রাখুন

সুচিপত্র

• পুট-কল সমতা কী?
• পুট-কল প্যারিটি বোঝা
• পুট-কল প্যারিটি কীভাবে কাজ করে
• কল কল প্যারিটি এবং সালিসি

পুট-কল সমতা কী?

পুট-কল প্যারিটি হ'ল নীতি যা ইউরোপীয় পুট বিকল্পগুলির এবং একই শ্রেণীর ইউরোপীয় কল বিকল্পগুলির দামের মধ্যে একই সংজ্ঞা দেয় যা একই অন্তর্নিহিত সম্পদ, স্ট্রাইক মূল্য এবং সমাপ্তির তারিখের সাথে সম্পর্ককে সংজ্ঞায়িত করে।

পুট-কল প্যারিটি সূচিত করে যে একই সাথে একই শ্রেণীর একটি সংক্ষিপ্ত ইউরোপীয় পুট এবং দীর্ঘ ইউরোপীয় কল ধরে রাখা একই সমাপ্তির সাথে একই অন্তর্নিহিত সম্পদে একটি ফরোয়ার্ড চুক্তি হোল্ড হিসাবে একই রিটার্ন সরবরাহ করবে এবং বিকল্পের স্ট্রাইকের সমান ফরওয়ার্ড মূল্য মূল্য। পুট ও কল বিকল্পগুলির দামগুলি যদি এই সম্পর্কটি ধরে না রাখে এমন পরিবর্তন ঘটে তবে একটি স্বেচ্ছাসেবীর সুযোগ উপস্থিত থাকে, যার অর্থ পরিশীলিত ব্যবসায়ীরা তাত্ত্বিকভাবে ঝুঁকিমুক্ত লাভ অর্জন করতে পারে। তরল বাজারগুলিতে এ জাতীয় সুযোগগুলি অস্বাভাবিক এবং স্বল্পস্থায়ী।

পুট / কল প্যারিটি ধারণাটি অর্থনীতিবিদ হান্স আর স্টল ১৯ Dec৯ সালের ডিসেম্বরে তাঁর জার্নাল অফ ফিনান্সে প্রকাশিত "দ্য রিলেশনশিপ বিটউইন পুট অ্যান্ড কল অপশন প্রাইসস" পত্রিকায় প্রকাশ করেছিলেন।

পুট-কল সমতা প্রকাশকারী সমীকরণটি হ'ল:

সি + পিভি (এক্স) = পি + এস

কোথায়:

সি = ইউরোপীয় কল বিকল্পের দাম

পিভি (এক্স) = স্ট্রাইক প্রাইজের বর্তমান মান (এক্স), ঝুঁকিমুক্ত হারে মেয়াদোত্তীকরণের তারিখের মূল্য থেকে ছাড়

পি = ইউরোপীয় পুটের দাম

এস = স্পট দাম বা অন্তর্নিহিত সম্পদের বর্তমান বাজার মূল্য value

কল কল সমতা

পুট-কল প্যারিটি বোঝা

পুট-কল প্যারিটি কেবলমাত্র ইউরোপীয় বিকল্পগুলিতে প্রযোজ্য, যা কেবল মেয়াদোত্তীকরণের তারিখে ব্যবহার করা যেতে পারে এবং আমেরিকান বিকল্পগুলি নয়, যা আগে ব্যবহার করা যেতে পারে।

বলুন যে আপনি টিসিকেআর স্টকের জন্য একটি ইউরোপীয় কল বিকল্প কিনেছেন। মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ এখন থেকে এক বছর, স্ট্রাইকের দাম price 15, এবং কল কেনার জন্য আপনার মূল্য 5 ডলার। এই চুক্তি আপনাকে বাজারের দাম যাই হোক না কেন, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে on 15 ডলারে টিসিকেআর স্টক কেনার অধিকার - কিন্তু বাধ্যবাধকতা দেয় না। যদি এখন থেকে এক বছর, টিসিকেআর $ 10 এ ট্রেড করছে, আপনি বিকল্পটি ব্যবহার করবেন না। অন্যদিকে, যদি টিসিকেআর শেয়ার প্রতি 20 ডলারে ট্রেড করে, আপনি বিকল্পটি ব্যবহার করবেন, টিসিকেআর 15 ডলারে কিনবেন এবং এমনকি ব্রেকও করবেন, যেহেতু আপনি প্রাথমিকভাবে বিকল্পটির জন্য 5 ডলার দিয়েছিলেন। যে পরিমাণ পরিমাণ টিসিকেআর $ 20 এর উপরে চলে যায় তা খাঁটি লাভ, শূন্য লেনদেনের ফি ধরে।

বলুন আপনি TCKR স্টকের জন্য একটি ইউরোপীয় পুট বিকল্পটি (বা "লিখুন" বা "সংক্ষিপ্ত") বিক্রিও করেন। মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ, ধর্মঘটের মূল্য এবং বিকল্পের দাম একই। বিকল্পটি লেখার জন্য আপনি receive 5 পান, এবং বিকল্পটি ব্যায়াম করা বা না করা আপনার পক্ষে নয় যেহেতু আপনি এটির মালিক নন। স্ট্রাইক মূল্যে আপনাকে টিসিকেআর স্টক বিক্রি করার জন্য ক্রেতা সঠিক কিনেছে, তবে বাধ্যবাধকতা নয়; টিসিকেআর-এর শেয়ারের দাম যাই হোক না কেন, আপনাকে এই চুক্তি করতে বাধ্য করা হবে। সুতরাং, যদি এখন থেকে টিসিকেআর এক বছরে 10 ডলারে লেনদেন করে, ক্রেতা আপনাকে স্টকটি 15 ডলারে বিক্রয় করবে এবং আপনি উভয়ই ভেঙে ফেলবেন: আপনি ইতিমধ্যে পুট বিক্রি থেকে 5 ডলার তৈরি করেছেন, আপনার ঘাটতি তৈরি করেছেন, যখন ক্রেতা ইতিমধ্যে কিনতে $ 5 ব্যয় করেছে এটি, তার বা তার লাভ খাওয়া। যদি টিসিকেআর 15 ডলার বা তদূর্ধ্বে লেনদেন করে, আপনি $ 5 এবং কেবলমাত্র 5 ডলার করেছেন, যেহেতু অন্য পক্ষ বিকল্পটি ব্যবহার করবে না। যদি টিসিকেআর 10 ডলারের নিচে লেনদেন করে, আপনি যদি টিসিকেআর শূন্যে যান তবে আপনার টাকা হারাবে $ 10 ডলার পর্যন্ত।

বিভিন্ন টিসিকেআর স্টক দামের জন্য এই অবস্থানগুলিতে লাভ বা ক্ষতি নীচে গ্রাফ করা হয়েছে। লক্ষ্য করুন যে আপনি যদি শর্টপটে দীর্ঘ কলটিতে লাভ বা লোকসান যোগ করেন, আপনি যদি এক বছরে মেয়াদ শেষ হয়ে টিসিকেআর স্টকটির জন্য simply 15 ডলারে স্রেফ ফরওয়ার্ড চুক্তি স্বাক্ষর করে থাকেন তবে আপনার ঠিক কী হবে বা হারাবেন। শেয়ারগুলি যদি 15 ডলারেরও কম দামে চলে যায় তবে আপনি অর্থ হারাবেন। যদি তারা আরও কিছু করে চলেছে তবে আপনি লাভ করতে পারেন। আবার এই পরিস্থিতি সমস্ত লেনদেনের ফি উপেক্ষা করে।

কী Takeaways

• পুট / কল প্যারিটি একই সম্পর্ক অন্তর্নিহিত সম্পদ, মেয়াদোত্তীর্ণকরণ এবং স্ট্রাইক মূল্যগুলির সাথে ইউরোপীয় পুট এবং কল বিকল্পগুলির মধ্যে বিদ্যমান সম্পর্ককে দেখায় prices পুট / কল প্যারিটি বলছে যে কোনও কল বিকল্পের দাম সংশ্লিষ্ট পুটের জন্য একটি নির্দিষ্ট ন্যায্য মূল্য বোঝায় একই স্ট্রাইক মূল্য এবং মেয়াদোত্তীর্ণ সমাপ্তির বিকল্প (এবং বিপরীতে)। পুট ও কল বিকল্পগুলির দাম যখন বিচ্যুত হয়, স্বেচ্ছাচারিতার জন্য একটি সুযোগ উপস্থিত থাকে, কিছু ব্যবসায়ীকে ঝুঁকিমুক্ত লাভ অর্জন করতে সক্ষম করে।

পুট-কল প্যারিটি কীভাবে কাজ করে

পুট-কল প্যারিটি কল্পনা করার আরেকটি উপায় হ'ল একটি প্রতিরক্ষামূলক পুটের কর্মক্ষমতা এবং একই শ্রেণির একটি বিশ্বস্ত কলকে তুলনা করা। একটি প্রতিরক্ষামূলক পুট একটি দীর্ঘ পুটের সাথে মিলিত একটি দীর্ঘ স্টক পজিশন, যা স্টক ধরে রাখার ডাউনসাইডকে সীমাবদ্ধ করতে কাজ করে। একটি বিশ্বাসঘাতক কল হ'ল স্ট্রাইক দামের বর্তমান মূল্যের (ছাড়ের হারের জন্য সামঞ্জস্য করা) সমান নগদ সাথে মিলিত একটি দীর্ঘ কল; এটি নিশ্চিত করে যে বিনিয়োগকারীর মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে বিকল্পটি প্রয়োগ করতে পর্যাপ্ত নগদ রয়েছে। এর আগে, আমরা বলেছিলাম যে টিসিকেআর এক বছরের মধ্যে 15 ডলারের স্ট্রাইক প্রাইসের সাথে স্ট্রাইক মূল্য রাখে এবং কল করে উভয়ই $ 5 ডলারে লেনদেন করে, তবে এক সেকেন্ডের জন্য ধরে নিই যে তারা নিখরচায় বাণিজ্য করে:

কল কল প্যারিটি এবং সালিসি

উপরের দুটি গ্রাফের মধ্যে, y- অক্ষটি পোর্টফোলিওর মান উপস্থাপন করে, লাভ বা ক্ষতি নয়, কারণ আমরা ধরে নিচ্ছি যে ব্যবসায়ীরা বিকল্পগুলি দিচ্ছে। তবে এগুলি হয় না এবং ইউরোপীয় পুট ও কল বিকল্পগুলির দাম চূড়ান্তভাবে পল কল প্যারিটির দ্বারা পরিচালিত হয়। একটি তাত্ত্বিক, পুরোপুরি দক্ষ বাজারে, ইউরোপীয় পুট এবং কল বিকল্পগুলির সমীকরণ দ্বারা পরিচালিত হবে:

সি + পিভি (এক্স) = পি + এস

ধরা যাক যে ঝুঁকিমুক্ত হার 4% এবং টিসিকেআর স্টক বর্তমানে 10 ডলারে ট্রেড করছে। আসুন লেনদেনের ফিগুলি উপেক্ষা করে চলুন এবং ধরে নেওয়া যাক টিসিকেআর কোনও লভ্যাংশ দেয় না। টিসিকেআর বিকল্পগুলির জন্য এক বছরের মধ্যে মেয়াদ শেষ হয়ে যাবে $ 15 এর স্ট্রাইক মূল্য:

সি + (15 ÷ 1.04) = পি + 10

4.42 = পি - সি

এই অনুমানের বাজারে, টিসিকেআর পুটগুলি তাদের সংশ্লিষ্ট কলগুলির জন্য $ 4.42 প্রিমিয়ামে ট্রেড করা উচিত। এটি স্বজ্ঞাত ধারণা দেয়: ধর্মঘটের মূল্যের মাত্র 67% এ টিসিকেআর ট্রেডিংয়ের সাথে, বুলিশ কলটির দীর্ঘতর প্রতিকূলতা রয়েছে বলে মনে হয়। যাক, এটি কেস নয়, যদিও যাই হোক না কেন, পুটগুলি 12 ডলারে, $ 7 এ কল করছে।

7 + 14.42 <12 + 10

21.42 বিশ্বস্ত কল <22 সুরক্ষিত পুট

পুত-কল প্যারিটি সমীকরণের একপাশ অন্যের চেয়ে বেশি হলে এটি একটি সালিসি সুযোগের প্রতিনিধিত্ব করে। আপনি সমীকরণটির আরও ব্যয়বহুল দিকটি "বিক্রয়" করতে পারেন এবং সমস্ত উদ্দেশ্য এবং উদ্দেশ্যে, ঝুঁকিমুক্ত লাভের জন্য সস্তা দিকটি কিনতে পারেন। অনুশীলনে, এর অর্থ একটি পুট বিক্রি, স্টক সংক্ষিপ্তকরণ, কল কেনা এবং ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ কেনা (উদাহরণস্বরূপ টিআইপিএস)।

বাস্তবে, সালিশের সুযোগগুলি স্বল্পস্থায়ী এবং খুঁজে পাওয়া শক্ত। তদতিরিক্ত, তারা যে মার্জিনগুলি সরবরাহ করে তা এত পাতলা হতে পারে যে তাদের সুবিধার্থে প্রচুর পরিমাণে মূলধন প্রয়োজন।