জিরো-অস্থিরতা স্প্রেড (জেড-স্প্রেড) কী?
জিরো-অস্থিরতা স্প্রেড (জেড-স্প্রেড) হ'ল ধ্রুবক স্প্রেড যা নগদ প্রবাহ প্রাপ্ত স্পট রেট ট্রেজারি বক্ররেখার প্রতিটি পয়েন্টে ফলন যোগ করার সাথে সাথে নগদ প্রবাহের বর্তমান মানের সমান হয়। অন্য কথায়, প্রতিটি নগদ প্রবাহ উপযুক্ত ট্রেজারি স্পট হারের সাথে জেড-স্প্রেডে ছাড় হয়। জেড-স্প্রেড স্থির স্প্রেড হিসাবেও পরিচিত।
জিরো-অস্থিরতা ছড়িয়ে দেওয়ার জন্য সূত্র এবং গণনা
জেড-স্প্রেড গণনা করার জন্য, একজন বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই প্রতিটি প্রাসঙ্গিক পরিপক্কতায় ট্রেজারি স্পট রেট নিতে হবে, এই হারে জেড-স্প্রেড যুক্ত করতে হবে এবং তারপরে বন্ডের মূল্য নির্ধারণের জন্য এই সম্মিলিত হারকে ছাড়ের হার হিসাবে ব্যবহার করতে হবে। জেড-স্প্রেড গণনা করার সূত্রটি হ'ল:
পি = {সি (1) / (1 + (আর (1) + জেড) / 2) ^ (2 এক্সএন)} + {সি (2) / (1 + (আর (2) + জেড) / 2) ^ (2 এক্সএন)} + {সি (এন) / (1 + (আর (এন) + জেড) / 2) ^ (2 এক্সএন)}
কোথায়:
পি = বন্ডের বর্তমান দাম এবং আরও যে কোনও সুদের হার
সি (এক্স) = বন্ড কুপন প্রদান
r (x) = প্রতিটি পরিপক্কতায় স্পট রেট
জেড = জেড-স্প্রেড
টি = বন্ডের পরিপক্কতায় প্রাপ্ত মোট নগদ প্রবাহ
n = প্রাসঙ্গিক সময়কাল
সাধারণী সূত্রটি হ'ল:
উদাহরণস্বরূপ, ধরুন একটি বন্ডের দাম বর্তমানে 104.90 ডলার। এটিতে ভবিষ্যতের তিনটি নগদ প্রবাহ রয়েছে: পরের বছর একটি $ 5 প্রদান, এখন থেকে দু'বছর পরে একটি $ 5 প্রদান এবং তিন বছরে চূড়ান্ত মোট 105 ডলার payment এক-, দুই- এবং তিন বছরের চিহ্নের ট্রেজারি স্পট রেট 2.5%, 2.7% এবং 3%। সূত্রটি নীচে সেট আপ করা হবে:
$ 104.90 = $ 5 / (1 + (2.5% + জেড) / 2) ^ (2 x 1) + $ 5 / (1 + (2.7% + জেড) / 2) ^ (2 x 2) + $ 105 / (1 + (3% + জেড) / 2) ^ (2 x 3)
সঠিক জেড-স্প্রেড সহ, এটি এতে সরল করে:
$ 104.90 = $ 4.87 + $ 4.72 + $ 95.32
এটি সূচিত করে যে এই উদাহরণে জেড-স্প্রেড 0.5% এর সমান।
কী Takeaways
- বন্ডের শূন্য-স্থিতিশীলতা ছড়িয়ে পড়ে বিনিয়োগকারীকে বলে যে নগদ প্রবাহ প্রাপ্ত ট্রেজারি বক্ররেখার নির্দিষ্ট পয়েন্টগুলিতে তার নগদ প্রবাহের সাথে তার নগদ প্রবাহকে বলা হয়। জেড-স্প্রেডকে স্ট্যাটিক স্প্রেডও বলা হয় spread স্প্রেডটি বিশ্লেষকরা ব্যবহার করেন এবং বিনিয়োগকারীদের বন্ডের দামের মধ্যে তফাতগুলি আবিষ্কার করতে।
জিরো-অস্থিরতা স্প্রেড (জেড-স্প্রেড) আপনাকে বলতে পারে
একটি জেড-স্প্রেড গণনা নামমাত্র স্প্রেড গণনার চেয়ে আলাদা। নামমাত্র স্প্রেড গণনাটি একক পয়েন্টে স্প্রেড নির্ধারণ করতে ট্রেজারি ফলন বক্ররেখার (স্পট-রেট ট্রেজারি ফলন বক্ররেখার উপর) একটি বিন্দু ব্যবহার করে যা সুরক্ষার নগদ প্রবাহের বর্তমান মানের সাথে তার দামের সমান হবে।
জিরো-অস্থিরতা স্প্রেড (জেড-স্প্রেড) বিশ্লেষকদের এটি আবিষ্কার করতে সহায়তা করে যে কোনও বন্ডের দামের মধ্যে কোনও তাত্পর্য রয়েছে। যেহেতু জেড-স্প্রেড ট্রেজারি ফলন কার্ভের সম্পূর্ণরূপে একজন বিনিয়োগকারী প্রাপ্তির বিস্তারকে পরিমাপ করে, এটি বিশ্লেষকদের বন্ডের পরিপক্কতার তারিখের মতো একক পয়েন্ট মেট্রিকের পরিবর্তে সুরক্ষার আরও বাস্তবসম্মত মূল্যায়ন দেয়।
