প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হারটি শতাংশ হিসাবে প্রকাশিত হিসাবে রিটার্ন হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়, যা কোনও বিনিয়োগকারীকে অন্তর্নিহিত সুরক্ষা কেনার জন্য কোনও বিনিয়োগের উপর গ্রহণ করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও বিনিয়োগকারী কোনও বিনিয়োগের জন্য percent শতাংশ ফেরতের সন্ধান করেন, তবে তিনি বিনিয়োগ করতে আগ্রহী হবেন, বলুন, একটি টি-বিল যা percent শতাংশ বা তার চেয়ে বেশি প্রদান করে।
কিন্তু যখন কোনও বিনিয়োগকারীর প্রয়োজনীয় হারের হার 7 শতাংশ থেকে ৯ শতাংশ বেড়ে যায় তখন কী ঘটে? বিনিয়োগকারীরা আর 7 শতাংশ ফেরত নিয়ে টি-বিলে বিনিয়োগ করতে রাজি হবেন না এবং 9 শতাংশ ফেরতের বন্ডের মতো অন্য কোনও কিছুতেও বিনিয়োগ করতে হবে। তবে লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলের (গর্ডন গ্রোথ মডেল নামেও পরিচিত) শর্তাবলীতে, প্রয়োজনীয় হারে ফেরতের হার কোনও সিকিউরিটির মূল্যের সাথে কী করবে?
প্রয়োজনীয় হারের হার
প্রয়োজনীয় রিটার্ন কীভাবে সুরক্ষা দামগুলিকে প্রভাবিত করে
প্রয়োজনীয় হারের হারটি কোনও বিনিয়োগকারী প্রদত্ত সুরক্ষার জন্য যে পরিমাণ অর্থ দিতে আগ্রহী তা সামঞ্জস্য করবে।
উদাহরণস্বরূপ, আসুন নিম্নলিখিতটি ধরে নেওয়া যাক: একজন বিনিয়োগকারীর প্রয়োজনীয় হার 10 শতাংশ হতে হবে; ফার্মের জন্য লভ্যাংশের ধরে নেওয়া বৃদ্ধির হার অনির্দিষ্টকালের জন্য 3 শতাংশ (নিজেই একটি খুব বড় অনুমান), এবং বর্তমান লভ্যাংশ প্রদান প্রতি বছর $ 2.50। গর্ডন গ্রোথ মডেল অনুসারে বিনিয়োগকারীদের সর্বোচ্চ মূল্য দিতে হবে $ 35.71 ($ 2.50 / (0.1 - 0.03))।
বিনিয়োগকারীরা তার প্রয়োজনীয় হারের হারকে পরিবর্তন করার সাথে সাথে, সিকিউরিটির জন্য তিনি যে সর্বোচ্চ মূল্য দিতে চান তাতেও পরিবর্তন হবে। উদাহরণস্বরূপ, আমরা যদি আগের মতো একই ডেটা ধরে নিই তবে আমরা প্রয়োজনীয় রিটার্নের হারটি মাত্র 8 শতাংশে পরিবর্তন করি তবে বিনিয়োগকারীরা এই দৃশ্যে সর্বোচ্চ মূল্য দিতে হবে $ 50 ($ 2.50 / (0.08 - 0.03))।
এই উদাহরণটি একক বিনিয়োগকারীর ক্রিয়া দেখায়। সমস্ত বিনিয়োগকারীরা তার প্রয়োজনীয় হার ফেরত দিলে শেয়ারের দাম কী হবে?
প্রত্যাশনের প্রয়োজনীয় হারে বাজার-বিস্তৃত পরিবর্তন কোনও সুরক্ষার দামে পরিবর্তনের জন্ম দেয়। উপরে বর্ণিত দ্বিতীয় উদাহরণটি ধরুন (প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হারে 8 শতাংশ হ্রাস); যদি কোনও মার্কেটের সমস্ত বিনিয়োগকারীরা তাদের প্রয়োজনীয় হারের হার কমিয়ে দেয় তবে তারা আগের তুলনায় কোনও সুরক্ষার জন্য বেশি অর্থ প্রদান করতে রাজি হবে। এই জাতীয় পরিস্থিতিতে, বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা কেনার জন্য দাম খুব বেশি না হওয়া পর্যন্ত সুরক্ষা দামগুলি উর্ধ্বমুখী হবে। যদি হ্রাসের পরিবর্তে প্রয়োজনীয় হারের হার বৃদ্ধি পায় তবে বিপরীতটি সত্য হয়ে যায়।
