শব্দ ফলন বক্ররেখা মার্কিন ট্রেজারি দ্বারা জারি স্থিত-আয় সিকিওরিটির স্বল্প ও দীর্ঘমেয়াদী সুদের হারের মধ্যে সম্পর্ককে বোঝায়। স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার দীর্ঘমেয়াদী হারের ছাড়িয়ে গেলে একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা ঘটে।
অর্থনৈতিক দৃষ্টিকোণ থেকে, একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা একটি উল্লেখযোগ্য ঘটনা। নীচে, আমরা এই বিরল ঘটনাটি ব্যাখ্যা করি, ভোক্তা এবং বিনিয়োগকারীদের উপর এর প্রভাব নিয়ে আলোচনা করি এবং কীভাবে আপনার পোর্টফোলিওটিকে অ্যাকাউন্টে সামঞ্জস্য করতে হয় তা আপনাকে বলি।
সুদের হার এবং ফলন কার্ভগুলি
সাধারণত, স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার দীর্ঘমেয়াদী হারের চেয়ে কম, সুতরাং ফলন বক্ররেখার দিকে wardsালু, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য উচ্চ ফলন প্রতিফলিত করে। এটিকে সাধারণ ফলনের বক্ররেখা হিসাবে উল্লেখ করা হয়। স্বল্প-মেয়াদী এবং দীর্ঘমেয়াদী সুদের হারের মধ্যে ছড়িয়ে পড়লে ফলন বক্ররেখা সমতল হতে শুরু করে। একটি সাধারণ ফলন বক্ররেখা থেকে একটি উল্টানো স্থানে রূপান্তরকালে প্রায়শই একটি সমতল ফলন বক্ররেখা দেখা যায়।
জুলি ব্যাং এর ছবি © ইনভেস্টোপিডিয়া 2019
একটি সাধারণ ফলনের বক্ররেখা।
একটি উল্টানো ফলন কার্ভ কী পরামর্শ দেয়?
.তিহাসিকভাবে, একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা একটি মুলতুবি থাকা অর্থনৈতিক মন্দার সূচক হিসাবে দেখা হয়েছে। স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার দীর্ঘমেয়াদী হারের চেয়ে বেশি হলে, বাজারের ধারণাটি দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি দুর্বল এবং দীর্ঘমেয়াদী স্থায়ী আয়ের দ্বারা প্রদত্ত ফলন হ্রাস অব্যাহত থাকবে।
সম্প্রতি, এই দৃষ্টিভঙ্গিকে প্রশ্নবিদ্ধ করা হয়েছে, যেহেতু মার্কিন ট্রেজারি জারি করা সিকিওরিটির বিদেশী ক্রয় মার্কিন সরকারের debtণ দ্বারা সমর্থিত পণ্যগুলির জন্য উচ্চ এবং টেকসই স্তরের চাহিদা তৈরি করেছে। বিনিয়োগকারীরা যখন আক্রমণাত্মকভাবে debtণের সরঞ্জামগুলি সন্ধান করেন, theণগ্রহীতা কম সুদের হারের প্রস্তাব দিতে পারেন। যখন এটি ঘটে, তখন অনেকে যুক্তি দেয় যে এটি সরবরাহ ও চাহিদার আইন, আসন্ন অর্থনৈতিক শাস্তি ও অন্ধকারের পরিবর্তে, ndণদাতাদের উচ্চ সুদের হার না দিয়ে ক্রেতাদের আকৃষ্ট করতে সক্ষম করে।
জুলি ব্যাং এর ছবি © ইনভেস্টোপিডিয়া 2019
একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা: ফলন এবং পরিপক্কতার মধ্যে বিপরীত সম্পর্ক নোট করুন।
বিপরীত ফলন কার্ভগুলি তুলনামূলকভাবে বিরল, কারণ 1990 এর দশকের গোড়ার দিকে মন্দার মধ্যে বৃহত অংশের চেয়ে বেশি-গড় পিরিয়ড। উদাহরণস্বরূপ, ১৯৯১ সালের মার্চ, নভেম্বর 2001 এবং জুন ২০০৯ সালে শুরু হওয়া অর্থনৈতিক বিস্তৃতি দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পরে দীর্ঘ চারটি অর্থনৈতিক বিস্তারের মধ্যে তিনটি ছিল। এই দীর্ঘ সময়কালে, প্রশ্নটি প্রায়ই উত্থাপিত হয় যে একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা আবার ঘটতে পারে কিনা।
অর্থনৈতিক চক্রগুলি, তাদের দৈর্ঘ্য নির্বিশেষে, historতিহাসিকভাবে বৃদ্ধি থেকে মন্দা এবং আবার ফিরে এসেছে। ইনভার্টেড ফলন বক্ররেখা এই চক্রগুলির একটি অত্যাবশ্যক উপাদান, ১৯৫6 সাল থেকে প্রতিটি মন্দা হওয়ার আগে। এই প্যাটার্নটির ধারাবাহিকতা বিবেচনা করে, বর্তমান বিস্তৃতি মন্দা ম্লান হয়ে গেলে সম্ভবত একটি উল্টানো ফলন আবার তৈরি হবে।
উপরের দিকে opালু ফলন কার্ভগুলি দীর্ঘ পরিপক্কতার সাথে যুক্ত উচ্চতর ঝুঁকির একটি প্রাকৃতিক বর্ধন। ক্রমবর্ধমান অর্থনীতির ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীরা অন্যান্য সম্পদ শ্রেণীর তুলনায় বন্ডে বিনিয়োগের সুযোগ-ব্যয়ের ক্ষতিপূরণ এবং মুদ্রাস্ফীতির হারের তুলনায় একটি গ্রহণযোগ্য বিস্তার বজায় রাখার জন্য বক্ররেখার দীর্ঘ প্রান্তে উচ্চ ফলনেরও দাবি করেন।
অর্থনৈতিক চক্র ধীরে ধীরে শুরু হওয়ার সাথে সাথে, ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্কের সুদের হার বৃদ্ধির কারণে, ফলন বক্ররের wardর্ধ্বমুখী opeাল স্বল্পমেয়াদী হার বৃদ্ধি পাওয়ায় এবং ফলন স্থিতিশীল থাকে বা কিছুটা কমে যায় বলে সমতল হতে থাকে। এই পরিবেশে বিনিয়োগকারীরা ইক্যুইটি এবং অন্যান্য সম্পদ শ্রেণিতে স্বল্প রিটার্নের সম্ভাবনার জন্য একটি গ্রহণযোগ্য বিকল্প হিসাবে দীর্ঘমেয়াদী ফলন দেখেন, যা বন্ডের দাম বাড়ায় এবং ফলন হ্রাস করে tend
গ্রাহকদের উপর উল্টানো ফলন কার্ভ প্রভাব
বিনিয়োগকারীদের উপর এর প্রভাব ছাড়াও, একটি বিপরীত ফলন বক্ররেখাও গ্রাহকদের উপর প্রভাব ফেলে। উদাহরণস্বরূপ, বাড়ির মালিকরা তাদের সম্পত্তিগুলি অ্যাডজাস্টেবল-হার বন্ধক (এআরএম) এর জন্য অর্থায়ন করে সুদের হারের সময়সূচি যা স্বল্প-মেয়াদী সুদের হারের ভিত্তিতে পর্যায়ক্রমে আপডেট করা হয় updated স্বল্প-মেয়াদী হারগুলি যখন দীর্ঘমেয়াদী হারের চেয়ে বেশি হয়, তখন এআরএমগুলিতে অর্থপ্রদানগুলি বাড়তে থাকে। যখন এটি ঘটে তখন স্থির-হারের loansণগুলি সামঞ্জস্যযোগ্য-হার loansণের চেয়ে আকর্ষণীয় হতে পারে।
লাইন ofণ একইভাবে প্রভাবিত হয়। উভয় ক্ষেত্রেই, গ্রাহকদের অবশ্যই তাদের আয়ের একটি বৃহত্তর অংশ বিদ্যমান debtণ পরিশোধের জন্য উত্সর্গ করতে হবে। এটি ব্যয়যোগ্য আয় হ্রাস করে এবং পুরো অর্থনীতিতে নেতিবাচক প্রভাব ফেলে has
একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা গঠন
একটি আসন্ন মন্দা বৃদ্ধির উদ্বেগ হিসাবে, বিনিয়োগকারীরা পতনশীল ইক্যুইটি বাজার থেকে নিরাপদ বন্দরের অফার করে, মূলধন সংরক্ষণ প্রদান করে এবং সুদের হার হ্রাস হওয়ায় মূল্যকে প্রশংসা করার সম্ভাবনা রয়েছে এমন ভিত্তিতে দীর্ঘ ট্রেজারি বন্ড কিনে থাকে। দীর্ঘ পরিপক্কতার ঘূর্ণনের ফলস্বরূপ, ফলন স্বল্প-মেয়াদী হারের নিচে নেমে যেতে পারে, যা একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা তৈরি করে। ১৯৫6 সাল থেকে, বিপর্যয় শুরুর পরে ইক্যুইটিগুলি ছয়বার শীর্ষে উঠেছে, এবং অর্থনীতি মন্দার মধ্যে পড়েছে সাত থেকে 24 মাসের মধ্যে।
2017 হিসাবে, অতি সাম্প্রতিক উল্টানো ফলন বক্ররেখা প্রথম আগস্ট 2006 এ হাজির হয়েছিল, যখন ফেড অতি উত্তাপিত ইক্যুইটি, রিয়েল এস্টেট এবং বন্ধকী বাজারগুলির প্রতিক্রিয়ায় স্বল্পমেয়াদী সুদের হার বাড়িয়েছে। ফলন বক্ররেখা বিপরীতকরণটি ২০০ 2007 সালের অক্টোবরে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড দরিদ্রের ৫০০ শীর্ষে পৌঁছনোর আগে ১৪ মাস এবং ডিসেম্বরে মন্দাটি সরকারীভাবে শুরু হয়েছিল ১ by মাসের মধ্যে। যাইহোক, বিনিয়োগ সংস্থাগুলির 2018 এর ক্রমবর্ধমান সংখ্যক অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি হ'ল সংক্ষিপ্ত এবং দীর্ঘ-তারিখের ট্রেজারিগুলির মধ্যে সংকীর্ণ স্প্রেডকে তুলে ধরে একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা দিগন্তে থাকতে পারে।
যদি ইতিহাসের নজির থাকে তবে বর্তমান ব্যবসায় চক্রটি অগ্রগতি করবে এবং অর্থনীতিতে ধীরগতি অবশেষে প্রকট হয়ে উঠবে। যদি পরবর্তী মন্দার উদ্বেগগুলি এমন পর্যায়ে পৌঁছে যায় যেখানে বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারিগুলি তাদের পোর্টফোলিওগুলির জন্য সেরা বিকল্প হিসাবে দেখেন, তবে সম্ভাব্য সম্ভাবনা রয়েছে যে পরবর্তী বিপরীত ফলনের বক্ররেখাটি রূপ নেবে।
স্থির-আয় বিনিয়োগকারীদের উপর উল্টানো ফলন কার্ভ প্রভাব Imp
একটি ফলন কার্ভ বিপরীতে স্থির-আয়ের বিনিয়োগকারীদের উপর সবচেয়ে বেশি প্রভাব পড়ে। সাধারণ পরিস্থিতিতে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের ফলন বেশি হয়; বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘ সময়ের জন্য তাদের অর্থ ঝুঁকিপূর্ণ হওয়ায় তাদের উচ্চতর পরিশোধের সাথে পুরষ্কার দেওয়া হয়। একটি উল্টানো কার্ভ দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য ঝুঁকি প্রিমিয়ামকে সরিয়ে দেয়, বিনিয়োগকারীদের স্বল্প-মেয়াদী বিনিয়োগের সাথে আরও ভাল আয় করতে দেয়।
যখন ইউএস ট্রেজারিগুলি (একটি ঝুঁকিমুক্ত বিনিয়োগ) এবং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ কর্পোরেট বিকল্পগুলির মধ্যে ছড়িয়ে পড়া historicalতিহাসিক নীচে থাকে, তখন প্রায়শই নিম্ন-ঝুঁকিযুক্ত যানবাহনে বিনিয়োগ করা সহজ সিদ্ধান্ত হয়। এই জাতীয় ক্ষেত্রে, ট্রেজারি-সমর্থিত সুরক্ষা ক্রয় করা জাঙ্ক বন্ড, কর্পোরেট বন্ড, রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগ ট্রাস্ট (আরআইটি) এবং অন্যান্য debtণ সরঞ্জামগুলিতে ফলনের সমান ফলন সরবরাহ করে তবে এই যানবাহনের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত ঝুঁকি ছাড়াই। অর্থ বাজারের তহবিল এবং আমানতের শংসাপত্রগুলি (সিডি)ও আকর্ষণীয় হতে পারে - বিশেষত যখন এক বছরের সিডি 10 বছরের ট্রেজারি বন্ডের সাথে তুলনামূলক ফলন প্রদান করে।
ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের উপর উল্টানো ফলন কার্ভ প্রভাব
যখন ফলন কার্ভটি উল্টে যায়, তখন স্বল্প-মেয়াদী হারে নগদ andণ এবং দীর্ঘমেয়াদী হারে যেমন communityণ দেয়, যেমন কমিউনিটি ব্যাংকগুলির জন্য লাভের মার্জিন পড়ে। একইভাবে, হেজ তহবিলগুলি তাদের কাঙ্ক্ষিত পর্যায়ে আয় অর্জনের জন্য প্রায়শই বর্ধিত ঝুঁকি নিতে বাধ্য হয়।
প্রকৃতপক্ষে, রাশিয়ান সুদের হারের উপর একটি খারাপ বাজির মূলত দীর্ঘমেয়াদী মূলধন পরিচালনা, বন্ড ব্যবসায়ী জন মেরিওথের দ্বারা পরিচালিত একটি সুপরিচিত হেজ ফান্ডের মৃত্যুর জন্য জমা দেওয়া হয়।
কিছু পক্ষের জন্য তাদের পরিণতি সত্ত্বেও, ফলন-বক্ররেখার বিপরীতে গ্রাহক প্রধান এবং স্বাস্থ্যসেবা সংস্থাগুলিতে কম প্রভাব পড়ে, যা সুদের হার নির্ভর নয়। যখন একটি উল্টা ফলন কার্ভ মন্দার আগে ঘটে তখন এই সম্পর্ক স্পষ্ট হয়। যখন এটি ঘটে, বিনিয়োগকারীরা রক্ষণাত্মক স্টকের দিকে ঝুঁকেন, যেমন খাদ্য, তেল এবং তামাক শিল্পগুলিতে, যা প্রায়শই অর্থনীতিতে মন্দার কারণে কম আক্রান্ত হয়।
তলদেশের সরুরেখা
যদিও বিশেষজ্ঞরা প্রশ্ন উত্থাপন করে যে একটি উল্টানো ফলন বক্ররেখা অর্থনৈতিক মন্দার একটি শক্তিশালী সূচক হিসাবে রয়ে গেছে, মনে রাখবেন যে ইতিহাসগুলি পোর্টফোলিওগুলিতে বিভক্ত হয়ে গেছে যখন বিনিয়োগকারীরা কীভাবে "এইবারের চেয়ে আলাদা" এই ভবিষ্যদ্বাণীগুলি অন্ধভাবে অনুসরণ করেছিলেন। সাম্প্রতিককালে, এই মন্ত্রটির অন্বেষণকারী সংক্ষিপ্তসারিত ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীরা "টেক রেক" -তে অংশ নিয়েছিল, টেক সংস্থাগুলিতে স্ফীত দামে শেয়ার ছড়িয়ে দেওয়া সত্ত্বেও এই সংস্থাগুলি কখনও লাভের আশা করেনি।
আপনার স্বল্প-মেয়াদী আয়ের প্রয়োজনের জন্য, সুস্পষ্টভাবে কাজটি করুন: সর্বাধিক ফলনের সাথে বিনিয়োগটি বেছে নিন, তবে মনে রাখবেন যে বিপর্যয়গুলি একটি অসঙ্গতি এবং এগুলি চিরকাল স্থায়ী হয় না। বিপর্যয় শেষ হলে, আপনার পোর্টফোলিও সেই অনুযায়ী সামঞ্জস্য করুন। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, "ফলন কার্ভ ইনভারস্শনগুলি সম্পর্কে উদ্বেগের সময়?" দেখুন)
