ছাড় নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) সংজ্ঞা

ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) কী?

ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) হ'ল একটি মূল্যায়ন পদ্ধতি যা তার ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের উপর ভিত্তি করে কোনও বিনিয়োগের মূল্য অনুমান করতে ব্যবহৃত হয়। ভবিষ্যতে এটি কত অর্থ উপার্জন করবে তার অনুমানের ভিত্তিতে ডিসিএফ বিশ্লেষণ আজ একটি সংস্থার মূল্য নির্ধারণ করার চেষ্টা করে।

ডিসিএফ বিশ্লেষণ ছাড়ের হার ব্যবহার করে প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মান খুঁজে পায়। সম্ভাব্য বিনিয়োগের মূল্যায়ন করতে একটি বর্তমান মূল্য অনুমান ব্যবহৃত হয়। যদি ডিসিএফের মাধ্যমে গণনা করা মূল্য বিনিয়োগের বর্তমান ব্যয়ের চেয়ে বেশি হয়, তবে সেই সুযোগটি বিবেচনা করা উচিত।

ডিসিএফ নিম্নলিখিত হিসাবে গণনা করা হয়:

• সিএফ = নগদ ফ্লাওয়ার = ছাড়ের হার (ডাব্লুএসিসি) ডিসিএফ ডিসকাউন্ট নগদ প্রবাহ মডেল হিসাবেও পরিচিত

ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ)

কীভাবে ছাড় ক্যাশ ফ্লো (ডিসিএফ) কাজ করে

ডিসিএফ বিশ্লেষণের উদ্দেশ্য হ'ল কোনও বিনিয়োগকারী কোনও অর্থ বিনিয়োগের সময় থেকে অর্থের সময়মূল্যের জন্য সামঞ্জস্য করে যে অর্থ পাবেন তা অনুমান করা। অর্থের সময় মূল্য ধরে নেওয়া হয় যে একটি ডলারের আজ কাল ডলারের চেয়ে বেশি মূল্য রয়েছে।

উদাহরণস্বরূপ, 5% বার্ষিক সুদ ধরে, একটি সঞ্চয়ী অ্যাকাউন্টে $ 1.00 এক বছরে মূল্য হবে $ 1.05। একইভাবে, যদি কোনও $ 1 অর্থ প্রদান এক বছরের জন্য বিলম্বিত হয় তবে এর বর্তমান মান 95.95 because কারণ এটি আপনার সঞ্চয়ী অ্যাকাউন্টে রাখা যায় না।

বিনিয়োগকারীদের জন্য, ডিসিএফ বিশ্লেষণ একটি কার্যকর সরঞ্জাম হতে পারে যা বিশ্লেষকদের দ্বারা প্রকাশিত ন্যায্য মূল্যের দামগুলি নিশ্চিত করার উপায় হিসাবে কাজ করে। ভবিষ্যতে বিক্রয় বৃদ্ধি এবং লাভের মার্জিন সহ একটি সংস্থাকে প্রভাবিত করে এমন অনেকগুলি বিষয় বিবেচনা করা আপনার প্রয়োজন। আপনাকে ছাড়ের হার সম্পর্কেও ভাবতে হবে, যা সুদের ঝুঁকিমুক্ত হার, সংস্থার মূলধনের ব্যয় এবং তার শেয়ারের দামগুলির সম্ভাব্য ঝুঁকির দ্বারা প্রভাবিত হয়। এই সমস্তগুলি আপনাকে সেই শেয়ারগুলির দাম বাড়ানোর কারণগুলির অন্তর্দৃষ্টি পেতে সহায়তা করে, তাই আপনি সংস্থার স্টকের উপর আরও সঠিক মূল্য ট্যাগ রাখতে সক্ষম হবেন।

ডিসিএফ মডেলটির সাথে একটি চ্যালেঞ্জ হ'ল নগদ প্রবাহকে বেছে নেওয়া হবে যা বিনিয়োগ বড়, জটিল বা বিনিয়োগকারী ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে অ্যাক্সেস করতে না পারলে ছাড় দেওয়া হবে। একটি প্রাইভেট ফার্মের মূল্যায়ন মূলত নগদ প্রবাহের ভিত্তিতে হবে যা নতুন মালিকদের জন্য উপলব্ধ। সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের প্রদত্ত লভ্যাংশের ভিত্তিতে ডিসিএফ বিশ্লেষণ (যা বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ) প্রকাশ্যে লেনদেন করা স্টকের প্রায় সর্বদা ইঙ্গিত দেয় যে স্টকটি একটি নিম্ন মূল্য।

যাইহোক, বিনিয়োগকারী বা ফার্ম যে যুক্তিসঙ্গত পরিমাণে আত্মবিশ্বাসের সাথে নিয়ন্ত্রণ এবং পূর্বাভাস দিতে পারে এমন পৃথক বিনিয়োগ বা প্রকল্পগুলির মূল্যায়নের জন্য ডিসিএফ খুব সহায়ক হতে পারে।

ডিসিএফ বিশ্লেষণে একটি ছাড়ের হারও প্রয়োজন যা অর্থের মূল্য মূল্য (ঝুঁকি-মুক্ত হার) এবং তারা যে ঝুঁকি নিয়ে থাকে তার জন্য ফেরত দেয়। বিনিয়োগের উদ্দেশ্য অনুসারে সঠিক ছাড়ের হার খুঁজে বের করার বিভিন্ন উপায় রয়েছে।

বিকল্প বিনিয়োগ

কোনও বিনিয়োগকারী অনুরূপ ঝুঁকির বিকল্প বিনিয়োগ থেকে প্রত্যাবর্তনের সমান তাদের ডিসিএফ ছাড়ের হার নির্ধারণ করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, আলেয়া একটি নতুন বাড়িতে 500, 000 ডলার বিনিয়োগ করতে পারে যা তিনি 10 বছরে 750, 000 ডলারে বিক্রয় করতে সক্ষম হবে বলে আশা করছেন। বিকল্পভাবে, তিনি তার রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্টে (আরআইআইটি) 500, 000 ডলার বিনিয়োগ করতে পারেন যা পরের 10 বছরের জন্য প্রতি বছর 10% প্রত্যাশিত।

উদাহরণটি সহজ করার জন্য, আমরা ধরে নিব আলিয়া দু'টি বিনিয়োগের মধ্যে ভাড়া বা করের প্রভাবের বিকল্পের জন্য অ্যাকাউন্টিং করছে না। তার ডিসিএফ বিশ্লেষণের জন্য তার যা দরকার তা হ'ল তার বাড়ির ভবিষ্যত বিক্রয় থেকে ছাড়ের হার (10%) এবং ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ (50 750, 000)। এই ডিসিএফ বিশ্লেষণে কেবল একটি নগদ প্রবাহ রয়েছে তাই গণনা সহজ হবে।

এই উদাহরণে, আলিয়াকে ঘরে বিনিয়োগ করা উচিত নয় কারণ তার ডিসিএফ বিশ্লেষণ দেখায় যে তার ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের মূল্য আজ $ 289, 157.47 are একবার ট্যাক্সের প্রভাব, ভাড়া এবং অন্যান্য বিষয়গুলি অন্তর্ভুক্ত হয়ে গেলে, আলিয়া দেখতে পাবেন যে ডিসিএফ বাড়ির বর্তমান মানের থেকে কিছুটা কাছাকাছি। যদিও এই উদাহরণটি বড় আকারের হয়েছে তবে এটি ডিসিএফের কয়েকটি বিষয় যথাযথ ছাড়ের হারগুলি খুঁজে পাওয়া এবং নির্ভরযোগ্য ভবিষ্যতের ভবিষ্যদ্বাণীগুলি সহ চিত্রিত করতে সহায়তা করবে।

মূলধনের ওজনের গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসি)

যদি কোনও ফার্ম কোনও সম্ভাব্য প্রকল্পের মূল্যায়ন করে থাকে তবে তারা ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের জন্য ছাড়ের হার হিসাবে মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসিসি) ব্যবহার করতে পারে। ডাব্লুএসিসি হল ইক্যুইটি ধার বা বিক্রয় থেকে মূলধনের জন্য যে গড় ব্যয় দেয় is

এমন একটি সংস্থা কল্পনা করুন যা এই প্রকল্পের জন্য $ 50 মিলিয়ন ডলার সরঞ্জাম বিনিয়োগ করতে পারে যা 4 বছরের জন্য প্রতি বছর 15 মিলিয়ন ডলার উত্পাদন আশা করে? প্রকল্পের শেষে, যে সরঞ্জামগুলি ব্যবহৃত হয়েছিল সেগুলি 12 মিলিয়ন ডলারে বিক্রি করা যেতে পারে। যদি কোম্পানির WACC 12% হয়, একটি DCF বিশ্লেষণ সম্পন্ন করা যায়।

এক্ষেত্রে কোম্পানির এই প্রকল্পে বিনিয়োগ করা উচিত কারণ ডিসিএফ বিশ্লেষণের ফলে value ৫০ মিলিয়ন ডলার প্রাথমিক বিনিয়োগের চেয়ে বেশি মূল্য আসে in

ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ মডেলের সীমাবদ্ধতা

একটি ডিসিএফ মডেল শক্তিশালী, তবে খুব বিস্তৃতভাবে বা খারাপ অনুমানের সাথে প্রয়োগ করার সময় সীমাবদ্ধতা রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, ঝুঁকিমুক্ত হার সময়ের সাথে সাথে পরিবর্তিত হয় এবং কোনও প্রকল্পের সময় পরিবর্তিত হতে পারে। কোনও প্রকল্পের শেষে মূলধন বা প্রত্যাশিত উদ্ধার মানগুলির পরিবর্তনের ব্যয় কোনও প্রকল্প বা বিনিয়োগ ইতিমধ্যে শুরু হয়ে গেলে বিশ্লেষণকেও বাতিল করতে পারে।

জটিল প্রকল্প বা বিনিয়োগ যেগুলি বিনিয়োগকারীরা নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না সেগুলিতে ডিসিএফ মডেল প্রয়োগ করাও কঠিন বা প্রায় অসম্ভব। উদাহরণস্বরূপ, এমন বিনিয়োগকারী কল্পনা করুন যিনি 2018 এর শেষদিকে অ্যাপল ইনক।

এই বিশ্লেষণটি সম্পূর্ণ করার জন্য এই বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই বেশ কয়েকটি অনুমান করতে হবে। যদি তিনি মডেলটির জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ (এফসিএফ) ব্যবহার করেন তবে তিনি কি প্রত্যাশিত বৃদ্ধির হার যুক্ত করবেন? সঠিক ছাড়ের হার কত? বিকল্পগুলি কি পাওয়া যায় বা তার কেবল अनुमानিত বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়ামের উপর নির্ভর করা উচিত? তিনি এএপিএলের স্টকটি কত দিন ধরে রাখবেন এবং সেই সময়ের শেষে এর মান কত হবে? দুর্ভাগ্যক্রমে, এই প্রশ্নগুলির সামঞ্জস্যপূর্ণ জবাবের অভাব রয়েছে এবং যেহেতু তিনি সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডার হিসাবে এএপিএলের নগদ প্রবাহ অ্যাক্সেস করতে পারবেন না, তাই মডেলটি সহায়ক নয়।

ছাড়যুক্ত নগদ ফ্লো মডেল (ডিসিএফ) সংক্ষিপ্তসার

কোনও বিনিয়োগ বা প্রকল্পের ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ প্রাথমিক বিনিয়োগের মানের সমান বা তার চেয়ে বেশি কিনা তা নির্ধারণ করতে বিনিয়োগকারীরা অর্থের বর্তমান মানের ধারণাটি ব্যবহার করতে পারেন। ডিসিএফ বিশ্লেষণ পরিচালনা করতে একজন বিনিয়োগকারীকে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ এবং বিনিয়োগের শেষ মূল্য, সরঞ্জাম বা অন্যান্য সম্পদের মূল্যায়ন করতে হবে।

বিনিয়োগকারীকে ডিসিএফ মডেলের জন্য একটি উপযুক্ত ছাড়ের হারও নির্ধারণ করতে হবে, যা প্রকল্পের বিবেচনাধীন বা বিনিয়োগের ভিত্তিতে পরিবর্তিত হবে। যদি বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ অ্যাক্সেস করতে না পারে বা প্রকল্পটি খুব জটিল হয়, ডিসিএফের খুব বেশি মূল্য থাকবে না এবং বিকল্প মডেলদের নিয়োগ করা উচিত।