বন্ড ফলন সংজ্ঞা

সুচিপত্র

• বন্ড ফলন কী?
• বন্ড ফলনের সংক্ষিপ্ত বিবরণ
• বন্ড ফলন বনাম দাম
• পরিপক্কতার ফলন
• বন্ড সমতুল্য ফলন - বেই
• কার্যকর বার্ষিক ফলন - EAY
• ফলন নিয়ে জটিলতা
• বন্ড ফলন সংক্ষিপ্তসার

বন্ড ফলন কী?

বন্ড ফলন হ'ল প্রত্যাবর্তনটি কোনও বিনিয়োগকারী বন্ডের উপর উপলব্ধি করে। বন্ড ফলন বিভিন্ন উপায়ে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে। বন্ড ফলনকে তার কুপন হারের সমান নির্ধারণ করা সহজতম সংজ্ঞা। বর্তমান ফলন বন্ডের দাম এবং এর কুপন বা সুদের অর্থ প্রদানের একটি ফাংশন, যা বন্ডের মূল্য তার মূল্যের মূল্যের চেয়ে আলাদা হলে কুপন ফলনের তুলনায় আরও সঠিক হবে। কোনও বন্ডের উৎপাদনের আরও জটিল গণনাগুলি অর্থের সময় মূল্য এবং সুদের অর্থ প্রদানের জন্য দায়বদ্ধ থাকে। এই গণনাগুলিতে পরিপক্কতা (YTM), বন্ড সমতুল্য ফলন (BEY) এবং কার্যকর বার্ষিক ফলন (EAY) অন্তর্ভুক্ত। (বন্ড ফলনের হার বনাম কুপন রেটের মধ্যে পার্থক্য আবিষ্কার করুন)।

বন্ড ফলন: বর্তমান ফলন এবং ওয়াইটিএম

বন্ড ফলনের ওভারভিউ

যখন বিনিয়োগকারীরা বন্ড কিনে, তারা মূলত বন্ড প্রদানকারীদের অর্থ ধার দেয় nd বিনিময়ে, বন্ড ইস্যুকারীগণ বন্ডের জীবনকালীন বন্ডগুলিতে বিনিয়োগকারীদের সুদ দিতে এবং পরিপক্কতার পরে বন্ডের মূল মূল্য পরিশোধ করতে সম্মত হন। বন্ডের ফলন গণনা করার সহজ উপায় হ'ল তার কুপনের অর্থ প্রদানের বন্ডের ফেস ভ্যালু দ্বারা ভাগ করা। একে কুপন রেট বলা হয়।

$\text{কুপন হার}=\frac{\text{বার্ষিক কুপন প্রদান}}{\text{বন্ড মুখ মূল্য}}$ কুপন রেট = বন্ডের মুখী মূল্য: আংশিক কুপনের প্রদান

যদি কোনও বন্ডের ফেসবুকের মূল্য $ 1000 হয় এবং সুদের জন্য বা প্রতি বছরে 100 ডলার কুপন প্রদান করে, তবে তার কুপনের হার 10% ($ 100 / $ 1, 000 = 10%)। যাইহোক, কখনও কখনও একটি বন্ড তার ফেস ভ্যালু (প্রিমিয়াম) এর চেয়ে বেশি বা তার ফেস ভ্যালু (ছাড়) এর চেয়ে কম জন্য কেনা হয়, যা কোনও বিনিয়োগকারী বন্ডের উপর উপার্জনকে পরিবর্তন করে।

বন্ড ফলন বনাম। মূল্য

বন্ডের দাম বাড়ার সাথে সাথে বন্ডের ফলন হ্রাস পায়। উদাহরণস্বরূপ, ধরে নিন যে কোনও বিনিয়োগকারী একটি বন্ড কিনেছেন যা পাঁচ বছরে পরিপক্ক হয় 10% বার্ষিক কুপনের হার এবং value 1000 এর ফেস ভ্যালু দিয়ে। প্রতি বছর, বন্ড সুদের জন্য 10% বা $ 100 প্রদান করে। এটির কুপনের হার হ'ল তার সমান মান দ্বারা ভাগ করা সুদ।

যদি সুদের হার 10% এর উপরে উঠে যায় তবে বিনিয়োগকারীরা এটি বিক্রির সিদ্ধান্ত নিলে বন্ডের দাম হ্রাস পাবে। উদাহরণস্বরূপ, অনুরূপ বিনিয়োগের জন্য সুদের হার 12.5% ​​এ বৃদ্ধি কল্পনা করুন। মূল বন্ডটি এখনও কেবলমাত্র 100 ডলার কুপনের অর্থ প্রদান করে, যা বিনিয়োগকারীদের পক্ষে অপ্রতিদ্বন্দ্বী হবে যারা বন্ড কিনতে পারে যেগুলি এখন interest 125 প্রদান করে যে সুদের হার আরও বেশি।

মূল বন্ডের মালিক যদি তার বন্ড বিক্রি করতে চান, তবে দামটি কমানো যেতে পারে যাতে কুপনের অর্থ প্রদান এবং পরিপক্কতার মূল্য সমান ফলন 12% হয়। এই ক্ষেত্রে, এর অর্থ বিনিয়োগকারীরা বন্ডের দাম $ 927.90 এ নেমে আসবে। এটি কেন বন্ডের মূল্য তা সম্পূর্ণরূপে বোঝার জন্য, আপনাকে অর্থের সময় মূল্য কীভাবে বন্ড মূল্য নির্ধারণে ব্যবহৃত হয় সে সম্পর্কে আরও কিছুটা বোঝার দরকার যা পরে আলোচনা করা হবে।

যদি সুদের হারের দাম হ্রাস পায় তবে বন্ডের দাম বাড়বে কারণ এর কুপনের অর্থ প্রদান আরও আকর্ষণীয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি একইরকম বিনিয়োগের জন্য সুদের হার 7.5% এ চলে যায় তবে বন্ড বিক্রয়কারী বন্ডটি 1, 101.15 ডলারে বিক্রয় করতে পারে। পরবর্তী হারগুলি হ্রাস পাবে, তত বেশি বন্ডের দাম বাড়বে, এবং সুদের হার বাড়লে বিপরীত ক্ষেত্রেও এটি সত্য।

উভয় দৃশ্যেই, নতুন বিনিয়োগকারীর জন্য কুপন রেটের আর কোনও অর্থ নেই। তবে, বার্ষিক কুপনের প্রদান যদি বন্ডের দাম দ্বারা ভাগ করা হয় তবে বিনিয়োগকারীরা বর্তমান ফলন গণনা করতে এবং বন্ডের আসল ফলনের মোটামুটি অনুমান করতে পারে।

$\text{কারেন্ট ফলন}=\frac{\text{বার্ষিক কুপন প্রদান}}{\text{বন্ড মূল্য}}$ বর্তমান ফলন = বন্ড মূল্য আনুষ্ঠানিক কুপন প্রদান

বর্তমান ফলন এবং কুপনের হার কোনও বন্ডের ফলনের অসম্পূর্ণ গণনা কারণ তারা অর্থের সময়সীমার, পরিপক্কতার মান বা প্রদানের ফ্রিকোয়েন্সিটির জন্য অ্যাকাউন্ট করে না। বন্ডের ফলনের সম্পূর্ণ চিত্র দেখতে আরও জটিল গণনা প্রয়োজন।

পরিপক্কতার ফলন

পরিপক্কতায় বন্ডের ফলন (ওয়াইটিএম) সুদের হারের সমান যা বন্ডের ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্যকে তার বর্তমান মূল্যের সমান করে দেয়। এই নগদ প্রবাহে সমস্ত কুপন প্রদান এবং তার পরিপক্কতার মান অন্তর্ভুক্ত। ওয়াইটিএমের জন্য সমাধান করা একটি পরীক্ষা এবং ত্রুটি প্রক্রিয়া যা একটি আর্থিক ক্যালকুলেটরে করা যেতে পারে, তবে সূত্রটি নিম্নরূপ:

মূল্য = t − 1∑T (1 + YTM) টি নগদ প্রবাহ যেখানে:

পূর্ববর্তী উদাহরণে, 12% এর ওয়াইটিএমের সাথে ম্যাচ করার জন্য, 1000 ডলারের ফেস ভ্যালু, পরিপক্ক হওয়ার পাঁচ বছর এবং 100 বার্ষিক কুপনের প্রদানের সাথে একটি বন্ডের মূল্য ছিল 7 927.90 was সেক্ষেত্রে, পাঁচটি কুপন প্রদান এবং $ 1, 000 পরিপক্কতার মান বন্ডের নগদ প্রবাহ ছিল। 12% ছাড় বা সুদের হারের সাথে এই ছয়টি নগদ প্রবাহের প্রত্যেকটির বর্তমান মান সন্ধান করা বন্ডের বর্তমান মূল্য কত হবে তা নির্ধারণ করবে।

বন্ড সমতুল্য ফলন - বেই

বন্ড ফলন সাধারণত বন্ড সমতুল্য ফলন (বেই) হিসাবে উদ্ধৃত হয়, যা বেশিরভাগ বন্ড তাদের বার্ষিক কুপন দুটি অর্ধ-বার্ষিক অর্থ প্রদানের ক্ষেত্রে প্রদান করে এমন একটি সমন্বয় করে। পূর্ববর্তী উদাহরণগুলিতে, বন্ডগুলির নগদ প্রবাহ বার্ষিক ছিল, তাই ওয়াইটিএম বেইয়ের সমান। তবে, যদি প্রতি ছয় মাসে কুপনের অর্থ প্রদান করা হয়, তবে আধা-বার্ষিক ওয়াইটিএম হবে 5.979%।

বেই আধা-বার্ষিক ওয়াইটিএমের একটি সাধারণ বার্ষিক সংস্করণ এবং YTM কে দুই দ্বারা গুণ করে গণনা করা হয়। এই উদাহরণস্বরূপ, bond 50 এর আধা-বার্ষিক কুপনের অর্থ প্রদান করে এমন একটি বন্ডের BEY হবে 11.958% (5.979% এক্স 2 = 11.958%)। অর্ধ-বার্ষিক ওয়াইটিএম থেকে বার্ষিক হারে সমন্বয়ের জন্য বেই অর্থের সময়সীমার জন্য অ্যাকাউন্ট করে না।

কার্যকর বার্ষিক ফলন - EAY

গণনার সময়কালের জন্য মূল্য হিসাব করে যদি তারা কোনও বন্ডের জন্য BEY জেনে নেয় তবে বিনিয়োগকারীরা আরও সুনির্দিষ্ট বার্ষিক ফলন পেতে পারেন। অর্ধ-বার্ষিক কুপন প্রদানের ক্ষেত্রে কার্যকর বার্ষিক ফলন (EAY) নিম্নলিখিত হিসাবে গণনা করা হবে:

EAY = (21 + YTM) 2-11 কোথাও: EAY = কার্যকর বার্ষিক ফলন

যদি কোনও বিনিয়োগকারী জানেন যে অর্ধ-বার্ষিক YTM ছিল 5.979%, তবে তিনি বা সে আগের সূত্রটি 12.32% EAY সন্ধান করতে পারেন। অতিরিক্ত চক্রবৃদ্ধি সময় অন্তর্ভুক্ত করার কারণে EAY বে এর চেয়ে বেশি হবে।

জটিলতার একটি বন্ডের ফলন সন্ধান করা

এমন কয়েকটি কারণ রয়েছে যা বন্ডের ফলনকে আরও জটিল করে তুলতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, পূর্ববর্তী উদাহরণগুলিতে, ধারণা করা হয়েছিল যে বন্ডটি বিক্রি হওয়ার সময় পরিপক্ক হওয়ার ঠিক পাঁচ বছর বাকি ছিল, যা খুব কমই ঘটবে।

কোনও বন্ডের ফলন গণনা করার সময়, ভগ্নাংশের সময়কালগুলি সহজভাবে মোকাবেলা করা যেতে পারে; অর্জিত সুদ আরও কঠিন is উদাহরণস্বরূপ, কল্পনা করুন যে একটি বন্ডের পরিপক্ক হওয়ার চার বছর আট মাস বাকি রয়েছে। আংশিক বছরের জন্য সামঞ্জস্য করার জন্য ফলন গণনার ক্ষেত্রে সূচককে দশমিক হিসাবে রূপান্তর করা যেতে পারে। তবে এর অর্থ হ'ল বর্তমান কুপন পিরিয়ডের চার মাস অতিবাহিত হয়ে গেছে এবং আরও দু'টি এখনও যেতে হবে, যার জন্য অর্জিত সুদের জন্য একটি সমন্বয় প্রয়োজন। নতুন বন্ড ক্রেতাকে পুরো কুপন প্রদান করা হবে, সুতরাং বন্ডের দামটি বর্তমান কুপনের সময়কালে চার মাসের জন্য বিক্রেতার ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য সামান্য বাড়ানো হবে।

বন্ডগুলিকে একটি "পরিষ্কার দাম" দিয়ে উদ্ধৃত করা যেতে পারে যা অর্জিত সুদ বা "নোংরা মূল্য" বাদ দেয় যা অর্জিত সুদের মিলনের জন্য পাওনা পরিমাণকে অন্তর্ভুক্ত করে। ব্লুমবার্গ বা রয়টার্স টার্মিনালের মতো সিস্টেমে বন্ডগুলি উদ্ধৃত করা হয়, পরিষ্কার দাম ব্যবহার করা হয়।

বন্ড ফলন সংক্ষিপ্তসার

বন্ডের ফলন হ'ল বন্ডের কুপন এবং পরিপক্কতা নগদ প্রবাহ থেকে বিনিয়োগকারীকে ফিরে আসা। এটি একটি সাধারণ কুপন ফলন হিসাবে গণনা করা যেতে পারে, যা অর্থের সময় মূল্য এবং বন্ডের দামে যে কোনও পরিবর্তন বা পরিপক্কতার ফলনের মতো আরও জটিল পদ্ধতি ব্যবহার করে তা উপেক্ষা করে। পরিপক্কতার ফলন সাধারণত বন্ড সমতুল্য ফলন (বেই) হিসাবে উদ্ধৃত হয়, যা কুপনের প্রদানের সময়কালের সাথে বন্ডগুলি তুলনা করা সহজ এক বছরেরও কম সময় দেয়। একটি ক্লাসিক কৌশল বিভিন্ন সময়ে পরিপক্কতায় আসা একাধিক বন্ডের সাথে সর্বাধিক লাভের জন্য বন্ড মই কৌশলটি ব্যবহার করা technique

বন্ড বিভিন্ন উত্স বিভিন্ন মাধ্যমে ক্রয় করা যেতে পারে। কিছু বন্ডের ধরণের ক্রয় করার একটি সাধারণ উপায় হ'ল কোনও ব্রোকারের মাধ্যমে বিনিয়োগের অ্যাকাউন্টটি ব্যবহার করা। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, দেখুন "শেয়ারবাজারে ক্রমাগত কম বন্ড ফলন কী বোঝায়?")