কর্পোরেশনদের অর্থায়নের মাধ্যম হিসাবে রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলির ব্যবহারের পক্ষে মতামত রয়েছে। ইক্যুইটি ফিনান্সিংয়ের এই পদ্ধতির বেশ কয়েকটি সুবিধা হ'ল সাধারণ স্টক এবং শেয়ার প্রতি আয় (ইপিএস) এর বিলম্ব হ্রাস।
আরেকটি হ'ল সংস্থাটি কম কুপনের হারে বন্ড অফার করতে পারে - এটির চেয়ে কম স্ট্রেট বন্ডে দিতে হবে। নিয়মটি সাধারণত হ'ল রূপান্তর বৈশিষ্ট্যটি তত বেশি মূল্যবান, ইস্যু বিক্রির জন্য যে ফলন দিতে হবে তত কম; রূপান্তর বৈশিষ্ট্যটি একটি মিষ্টি। কর্পোরেশনগুলি রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলির কীভাবে সুবিধা নেয় এবং এটি কেনা বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থ কী তা জানতে এটি পড়ুন।
রূপান্তরযোগ্য বন্ডে Finণ অর্থায়নের সুবিধা
সংস্থাটি যত লাভজনক তা নির্বিশেষে রূপান্তরযোগ্য বন্ডহোল্ডারগণ রূপান্তর পর্যন্ত কেবলমাত্র একটি নির্দিষ্ট, সীমিত আয় পান income এটি কোম্পানির পক্ষে একটি সুবিধা কারণ অপারেটিং আয়ের বেশিরভাগ অংশ সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের জন্য উপলব্ধ। সংস্থাটি কেবল নতুন রূপান্তরিত শেয়ারহোল্ডারদের সাথে অপারেটিং আয় ভাগ করতে হবে যদি এটি ভাল করে তবে। সাধারণত, ধারকরা পরিচালকদের পক্ষে ভোট দেওয়ার অধিকারী নয়; ভোটদান নিয়ন্ত্রণ সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের হাতে।
সুতরাং, যখন কোনও সংস্থা অর্থায়নের বিকল্প উপায় বিবেচনা করে থাকে, যদি বিদ্যমান পরিচালন দলটি ব্যবসায়ের ভোটদান নিয়ন্ত্রণ হারাতে উদ্বিগ্ন হয়, তবে রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি বিক্রয় করা একটি সুবিধা প্রদান করবে, যদিও কেবলমাত্র অস্থায়ীভাবে, সাধারণ স্টকের সাথে অর্থায়নের চেয়ে। তদুপরি, বন্ড সুদ ইস্যুকারী সংস্থার জন্য একটি ছাড়যোগ্য ব্যয় হয়, সুতরাং 30% ট্যাক্স বন্ধনীতে কোনও সংস্থার জন্য, ফেডারেল সরকার কার্যত, ণের উপর সুদের চার্জের 30% প্রদান করে।
এইভাবে, নতুন মূলধন বাড়ানোর পরিকল্পনা করপোরেশনের কাছে বন্ডগুলির সাধারণ এবং পছন্দসই স্টকের চেয়ে সুবিধা রয়েছে।
বিনিয়োগকারীদের রূপান্তরযোগ্য বন্ডে কীসের সন্ধান করা উচিত
দুর্বল creditণ রেটিং সহ সংস্থাগুলি তাদের debtণের জামানতগুলি বিক্রয় করার জন্য প্রয়োজনীয় ফলন হ্রাস করার জন্য প্রায়শই রূপান্তরযোগ্য জারি করে। বিনিয়োগকারীদের সচেতন হওয়া উচিত যে কিছু আর্থিকভাবে দুর্বল সংস্থাগুলি কেবল তাদের আর্থিক ব্যয় হ্রাস করার জন্য রূপান্তরিত করবে, ইস্যুটির রূপান্তরিত হওয়ার কোনও উদ্দেশ্য ছাড়াই। একটি সাধারণ নিয়ম হিসাবে, সংস্থাটি যত শক্তিশালী, তার বন্ড ফলনের তুলনায় পছন্দসই ফলন তত কম।
দুর্বল creditণ রেটিং সহ এমন কর্পোরেশনগুলিও রয়েছে যাগুলি বৃদ্ধির দুর্দান্ত সম্ভাবনাও রাখে। এই জাতীয় সংস্থাগুলি বন্ডের গুণগত মানের কারণে নয়, এই "বৃদ্ধি" স্টকের রূপান্তর বৈশিষ্ট্যের আকর্ষণীয়তার কারণে নিকট-স্বাভাবিক ব্যয়ে রূপান্তরিত debtণ সম্পর্কিত বিষয়গুলি বিক্রয় করতে সক্ষম হবে।
যখন অর্থ কঠোর হয়, এবং শেয়ারের দাম বৃদ্ধি পাচ্ছে, এমনকি খুব -ণ-যোগ্য সংস্থাগুলি তাদের দুর্লভ পুঁজি অর্জনের ব্যয় হ্রাস করার প্রয়াসে রূপান্তরযোগ্য সিকিওরিটি জারি করবে। বেশিরভাগ ইস্যুকারী আশা করেন যে তাদের স্টকের দাম বাড়লে বন্ডগুলি সাধারণ স্টক হিসাবে রূপান্তরিত হবে এমন দামে যা বর্তমান সাধারণ শেয়ারের দামের চেয়ে বেশি।
এই যুক্তি দ্বারা, রূপান্তরযোগ্য বন্ড ইস্যুকারীকে বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি দামে অপ্রত্যক্ষভাবে সাধারণ স্টক বিক্রি করতে দেয়। ক্রেতার দৃষ্টিকোণ থেকে, রূপান্তরযোগ্য বন্ড আকর্ষণীয় কারণ এটি স্টকের সাথে যুক্ত সম্ভাব্য বৃহত্তর রিটার্ন পাওয়ার সুযোগ দেয় তবে বন্ডের সুরক্ষার সাথে।
রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলির অসুবিধাগুলি
রূপান্তরযোগ্য বন্ড ইস্যুকারীদের কিছু অসুবিধাও রয়েছে। একটি হ'ল রূপান্তরযোগ্য সিকিওরিটির সাথে অর্থায়ন করা কেবলমাত্র কোম্পানির সাধারণ স্টকের ইপিএসই নয়, কোম্পানির নিয়ন্ত্রণও ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে। ইস্যুটির একটি বড় অংশ যদি একজন ক্রেতা, সাধারণত বিনিয়োগ বিনিয়োগকারী বা বীমা সংস্থা দ্বারা কিনে থাকে তবে কোনও রূপান্তর সংস্থার ভোটদান নিয়ন্ত্রণটিকে তার মূল মালিকদের থেকে এবং কনভার্টারের দিকে সরিয়ে নিতে পারে।
এই সম্ভাবনা লক্ষ লক্ষ স্টকহোল্ডার সহ বড় সংস্থাগুলির জন্য একটি তাত্পর্যপূর্ণ সমস্যা নয়, তবে এটি ছোট সংস্থাগুলি বা সবেমাত্র প্রকাশ্যে এসে গেছে তাদের জন্য এটি একটি সত্যিকারের বিবেচনা।
অন্যান্য অসুবিধাগুলির মধ্যে অনেকগুলি সাধারণভাবে সরাসরি debtণ ব্যবহারের অসুবিধার সাথে সমান । কর্পোরেশনের কাছে, রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি পছন্দসই বা সাধারণ স্টকের তুলনায় দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকিপূর্ণভাবে উল্লেখ করে। তদ্ব্যতীত, পরিপক্কতা খাটো হওয়ার সম্ভাবনা তত বেশি। শেষ অবধি, লক্ষ্য করুন যে স্থির-আয়ের সিকিওরিটির ব্যবহার যখনই বিক্রয় ও উপার্জন হ্রাস পায় তখন সাধারণ শেয়ারধারীদের ক্ষতির পরিমাণ বাড়িয়ে তোলে; এটি আর্থিক উত্তোলনের প্রতিকূল দিক।
একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ডে ইনডেন্টার বিধানগুলি (সীমাবদ্ধ চুক্তিগুলি) সাধারণত স্বল্প-মেয়াদী creditণ চুক্তিতে বা সাধারণ বা পছন্দের স্টকের তুলনায় অনেক বেশি কঠোর হয়। সুতরাং, স্বল্পমেয়াদী ভিত্তিতে edণ গ্রহণ করা বা সাধারণ বা পছন্দের স্টক ইস্যু করা হলে সংস্থাগুলি দীর্ঘমেয়াদী arrangementণ ব্যবস্থার অধীনে অনেক বেশি ঝামেলা এবং পঙ্গু বিধিনিষেধের শিকার হতে পারে।
পরিশেষে, debtণের ভারী ব্যবহার অর্থনৈতিক চাপের সময়ে অপারেশনগুলির অর্থায়ন করার কোনও সংস্থার উপর বিরূপ প্রভাব ফেলবে। কোনও সংস্থার ভাগ্যের অবনতি হওয়ায় এটি মূলধন বাড়াতে দুর্দান্ত অসুবিধাগুলি অনুভব করবে। তদুপরি, এই সময়ে বিনিয়োগকারীরা তাদের বিনিয়োগের সুরক্ষার জন্য ক্রমশ উদ্বিগ্ন এবং তারা সুরক্ষিত loansণের ভিত্তিতে ব্যতীত কোম্পানির তহবিল অগ্রসর করতে অস্বীকার করতে পারে। এমন একটি সংস্থা যে ভাল সময়ের মধ্যে রূপান্তরযোগ্য debtণ নিয়ে তার আর্থিক জন্য debtণ / সম্পত্তির অনুপাত উচ্চতর সীমাতে থাকে সেই সময়ে স্ট্রেসের সময় অর্থায়ন মোটেও সক্ষম হতে পারে না। সুতরাং, কর্পোরেট ট্রেজারাররা কিছু "রিজার্ভ orrowণ গ্রহণের ক্ষমতা" বজায় রাখতে পছন্দ করেন। এটি সাধারণ সময়ে তাদের debtণ অর্থায়নের ব্যবহারকে নিয়ন্ত্রণ করে।
কেন সংস্থাগুলি রূপান্তরযোগ্য Issণ জারি করে?
মূলধন তহবিল বাড়াতে নতুন ইক্যুইটি, রূপান্তরযোগ্য এবং স্থির-আয়ের সিকিওরিটিগুলি ইস্যু করার সিদ্ধান্তটি বিভিন্ন কারণ দ্বারা পরিচালিত হয়। একটি হ'ল মোট অর্থায়নের প্রয়োজনের তুলনায় অভ্যন্তরীণভাবে উত্পাদিত তহবিলের প্রাপ্যতা। এরূপ প্রাপ্যতা, পরিবর্তে, কোনও সংস্থার লাভজনকতা এবং লভ্যাংশ নীতির একটি কার্য।
আর একটি মূল কারণ হ'ল সংস্থার শেয়ারের বর্তমান বাজার মূল্য, যা ইক্যুইটি ফিনান্সিংয়ের ব্যয় নির্ধারণ করে। তদুপরি, বিকল্প তহবিলের বহিরাগত উত্সগুলির ব্যয় (অর্থাত্ সুদের হার) অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। ইক্যুইটি তহবিলের তুলনায় ধার করা তহবিলের ব্যয় ফেডারেল আয়কর উদ্দেশ্যে স্বার্থের অর্থের ছাড়ের (তবে লভ্যাংশের নয়) ছাড়িয়ে যায়।
এছাড়াও, বিভিন্ন বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন ঝুঁকি-ফেরতের ট্রেড অফের পছন্দ রয়েছে। বিস্তৃত সম্ভাব্য বাজারে আবেদন করার জন্য, কর্পোরেশনগুলিকে অবশ্যই সিকিওরিটি সরবরাহ করতে হবে যা যথাসম্ভব বিভিন্ন বিনিয়োগকারীদের আগ্রহী। এছাড়াও, বিভিন্ন ধরণের সিকিওরিটিগুলি সময়ে বিভিন্ন পয়েন্টে সর্বাধিক উপযুক্ত ।
তলদেশের সরুরেখা
বুদ্ধিমানের সাথে ব্যবহার করা হয়েছে, বাজারের অবস্থার সুযোগ নিতে আলাদা আলাদা সিকিওরিটি (রূপান্তরযোগ্য বন্ড সহ) বিক্রয় করার নীতি যদি কোনও এক শ্রেণীর debtণ এবং সাধারণ স্টক জারি করে তবে এটি কোনও কোম্পানির মূলধনের ব্যয় কম হবে। তবে, অর্থায়নের জন্য রূপান্তরযোগ্য বন্ডের ব্যবহারের পক্ষে মতামত রয়েছে; বিনিয়োগকারীদের কেনার আগে কর্পোরেট দৃষ্টিকোণ থেকে সমস্যাটির অর্থ কী তা বিবেচনা করা উচিত।
