সুচিপত্র
- কাঠামোগত পণ্য কি?
- ফণা অধীন খুঁজছেন
- কাস্টম সাইজিং
- রেইনবো নোট
- তরলতা সম্পর্কে কি?
- অন্যান্য ঝুঁকি এবং বিবেচনা
- তলদেশের সরুরেখা
একসময়, খুচরা বিনিয়োগের জগতটি একটি শান্ত, বরং মনোরম জায়গা ছিল যেখানে একটি ছোট, বিশিষ্ট গোষ্ঠী এবং সম্পদ পরিচালকদের একটি উচ্চতর মানের debtণ এবং ইক্যুইটি যন্ত্রপাতিগুলির সংকীর্ণ সংজ্ঞায়িত পরিসরের মধ্যে তাদের ভাল-হিল ক্লায়েন্টদের জন্য বিচক্ষণ পোর্টফোলিওগুলি তৈরি করা হয়েছিল। আর্থিক উদ্ভাবন এবং বিনিয়োগকারী শ্রেণীর উত্থান সবকিছু বদলে দেয়।
একটি উদ্ভাবন যা institutionতিহ্যবাহী খুচরা ও প্রাতিষ্ঠানিক পোর্টফোলিওগুলির পরিপূরক হিসাবে ট্রেশন অর্জন করেছে তা হ'ল বিনিয়োগ শ্রেণিটি যা কাঠামোগত পণ্য হিসাবে পরিচিত। কাঠামোগত পণ্য খুচরা বিনিয়োগকারীদের ডেরিভেটিভসে সহজে অ্যাক্সেস সরবরাহ করে। এই নিবন্ধটি বিভিন্ন ধরণের খুচরা পোর্টফোলিওগুলিতে তাদের প্রয়োগযোগ্যতার উপর একটি বিশেষ ফোকাস সহ কাঠামোগত পণ্যগুলির একটি ভূমিকা সরবরাহ করে।
কী Takeaways
- কাঠামোগত পণ্যগুলি হ'ল প্রাক-প্যাকেজযুক্ত বিনিয়োগ যা সাধারণত সুদের সাথে যুক্ত এক বা একাধিক ডেরিভেটিভসের সাথে যুক্ত থাকে se এই পণ্যগুলি investmentতিহ্যবাহী সিকিওরিটি যেমন বিনিয়োগ-গ্রেড বন্ড নিতে পারে এবং প্রথাগত অ-বেতন দিয়ে সাধারণ পেমেন্ট বৈশিষ্ট্যগুলি প্রতিস্থাপন করতে পারে। কাঠামোগত পণ্যগুলি প্রধান হতে পারে পরিসংখ্যানের তারিখটিতে এই ইস্যুটির গ্যারান্টিযুক্ত struct কাঠামোগত পণ্যগুলির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি মোটামুটি জটিল হতে পারে the এফডিআইসি দ্বারা তাদের বীমা করা হতে পারে না এবং তাদের তরলতার অভাব থাকে।
কাঠামোগত পণ্য কি?
কাঠামোগত পণ্য হ'ল প্রাক-প্যাকেজযুক্ত বিনিয়োগ যা সাধারণত স্বার্থের সাথে যুক্ত এক বা একাধিক ডেরাইভেটিভসের সাথে যুক্ত সম্পদ অন্তর্ভুক্ত করে। এগুলি সাধারণত একটি সূচক বা সিকিওরিটির ঝুড়িতে আবদ্ধ থাকে এবং উচ্চ কাস্টমাইজড ঝুঁকি-ফেরতের লক্ষ্যগুলি সহজতর করার জন্য ডিজাইন করা হয়। এটি প্রচলিত বিনিয়োগ-গ্রেড বন্ডের মতো একটি traditionalতিহ্যবাহী সুরক্ষা গ্রহণ এবং সাধারন অর্থ প্রদানের বৈশিষ্ট্যগুলি - পর্যায়ক্রমিক কুপন এবং চূড়ান্ত অধ্যক্ষ - প্রতিদানকারীর নিজস্ব নগদ পরিবর্তে এক বা একাধিক অন্তর্নিহিত সম্পত্তির কার্য সম্পাদন থেকে প্রাপ্ত অপ্রচলিত বেতনগুলির সাথে প্রতিস্থাপনের মাধ্যমে সম্পন্ন হয় প্রবাহিত।
উৎপত্তি
কাঠামোগত পণ্য তৈরির পেছনের অন্যতম প্রধান চালক হ'ল সংস্থাগুলির কম issueণ প্রদানের প্রয়োজন। তারা মূলত ইউরোপে জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে এবং যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রা অর্জন করেছে, যেখানে এগুলিকে প্রায়শই এসইসি-নিবন্ধিত পণ্য হিসাবে দেওয়া হয়, যার অর্থ তারা স্টক, বন্ড, এক্সচেঞ্জ ট্রেড ফান্ড (ইটিএফ) এর মতো খুচরা বিনিয়োগকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য, এবং মিউচুয়াল ফান্ড। অন্যথায় হার্ড-টু-অ্যাক্সেস অ্যাসেট ক্লাস এবং সাবক্লাসগুলিতে কাস্টমাইজড এক্সপোজার অফার করার দক্ষতা কাঠামোগত পণ্যগুলিকে বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওগুলির traditionalতিহ্যগত উপাদানগুলির পরিপূরক হিসাবে কার্যকর করে তোলে।
রিটার্নস
পরিপক্কতায় পৌঁছানোর পরে ইস্যুকারীরা সাধারণত কাঠামোগত পণ্যগুলিতে রিটার্ন প্রদান করে। এই পারফরম্যান্স ফলাফলগুলি থেকে পেওফস বা রিটার্নগুলি এই অর্থে ক্রমাগত হয় যে, যদি অন্তর্নিহিত সম্পদগুলি "x" প্রদান করে তবে কাঠামোগত পণ্যটি "y" প্রদান করে। এর অর্থ হ'ল কাঠামোগত পণ্যগুলি বিকল্প মূল্য নির্ধারণের traditionalতিহ্যবাহী মডেলের সাথে নিবিড়ভাবে সম্পর্কিত, যদিও এগুলিতে অদলবদল, ফরোয়ার্ড এবং ফিউচারের মতো অন্যান্য ডেরাইভেটিভ বিভাগের পাশাপাশি এম্বেড করা বৈশিষ্ট্যগুলি থাকতে পারে যার মধ্যে লিভারেজযুক্ত ওভারসাইড অংশগ্রহণ বা ডাউনসাইড বাফার অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
কাঠামোগত পণ্যের একটি ভূমিকা
ফণা অধীন খুঁজছেন
বিবেচনা করুন যে একটি সুপরিচিত ব্যাংক নোট আকারে কাঠামোগত পণ্যগুলি ইস্যু করে - যার প্রতিটির ধারণাগত মূল্য $ 1000 ডলার। প্রতিটি নোট আসলে একটি প্যাকেজ যা দুটি উপাদান নিয়ে গঠিত: একটি শূন্য-কুপন বন্ড এবং একটি সাধারণ স্টক বা ETF এর মতো অন্তর্নিহিত ইক্যুইটি যন্ত্রের একটি কল বিকল্প যা এসএন্ডপি 500 এর মতো একটি জনপ্রিয় সূচককে অনুকরণ করে The পরিপক্কতাটি তিন বছর।
নীচের চিত্রটি ইস্যু এবং পরিপক্কতার তারিখের মধ্যে কী ঘটে তা উপস্থাপন করে।
জুলি ব্যাং এর ছবি © ইনভেস্টোপিডিয়া 2019
যদিও এই মানগুলি চালিত করে এমন মূল্যের কৌশলগুলি জটিল, তবে অন্তর্নিহিত নীতিটি মোটামুটি সহজ। ইস্যু তারিখে, আপনি মুখের পরিমাণটি $ 1, 000 প্রদান করুন। এই নোটটি সম্পূর্ণরূপে মূল-সুরক্ষিত, এর অর্থ অন্তর্নিহিত সম্পত্তিতে যাই ঘটুক না কেন আপনি পরিপক্কতায় আপনার $ 1000 ফিরিয়ে পাবেন। এটি শূন্য-কুপন বন্ডের মাধ্যমে সম্পন্ন হয় যার মূল মূল্য ছাড়ের মূল ইস্যু ছাড় থেকে আদায় করে।
পারফরম্যান্সের উপাদানটির জন্য, অন্তর্নিহিত সম্পদটি ইউরোপীয় কল বিকল্প হিসাবে মূল্যবান এবং এ তারিখের মূল্য যখন জারি করা হয় তার মানের চেয়ে বেশি হয় তবে পরিপক্কতায় স্বতন্ত্র মান থাকবে। প্রযোজ্য হলে, আপনি সেই রিটার্নটি এক-এক-এক ভিত্তিতে উপার্জন করতে পারেন। যদি তা না হয় তবে বিকল্পটি মূল্যহীনভাবে শেষ হয়ে যায় এবং আপনি আপনার। 1000 অধ্যক্ষের ফেরতের চেয়ে বেশি কিছু পান না।
কাস্টম সাইজিং
অধ্যক্ষ সুরক্ষা উপরের উদাহরণে মূল সুবিধা দেয় তবে কোনও বিনিয়োগকারী আরও আকর্ষণীয় পারফরম্যান্স সম্ভাবনার পক্ষে কিছু বা সমস্ত সুরক্ষা বাণিজ্য করতে ইচ্ছুক হতে পারে। আসুন আরেকটি উদাহরণ দেখুন যাতে বিনিয়োগকারী আরও শক্তিশালী পারফরম্যান্স বৈশিষ্ট্যের সংমিশ্রনের জন্য প্রধান সুরক্ষা ছেড়ে দেয়।
যদি অন্তর্নিহিত সম্পত্তির (আর সম্পদ ) রিটার্নটি ইতিবাচক হয় - শূন্য থেকে.5.৫% এর মধ্যে - বিনিয়োগকারীরা দ্বিগুণ আয় করে। সুতরাং এক্ষেত্রে, সম্পদটি ns.৫% ফেরত দিলে বিনিয়োগকারীরা ১৫% আয় করে। আর সম্পদ যদি.5.৫% এর বেশি হয় তবে বিনিয়োগকারীদের রিটার্ন ১৫% হারে কেপে যাবে। সম্পদটির রিটার্ন যদি নেতিবাচক হয় তবে বিনিয়োগকারীরা নেমে যাওয়ার দিক থেকে একের জন্য অংশ নেয়, তাই নেতিবাচক কোনও লাভ নেই। এই ক্ষেত্রে, কোনও প্রধান সুরক্ষা নেই।
নীচের চিত্রটি এই দৃশ্যের জন্য পরিশোধের বক্ররেখা দেখায়:
জুলি ব্যাং এর ছবি © ইনভেস্টোপিডিয়া 2019
এই কৌশলটি একজন হালকা বুলিশ বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিভঙ্গির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হবে - যিনি ইতিবাচক তবে সাধারণভাবে দুর্বল পারফরম্যান্সের প্রত্যাশা করেন এবং তিনি বাজারজাত যে পণ্য উত্পাদন করবেন তার থেকে উপরে উন্নত রিটার্ন খুঁজছেন।
রেইনবো নোট
খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য কাঠামোগত পণ্যগুলির অন্যতম প্রধান আকর্ষণ হ'ল এক উপকরণে বিভিন্ন ধরণের অনুমানকে কাস্টমাইজ করার ক্ষমতা। উদাহরণ হিসাবে, একটি রেইনবো নোট একটি কাঠামোগত পণ্য যা একাধিক অন্তর্নিহিত সম্পত্তির এক্সপোজার সরবরাহ করে offers
লুকব্যাক পণ্যটি আরও একটি জনপ্রিয় বৈশিষ্ট্য। কোনও লুকবাক্য সরঞ্জামে অন্তর্নিহিত সম্পদের মান সমাপ্তির সময় তার চূড়ান্ত মানের উপর ভিত্তি করে নয়, তবে নোটের মেয়াদে নেওয়া গড়ের গড়ের উপর ভিত্তি করে। এটি মাসিক বা ত্রৈমাসিক হতে পারে। বিকল্প জগতে, এটিকে একটি এশিয়ান বিকল্পও বলা হয় a একটি ইউরোপীয় বা আমেরিকান বিকল্প থেকে উপকরণকে আলাদা করে। এই জাতীয় বৈশিষ্ট্যগুলির সংমিশ্রণ আকর্ষণীয় বিবিধকরণের বৈশিষ্ট্য সরবরাহ করতে পারে।
লুকব্যাক ফিচারে অন্তর্নিহিত সম্পদের মান নোটের শব্দটির উপরে নেওয়া গড় মানের উপর ভিত্তি করে।
একটি রেনবো নোট মার্কিন স্টকগুলির রাসেল 3000 সূচক, এমএসসিআই প্যাসিফিক প্রাক্তন-জাপান সূচক এবং ডাউ-এআইজি কমোডিটি ফিউচার ইনডেক্সের মতো অপেক্ষাকৃত কম-তুলনামূলক সম্পদ থেকে পারফরম্যান্সের মান অর্জন করতে পারে। এই কাঠামোগত পণ্যের সাথে লুকব্যাক বৈশিষ্ট্য সংযুক্তি আরও অস্থিরতা হ্রাস করতে পারে সময়ের সাথে সাথে মসৃণতা ফিরে আসে। যখন দামগুলিতে বন্য দোল থাকে, এটি কোনও বিনিয়োগকারীর পোর্টফোলিওকে প্রভাবিত করতে পারে। বিনিয়োগকারীরা স্থিতিশীল রিটার্নে পৌঁছানোর পাশাপাশি তাদের পোর্টফোলিওগুলিতে কিছুটা ভবিষ্যদ্বাণী করার চেষ্টা করার সাথে স্মুথিং ঘটে happens
তরলতা সম্পর্কে কি?
কাঠামোগত পণ্যের সাথে যুক্ত একটি সাধারণ ঝুঁকি হ'ল তরলের অপেক্ষাকৃত অভাব যা বিনিয়োগের অত্যন্ত স্বনির্ধারিত প্রকৃতির সাথে আসে। তদ্ব্যতীত, জটিল পারফরম্যান্স বৈশিষ্ট্যগুলি থেকে প্রাপ্ত সম্পূর্ণ পরিসীমা প্রায়শই পরিপক্কতার আগ পর্যন্ত উপলব্ধি করা যায় না। এই কারণে, কাঠামোগত পণ্যগুলি গতি এবং দক্ষতার সাথে কোনও অবস্থানে আসার এবং আউট হওয়ার পরিবর্তে ক্রয় এবং হোল্ড বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের দিকে ঝোঁক।
নির্দিষ্ট ধরণের কাঠামোগত পণ্যের তরলতার উন্নতির জন্য একটি উল্লেখযোগ্য উদ্ভাবন আসে এক্সচেঞ্জ-ট্রেড নোট (ETNs) আকারে, এটি একটি পণ্য যা বার্কলেস ব্যাংক ২০০ by সালে মূলত চালু হয়েছিল These সিকিওরিটি এক্সচেঞ্জে স্টক তবে, ইটিএনগুলি ইটিএফ থেকে আলাদা কারণ এগুলি অন্তর্নিহিত সম্পত্তির কার্য সম্পাদন থেকে প্রাপ্ত নগদ প্রবাহের সাথে debtণ যন্ত্রের সমন্বয়ে গঠিত। ইটিএনগুলি পণ্য ফিউচার বা ভারতীয় শেয়ার বাজারের মতো শক্ত-থেকে-অ্যাক্সেস এক্সপোজারগুলির বিকল্পও সরবরাহ করে।
অন্যান্য ঝুঁকি এবং বিবেচনা
এই ধরণের বিনিয়োগগুলি সম্পর্কে বোঝার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হ'ল তাদের জটিল প্রকৃতি — এমন কিছু যা সাধারণ বিনিয়োগকারীরা অগত্যা বুঝতে পারেন না। তরলতা ছাড়াও, কাঠামোগত পণ্যের সাথে যুক্ত আরও একটি ঝুঁকি হ'ল ইস্যুকারীর creditণের মান। যদিও নগদ প্রবাহ অন্যান্য উত্স থেকে উদ্ভূত হয়, পণ্যগুলি নিজেরাই ইস্যু করা আর্থিক প্রতিষ্ঠানের দায়বদ্ধতা হিসাবে বিবেচিত হয়। উদাহরণস্বরূপ, সম্পদ-ব্যাক সিকিউরিটিগুলি যেভাবে দেউলিয়া-দূরবর্তী তৃতীয় পক্ষের যানবাহনের মাধ্যমে এগুলি জারি করা হয় না।
কাঠামোগত পণ্যের সিংহভাগ উচ্চ বিনিয়োগ-গ্রেড জারিকারীদের দ্বারা প্রস্তাব করা হয় — বেশিরভাগ বৃহত বিশ্বব্যাপী আর্থিক প্রতিষ্ঠান যার মধ্যে রয়েছে বার্কলেস, ডয়চে ব্যাংক বা জেপি মরগান চেজ। কিন্তু একটি আর্থিক সঙ্কটের সময় কাঠামোগত পণ্যগুলির বিকল্পগুলির সাথে জড়িত ঝুঁকির মতো অধ্যক্ষকে হারাতে পারে। পণ্যগুলি অগত্যা ফেডারেল ডিপোজিট ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন (এফডিআইসি) দ্বারা বীমা করা হয় না, তবে ইস্যুকারী নিজেই করে থাকে। যদি সংস্থাটির তরলতা নিয়ে সমস্যা হয় বা দেউলিয়া হয়ে যায় তবে বিনিয়োগকারীরা তাদের প্রাথমিক বিনিয়োগ হারাতে পারেন। ফিনান্সিয়াল ইন্ডাস্ট্রিয়াল রেগুলেটরি অথরিটি (এফআইএনআরএ) পরামর্শ দেয় যে সংস্থাগুলি কিছু বা সমস্ত কাঠামোগত পণ্যের ক্রেতাকে বিকল্প ব্যবসায়ীদের অনুরূপ একটি পরীক্ষামূলক প্রক্রিয়াটি অনুসরণ করার প্রয়োজন কিনা তা বিবেচনা করে।
আরেকটি বিবেচনা হ'ল দামের স্বচ্ছতা। কোনও অভিন্ন মূল্যমানের মান নেই, বিকল্প কাঠামোগত পণ্য সরবরাহের নেট-অফ-প্রাইসিং আকর্ষণটির তুলনায় এটি কঠিন করে তোলে, উদাহরণস্বরূপ, ব্রোকার-ব্যবসায়ীদের মধ্যে বিভিন্ন মিউচুয়াল ফান্ড বা কমিশনের নেট ব্যয়ের অনুপাতের তুলনা করা। অনেক কাঠামোগত পণ্য সরবরাহকারী বিনিয়োগকারীদের একটি সুস্পষ্ট ফি বা অন্যান্য ব্যয় এড়াতে তাদের বিকল্প মডেলগুলিতে দাম নির্ধারণ করে। ফ্লিপ দিকে, এর অর্থ বিনিয়োগকারী অন্তর্নিহিত ব্যয়ের প্রকৃত মান নিশ্চিতভাবে জানতে পারবেন না।
তলদেশের সরুরেখা
ডেরাইভেটিভ সিকিওরিটির জটিলতা তাদের দীর্ঘকাল ধরে traditionalতিহ্যবাহী খুচরা এবং অনেকগুলি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগের পোর্টফোলিওগুলিতে অর্থবহ উপস্থাপনা থেকে দূরে রেখেছে। কাঠামোগত পণ্য বিনিয়োগকারীদের অনেকগুলি ডাইরিভেটিভ বেনিফিট আনতে পারে যাদের অন্যথায় তাদের অ্যাক্সেস নেই। Traditionalতিহ্যবাহী বিনিয়োগের যানবাহনের পরিপূরক হিসাবে, কাঠামোগত পণ্যগুলির আধুনিক পোর্টফোলিও পরিচালনায় কার্যকর ভূমিকা আছে।
