অতিরিক্ত রিটার্ন সংজ্ঞা

সুচিপত্র

• অতিরিক্ত রিটার্ন কি?
• অতিরিক্ত আয় বুঝে নেওয়া
• ঝুঁকিহীন হার
• আরম্ভ
• অতিরিক্ত রিটার্ন এবং ঝুঁকি ধারণা
• অতিরিক্ত রিটার্ন এবং সর্বোত্তম পোর্টফোলিও

অতিরিক্ত রিটার্ন কি?

অতিরিক্ত রিটার্ন হ'ল একটি প্রক্সি ফেরতের উপরে এবং তার বাইরেও প্রাপ্ত আয়। অতিরিক্ত রিটার্ন বিশ্লেষণের জন্য একটি নির্ধারিত বিনিয়োগের রিটার্ন তুলনার উপর নির্ভর করবে। সর্বাধিক প্রাথমিক রিটার্ন তুলনাগুলির মধ্যে ঝুঁকিবিহীন হার এবং বিনিয়োগ বিশ্লেষণের ক্ষেত্রে একই স্তরের ঝুঁকির সাথে থাকা বেঞ্চমার্ক অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

অতিরিক্ত রিটার্নস

অতিরিক্ত আয় বুঝে নেওয়া

অতিরিক্ত রিটার্ন হ'ল একটি গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিক যা বিনিয়োগকারীকে অন্যান্য বিনিয়োগের বিকল্পের তুলনায় পারফরম্যান্স गेজ করতে সহায়তা করে। সাধারণভাবে, সমস্ত বিনিয়োগকারী ইতিবাচক অতিরিক্ত রিটার্নের জন্য আশাবাদী কারণ এটি কোনও বিনিয়োগকারীকে অন্য কোথাও বিনিয়োগ করে অর্জন করতে পারে তার চেয়ে বেশি অর্থের যোগান দেয়।

অন্য বিনিয়োগে প্রাপ্ত মোট রিটার্ন শতাংশ থেকে একটি বিনিয়োগের রিটার্ন বিয়োগ করে অতিরিক্ত রিটার্ন চিহ্নিত করা হয়। অতিরিক্ত রিটার্ন গণনা করার সময়, একাধিক রিটার্ন ব্যবস্থা ব্যবহার করা যায়। কিছু বিনিয়োগকারী ঝুঁকিমুক্ত হারের তুলনায় তাদের বিনিয়োগের পার্থক্য হিসাবে অতিরিক্ত রিটার্ন দেখতে চাইতে পারেন। অন্যান্য সময়, একই রকমের ঝুঁকি এবং ফেরতের বৈশিষ্ট্যগুলির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে তুলনামূলক বেঞ্চমার্কের তুলনায় অতিরিক্ত রিটার্ন গণনা করা যেতে পারে। ঘনিষ্ঠভাবে তুলনামূলক বেঞ্চমার্ক ব্যবহার করা একটি রিটার্ন গণনা যা আলফা হিসাবে পরিচিত একটি অতিরিক্ত রিটার্ন পরিমাপের ফলাফল করে।

সাধারণভাবে, রিটার্নের তুলনাগুলি ইতিবাচক বা নেতিবাচক হতে পারে। ইতিবাচক অতিরিক্ত রিটার্ন দেখায় যে একটি বিনিয়োগ তার তুলনাটিকে ছাড়িয়ে যায়, যখন কোনও বিনিয়োগের দক্ষতা সম্পাদন না করা হয় তখন রিটার্নে নেতিবাচক পার্থক্য দেখা যায়। বিনিয়োগকারীদের মনে রাখা উচিত যে খাঁটিভাবে বিনিয়োগের রিটার্নের তুলনামূলকভাবে একটি বেঞ্চমার্কের সাথে তুলনা করা একটি অতিরিক্ত রিটার্ন সরবরাহ করে যা তুলনামূলক প্রক্সিটির সম্ভাব্য ট্রেডিং ব্যয়ের সমস্ত বিবেচনায় নেওয়া উচিত নয়। উদাহরণস্বরূপ, এসএন্ডপি 500 কে একটি মাপদণ্ড হিসাবে ব্যবহার করে একটি অতিরিক্ত রিটার্ন গণনা সরবরাহ করা হয় যা সাধারণত সূচকগুলিতে সমস্ত 500 স্টকের বিনিয়োগের জন্য প্রয়োজনীয় আসল ব্যয় বা এসএন্ডপি 500 পরিচালিত তহবিলে বিনিয়োগের জন্য ম্যানেজমেন্ট ফিজকে বিবেচনা করে না।

কী Takeaways

• অতিরিক্ত রিটার্ন হ'ল একটি প্রক্সি ফেরতের উপরে এবং তার বাইরেও প্রাপ্ত আয়। অতিরিক্ত রিটার্ন বিশ্লেষণের জন্য একটি নির্ধারিত বিনিয়োগের রিটার্ন তুলনার উপর নির্ভর করবে risk ঝুঁকিহীন হার এবং বিনিয়োগের বিশ্লেষণের মতো স্তরের ঝুঁকির সাথে বেঞ্চমার্কগুলি সাধারণত অতিরিক্ত রিটার্ন গণনা করতে ব্যবহৃত হয় lp একটি ঘনিষ্ঠভাবে তুলনামূলক বেঞ্চমার্কের বেশি modern আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব যা অপ্টিমাইজড পোর্টফোলিও দিয়ে বিনিয়োগ করতে চায় তা ব্যবহার করার সময় অতিরিক্ত রিটার্ন একটি গুরুত্বপূর্ণ বিবেচনা।

ঝুঁকিহীন হার

ঝুঁকিহীন এবং স্বল্প ঝুঁকির বিনিয়োগগুলি প্রায়শই বিভিন্ন লক্ষ্যগুলির জন্য মূলধন সংরক্ষণ করার জন্য বিনিয়োগকারীরা ব্যবহার করেন। মার্কিন ট্রেজারিগুলি সাধারণত ঝুঁকিহীন সুরক্ষার সর্বাধিক প্রাথমিক রূপ হিসাবে বিবেচিত হয়। বিনিয়োগকারীরা এক মাস, দুই মাস, তিন মাস, ছয় মাস, এক বছর, দুই বছর, তিন বছর, পাঁচ বছর, সাত বছর, 10-বছর, 20-বছর এবং 30-বছরের মেয়াদী মার্কিন ট্রেজারিগুলি কিনতে পারেন। প্রতিটি পরিপক্কতার মার্কিন ট্রেজারি ফলন বক্ররেখার সাথে আলাদা আলাদা প্রত্যাশিত রিটার্ন পাওয়া যাবে। অন্যান্য ধরণের স্বল্প ঝুঁকির বিনিয়োগের মধ্যে আমানতের শংসাপত্র, অর্থ বাজারের অ্যাকাউন্ট এবং পৌরসভা বন্ড অন্তর্ভুক্ত।

বিনিয়োগকারীরা বিনামূল্যে সিকিওরিটির ঝুঁকি তুলনার তুলনায় অতিরিক্ত রিটার্ন স্তর নির্ধারণ করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যদি এক বছরের ট্রেজারি ২.০% ফিরে আসে এবং প্রযুক্তি স্টক ফেসবুক ১৫% ফিরে আসে তবে ফেসবুকে বিনিয়োগের জন্য প্রাপ্ত অতিরিক্ত রিটার্ন ১৩% হয়।

আরম্ভ

প্রায়শই, কোনও বিনিয়োগকারী অতিরিক্ত রিটার্ন নির্ধারণের সময় আরও নিবিড়ভাবে তুলনামূলক বিনিয়োগ দেখতে চান। আলফা এখানেই আসে Al আলফা হ'ল আরও সংকীর্ণ দৃষ্টি নিবদ্ধ করা গণনার ফলাফল যা কেবলমাত্র বিনিয়োগের তুলনামূলক ঝুঁকি এবং ফেরত বৈশিষ্ট্যযুক্ত একটি মানদণ্ডকে অন্তর্ভুক্ত করে। একজন তহবিলের ব্যবস্থাপক কোনও তহবিলের বিবৃত মানদণ্ডের চেয়ে বেশি পরিমাণে রিটার্ন অর্জন করায় সাধারণত আলফা বিনিয়োগ ফান্ড পরিচালনায় গণনা করা হয়। ব্রড স্টক রিটার্ন বিশ্লেষণ রাসেল 3000 এর মতো এসএন্ডপি 500 বা অন্যান্য ব্রড মার্কেট ইনডেক্সগুলির তুলনায় আলফা গণনার দিকে নজর দিতে পারে specific সুনির্দিষ্ট সেক্টর বিশ্লেষণ করার সময়, বিনিয়োগকারীরা সেই খাতটির স্টকগুলিকে অন্তর্ভুক্ত করে এমন বেঞ্চমার্ক ইনডেক্স ব্যবহার করবে। উদাহরণস্বরূপ ন্যাসড্যাক 100 বড় ল্যাপ ক্যাপ প্রযুক্তির জন্য একটি ভাল আলফা তুলনা হতে পারে।

সাধারণভাবে, সক্রিয় তহবিল পরিচালনাকারীরা তহবিলের বর্ণিত বেঞ্চমার্কের চেয়ে বেশি তাদের ক্লায়েন্টদের জন্য কিছু আলফা তৈরি করতে চায়। প্যাসিভ তহবিল পরিচালকদের হোল্ডিংগুলির সাথে মেলে এবং একটি সূচক ফেরত চাইবে।

একটি বৃহত-ক্যাপ মার্কিন মিউচুয়াল ফান্ড বিবেচনা করুন যা এসএন্ডপি 500 সূচক হিসাবে একই স্তরের ঝুঁকি নিয়ে রয়েছে। যদি এসএন্ডপি 500 কেবলমাত্র 7% অগ্রগতি করে যখন এক বছরে তহবিল 12% এর রিটার্ন উৎপন্ন করে, 5% এর পার্থক্যটি তহবিল পরিচালকের দ্বারা উত্পাদিত আলফা হিসাবে বিবেচিত হবে।

অতিরিক্ত রিটার্ন এবং ঝুঁকি ধারণা

আলোচিত হিসাবে, একজন বিনিয়োগকারীর তুলনামূলক প্রক্সি ছাড়িয়ে অতিরিক্ত আয় অর্জনের সুযোগ রয়েছে। তবে অতিরিক্ত ফেরতের পরিমাণ সাধারণত ঝুঁকির সাথে জড়িত। বিনিয়োগের তত্ত্বটি নির্ধারণ করেছে যে একজন বিনিয়োগকারী উচ্চতর রিটার্নের জন্য আরও বেশি সুযোগ গ্রহণ করতে ইচ্ছুক। এর মতো, বেশ কয়েকটি মার্কেট মেট্রিক রয়েছে যা বিনিয়োগকারীকে বুঝতে পারে যে তারা যে পরিমাণ রিটার্ন এবং অতিরিক্ত রিটার্ন অর্জন করেছে তা সার্থক কিনা।

বিটা হ'ল রিগ্রেশন বিশ্লেষণের গুণাগুণ হিসাবে একটি ঝুঁকিযুক্ত মেট্রিক যা বাজারে একটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগের সম্পর্ককে সাধারণত সরবরাহ করে (সাধারণত এসএন্ডপি 500) সরবরাহ করে। এর একটি বিটা মানে একটি বিনিয়োগ বাজার সূচক হিসাবে নিয়মিত বাজারের চালগুলি থেকে একই স্তরের রিটার্ন অস্থিরতা অনুভব করবে। সর্বোপরি একটি বিটা নির্দেশ করে যে কোনও বিনিয়োগের ক্ষেত্রে উচ্চতর রিটার্নের অস্থিরতা এবং তাই লাভ বা ক্ষতির উচ্চতর সম্ভাবনা থাকে। একের নীচে বিটা অর্থ একটি বিনিয়োগ কম রিটার্নের অস্থিরতা এবং তাই লাভের কম সম্ভাবনা সহ ক্ষতির সম্ভাবনা সহ পদ্ধতিগত বাজারের প্রভাবগুলি থেকে কম চলাফেরা করে।

মূলধন বরাদ্দ রেখা বিকাশের উদ্দেশ্যে একটি কার্যকর ফ্রন্টিয়ার গ্রাফ তৈরি করার সময় বিটা একটি গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিক ব্যবহৃত হয় যা একটি অনুকূল পোর্টফোলিও সংজ্ঞায়িত করে। একটি দক্ষ সীমান্তে সম্পদ ফেরতগুলি নিম্নলিখিত মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল ব্যবহার করে গণনা করা হয়:

রা = আরআরএফ + + βa * (RM -Rrf)

কোথায়:

রা = একটি সুরক্ষায় প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন

আরআরএফ = ঝুঁকি-মুক্ত হার

আরএম = বাজারের প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন

=a = সুরক্ষার বিটা

(আরএম −Rrf) = ইক্যুইটি বাজারের প্রিমিয়াম

বিটা বিনিয়োগকারীদের তাদের অতিরিক্ত রিটার্নের স্তরগুলি বোঝার জন্য সহায়ক সূচক হতে পারে। ট্রেজারি সিকিউরিটিজে প্রায় শূন্যের একটি বিটা থাকে। এর অর্থ হ'ল বাজারের পরিবর্তনগুলি কোনও ট্রেজারীর ফেরতের ক্ষেত্রে কোনও প্রভাব ফেলবে না এবং উপরের উদাহরণে এক বছরের ট্রেজারি থেকে অর্জিত 2.0% ঝুঁকিহীন। অন্যদিকে ফেসবুকের প্রায় 1.30 এর বিটা রয়েছে যাতে নিয়মতান্ত্রিক বাজারের চালগুলি ইতিবাচক হয় যা এস ও পি 500 সূচকের তুলনায় এবং তদ্বিপরীত থেকে ফেসবুকের জন্য উচ্চতর রিটার্নের দিকে পরিচালিত করে।

সক্রিয় পরিচালনায়, তহবিল ব্যবস্থাপক আলফা পুরোপুরি একজন পরিচালকের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য একটি মেট্রিক হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। কিছু তহবিল তাদের পরিচালকদের একটি পারফরম্যান্স ফি প্রদান করে যা তহবিল পরিচালকদের তাদের বেঞ্চমার্ককে ছাড়িয়ে যাওয়ার জন্য অতিরিক্ত উত্সাহ দেয়। বিনিয়োগে জেনসেনের আলফা নামে পরিচিত একটি মেট্রিক রয়েছে। জেনসনের আলফা কোনও পরিচালকের অতিরিক্ত ফেরত কতটা তহবিলের মানদণ্ডের বাইরে ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত ছিল তার চারপাশে স্বচ্ছতা সরবরাহ করতে চায়।

জেনসেনের আলফা দ্বারা গণনা করা হয়:

জেনসেনের আলফা = আর (আই) - (আর (চ) + বি (আর (এম) - আর (চ))

কোথায়:

আর (আই) = পোর্টফোলিও বা বিনিয়োগের উপলব্ধি ফিরে আসা

আর (এম) = উপযুক্ত বাজার সূচকের অনুধাবন প্রাপ্তি

আর (চ) = সময়ের জন্য রিস্কের ঝুঁকিমুক্ত হার

বি = নির্বাচিত বাজার সূচকের সাথে বিনিয়োগের পোর্টফোলিওর বিটা

শূন্যের একটি জেনসনের আলফা অর্থ হ'ল যে আলফা পোর্টফোলিওটিতে নেওয়া অতিরিক্ত ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীকে ঠিক ক্ষতিপূরণ দিয়েছে। একটি ইতিবাচক জেনসেনের আলফা অর্থ হ'ল তহবিলের ব্যবস্থাপক ঝুঁকির জন্য তার বিনিয়োগকারীদের overcompensated এবং একটি নেতিবাচক জেনসেনের আলফা বিপরীত হবে।

তহবিল পরিচালনায়, শার্প অনুপাত হ'ল আরেকটি মেট্রিক যা বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির ক্ষেত্রে তাদের অতিরিক্ত রিটার্ন বুঝতে সহায়তা করে।

শার্প অনুপাত দ্বারা গণনা করা হয়:

তীক্ষ্ণ অনুপাত = (আর (পি) - আর (চ)) / পোর্টফোলিও স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি

কোথায়:

আর (পি) = পোর্টফোলিও ফিরে

আর (চ) = ঝুঁকিহীন হার

বিনিয়োগের তীব্র অনুপাত যত বেশি তত বেশি বিনিয়োগকারী ঝুঁকির প্রতি ইউনিট ক্ষতিপূরণ পাচ্ছেন। অতিরিক্ত রিটার্ন আরও বিচক্ষণতার সাথে কোথায় অর্জন করা হচ্ছে তা বুঝতে বিনিয়োগকারীরা সমান রিটার্নের সাথে বিনিয়োগের তীব্র অনুপাতের তুলনা করতে পারেন। উদাহরণস্বরূপ, দুটি তহবিলের এক বছরের রিটার্ন 15% এর 2 টির ধারার অনুপাতের সাথে রয়েছে। 1 টির শার্প অনুপাত সহ তহবিল ঝুঁকির এক ইউনিটে আরও রিটার্ন উত্পাদন করছে।

অপ্টিমাইজড পোর্টফোলিওগুলির অতিরিক্ত রিটার্ন

মিউচুয়াল ফান্ড এবং অন্যান্য সক্রিয়ভাবে পরিচালিত পোর্টফোলিওগুলির সমালোচকরা দাবি করেন যে দীর্ঘমেয়াদে ধারাবাহিক ভিত্তিতে আলফা তৈরি করা অসম্ভবের পরে, ফলস্বরূপ বিনিয়োগকারীরা তখন তাত্ত্বিকভাবে স্টক ইনডেক্সে বিনিয়োগ করা বা অপ্টিমাইজড পোর্টফোলিওগুলিকে তাদের স্তর সরবরাহ করে যা তাত্ত্বিকভাবে উন্নত হয় are প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং ঝুঁকিমুক্ত হারের চেয়ে অতিরিক্ত স্তরের এক স্তর। এটি ঝুঁকি সহনতার উপর ভিত্তি করে ঝুঁকিমুক্ত হারের চেয়ে অতিরিক্ত রিটার্নের সবচেয়ে কার্যকর স্তর অর্জন করতে ঝুঁকিপূর্ণ যে একটি বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে কেস তৈরি করতে সহায়তা করে।

এখানেই দক্ষ সীমান্ত এবং মূলধন বাজার লাইন আসতে পারে The দক্ষ ফ্রন্টিয়ার ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল দ্বারা উত্পন্ন সম্পদ পয়েন্টগুলির সংমিশ্রণের জন্য রিটার্ন এবং ঝুঁকি স্তরগুলির একটি সীমানা প্লট করে। একটি দক্ষ ফ্রন্টিয়ার প্রতিটি উপলভ্য বিনিয়োগের জন্য ডেটা পয়েন্টগুলি বিবেচনা করে একজন বিনিয়োগকারী বিনিয়োগের বিষয়টি বিবেচনা করতে চাইতে পারেন an একবার দক্ষ সীমান্তের গ্রাফ করা হয়ে গেলে মূলধনের বাজারের লাইনটি তার সবচেয়ে অনুকূল পয়েন্টে দক্ষ সীমান্তের স্পর্শ করার জন্য টানা হয়।

মূলধন বরাদ্দ।

আর্থিক শিক্ষাবিদদের দ্বারা বিকাশিত এই পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজেশন মডেলটির সাথে একজন বিনিয়োগকারী তাদের মূলধন বরাদ্দ রেখা বরাবর একটি পয়েন্ট বেছে নিতে পারেন যার জন্য তাদের ঝুঁকি পছন্দের ভিত্তিতে বিনিয়োগ করতে হবে। শূন্য ঝুঁকির অগ্রাধিকারযুক্ত একটি বিনিয়োগকারী ঝুঁকিমুক্ত সিকিওরিটিতে 100% বিনিয়োগ করবেন। ছেদ বিন্দুতে প্রস্তাবিত সম্পদের সংমিশ্রণে সর্বোচ্চ স্তরের ঝুঁকিটি 100% বিনিয়োগ করবে। বাজারের পোর্টফোলিওতে 100% বিনিয়োগ করা প্রত্যাশিত রিটার্নের একটি নির্ধারিত স্তর সরবরাহ করে যা অতিরিক্ত রিটার্নের সাথে ঝুঁকিমুক্ত হারের পার্থক্য হিসাবে পরিবেশন করে।

ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল, দক্ষ ফ্রন্টিয়ার এবং মূলধন বরাদ্দ রেখা থেকে চিত্রিত হিসাবে, কোনও বিনিয়োগকারী যে পরিমাণ ঝুঁকি গ্রহণ করতে চান তার পরিমাণের উপর ভিত্তি করে ঝুঁকিমুক্ত হারের চেয়ে বেশি যে পরিমাণ রিটার্ন অর্জন করতে চান তা চয়ন করতে পারেন।