পণ্য উত্পাদন করে তারা প্রতিযোগী সংস্থাগুলি থেকে নিজেদের আলাদা করতে পারে এবং উত্পাদনের নতুন উদ্ভাবনী পদ্ধতি তৈরি করে তারা তাদের উত্পাদন ব্যয় হ্রাস করতে পারে এবং প্রতিযোগিতা সরিয়ে দেওয়ার আশায় তারা যে পণ্যগুলিতে তাদের পণ্য বিক্রি করে তা হ্রাস করতে পারে। সেভাবে প্রতিযোগিতাটি ভোক্তাদের জন্য উদ্ভাবন এবং কম ব্যয়কে উদ্দীপিত করবে বলে মনে করা হচ্ছে।

সূচকটি তহবিলের তহবিল, এবং বিশেষত তাদের মালিকানার একাগ্রতা, যে সমস্যাটি উদ্ভাবনের এই ইঞ্জিনটিতে দাঁড়িয়েছে তা হ'ল এটি সংস্থাগুলির প্রতিযোগিতা করার জন্য উত্সাহকে কমিয়ে দেয়। কোক এবং পেপসির মতো traditionalতিহ্যবাহী প্রতিদ্বন্দ্বীরা যদি একই শেয়ারহোল্ডারদের একটি সূচক তহবিলের মাধ্যমে মালিক হন, তবে নরম পানীয় বাজারে বেশি লাভের জন্য দু'জন নরম-পানীয় প্রস্তুতকারীর একে অপরের সাথে প্রতিযোগিতা করার কম কারণ নেই। প্রতিযোগিতা করার জন্য কম উত্সাহের সাথে, নতুনত্বের জন্য কম উত্সাহ পাওয়া যায়, দীর্ঘমেয়াদে গ্রাহক এবং বিনিয়োগকারী উভয়কেই আহত করে।

1995 এবং 2015 এর মধ্যে মাত্র 20 বছরে, একই বৃহত সাধারণ মালিকদের সংস্থাগুলির অনুপাত 20% থেকে 80% এ বেড়েছে, যা পোসনারের মতে মালিকানার সমস্যার একাগ্রতা তৈরি করেছে to বিনিয়োগকারীরা স্পষ্টতই কম ফি এবং উচ্চ তরলতার প্রতি আকৃষ্ট হন যা বড় সংস্থাগুলি তাদের স্কেলের কারণে সুনির্দিষ্টভাবে অফার করতে পারে। তবে এটি এই বড় সংস্থাগুলিকে অভূতপূর্ব নিয়ন্ত্রণ দেয় কারণ এটি হ'ল তাদের বিনিয়োগ পরিচালকরা যা তাদের ক্লায়েন্টদের শেয়ারহোল্ডার ভোটাধিকারের পক্ষে কাজ করে।

এমনকি কিংবদন্তি বিনিয়োগকারী এবং প্রথম সূচক তহবিলের স্রষ্টা প্রয়াত জ্যাক বোগলও গত বছরের শেষের দিকে সূচক-তহবিল বিনিয়োগের ফলে যে মালিকানাটির উচ্চ ঘনত্বের বিষয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছিলেন। বোগল চিন্তিত হয়েছিলেন যে যদি সূচক তহবিলের বাজারের অর্ধেক মালিকানা থাকে তবে এমন একটি বিন্দু যেখানে "দ্য বিগ থ্রি" সূচক-তহবিল সংস্থাগুলি — ব্ল্যাকরক, ভ্যানগার্ড এবং স্টেট স্ট্রিট - মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত সমস্ত সম্পত্তির 30% এর অধিক মালিক হতে পারে এই সংস্থাগুলি অভূতপূর্ব শক্তি চালিত হবে।

সামনে দেখ

এই ধরনের নজিরবিহীন শক্তি থেকে যে সম্ভাব্য প্রতিকূল পরিণতি আসতে পারে তার কারণে বোগল যুক্তি দিয়েছিলেন, "জননীতি এই ক্রমবর্ধমান আধিপত্যকে উপেক্ষা করতে পারে না এবং আর্থিক বাজার, কর্পোরেট পরিচালনা ও নিয়ন্ত্রণের উপর এর প্রভাব বিবেচনা করতে পারে।" নিয়ন্ত্রকরা বোগলের ডাক শুনে থাকতে পারে, এসইসি এখন 'বিগ থ্রি'র শক্তির বিষয়ে উদ্বিগ্ন হয়ে পড়েছে এবং নিয়ন্ত্রক বাধাটিকে পরীক্ষা করে ছোট সংস্থাগুলিকে প্রতিযোগিতায় সক্ষম হতে বাধা দিচ্ছে।