যদিও সামগ্রিকভাবে কার্যকর বাজার অনুমানটি বাজারকে সাধারণত দক্ষ বলে তাত্ত্বিক ধারণা দেয় তবে তত্ত্বটি তিনটি ভিন্ন সংস্করণে দেওয়া হয়: দুর্বল, আধা-শক্তিশালী এবং শক্তিশালী।
মৌলিক দক্ষ বাজার অনুমান পোষন করে যে বাজারটি মারতে পারে না কারণ এটি বর্তমান শেয়ারের দামের মধ্যে সমস্ত গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক তথ্যকে অন্তর্ভুক্ত করে। অতএব, স্টকগুলি সর্বোত্তম মূল্যে বাণিজ্য করে, যার অর্থ তারা অবমূল্যায়িত বা অতিরিক্ত মূল্যবান কেনা যাবে না। তত্ত্বটি নির্ধারণ করে যে বিনিয়োগকারীরা তাদের বিনিয়োগের উপর উচ্চতর আয় অর্জনের একমাত্র সুযোগটি খাঁটি অনুমানমূলক বিনিয়োগের মাধ্যমে যথেষ্ট ঝুঁকি তৈরি করে।
দুর্বল ফর্ম
দক্ষ বাজার অনুমানের তিনটি সংস্করণ একই বুনিয়াদি তত্ত্বের ডিগ্রি পরিবর্তিত। দুর্বল ফর্মটি পরামর্শ দেয় যে আজকের শেয়ারের দামগুলি অতীতের দামের সমস্ত ডেটা প্রতিফলিত করে এবং কোনও সিদ্ধান্ত প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণকে কার্যকরভাবে ব্যবসায়িক সিদ্ধান্ত গ্রহণে বিনিয়োগকারীদের সহায়তা করতে ব্যবহার করা যাবে না। দুর্বল ফর্ম দক্ষতা তত্ত্বের সমর্থকরা বিশ্বাস করেন যে যদি মৌলিক বিশ্লেষণ ব্যবহার করা হয়, অবমূল্যায়িত এবং অতিরিক্ত মূল্যবান স্টক নির্ধারণ করা যায় এবং বিনিয়োগকারীরা বাজারের-গড়-উচ্চতর লাভের সম্ভাবনা বাড়ানোর জন্য সংস্থাগুলির আর্থিক বিবরণী নিয়ে গবেষণা করতে পারেন।
আধা-শক্তিশালী ফর্ম
আধা-শক্তিশালী ফর্ম দক্ষতার তত্ত্বটি বিশ্বাসটি অনুসরণ করে যে সমস্ত প্রকাশিত তথ্য যে কোনও স্টকের বর্তমান মূল্যের গণনায় ব্যবহৃত হয়, তাই বিনিয়োগকারীরা বাজারে উচ্চ আয় অর্জনের জন্য প্রযুক্তিগত বা মৌলিক বিশ্লেষণকে ব্যবহার করতে পারবেন না। যারা এই তত্ত্বটির সংস্করণটি সাবস্ক্রাইব করেছেন তারা বিশ্বাস করেন যে কেবলমাত্র জনসাধারণের কাছে সহজলভ্য নয় এমন তথ্যগুলি বিনিয়োগকারীদের তাদের বাজারকে সাধারণ বাজারের তুলনায় পারফরম্যান্সের স্তরে উন্নীত করতে সহায়তা করতে পারে।
শক্তিশালী ফর্ম
দক্ষ বাজার অনুমানের শক্তিশালী ফর্ম সংস্করণে বলা হয়েছে যে সমস্ত তথ্য - উভয়ই জনসাধারণের কাছে উপলব্ধ তথ্য এবং প্রকাশিতভাবে পরিচিত নয় এমন সমস্ত তথ্য - বর্তমান শেয়ারের দামে সম্পূর্ণরূপে গণ্য করা হয়, এবং কোনও ধরণের তথ্য নেই যা কোনও বিনিয়োগকারীকে দিতে পারে বাজারে সুবিধা। তত্ত্বের এই ডিগ্রির পক্ষে পরামর্শদাতা পরামর্শ দেন যে বিনিয়োগকারীরা সাধারণ বাজারের তুলনায় যে বিনিয়োগগুলি অর্জন করতে পারে তা অর্জন বা গবেষণা পরিচালিত তথ্য নির্বিশেষে, সাধারণ বাজারের তুলনায় বেশি আয় করতে পারে না।
ব্যতিক্রমসমূহ
এমন কিছু অসঙ্গতি রয়েছে যে দক্ষ বাজারের তত্ত্বটি ব্যাখ্যা করতে পারে না এবং এটি তত্ত্বেরও সুস্পষ্ট বিরোধিতা করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, মূল্য / উপার্জন (পি / ই) অনুপাত দেখায় যে কম পি / ই গুণায় সংস্থাগুলি ট্রেড করে উচ্চতর আয় উত্পন্ন করার জন্য প্রায়শই দায়ী। অবহেলিত দৃ effect় প্রভাব পরামর্শ দেয় যে সংস্থাগুলি যেগুলি বাজার বিশ্লেষকদের দ্বারা ব্যাপকভাবে আচ্ছাদন করা হয় না তাদের কখনও কখনও তাদের সত্যিকারের মূল্যের সাথে সম্পর্কিতভাবে মূল্য নির্ধারণ করা হয় এবং বিনিয়োগকারীদের গোপন সম্ভাবনার সাথে স্টক বাছাইয়ের সুযোগ দেয়। জানুয়ারির প্রভাব historicalতিহাসিক প্রমাণ দেখায় যে স্টকের দামগুলি - বিশেষত ছোট ক্যাপ স্টকগুলি - জানুয়ারিতে উত্থানের অভিজ্ঞতা রয়েছে।
দক্ষ বাজারের অনুমানটি আধুনিক আর্থিক তত্ত্বগুলির একটি গুরুত্বপূর্ণ স্তম্ভ এবং প্রধানত একাডেমিক সম্প্রদায়ের মধ্যে এটির একটি বড় সমর্থন রয়েছে, তবে এটির একটি বিশাল সংখ্যক সমালোচকও রয়েছে। তত্ত্বটি বিতর্কিত থেকে যায় এবং বিনিয়োগকারীরা তাদের স্টক নির্বাচনের সাথে বাজারের গড়কে ছাড়িয়ে যাওয়ার চেষ্টা চালিয়ে যান।
