সংস্থাগুলি এবং বিনিয়োগকারীরা রিটার্নগুলি মূল্যায়ন করার জন্য মূলধারার ওজনিত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসিসি) পর্যালোচনা করে যা কোনও ফার্মকে capitalণদাতা এবং স্টকহোল্ডারগণসহ তার সমস্ত মূলধনের বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ করার জন্য উপলব্ধি করতে হবে। বিটা ডাব্লুএসিসির গণনার জন্য সমালোচনা, যেখানে এটি ঝুঁকির জন্য অ্যাকাউন্টিংয়ের মাধ্যমে ইকুইটির দামকে 'ওজন' করতে সহায়তা করে। ডাব্লুএসিসি হিসাবে গণনা করা হয়:
ডাব্লুএসিসি = (ইক্যুইটির ওজন) x (ইক্যুইটির দাম) + (debtণের ওজন) x (debtণের মূল্য)
তবে, যেহেতু সমস্ত মূলধন দায়বদ্ধতা debtণ (এবং তাই ডিফল্ট বা দেউলিয়ার ঝুঁকি) জড়িত না, তাই বিভিন্ন বাধ্যবাধকতার মধ্যে তুলনা করার জন্য একটি বিটা গণনা প্রয়োজন যা debtণের প্রভাব থেকে সরে যায়। এই প্রক্রিয়াটিকে "বিটা আনলভারিং" বলা হয়।
স্তরিত বিটা কী?
ইক্যুইটি বিটা বিস্তৃত বাজারের তুলনায় কোনও কোম্পানির শেয়ারের অস্থিরতা। 2 তাত্ত্বিকভাবে একটি বিটা মানে কোনও সংস্থার স্টক বিস্তৃত বাজারের চেয়ে দ্বিগুণ উদ্বায়ী। বেশিরভাগ আর্থিক সাইটে যেমন সংখ্যাটি প্রদর্শিত হয় যেমন ইয়াহু! বা গুগল ফিনান্স, হ'ল স্তরযুক্ত বিটা।
স্তরযুক্ত বিটা ঝুঁকির দুটি উপাদান দ্বারা চিহ্নিত করা হয়: ব্যবসা এবং আর্থিক। ব্যবসায়িক ঝুঁকিতে সংস্থা-নির্দিষ্ট সমস্যাগুলি অন্তর্ভুক্ত থাকে, যখন আর্থিক ঝুঁকি debtণ বা লিভারেজ সম্পর্কিত। যদি কোম্পানির শূন্য debtণ থাকে, তবে অবমুক্ত এবং উত্তোলিত বিটা একই।
বিটা খুলে ফেলা হচ্ছে
ডাব্লুএসিসির গণনাগুলি লেভার্ড এবং অবহিত বিটা অন্তর্ভুক্ত করে, তবে গণনা করার সময় এটি বিভিন্ন পর্যায়ে এটি করে। আনলভার্ড বিটা আর্থিক উত্তোলন ছাড়াই রিটার্নের অস্থিরতা দেখায়। অবমুক্ত বিটা সম্পদ বিটা হিসাবে পরিচিত, যখন স্তরযুক্ত বিটা ইক্যুইটি বিটা নামে পরিচিত। অবমুক্ত বিটা হিসাবে গণনা করা হয়:
অবমুক্ত বিটা = স্তরিত বিটা /
আনলেভার্ড বিটা মূলত অবমুক্ত ওজনিত গড় ব্যয়। Costণ বা উত্তোলন ব্যবহার না করেই গড় ব্যয় হবে এটি। বিভিন্ন debtsণ এবং মূলধন কাঠামোযুক্ত সংস্থাগুলির জন্য অ্যাকাউন্টিং করতে, বিটাটি মুছে ফেলা প্রয়োজন। সেই সংখ্যাটি ইক্যুইটির ব্যয় খুঁজতে ব্যবহৃত হয়।
অবমুক্ত বিটা গণনা করার জন্য, একজন বিনিয়োগকারীকে তুলনীয় সংস্থা বিটাগুলির একটি তালিকা সংগ্রহ করতে হবে, গড় নিতে হবে এবং তারা যে সংস্থার মূলধন কাঠামোর বিশ্লেষণ করছে তার ভিত্তিতে এটি পুনরায় লিভারে নেবে।
বিটা পুনরায় লিভারিং করা হচ্ছে
একটি অবমুক্ত বিটা খুঁজে পাওয়ার পরে, ডাব্লুএসিসির পরে বিটাটিকে আসল বা আদর্শ মূলধন কাঠামোর দিকে ফিরিয়ে দেয়। আদর্শ মূলধন কাঠামোটি যখন কোম্পানীটি কেনার জন্য অপেক্ষা করছে তখন মূলধন কাঠামোর পরিবর্তন হবে structure বিটা পুনরায় লিভারিং নিম্নলিখিতভাবে করা হয়:
স্তরযুক্ত বিটা = অবমুক্ত বিটা *
এক অর্থে, গণনাগুলি দৃ firm়র জন্য সমস্ত মূলধন বাধ্যবাধকতা আলাদা করে নিয়েছে এবং তারপরে প্রতিটি অংশের আপেক্ষিক প্রভাব বুঝতে তাদের পুনরায় সংযুক্ত করে। এটি কোম্পানিকে ইক্যুইটির দাম বুঝতে সহায়তা করে, এটি দেখায় যে প্রতি ডলারের প্রতি ডলারের প্রতি সংস্থাকে কতটা সুদ দিতে হবে। ভবিষ্যতের মূলধন সম্প্রসারণের সম্ভাব্যতা নির্ধারণে ডাব্লুএসিসি খুব কার্যকর।
অবমুক্ত বিটা উদাহরণ
সংস্থা এবিসি তার ইক্যুইটির দাম নির্ধারণ করতে চাইছে। সংস্থাটি নির্মাণমূলক ব্যবসায় পরিচালনা করে যেখানে তুলনীয় সংস্থাগুলির তালিকার ভিত্তিতে গড় বিটা 0.9 হয়। তুলনামূলক সংস্থাগুলিতে গড়ে debtণ-থেকে-ইক্যুইটি অনুপাতের পরিমাণ 0.5 হয়। সংস্থা এবিসির debtণ-থেকে-ইক্যুইটি অনুপাত 0.25 এবং একটি 30% করের হার।
নিরীক্ষিত বিটা নিম্নলিখিত হিসাবে গণনা করা হয়:
0.67 = 0.9 /
তারপরে বিটাটিকে পুনরায় লিভার করার জন্য আমরা উপরের অবমুক্ত বিটা এবং সংস্থার debtণ-থেকে-ইক্যুইটি অনুপাত ব্যবহার করে স্তরযুক্ত বিটা গণনা করি:
0.79 = 0.67 *
এখন, সংস্থাটি তার ইক্যুইটির ব্যয় নির্ধারণের জন্য ঝুঁকিমুক্ত হার এবং বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়ামের সাথে উপরের স্তরযুক্ত বিটা চিত্র ব্যবহার করবে।
