স্পট রেট ট্রেজারি কার্ভ কি?
স্পট রেট ট্রেজারি কার্ভ হ'ল ফলনের পরিবর্তে ট্রেজারি স্পট রেট ব্যবহার করে নির্মিত ফলন বক্ররেখা। স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখি মূল্য নির্ধারণের জন্য একটি দরকারী মানদণ্ড। এই ধরণের রেট বক্ররেখার চালানো কোষাগার, দৌড়ের বাইরে থাকা কোষাগার বা উভয়ের সংমিশ্রণ থেকে তৈরি করা যেতে পারে। তবে সবচেয়ে সহজ পদ্ধতি শূন্য-কুপন ট্রেজারি বন্ডের ফলন ব্যবহার করা। শূন্য-কুপন বন্ধনের ফলন গণনা করা তুলনামূলকভাবে সহজ এবং এটি শূন্য-কুপন বন্ডের স্পট হারের সাথে সমান।
কী TAKEAWAYS
- স্পট রেট ট্রেজারি কার্ভ হ'ল ফলন লাভের পরিবর্তে ট্রেজারি স্পট রেট ব্যবহার করে নির্মিত ফলন বক্ররেখা zero শূন্য-কুপন ট্রেজারি বন্ডের প্রকৃত স্পট রেট স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখার সাথে সংযুক্ত থাকে a বন্ডকে যথাযথ মূল্য দেওয়ার জন্য, এটি ভাল অনুশীলন ট্রেজারি স্পট রেট কার্ভের সাথে সংশ্লিষ্ট পয়েন্টের সাথে প্রতিটি কুপনের পেমেন্ট মেলে এবং ছাড় দেয় coup একটি কুপন বন্ড শূন্য-কুপন বন্ডের সংগ্রহ হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে, যেখানে প্রতিটি কুপন একটি ছোট শূন্য-কুপন বন্ড যা বন্ডহোল্ডার যখন পরিপক্ক হয় কুপন গ্রহণ।
স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখা বোঝা যাচ্ছে
সুদের হার পরিবর্তনের বাজার প্রত্যাশার প্রতিফলন করার জন্য ট্রেজারি ফলনের পরিবর্তে ট্রেজারি স্পট রেটের ভিত্তিতে বন্ডগুলি মূল্য নির্ধারণ করা যেতে পারে। যখন স্পট রেট প্রাপ্ত হয় এবং কোনও গ্রাফে প্লট করা হয়, ফলস্বরূপ বক্ররেখা হ'ল স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখা।
স্পট রেটগুলি তাত্ক্ষণিক বন্ড বন্দোবস্তের জন্য মূল্য হিসাবে উদ্ধৃত হয়, সুতরাং স্পট রেটের ভিত্তিতে মূল্য বাজারের অবস্থার প্রত্যাশিত পরিবর্তনগুলিকে বিবেচনা করে। তাত্ত্বিকভাবে, পরিপক্কতার জন্য নির্দিষ্ট সময়ের জন্য স্পট রেট বা ফলন একই পরিপক্কতার সাথে শূন্য-কুপন বন্ডে ফলন হিসাবে একই।
স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখা শূন্য-কুপন বন্ডের পরিপক্কতায় (ওয়াইটিএম) ফলন দেয় যা পরিপক্কতায় নগদ প্রবাহ ছাড়তে ব্যবহৃত হয়। একটি পুনরাবৃত্তি বা বুটস্ট্র্যাপিং পদ্ধতি একটি কুপন-পরিশোধকারী বন্ডের দাম নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত হয়। ওয়াইটিএম তার পরিপক্কতার জন্য স্পট রেটে প্রথম কুপনের অর্থ ছাড়ের জন্য ব্যবহৃত হয়। দ্বিতীয় কুপন প্রদানের পরে তার পরিপক্কতার জন্য স্পট রেটে ছাড় দেওয়া হবে ইত্যাদি and
বন্ডগুলির জীবনকালীন সময়ে বন্ডগুলির সাধারণত বিভিন্ন পয়েন্টে একাধিক কুপন অর্থ প্রদান থাকে। সুতরাং, নগদ প্রবাহের সমস্ত ছাড়ের জন্য মাত্র একটি সুদের হার ব্যবহার করা তাত্ত্বিকভাবে সঠিক নয়। কোনও বন্ডকে যথাযথ মূল্য দেওয়ার জন্য, ট্রেজারি স্পট রেটের বক্ররেখার সাথে প্রতিটি কুপনের পেমেন্টের সাথে সংশ্লিষ্ট পয়েন্টটি মিলে যায় এবং ছাড় দেওয়া ভাল অভ্যাস। এটি আমাদের প্রতিটি কুপনের বর্তমান মূল্য মূল্য দিতে দেয়।
একটি কুপন বন্ড শূন্য-কুপন বন্ডের সংগ্রহ হিসাবে ভাবা যেতে পারে, যেখানে প্রতিটি কুপন একটি ছোট শূন্য-কুপন বন্ড যা বন্ডহোল্ডার কুপনটি প্রাপ্ত হলে পরিপক্ক হয়। ট্রেজারি বন্ড কুপনের সঠিক স্পট রেট হ'ল শূন্য-কুপন ট্রেজারি বন্ডের স্পট রেট যা একই সাথে কুপন প্রাপ্ত হওয়ার সাথে সাথে পরিপক্ক হয়। যদিও ট্রেজারি বন্ডের বাজার বিশাল, তথাপি সমস্ত পয়েন্টের জন্য সময় মতো উপলব্ধ নেই। শূন্য-কুপন ট্রেজারি বন্ডগুলির প্রকৃত স্পট রেট স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখার সাথে সংযুক্ত। স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখার পরে কুপন প্রদানের ছাড় ছাড়তে ব্যবহৃত হতে পারে।
একটি কুপন বন্ড শূন্য-কুপন বন্ডের সংগ্রহ হিসাবে ভাবা যেতে পারে, যেখানে প্রতিটি কুপন একটি ছোট শূন্য-কুপন বন্ড যা বন্ডহোল্ডার কুপনটি প্রাপ্ত হলে পরিপক্ক হয়।
স্পট রেট ট্রেজারি কার্ভের উদাহরণ
উদাহরণস্বরূপ, ধরুন যে ট্রেজারি স্পট রেট ব্যবহার করে ১০০ ডলারের সমমূল্যের সাথে দুই বছরের 10% কুপন বন্ডের দাম নির্ধারণ করা হচ্ছে। পরবর্তী চারটি সময়ের জন্য ট্রেজারি স্পট রেট (প্রতি বছর দুটি পিরিয়ড নিয়ে গঠিত) 8%, 8.05%, 8.1% এবং 8.12%। চারটি নগদ প্রবাহ হ'ল 5 ডলার (10% / 2 x $ 100 হিসাবে গণনা করা), $ 5, $ 5, $ 105 (পরিপক্কতায় কুপনের প্রদানের সাথে মূল মূল্য)। যখন আমরা পরিপক্বতার বিপরীতে স্পট রেটের পরিকল্পনা করি তখন আমরা স্পট রেট বা শূন্য বক্ররেখা পাই।
বুটস্ট্র্যাপ পদ্ধতিটি ব্যবহার করে, পিরিয়ডের সংখ্যাটি 0.5, 1, 1.5 এবং 2 হিসাবে নির্ধারিত হবে, যেখানে 0.5 প্রথম 6-মাসের সময়কাল, 1 হ'ল সংযোজিত দ্বিতীয় 6-মাসের সময়কাল, এবং আরও।
প্রতিটি নগদ প্রবাহের জন্য বর্তমান মানটি হ'ল:
= $ 5 / 1.080.5 + $ 5 / 1, 08051 + $ 5 / 1.0811.5 + $ 105 / $ 1, 08122 = $ 4, 81 + $ 4, 63 + $ 4, 45 + $ 89, 82 = $ 103, 71
তাত্ত্বিকভাবে, বন্ডগুলি বাজারগুলিতে 3 103.71 হওয়া উচিত। যাইহোক, এটি প্রয়োজনীয়ভাবে সেই মূল্য নয় যে বন্ডটি শেষ পর্যন্ত বিক্রি করবে। মূল্য বন্ডের জন্য ব্যবহৃত স্পট রেটগুলি সেই হারগুলি প্রতিফলিত করে যা ডিফল্ট-মুক্ত ট্রেজারি থেকে থাকে। সুতরাং, ট্রেজারি বন্ডের তুলনায় কর্পোরেট বন্ডের দামটিকে তার বর্ধিত ঝুঁকির জন্য অ্যাকাউন্টে আরও ছাড় দিতে হবে।
এটি লক্ষণীয় যে স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখা গড় বাজার উত্পাদনের সঠিক সূচক নয় কারণ বেশিরভাগ বন্ড শূন্য-কুপন নয়।
