তথ্যবহুল দক্ষ বাজার কী?
তথ্য-দক্ষ দক্ষ বাজার তত্ত্ব সুপরিচিত দক্ষ মার্কেট অনুমানের সংজ্ঞা ছাড়িয়ে চলেছে। ১৯69৯ সালে, 2013 সালের নোবেল পুরষ্কার বিজয়ী ইউজিন এফ ফামা বাজারকে "তথ্যগতভাবে দক্ষ" হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছিলেন, যদি দাম সবসময় উপলব্ধ সমস্ত তথ্য অন্তর্ভুক্ত করে। এই দৃশ্যে, কোনও প্রদত্ত ফার্ম সম্পর্কে সমস্ত নতুন তথ্য নিশ্চিত এবং তত্ক্ষণাত company's সংস্থার স্টকের দাম নির্ধারণ করা হয়েছে।
কী Takeaways
- একটি তথ্যগতভাবে দক্ষ বাজার এমন একটি যেখানে কোম্পানির শেয়ার সম্পর্কিত সমস্ত তথ্য তার বর্তমান দামের সাথে সংযুক্ত করা হয়েছে। এটি ১৯৯৯ সালে ইউজিন ফামার দ্বারা প্রথম প্রস্তাব করা হয়েছিল a স্টকের দামের গতিবিধি বিশ্লেষণ ও ট্র্যাক করার জন্য বিদ্যমান পদ্ধতি তথ্য-দক্ষ মার্কেটে অপ্রয়োজনীয় information তথ্য-দক্ষ বাজারের অনুমান সক্রিয় পরিচালকদের থেকে তহবিলের প্রবাহের জন্য দায়ী, যেমন হেজ ফান্ডগুলি, ইটিএফ যেমন প্যাসিভ সূচক তহবিল, যা কেবল ইক্যুইটি সূচকগুলি ট্র্যাক করে।
তথ্য কার্যকর দক্ষ বাজার বুঝতে
অনুশীলনে, একটি বৃহত এবং / বা প্রাসঙ্গিক সংবাদ প্রকাশের আগে বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ীদের গবেষণা এবং অনুমানের কারণে কোনও সংস্থার শেয়ার সাধারণত বাজার মূল্যের পরিবর্তিত হয়। তথ্যে দক্ষ বাজারে তবে সংবাদ প্রকাশের পরে, দামের কোনও পরিবর্তন হয় না change ফলস্বরূপ, বাজারটি ইতিমধ্যে বলা হয়েছে যে তাজা তথ্যের প্রভাবগুলি যেমন প্রেস রিলিজগুলি একটি স্টকের দামের সাথে সংযুক্ত করে।
তথ্য-দক্ষতা প্রতিযোগিতার একটি প্রাকৃতিক পরিণতি, প্রবেশের ক্ষেত্রে কয়েকটি বাধা এবং তথ্য প্রাপ্তি এবং প্রকাশের স্বল্প ব্যয়, ফামার "দক্ষতা মূলধন বাজার: তত্ত্ব ও অভিজ্ঞতা অভিজ্ঞতা সম্পর্কে একটি পর্যালোচনা" অনুসারে।
একটি তথ্যগত দক্ষ বাজার মানে বাজারের চেয়ে আলাদা কিছু যা কেবল কার্যকরভাবে পরিচালিত হয়। উদাহরণস্বরূপ, কেবলমাত্র বাজার নিয়ন্ত্রকরা সময়মতো অর্ডারগুলি অর্পণ করে এবং তা পূরণ করার অর্থ এই নয় যে সম্পদের দামগুলি সম্পূর্ণ আপ টু ডেট। একইভাবে, স্টাটিস্টিশিয়ানদের দ্বারা প্রণীত প্রযুক্তিগত ব্যবসার বিধিগুলি এবং তারকা বিশ্লেষকরা পরিচালিত মৌলিক বিশ্লেষণগুলি তথ্যগত দক্ষ বাজারের কোনও অর্থ নয়।
তথ্য-দক্ষ বাজারে ফামার এবং অন্যান্য অর্থনীতিবিদদের কাজ প্যাসিভ সূচক তহবিলের উত্থানের দিকে পরিচালিত করেছে। সাম্প্রতিক সময়ে, ফিডেলিটি এবং ভ্যানগার্ডের মতো প্যাসিভ তহবিল সক্রিয় পরিচালকদের কাছ থেকে প্রচুর পরিমাণে তহবিলের সন্ধান পেয়েছে, যারা তাদের বিনিয়োগকারীদের জন্য আয় অর্জনের জন্য সংগ্রাম করে চলেছে। বেশিরভাগ প্রধান হেজ ফান্ডগুলি তাদের রিটার্নে হ্রাস পেয়েছিল এমনকি ওয়ারেন বাফেট বিনিয়োগকারীদের এবং ব্যবসায়ীদের তাদের অর্থকে প্যাসিভ ফান্ডে রাখার পরামর্শ দিয়েছিল।
তথ্যগত দক্ষ বাজার এবং দক্ষ বাজারের হাইপোথেসিস
দক্ষ বাজারের হাইপোথিসিস (ইএমএইচ) বলেছে যে বিনিয়োগকারীদের পক্ষে মূল্যহীন স্টক কেনা বা স্ফীত দামের জন্য শেয়ার বিক্রি করা অসম্ভব। তত্ত্ব অনুসারে, শেয়ারগুলি সর্বদা স্টক এক্সচেঞ্জগুলিতে তাদের ন্যায্য মূল্যে বাণিজ্য করে, বিশেষজ্ঞ স্টক নির্বাচন বা মার্কেট টাইমিংয়ের মাধ্যমে বাজারকে ছাড়িয়ে যাওয়ার চেষ্টা করা অকেজো করে তোলে।
দক্ষ বাজার অনুমানটি দুর্বল, আধা-শক্তিশালী এবং শক্তিশালী স্তরকে অন্তর্ভুক্ত করে:
দুর্বল-ফর্ম EMH বোঝায় যে দামের গতিবিধি এবং ভলিউম ডেটা শেয়ারের দামগুলিকে প্রভাবিত করে না। মৌলিক বিশ্লেষণ অবমূল্যায়িত এবং অতিরিক্ত মূল্যবান স্টক সনাক্ত করতে ব্যবহার করা যেতে পারে এবং বিনিয়োগকারীরা আর্থিক বিবরণী থেকে অন্তর্দৃষ্টি অর্জন করে লাভ অর্জন করতে পারেন, তবে প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ অবৈধ।
আধা-শক্তিশালী EMH বোঝায় যে বাজারে সর্বজনীনভাবে উপলভ্য তথ্য প্রতিফলিত হয়। স্টকগুলি ত্রৈমাসিক বা বার্ষিক উপার্জনের রিপোর্টগুলির মতো নতুন তথ্য দ্রুত শোষণ করে; অতএব, মৌলিক বিশ্লেষণ অবৈধ। জনসাধারণের কাছে সহজেই উপলভ্য নয় এমন তথ্যগুলি বিনিয়োগকারীদের বাজারকে ছাড়িয়ে যেতে সহায়তা করতে পারে।
১৯৮০ সালের একটি গবেষণাপত্রে স্যানফোর্ড গ্রোসম্যান এবং জোসেফ ই স্টিগ্লিটজ দেখিয়েছিলেন যে প্রতিযোগিতামূলক বাজারগুলি অসামান্য অবস্থায় রয়েছে। "… দামগুলি অবহিত ব্যক্তিদের (সালিশী) তথ্যগুলি প্রতিফলিত করে তবে কেবলমাত্র আংশিকভাবে, যাতে যারা তথ্য অর্জনের জন্য সম্পদ ব্যয় করেন তারা ক্ষতিপূরণ পান, " তারা লিখেছিল। "মূল্য ব্যবস্থাটি কতটা তথ্যবহুল তা নির্ভরযোগ্য ব্যক্তির সংখ্যার উপর নির্ভর করে।"
শক্তিশালী ফর্ম EMH বোঝায় যে বাজার কার্যকর। এটি সরকারী এবং ব্যক্তিগত উভয় তথ্যই প্রতিবিম্বিত করে। কোনও বিনিয়োগকারীই নতুন তথ্য প্রাপ্তি করেও গড় বিনিয়োগকারীর চেয়ে বেশি লাভ করতে পারবেন না।
