ঝুঁকি মুক্ত কীভাবে

রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার আধুনিক অর্থের অন্যতম প্রাথমিক উপাদান basic অর্থের সর্বাধিক বিখ্যাত তত্ত্ব - মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (সিএপিএম), আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব (এমপিটি) এবং ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল — ঝুঁকিমুক্ত হারটিকে প্রাথমিক উপাদান হিসাবে ব্যবহার করে যেখানে অন্যান্য মূল্যায়ন প্রাপ্ত হয়। ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ শুধুমাত্র তত্ত্বের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য, তবে ঘটনাগুলি প্রতিদিনের অস্থির বাজারের চেয়ে অনেক বেশি পতন না হওয়া পর্যন্ত এর আসল সুরক্ষা খুব কমই প্রশ্নে আসে। যদিও তত্ত্বগুলিতে শট নেওয়া সহজ যে ঝুঁকিমুক্ত সম্পদটিকে তাদের বেস হিসাবে ব্যবহার করে, সেখানে অন্যান্য বিকল্পের সীমাবদ্ধ রয়েছে।

এই নিবন্ধটি তাত্ত্বিক এবং বাস্তবে (সরকারী সুরক্ষা হিসাবে) ঝুঁকিমুক্ত সুরক্ষার দিকে নজর দেয়, এটি সত্যিকার অর্থে কতটা ঝুঁকি মুক্ত তা মূল্যায়ন করে। মডেল ধরে নিয়েছে যে বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি থেকে বিরত রয়েছে এবং ইন্টারসেপ্ট থেকে বাড়ানো অতিরিক্ত ঝুঁকির জন্য প্রত্যাশার নির্দিষ্ট হারের প্রত্যাশা করবে, যা প্রত্যাশা ঝুঁকিমুক্ত হার is

টি-বিল বেস

ঝুঁকি মুক্ত হার এমপিটি-র জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বিল্ডিং ব্লক। চিত্র 1-তে উল্লিখিত হিসাবে, ঝুঁকিমুক্ত হার হ'ল বেসলাইন যেখানে সর্বনিম্ন রিটার্ন সর্বনিম্ন ঝুঁকির সাথে পাওয়া যায়।

চিত্র 1

এমপিটি-র অধীনে ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ, তাত্ত্বিক ক্ষেত্রে সাধারণত ট্রেজারি বিল বা টি-বিল দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়, যার নিম্নলিখিত বৈশিষ্ট্য রয়েছে:

• টি-বিলগুলি শূন্যরূপে ঝুঁকিপূর্ণ বলে ধরে নেওয়া হয় কারণ তারা প্রতিনিধিত্ব করে এবং মার্কিন সরকারের ভাল বিশ্বাসের দ্বারা সমর্থন করে T টি-বিলগুলি সাপ্তাহিক প্রতিযোগিতামূলক বিড প্রক্রিয়াতে নিলামে বিক্রি হয় এবং পারের কাছ থেকে ছাড়ে বিক্রি করা হয় y তারা ডন ' তাদের চাচাত ভাই, ট্রেজারি নোট এবং ট্রেজারি বন্ডের মতো traditionalতিহ্যবাহী সুদের অর্থ প্রদান করুন pay তারা বিভিন্ন পরিপক্কে $ 1000 ডলারের বিনিময়ে বিক্রি হয়। তারা সরাসরি সরকার থেকে ব্যক্তিরা কিনতে পারেন।

ইউএস টি-বিলের পরিবর্তে ব্যবহারের সীমিত বিকল্প রয়েছে বলে এটি ঝুঁকির অন্যান্য ক্ষেত্রগুলিকে উপলব্ধি করতে সহায়তা করে যা ঝুঁকিমুক্ত অনুমানের উপর অপ্রত্যক্ষ প্রভাব ফেলতে পারে।

ঝুঁকি উত্স

ঝুঁকি শব্দটি প্রায়শই খুব শিথিলভাবে ব্যবহৃত হয়, বিশেষত যখন ঝুঁকিমুক্ত হারের বিষয়টি আসে। এর সবচেয়ে প্রাথমিক স্তরে, ঝুঁকি হ'ল ঘটনা বা ফলাফলের সম্ভাবনা। বিনিয়োগের ক্ষেত্রে প্রয়োগ করার সময়, ঝুঁকিটি বিভিন্ন উপায়ে ভেঙে ফেলা যায়:

• অস্থিরতা দ্বারা সংজ্ঞায়িত নিরঙ্কুশ ঝুঁকি : অস্থিরতা দ্বারা সংজ্ঞায়িত নিরঙ্কুশ ঝুঁকিটি সাধারণ বিচ্যুতির মতো সাধারণ ব্যবস্থাগুলি দ্বারা সহজেই পরিমাপ করা যায়। যেহেতু ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ সাধারণত তিন মাস বা তারও কম সময়ে পরিপক্ক হয়, তাই অস্থিরতা পরিমাপটি খুব স্বল্পমেয়াদী প্রকৃতির। ফলনের সাথে সম্পর্কিত দৈনিক দামগুলি অস্থিরতা পরিমাপ করার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে, সেগুলি সাধারণত ব্যবহৃত হয় না। আপেক্ষিক ঝুঁকি: আপেক্ষিক ঝুঁকি, যখন বিনিয়োগের ক্ষেত্রে প্রয়োগ করা হয়, সাধারণত কোনও সূচকের বা বেসের সাথে সম্পদের দামের ওঠানামায়ের সম্পর্ক দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়। একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য হ'ল আপেক্ষিক ঝুঁকি নিখুঁত ঝুঁকি সম্পর্কে খুব কমই বলে। এটি কেবলমাত্র সংস্থাকে সংস্থার সাথে তুলনা করা কতটা ঝুঁকিপূর্ণ তা নির্ধারণ করে। আবার, যেহেতু তত্ত্বগুলিতে ঝুঁকিমুক্ত সম্পদটি এত স্বল্পমেয়াদী, তাই আপেক্ষিক ঝুঁকি সর্বদা প্রযোজ্য নয়। ডিফল্ট ঝুঁকি: তিন মাসের টি-বিলে বিনিয়োগ করার সময় কী ঝুঁকি ধরা হয়? ডিফল্ট ঝুঁকি, যা এই ক্ষেত্রে, মার্কিন সরকার debtণের দায়বদ্ধতায় ডিফল্ট হওয়ার ঝুঁকি। সিকিওরিটি বিশ্লেষক এবং ndণদাতাদের দ্বারা মোতায়েন ক্রেডিট-ঝুঁকি-মূল্যায়ন ব্যবস্থা ডিফল্টের চূড়ান্ত ঝুঁকি নির্ধারণে সহায়তা করতে পারে।

যদিও মার্কিন সরকার তার debtণের দায়বদ্ধতাগুলির কোনওটিতেই খেলাপি হয়নি, চরম অর্থনৈতিক ঘটনার সময় খেলাপি হওয়ার ঝুঁকি বাড়িয়ে তুলেছে। মার্কিন সরকার বিভিন্নভাবে তার debtণের চূড়ান্ত সুরক্ষার প্রতিশ্রুতি দিতে পারে, কিন্তু বাস্তবতা হ'ল আমেরিকান ডলার আর সোনার দ্বারা সমর্থিত নয়, সুতরাং debtণের একমাত্র সত্যিকারের সুরক্ষাই হল বর্তমান ব্যালেন্স থেকে অর্থ প্রদানের সরকারের ক্ষমতা বা কর রাজস্ব.

এটি ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের বাস্তবতা সম্পর্কে অনেক প্রশ্ন উত্থাপন করে। উদাহরণস্বরূপ, বলুন অর্থনৈতিক পরিবেশ এমন যে debtণ দ্বারা পরিচালিত একটি বৃহত ঘাটতি রয়েছে এবং বর্তমান প্রশাসন অর্থনীতিতে প্রবৃদ্ধি ঘটাতে ব্যক্তি এবং সংস্থাগুলি উভয়কে ট্যাক্স হ্রাস এবং ট্যাক্স প্রণোদনা দেওয়ার পরিকল্পনা করে। যদি এই পরিকল্পনাটি জনসমক্ষে অধিষ্ঠিত সংস্থা ব্যবহার করে, তবে পরিকল্পনাটি মূলত রাজস্ব হ্রাস করতে এবং ব্যয় বৃদ্ধি করতে পারলে কীভাবে সংস্থাটি তার creditণের মানকে ন্যায়সঙ্গত করতে পারে?

এটি ঘষা: ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের জন্য সত্যই কোন যৌক্তিকতা বা বিকল্প নেই। অন্যান্য বিকল্প ব্যবহার করার চেষ্টা করা হয়েছে, তবে ইউএস টি-বিলটি সর্বোত্তম বিকল্প হিসাবে রয়ে গেছে, কারণ এটি একটি স্বল্পমেয়াদী ঝুঁকি-কম সুরক্ষার নিকটতম বিনিয়োগ theory তত্ত্ব এবং বাস্তবতার ক্ষেত্রে the