বন্ধকের ঝুঁকি

বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সুরক্ষা (এমবিএস) এক ধরণের সম্পদ-ব্যাকড সুরক্ষা যা বন্ধক বা বন্ধক সংগ্রহের মাধ্যমে সুরক্ষিত। একটি এমবিএস একটি ব্রোকারের মাধ্যমে লেনদেন করা যায়। এটি সরকারী স্পনসরিত এন্টারপ্রাইজ (জিএসই), অনুমোদিত ফেডারেল সরকারী সংস্থা বা বেসরকারী আর্থিক সংস্থা দ্বারা জারি করা হয়।

এমবিএসের বৈশিষ্ট্যগুলি

যদিও তারা বেশ কয়েকটি কারণে আকর্ষণীয়, এমবিএসের কিছু অনন্য বৈশিষ্ট্য রয়েছে যা প্লেইন ভ্যানিলা বন্ধনের তুলনায় অতিরিক্ত ঝুঁকি যুক্ত করে।

• এমবিএস আবাসিক বন্ধকগুলির একটি পুলের মাধ্যমে জামানত হয় on মাসিক অর্থ প্রদানগুলি একটি তৃতীয় পক্ষের বিনিয়োগকারীকে মূল ব্যাংককে "পাস" করে দেয় monthly মাসিক সুদের অর্থ প্রদানের পরেও বন্ধকগুলি তাদের জীবনকালকে ধরে রাখে, অর্থ প্রতি মাসিক পেমেন্টের সাথে কিছু পরিমাণ প্রিন্সিপাল প্রদান করা হয় বন্ডের বিপরীতে, যা সাধারণত পরিপক্কতার সময়ে সমস্ত মূল প্রদান করে scheduled তফসিলযুক্ত আমদানির পাশাপাশি বিনিয়োগকারীরা পুনরায় ফিনান্সিং, ফোরক্লোজার এবং বাড়ি বিক্রির কারণে মূলধারার ভিত্তিতে অধ্যক্ষের নির্ধারিত পূর্বের পরিশোধগুলি পান। একটি সাধারণ বন্ধকটির মেয়াদ 30 বছর হতে পারে তবে প্রায়শই বন্ধকগুলি খুব তাড়াতাড়ি পরিশোধ করা হয়। এই নির্ধারিত পূর্ববর্তী অর্থের কারণে এমবিএসের পরিপক্কতার পূর্বাভাস দেওয়া সমস্যাযুক্ত।

এমবিএসের প্রিপমেন্টের দিকটির দিকে মনোনিবেশ করার সাথে এই নিবন্ধটি ওয়েটড এভারেজ লাইফ (ওয়াল) ধারণাটি প্রবর্তন করবে এবং প্রিপমেন্টের ঝুঁকি থেকে রক্ষা করার ক্ষেত্রে এর ব্যবহার সম্পর্কে ব্যাখ্যা করবে।

গড় ওজনের গড় জীবন কী?

এমবিএসের কার্যকর পরিপক্কতার পরিমাপ হিসাবে সাধারণত ব্যবহৃত হয় এমন একটি পরিসংখ্যান ওয়াল, যাকে কখনও কখনও "গড় জীবন" বলা হয়। ওয়াল গণনা করতে, প্রতিটি অর্থ প্রদানের তারিখটি (বছর বা মাসের ভগ্নাংশ হিসাবে প্রকাশিত) সেই তারিখে প্রদত্ত মোট অধ্যক্ষের শতাংশ দিয়ে গুণ করুন, তারপরে এই ফলাফলগুলি যুক্ত করুন। সুতরাং, ওয়াল সুরক্ষার জীবদ্দশায় আধ্যাত্মিক পেডাউনগুলির প্রভাব নিবন্ধভুক্ত করে।

ওয়ালটি এমন একটি টাইমলাইনে ফুলক্রাম হিসাবে দৃশ্যমান হতে পারে যা উত্স থেকে চূড়ান্ত পরিপক্কতার তারিখ পর্যন্ত চলে। ফুলক্রাম মূল ভারসাম্যকে "ভারসাম্য" দেয়, ঠিক যেমন বিভিন্ন ওজনের বাচ্চারা বারে বিভিন্ন পদে থাকার কারণে একটি ভারসাম্যকে ভারসাম্য দেয়। চিত্র 1 নীচে 30 বছরের বন্ধকী পুলের জন্য ওয়ালকে চিত্রিত করেছে।

চিত্র 1

ফলন এবং রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার

এমবিএস বাজারজাতযোগ্য এবং বর্তমান বাজারের পরিবর্তনের উপর নির্ভর করে প্রিমিয়াম, ছাড় বা সমমূল্যের ভিত্তিতে বাণিজ্য করতে পারে। একটি বর্তমান-কুপন পাস-থ্রো-এর সমান মূল্যতে ট্রেড হয়, যখন হাই-কুপন পাস-থ্রো প্রিমিয়ামে বাণিজ্য করে এবং লো-কুপন সিকিওরিটিস ছাড়ের ক্ষেত্রে বাণিজ্য করে। উদ্ধৃত ফলন হ'ল প্রত্যাবর্তনের অভ্যন্তরীণ হার, যা ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহের বর্তমান মানকে সিকিউরিটির বর্তমান দামের সাথে সমান করে। অতএব, এমবিএসে উদ্ধৃত ফলনটি পূর্ব শোধের অনুমানের ক্ষেত্রে সর্বদা শর্তাধীন।

বন্ধকী পাস-মাধ্যমে সিকিওরিটির জন্য প্রিপমেন্টের অনুমান গুরুত্বপূর্ণ। বিনিয়োগকারীরা আগে থেকেই জেনে থাকে যে প্রিপমেন্ট প্রদান করতে পারে এবং তা ঘটতে পারে, তবে কখন এবং কতটা তা জানে না। এই ভেরিয়েবলগুলি অবশ্যই অনুমান করা এবং ধরে নেওয়া উচিত। এছাড়াও, একক, রক্ষণশীল ধারনা নেই যা অসম্মিত প্রভাবের কারণে সমস্ত পাস-থ্রোগুলিতে প্রয়োগ করতে পারে - প্রিমিয়াম এমবিএসে আরও দ্রুত প্রপেই করার জন্য একটি উত্সাহ রয়েছে, অন্যদিকে ডিসকাউন্ট এমবিএসের ক্ষেত্রে বিপরীতটি সত্য।

(আর্থিক বিশ্লেষণের এই পদ্ধতিটি ব্যবহারের বিষয়ে আরও তথ্যের জন্য অভ্যন্তরীণ ফেরতের অভ্যন্তরীণ হার দেখুন) Look

বাস্তবায়িত ফলন কী?

একটি পাস-থ্রি সুরক্ষার উপর অনুধাবিত ফলন হ'ল উদ্ধারকৃত ফলন গণনা করার জন্য ব্যবহৃত অনুমানপূর্ব পরিশোধের পরিবর্তে প্রিন্সিপালের প্রকৃত প্রিপমেন্টের উপর ভিত্তি করে সুরক্ষক থাকাকালীন ক্রেতা প্রকৃতপক্ষে প্রাপ্ত ফলন। প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত বা ধীর প্রিমিয়ামগুলি প্রিমিয়াম এবং ছাড়ের অসমমিতিকভাবে পাস-থ্রোগুলিকে প্রভাবিত করে।

মনে করুন যে পাস-থ্রু সুরক্ষা একটি প্রিমিয়ামে ট্রেড করছে। নগদ প্রবাহের সমপরিমাণ মূল্য পরিশোধের অর্থ প্রদানগুলি কেবলমাত্র নিম্ন, বর্তমান হারে পুনরায় বিনিয়োগ করা যেতে পারে। ফলস্বরূপ, দ্রুত-ধরে ধরে নেওয়া পূর্ব পরিশোধগুলি বিনিয়োগকারীদের উচ্চ নগদ প্রবাহকে অস্বীকার করে যা প্রিমিয়ামের দামটিকে প্রথম স্থানে সমর্থন করে। অন্যদিকে, ধীর প্রিপমেন্টগুলি উচ্চ কুপনের হার উপার্জনের জন্য বিনিয়োগকারীদের আরও সময় দেয়। ফলস্বরূপ, ধীর প্রিপমেন্টগুলি উদ্ধৃত উত্পাদনের উপরে অনুধাবিত ফলন বাড়িয়ে দেয়, যখন দ্রুত প্রিপমেন্টগুলি অনুধাবিত ফলন কম করে।

দ্রুত-প্রত্যাশিত পূর্ব পরিশোধগুলির থেকে ছাড় ছাড়ের সুবিধাগুলি কারণ এই নগদ প্রবাহটি বর্তমান-কুপন সিকিওরিটির ক্ষেত্রে সমান মূল্যে পুনরায় বিনিয়োগ করা যেতে পারে। কার্যকরভাবে, বিনিয়োগকারীরা কেবলমাত্র একটি নিম্নতর জন্য কুপন প্রতিস্থাপন করতে পারে, যেহেতু প্রিপমেন্ট পরিশোধ সমতুল্য। সুতরাং, উপলব্ধ ফলন উদ্ধৃত ফলন ছাড়িয়ে যাবে। বিপরীতে, বিপরীতে ঘটে যখন প্রিপেইমেন্টগুলি প্রত্যাশার চেয়ে ধীর হয়। বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘ সময়ের জন্য নিম্ন কুপনগুলির সাথে আটকে থাকে, যার ফলে উপলব্ধ ফলন হ্রাস পায়।

প্রিপমেন্ট অ্যাসম্পশন কী?

বছরের পর বছর ধরে ধরে নেওয়া পূর্ব পরিশোধের হারের প্রচুর প্রচলিত স্পেসিফিকেশন বিকাশ করা হয়েছে। প্রত্যেকের এর সুবিধা এবং অসুবিধা রয়েছে।

স্ট্যান্ডার্ড বন্ধকী ফলন ield

প্রথম এবং সরল স্পেসিফিকেশন হ'ল "স্ট্যান্ডার্ড বন্ধকী ফলন" বা "প্রিপেইড ১২." এই স্পেসিফিকেশনটিতে, ধরে নেওয়া হয় যে দ্বাদশ বছর অবধি পূর্বের কোনও পরিশোধ নেই, যখন পুলের সমস্ত বন্ধক পুরোপুরি প্রিপেই করে।

এই স্পেসিফিকেশনটির গণ্য সরলতার সুবিধা রয়েছে এবং এই বাস্তবতার সাথে সামঞ্জস্য রয়েছে যে বেশিরভাগ বন্ধকী পুলগুলির কার্যকর পরিপক্কতা চূড়ান্ত পরিপক্কতার তারিখের চেয়ে অনেক কম। এর বাইরে, এই অনুমানের জন্য খুব বেশি কিছু বলা যায় না। এটি বন্ধকী পুলের শুরুর বছরগুলিতে ঘটে যাওয়া প্রিপমেন্টগুলি সম্পূর্ণ উপেক্ষা করে। অতএব, এই "স্ট্যান্ডার্ড" প্রিপেইমেন্ট অনুমানের ভিত্তিতে গণনা করা এবং উদ্ধৃত একটি ফলন একটি গভীর ছাড়ের মাধ্যমে পাস-থ্রু সুরক্ষা ব্যবসায়ের উপর সম্ভাব্য ফলনকে গুরুত্ব সহকারে অতিক্রম করে এবং প্রিমিয়াম পাস-মাধ্যমে সম্ভাব্য ফলনকে ছাড়িয়ে যায়।

এফএইচএ অভিজ্ঞতা পদ্ধতি

বর্ণালীটির অন্য প্রান্তে ফেডারাল হাউজিং অ্যাডমিনিস্ট্রেশন (এফএইচএ) এর প্রকৃত অভিজ্ঞতার ভিত্তিতে একটি প্রিপেইমেন্ট স্পেসিফিকেশন রয়েছে। এফএইচএ এটি বন্ধকী loansণের পূর্ব prepণ পরিশোধের প্রকৃত ঘটনার historicalতিহাসিক তথ্য সংকলন করে। এই ডেটা বিস্তৃত উত্স তারিখ এবং কুপন হার বিস্তৃত।

এফএইচএ অভিজ্ঞতা পদ্ধতিটি স্পষ্টতই বন্ধক উত্পাদনের তুলনায় একটি উন্নতি ছিল, যেহেতু এটি বাস্তববাদী এবং historতিহাসিকভাবে বৈধতাযুক্ত অনুমানের প্রচলন করেছিল, তবুও এটি নিজস্ব সমস্যা ছাড়াই নয়। যেহেতু এফএইচএ প্রায় প্রতি বছর একটি নতুন সিরিজ প্রকাশ করে, দ্বিতীয় বন্ধকী বাজারটি বিভিন্ন বছর থেকে সিরিজের উপর ভিত্তি করে সিকিওরিটি থাকার বিভ্রান্তিকর পরিস্থিতিতে পড়ে faced

(আপনার বন্ধকের দৃশ্যের পিছনে দ্বিতীয় বন্ধকী বাজার সম্পর্কে))

ধ্রুবক পরিশোধের হার ment

আরেকটি স্পেসিফিকেশন যা ব্যবহৃত হয়েছে তা হ'ল ধ্রুবক প্রিপেইমেন্ট রেট (সিপিআর), এটি "শর্তসাপেক্ষে পূর্ব পরিশোধের হার" নামেও পরিচিত। এই স্পেসিফিকেশন ধরে নিয়েছে যে প্রদত্ত বছরের মধ্যে প্রিপেইডের মূল ব্যালেন্সের শতাংশ শতাংশ একটি ধ্রুবক।

সিপিআর পদ্ধতিটি এফএইচএর অভিজ্ঞতার চেয়ে বিশ্লেষণাত্মকভাবে কাজ করা সহজ, কারণ প্রতিটি বছরের জন্য প্রযোজ্য প্রিপমেন্টের হার একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ সংখ্যা, 30 টির বিবিধ সংখ্যার মধ্যে একটিও নয়। ফলস্বরূপ, বিভিন্ন পূর্ব-পরিশোধের অনুমানগুলি জুড়ে একটি নির্দিষ্ট হোল্ডিং পিরিয়ডের জন্য উদ্ধৃত ফলনের তুলনা করা সহজ। সিপিআর পদ্ধতির একটি সূক্ষ্ম সুবিধা হ'ল এটি প্রিপেটমেন্ট অনুমানের বিষয়গত প্রকৃতিটি প্রকাশ করে। এফএইচএ অভিজ্ঞতা পদ্ধতির একটি সূক্ষ্মতার ডিগ্রি বোঝায় যা পুরোপুরি অযৌক্তিক হতে পারে।

সিপিআরের একটি বৈকল্পিককে বলা হয় "একক-মাসিক মৃত্যুর হার" (এসএমএম)। এসএমএম হ'ল বার্ষিক সিপিআরের মাসিক অ্যানালগ। এটি ধরে নেওয়া হয় যে প্রদত্ত মাসে প্রিপেইডের মূল ব্যালেন্সের শতাংশ শতাংশ একটি ধ্রুবক।

পিএসএ স্ট্যান্ডার্ড প্রিপমেন্ট মডেল

সর্বাধিক ব্যবহৃত প্রিপেইমেন্ট রেট অনুমানটি হ'ল পাবলিক সিকিওরিটিস অ্যাসোসিয়েশন (পিএসএ), একটি শিল্প বাণিজ্য গ্রুপ দ্বারা প্রদত্ত স্ট্যান্ডার্ড প্রিপেইমেন্ট অভিজ্ঞতা। পিএসএর লক্ষ্য ছিল মার্কেটপ্লেসে স্ট্যান্ডার্ডাইজেশন আনা। স্ট্যান্ডার্ড প্রিপমেন্টের অভিজ্ঞতার প্রথম 30 মাস ক্রমবর্ধমান সিপিআরের জন্য কল করে, শূন্য থেকে শুরু করে প্রতি মাসে 0.2 শতাংশ বৃদ্ধি পায়; এরপরে, একটি স্তরের ছয় শতাংশ সিপিআর ব্যবহার করা হয়। কখনও কখনও, তবে ফলনটি এই স্ট্যান্ডার্ডের চেয়ে দ্রুত বা ধীর পূর্ববর্তী পরিশোধ অনুমানের উপর ভিত্তি করে। প্রিপেইমেন্ট অনুমানের এই পরিবর্তনটি 100 শতাংশের উপরে বা নীচে শতাংশ নির্ধারণ করে নির্দেশিত হয়।

• ২০০ শতাংশ পিএসএতে উদ্ধৃত একটি এমবিএস প্রথম ৩০ মাসের তুলনায় ০.৪ শতাংশ সিপিআর মাসিক বৃদ্ধি অনুমান করে, তারপরে একটি স্তর সিপিআর ১২ শতাংশে। স্তর অর্জন করা হয়।

তলদেশের সরুরেখা

আলোচিত হিসাবে, ভারিত গড় জীবন ব্যবহারে অনেকগুলি অনুমান জড়িত এবং সুনির্দিষ্ট থেকে দূরে। তবে এটি এমবিএসের ফলন এবং মেয়াদ সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের আরও বাস্তব ভবিষ্যদ্বাণী করতে সহায়তা করে যা অন্তর্ভুক্ত প্রাক-পরিশোধের ঝুঁকি হ্রাস করতে সহায়তা করে।

(এমবিএস সম্পর্কিত আরও তথ্যের জন্য, এমবিএস সহ বন্ধকী tণ থেকে লাভ দেখুন))