লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল - ডিডিএম সংজ্ঞা

সুচিপত্র

• লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল কী?
• ডিডিএম বোঝা যাচ্ছে
• টাকার মান সময়
• প্রত্যাশিত লভ্যাংশ
• ছাড়ের কারখানা
• ডিডিএম ফর্মুলা
• ডিডিএম তারতম্য
• ডিডিএম এর উদাহরণ
• ডিডিএমের স্বল্পতা
• বিনিয়োগের জন্য ডিডিএম ব্যবহার করা

লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল কী?

লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল (ডিডিএম) একটি তাত্ত্বিক ভিত্তিতে কোনও কোম্পানির শেয়ারের দামের পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য ব্যবহৃত একটি পরিমাণগত পদ্ধতি যা বর্তমান সময়ের মূল্যটি যখন তাদের বর্তমান মূল্যের সাথে ফিরে আসে তখন তার ভবিষ্যতের লভ্যাংশের অর্থ প্রদানের সমতুল্য হয়। এটি প্রচলিত বাজার পরিস্থিতি নির্বিশেষে একটি স্টকের ন্যায্য মূল্য গণনা করার চেষ্টা করে এবং লভ্যাংশের পরিশোধের কারণ এবং বাজার প্রত্যাশিত রিটার্ন বিবেচনায় নেয়। ডিডিএম থেকে প্রাপ্ত মূল্য যদি শেয়ারের বর্তমান ট্রেডিং দামের চেয়ে বেশি হয়, তবে শেয়ারটি মূল্যহীন হয় এবং একটি কেনার জন্য যোগ্যতা অর্জন করে এবং তার বিপরীতে।

লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল

ডিডিএম বোঝা যাচ্ছে

একটি সংস্থা পণ্য উত্পাদন করে বা লাভ উপার্জনের জন্য পরিষেবা সরবরাহ করে। এই জাতীয় ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপ থেকে উপার্জিত নগদ প্রবাহ তার লাভগুলি নির্ধারণ করে, যা সংস্থার শেয়ারের দামগুলিতে প্রতিফলিত হয়। সংস্থাগুলি স্টকহোল্ডারদের লভ্যাংশ প্রদান করে, যা সাধারণত ব্যবসায়িক লাভ থেকে উত্পন্ন হয়। ডিডিএম মডেল এই তত্ত্বের ভিত্তিতে তৈরি হয়েছে যে কোনও সংস্থার মান তার ভবিষ্যতের লভ্যাংশের সমস্ত প্রদানের যোগফলের বর্তমান মূল্য।

টাকার মান সময়

কল্পনা করুন আপনি সুদমুক্ত asণ হিসাবে আপনার বন্ধুকে 100 ডলার দিয়েছেন। কিছু সময় পরে, আপনি আপনার edণ প্রাপ্ত অর্থ সংগ্রহ করতে তার কাছে যান। আপনার বন্ধু আপনাকে দুটি বিকল্প দেয়:

1. আপনার এখনি 100 ডলার নিন এক বছর পরে আপনার 100 ডলার নিন

বেশিরভাগ ব্যক্তি প্রথম পছন্দটি বেছে নেবেন। এখন টাকা নেওয়া আপনাকে এটি একটি ব্যাংকে জমা দেওয়ার অনুমতি দেবে। ব্যাংক যদি নামমাত্র সুদে অর্থ প্রদান করে, 5 শতাংশ বলে, তারপরে এক বছর পরে, আপনার অর্থ বৃদ্ধি পাবে $ 105। এটি দ্বিতীয় বিকল্পের চেয়ে ভাল হবে যেখানে আপনি এক বছর পরে আপনার বন্ধুর কাছ থেকে 100 ডলার পান। গাণিতিকভাবে, ভবিষ্যতের মান = বর্তমান মান ∗ (1 + সুদের হার%)

উপরোক্ত উদাহরণটি অর্থের সময় মূল্য নির্দেশ করে, যা সংক্ষিপ্তসার হিসাবে "অর্থের মূল্য সময়ের উপর নির্ভরশীল" হতে পারে it একই সুদের হারের মডেল ব্যবহার করে।

সমীকরণটি পুনরায় সাজানো, বর্তমান মান = (1 + সুদের হার%) ভবিষ্যতের মান

সংক্ষেপে, যে কোনও দুটি কারণ দেওয়া যায়, তৃতীয়টি গণনা করা যায়।

লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলটি এই নীতিটি ব্যবহার করে। এটি ভবিষ্যতে কোনও সংস্থা উৎপন্ন নগদ প্রবাহের প্রত্যাশিত মান গ্রহণ করে এবং অর্থের মূল্য মূল্য (টিভিএম) ধারণা থেকে প্রাপ্ত তার নেট বর্তমান মূল্য (এনপিভি) গণনা করে। মূলত, ডিডিএম ভবিষ্যতে প্রদেয় সমস্ত লভ্যাংশের সংমিশ্রণটি সংস্থার দ্বারা প্রদত্ত বলে প্রত্যাশিত এবং নেট সুদের হারের ফ্যাক্টর (যার সাথে ছাড়ের হারও বলা হয়) ব্যবহার করে এর বর্তমান মূল্য গণনা করে নির্মিত হয়েছে।

প্রত্যাশিত লভ্যাংশ

কোনও সংস্থার ভবিষ্যতের লভ্যাংশের অনুমান করা একটি জটিল কাজ হতে পারে। বিশ্লেষক এবং বিনিয়োগকারীরা কিছু ধারনা তৈরি করতে পারে বা ভবিষ্যতের লভ্যাংশ অনুমান করতে অতীতের লভ্যাংশ প্রদানের ইতিহাসের ভিত্তিতে প্রবণতাগুলি সনাক্ত করার চেষ্টা করতে পারে।

কেউ ধরে নিতে পারেন যে স্থায়ীত্ব অবধি কোম্পানির লভ্যাংশের একটি নির্দিষ্ট বর্ধিত হার রয়েছে, যা শেষ তারিখ ছাড়াই অসীম সময়ের জন্য অভিন্ন নগদ প্রবাহের একটি ধ্রুবক প্রবাহকে বোঝায়। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও সংস্থা এই বছর শেয়ারের জন্য $ 1 লভ্যাংশ প্রদান করে এবং লভ্যাংশ প্রদানের জন্য 5 শতাংশ প্রবৃদ্ধির হার বজায় রাখার প্রত্যাশা করে, তবে পরের বছরের লভ্যাংশ $ 1.05 হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

বিকল্পভাবে, যদি কোনও নির্দিষ্ট প্রবণতা স্পষ্ট করে - যেমন একটি সংস্থা গত চার বছরে $ 2.00, $ 2.50, $ 3.00 এবং 50 3.50 এর লভ্যাংশ প্রদান করে — তবে এই বছরের অর্থ প্রদানের পরিমাণ $ 4.00 হিসাবে একটি অনুমান করা যেতে পারে। এই ধরনের প্রত্যাশিত লভ্যাংশ গাণিতিকভাবে উপস্থাপন করে (ডি)।

ছাড়ের কারখানা

শেয়ারহোল্ডাররা যারা স্টকগুলিতে তাদের অর্থ বিনিয়োগ করে তারা তাদের ঝুঁকি নিয়ে থাকে কারণ তাদের কেনা স্টকগুলির মূল্য হ্রাস পেতে পারে। এই ঝুঁকির বিরুদ্ধে, তারা প্রত্যাবর্তন / ক্ষতিপূরণ আশা করে। বাড়িওয়ালা তার সম্পত্তি ভাড়া হিসাবে ভাড়া দেওয়ার মতো, শেয়ার বিনিয়োগকারীরা ফার্মে অর্থ ersণদানকারী হিসাবে কাজ করে এবং নির্দিষ্ট হারের প্রত্যাশা আশা করে। একটি ফার্মের ইক্যুইটি মূলধনের ব্যয় বাজারের ক্ষতিপূরণকে প্রতিনিধিত্ব করে এবং বিনিয়োগকারীরা সম্পত্তির মালিকানা এবং মালিকানার ঝুঁকি বহনের বিনিময়ে দাবি করে। এই হারের হারকে (আর) দ্বারা উপস্থাপন করা হয় এবং মূলধনী সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (সিএপিএম) বা লভ্যাংশ গ্রোথ মডেল ব্যবহার করে অনুমান করা যায়। তবে, এই হারের হারটি তখনই উপলব্ধি করা যাবে যখন কোনও বিনিয়োগকারী তার শেয়ার বিক্রি করে। বিনিয়োগের বিচক্ষণতার কারণে প্রয়োজনীয় হারের হার আলাদা হতে পারে।

লভ্যাংশ প্রদানকারী সংস্থাগুলি একটি নির্দিষ্ট বার্ষিক হারে এটি করে, যা (ছ) দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়। রিটার্ন মাইনাসের লভ্যাংশের বৃদ্ধির হার (আর - জি) কোনও কোম্পানির লভ্যাংশের জন্য কার্যকর ছাড়ের কারণকে উপস্থাপন করে। লভ্যাংশ প্রদান করে এবং শেয়ারহোল্ডাররা উপলব্ধি করে। লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার ধরে রাখার অনুপাত (পরে লভ্যাংশের পরিশোধের অনুপাতের বিপরীতে) দ্বারা রিটার্ন অন ইক্যুইটি (আরওই) কে গুণ করে অনুমান করা যায়। যেহেতু লভ্যাংশটি সংস্থার উত্পন্ন আয় থেকে প্রাপ্ত হয়, আদর্শভাবে এটি উপার্জনকে অতিক্রম করতে পারে না। সামগ্রিক স্টকের রিটার্নের হার ভবিষ্যতের বছরগুলিতে লভ্যাংশের বৃদ্ধির হারের ওপরে থাকতে হবে, অন্যথায়, মডেলটি টেকসই করতে পারে না এবং নেতিবাচক স্টক দামগুলি ফল দেয় যা বাস্তবে সম্ভব নয়।

ডিডিএম ফর্মুলা

শেয়ার প্রতি প্রত্যাশিত লভ্যাংশ এবং নেট ছাড়ের কারণের ভিত্তিতে লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল ব্যবহার করে স্টকের মূল্য নির্ধারণের সূত্রটি গাণিতিকভাবে উপস্থাপিত হয়, স্টকের মূল্য = (সিসিই − ডিজিআর) ইডিপিএস যেখানে: ইডিপিএস = শেয়ার প্রতি প্রত্যাশিত লভ্যাংশ সিসিই = মূলধন ইক্যুইটির ব্যয়

যেহেতু সূত্রে ব্যবহৃত ভেরিয়েবলগুলি শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ অন্তর্ভুক্ত করে, নেট ছাড়ের হার (ইক্যুইটির প্রয়োজনীয় ফেরত বা ব্যয় এবং লভ্যাংশের বৃদ্ধির প্রত্যাশিত হার দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়), এটি নির্দিষ্ট অনুমান নিয়ে আসে।

যেহেতু লভ্যাংশ এবং এর বৃদ্ধির হার সূত্রের মূল ইনপুট, তাই নিয়মিত লভ্যাংশ প্রদানকারী সংস্থাগুলিতেই ডিডিএম প্রযোজ্য বলে মনে করা হয়। যাইহোক, এটি এখনও স্টকগুলিতে প্রয়োগ করা যেতে পারে যা তারা অন্যথায় কীভাবে ডিভিডেন্ড প্রদান করেছিল তা অনুমান করে ডিভিডেন্ড প্রদান করে না।

ডিডিএম তারতম্য

ডিডিএমের অনেকগুলি প্রকরণ রয়েছে যা জটিলতায় পৃথক হয়। বেশিরভাগ সংস্থার জন্য সঠিক না হলেও, লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলের সহজ পুনরাবৃত্তিটি লভ্যাংশের শূন্যের বৃদ্ধি অনুমান করে, এক্ষেত্রে স্টকের মূল্য প্রত্যাশিত হারের দ্বারা বিভক্ত লভ্যাংশের মান is

ডিডিএমের সর্বাধিক সাধারণ এবং সোজা গণনা গর্ডন গ্রোথ মডেল (জিজিএম) নামে পরিচিত, যা স্থিতিশীল লভ্যাংশের বৃদ্ধির হার ধরে এবং ১৯60০ এর দশকে আমেরিকান অর্থনীতিবিদ মাইরন জে গর্ডনের নামানুসারে নামকরণ করা হয়। এই মডেল বছরের পর বছর লভ্যাংশের একটি স্থিতিশীল বৃদ্ধি অনুমান করে। লভ্যাংশ প্রদেয় স্টকের দাম খুঁজতে, জিজিএম তিনটি ভেরিয়েবল বিবেচনা করে:

ডি = পরের বছরের লভ্যাংশের আনুমানিক মান = কোম্পানির মূলধন ইক্যুইটির ব্যয়

এই ভেরিয়েবলগুলি ব্যবহার করে, জিজিএমের সমীকরণটি হ'ল:

$\text{শেয়ার প্রতি মূল্য}=\frac{\mathrm{ডি}}{R-ছ}$ শেয়ার প্রতি মূল্য = আর − জিডি

তৃতীয় বৈকল্পিক অতিপ্রাকৃত লভ্যাংশের বৃদ্ধির মডেল হিসাবে উপস্থিত রয়েছে, যা নিম্ন ও ধ্রুবক বৃদ্ধির পরে উচ্চ বিকাশের সময়কে বিবেচনা করে। উচ্চ প্রবৃদ্ধির সময়কালে, প্রত্যেকটি লভ্যাংশের পরিমাণ নিতে পারে এবং এটি বর্তমান সময়ে ছাড় দিতে পারে। ধ্রুবক বৃদ্ধির জন্য, গণনাগুলি জিজিএম মডেল অনুসরণ করে। এই জাতীয় সমস্ত গণনাযুক্ত উপাদানগুলি একটি স্টকের মূল্যে পৌঁছানোর জন্য যোগ করা হয় are

ডিডিএম এর উদাহরণ

ধরে নিবেন সংস্থা এক্স এই বছর শেয়ার প্রতি 80 1.80 এর লভ্যাংশ দিয়েছে। কোম্পানিটি প্রত্যাশা করে যে প্রতি বছর স্থায়ীভাবে লভ্যাংশ বৃদ্ধি পাবে এবং প্রতি বছর কোম্পানির ইক্যুইটি মূলধনের ব্যয় 7% হবে। 80 1.80 লভ্যাংশটি এই বছরের জন্য লভ্যাংশ এবং ডি ₁, পরের বছরের আনুমানিক লভ্যাংশের সন্ধানের জন্য বৃদ্ধির হারের সাথে সামঞ্জস্য করা দরকার। এই গণনাটি হ'ল: ডি ₁ = ডি ₀ এক্স (1 + জি) = $ 1.80 এক্স (1 + 5%) = $ 1.89। এরপরে, জিজিএম ব্যবহার করে, কোম্পানি এক্সের শেয়ার প্রতি মূল্য ডি (1) / (আর - জি) = $ 1.89 / (7% - 5%) = $ 94.50 হিসাবে পাওয়া গেছে।

শীর্ষস্থানীয় আমেরিকান খুচরা বিক্রেতা ওয়ালমার্ট ইনক। (ডাব্লুএমটি) এর লভ্যাংশের পেমেন্টের ইতিহাসের প্রতি দৃষ্টিভঙ্গি ইঙ্গিত দেয় যে এটি কালানুক্রমিক ক্রমে জানুয়ারী ২০১৪ থেকে জানুয়ারী ২০১ between এর মধ্যে বার্ষিক লভ্যাংশ $ 1.92, $ 1.96, $ 2.00, $ 2.04 এবং $ 2.08 প্রদান করেছে। ওয়ালমার্টের লভ্যাংশে প্রতিবছর 4 সেন্টের ধারাবাহিক বৃদ্ধির একটি প্যাটার্ন দেখা যায়, এটি প্রায় 2 শতাংশের গড় বৃদ্ধির সমান। ধরুন একজন বিনিয়োগকারীর প্রয়োজনীয় হার 5% রয়েছে। 2019 সালের শুরুতে আনুমানিক লভ্যাংশ $ 2.12 ব্যবহার করে, বিনিয়োগকারীরা লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলটি প্রতি শেয়ারের মূল্য $ 2.12 / (.05 -.02) = $ 70.67 গণনা করতে ব্যবহার করবেন।

ডিডিএমের স্বল্পতা

ডিডিএমের জিজিএম পদ্ধতিটি ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হলেও এর দুটি স্বল্প ত্রুটি রয়েছে। মডেল স্থায়ীত্ব মধ্যে একটি ধ্রুবক লভ্যাংশ বৃদ্ধি হার ধরে। এই অনুমানটি সাধারণত খুব পরিপক্ক সংস্থার জন্য নিরাপদ যা নিয়মিত লভ্যাংশ প্রদানের প্রতিষ্ঠিত ইতিহাস রয়েছে have তবে, নতুন সংস্থাগুলির মূল্য নির্ধারণের জন্য ডিডিএম সেরা মডেল নাও হতে পারে যেগুলি লভ্যাংশের বৃদ্ধির হারকে ওঠানামা করে বা মোটামুটি কোনও লভ্যাংশ নেই। এই ধরনের সংস্থাগুলিতে কেউ এখনও ডিডিএম ব্যবহার করতে পারে তবে আরও এবং বেশি অনুমানের সাথে যথাযথতা হ্রাস পায়।

ডিডিএমের সাথে দ্বিতীয় সমস্যাটি হ'ল আউটপুট ইনপুটগুলির জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল। উদাহরণস্বরূপ, উপরের কোম্পানির এক্স উদাহরণে, লভ্যাংশের বৃদ্ধির হার যদি 10 শতাংশ থেকে 4.5 শতাংশে নামিয়ে আনা হয়, ফলে প্রাপ্ত শেয়ারের দাম $ 75.24 হয়, যা পূর্বের গণনা করা দাম থেকে percent 94.50 এর চেয়ে 20 শতাংশের বেশি হ্রাস পেয়েছে।

লভ্যাংশের বৃদ্ধির হারের (জি) তুলনায় সংস্থাগুলিও কম রিটার্ন (আর) রাখতে পারে যখন মডেলটি ব্যর্থ হয়। এটি ঘটতে পারে যখন কোনও সংস্থার লোকসান বা তুলনামূলকভাবে কম আয়ের পরেও লভ্যাংশ প্রদান করা অবিরত থাকে।

বিনিয়োগের জন্য ডিডিএম ব্যবহার করা

সমস্ত ডিডিএম বৈকল্পিক, বিশেষত জিজিএম, বর্তমান বাজারের শর্ত ব্যতীত একটি অংশকে মূল্য দেওয়ার অনুমতি দেয়। এটি বিভিন্ন শিল্প খাতে অন্তর্ভুক্ত হলেও সংস্থাগুলির মধ্যে সরাসরি তুলনা করতে সহায়তা করে।

বিনিয়োগকারীরা যারা বর্তমানে একটি স্টকের অন্তর্নিহিত নীতিতে বিশ্বাস করেন যে তারা ভবিষ্যতের লভ্যাংশের পেমেন্টের ছাড়ের মূল্যের প্রতিনিধিত্ব করে এটি অতিরিক্ত কেনা বা ওভারসোল্ড স্টক সনাক্ত করার জন্য ব্যবহার করতে পারে। গণনা করা মান যদি কোনও শেয়ারের বর্তমান বাজারমূল্যের চেয়ে বেশি হয়ে আসে, এটি কেনার সুযোগকে ইঙ্গিত করে কারণ স্টকটি তার ন্যায্য মূল্যের নিচে ডিডিএম অনুযায়ী ট্রেড করছে।

যাইহোক, এক লক্ষ করা উচিত যে ডিডিএম হ'ল স্টক ভ্যালুয়েশন সরঞ্জামগুলির বৃহত মহাবিশ্বে উপলব্ধ আরও একটি পরিমাণগত সরঞ্জাম। স্টকের অভ্যন্তরীণ মান নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত অন্য মূল্যায়ন পদ্ধতির মতো, সাধারণভাবে অনুসরণ করা বিভিন্ন স্টক মূল্যায়ন পদ্ধতি ছাড়াও কেউ ডিডিএম ব্যবহার করতে পারে। যেহেতু এটির জন্য প্রচুর অনুমান এবং ভবিষ্যদ্বাণী প্রয়োজন, বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের ভিত্তিতে এটি একমাত্র সেরা উপায় নাও হতে পারে।