প্রতিকূল টেকওভার কী?
একটি প্রতিকূল টেকওভার হ'ল একটি কোম্পানির অধিগ্রহণকে (টার্গেট সংস্থা বলা হয়) আরেকটি দ্বারা (অধিগ্রহণকারী বলা হয়) এটি সরাসরি সংস্থার শেয়ারহোল্ডারদের কাছে গিয়ে বা অধিগ্রহণ অনুমোদিত হওয়ার জন্য পরিচালন প্রতিস্থাপনের লড়াইয়ের মাধ্যমে সম্পন্ন হয়। একটি প্রতিকূল টেকওভার কোনও টেন্ডার অফার বা প্রক্সি লড়াইয়ের মাধ্যমে সম্পাদন করা যেতে পারে।
প্রতিকূল টেকওভারের মূল বৈশিষ্ট্যটি হ'ল লক্ষ্য সংস্থার পরিচালন চায় না যে চুক্তিটি ঘটে। কখনও কখনও কোনও সংস্থার ব্যবস্থাপনার জন্য বিষযুক্তি বড়ি, মুকুট-রত্ন প্রতিরক্ষা, একটি সোনালি প্যারাসুট বা প্যাক-ম্যান প্রতিরক্ষা হিসাবে বিভিন্ন বিতর্কিত কৌশল ব্যবহার করে অবাঞ্ছিত প্রতিকূল অভিযানগুলির বিরুদ্ধে রক্ষা করবে।
প্রতিকূল টেকওভারের
প্রতিকূল টেকওভারগুলি বোঝা
প্রতিকূল টেকওভার বিড হয় যখন কোনও সত্তা টার্গেট কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদের সম্মতি বা সহযোগিতা ছাড়াই কোনও ফার্মের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করে। টার্গেট কোম্পানির বোর্ড অনুমোদনের পরিবর্তে, গ্রাহকরা তার পরে একটি দরপত্র অফার প্রদান করতে পারেন, একটি প্রক্সি ফাইটিং নিয়োগ করতে পারেন বা উন্মুক্ত বাজারে প্রয়োজনীয় সংস্থার স্টক কেনার চেষ্টা করতে পারেন। অযাচিত হস্তান্তরকে আটকাতে, লক্ষ্য সংস্থার পরিচালনটির জায়গায় প্রচুর পরিমাণে প্রতিরক্ষা ব্যবস্থা থাকতে পারে, বা এটি লড়াইয়ে প্রতিক্রিয়াশীল প্রতিরক্ষা ব্যবহার করতে পারে।
অধিগ্রহণের পক্ষ থেকে একটি প্রতিকূল টেকওভারে খেলার কারণগুলি প্রায়শই অন্য যে কোনও টেকওভারের সাথে মিলে যায়, যেমন বিশ্বাস করে যে কোনও সংস্থা উল্লেখযোগ্যভাবে অবমূল্যায়িত হতে পারে বা কোনও সংস্থার ব্র্যান্ড, অপারেশন, প্রযুক্তি বা শিল্পের পায়ে প্রবেশ করতে চায়। প্রতিকূল টেকওভারগুলি কোনও সংস্থার ক্রিয়াকলাপের পরিবর্তনের জন্য সক্রিয় কর্মী বিনিয়োগকারীদের কৌশলগত পদক্ষেপও হতে পারে।
টেন্ডার অফার এবং প্রক্সি মারামারি মাধ্যমে প্রতিকূল টেকওভারগুলি
যখন কোনও সংস্থা, কোনও বিনিয়োগকারী বা বিনিয়োগকারীদের একটি দল বর্তমান কোম্পানির মূল্যের চেয়ে একটি প্রিমিয়ামে অন্য সংস্থার শেয়ার কেনার জন্য দরপত্র সরবরাহ করে, তখন পরিচালনা পর্ষদ অফারটি প্রত্যাখ্যান করতে পারে। অধিগ্রহণকারী সংস্থা সেই শেয়ারটি সরাসরি শেয়ারহোল্ডারদের কাছে নিতে পারে, যারা এটি যদি বাজার মূল্যের পর্যাপ্ত প্রিমিয়ামে থাকে বা তারা বর্তমান ব্যবস্থাপনায় অসন্তুষ্ট থাকে তবে তা গ্রহণ করতে পছন্দ করতে পারে। স্টক বিক্রয় কেবল তখনই ঘটে যখন পর্যাপ্ত সংখ্যক স্টকহোল্ডার, সাধারণত সংখ্যাগরিষ্ঠ, অফারটি মানতে রাজি হন। 1968 সালের উইলিয়ামস অ্যাক্টটি টেন্ডার অফারগুলিকে নিয়ন্ত্রণ করে এবং সমস্ত নগদ টেন্ডার অফার প্রকাশের প্রয়োজন।
প্রক্সি লড়াইয়ে, স্টকহোল্ডারদের বিরোধী গোষ্ঠীগুলি অন্যান্য শেয়ারহোল্ডারদের তাদের শেয়ারের প্রক্সি ভোট ব্যবহারের অনুমতি দেওয়ার জন্য প্ররোচিত করে। যদি কোনও সংস্থা যা প্রতিকূল টেকওভার বিড করে তবে তারা যথোপযুক্ত প্রক্সি অর্জন করে, প্রস্তাবটি গ্রহণের জন্য এটি তাদের ভোট দেওয়ার জন্য ব্যবহার করতে পারে।
প্রাকিমূলক অপরাধ
প্রতিকূল টেকওভারের বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য, কোনও সংস্থা ডিফারেনশিয়াল ভোটিং রাইটস (ডিভিআর) সহ স্টক স্থাপন করতে পারে, যেখানে কম ভোটের অধিকারী স্টক বেশি লভ্যাংশ দেয়। এটি যদি কম ভোটিং পাওয়ার সাথে শেয়ারগুলি একটি আকর্ষণীয় বিনিয়োগ করে তোলে এবং প্রতিকূল টেকওভারের জন্য প্রয়োজনীয় ভোট উত্পাদন করা আরও কঠিন করে তোলে যদি ম্যানেজমেন্ট আরও বেশি ভোটের পাওয়ার সহ শেয়ারের বৃহত অংশের মালিকানায় থাকে। আরেকটি প্রতিরক্ষা হ'ল একটি কর্মচারী স্টক মালিকানা প্রোগ্রাম (ইএসওপি) প্রতিষ্ঠা করা, যা একটি কর-যোগ্য পরিকল্পনা, যেখানে কর্মীরা সংস্থার প্রতি যথেষ্ট আগ্রহের মালিক হন। কর্মচারীরা ম্যানেজমেন্টের সাথে ভোট দেওয়ার সম্ভাবনা বেশি থাকতে পারে, যার কারণে এটি একটি সফল প্রতিরক্ষা হতে পারে। একটি মুকুট রত্ন প্রতিরক্ষাতে, কোনও শত্রুতা গ্রহণের ক্ষেত্রে কোম্পানির বাই-লগুলির বিধানের জন্য সর্বাধিক মূল্যবান সম্পদ বিক্রয় করা দরকার, যার ফলে এটি টেকওভারের সুযোগ হিসাবে কম আকর্ষণীয় করে তোলে।
প্রতিক্রিয়াশীল প্রতিরক্ষা
সরকারীভাবে শেয়ারহোল্ডার অধিকার পরিকল্পনা হিসাবে পরিচিত, একটি বিষ বড়ি প্রতিরক্ষা বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের যদি একটি শেয়ার নির্ধারিত শতাংশের চেয়ে বেশি শেয়ার কিনে থাকে তবে তারা ছাড় ছাড় সদ্য জারি করা স্টক কিনতে পারবেন; যে ক্রেতা প্রতিরক্ষা ট্রিগার করেছিল তাদের ছাড় থেকে বাদ দেওয়া হয়। এই সংজ্ঞাটি প্রায়শই বিস্তৃত আকারে সুরক্ষার জন্য ব্যবহার করা হয়, যাতে সংহতকরণের উপর জড়িত কর্মচারীদের লক্ষ্য কম আকর্ষণীয় এবং স্টক অপশন তৈরির জন্য অতিরিক্ত debtণ উভয়ই প্রদান সহ including
জনগণের বড়িটি প্রতিকূল টেকওভারের ক্ষেত্রে মূল কর্মীদের পদত্যাগের বিধান দেয়, যখন প্যাক ম্যান ডিফেন্স লক্ষ্যভিত্তিক সংস্থাটি দখল নেওয়ার চেষ্টা করে সংস্থায় আগ্রাসীভাবে শেয়ার কিনে থাকে।
রিয়েল-ওয়ার্ল্ড উদাহরণ
একটি প্রতিকূল টেকওভার একটি কঠিন এবং দীর্ঘ প্রক্রিয়া হতে পারে এবং প্রচেষ্টা প্রায়শই ব্যর্থ হয়। ২০১১ সালে, উদাহরণস্বরূপ, বিলিয়নেয়ার অ্যাক্টিভিস্ট বিনিয়োগকারী কার্ল আইকন গৃহজাত পণ্য জায়ান্ট ক্লোরক্স অর্জনের জন্য তিনটি পৃথক বিড চেষ্টা করেছিলেন, যা প্রত্যেকে প্রত্যাখ্যান করেছিল এবং তার প্রতিরক্ষায় একটি নতুন শেয়ারহোল্ডার অধিকার পরিকল্পনা প্রবর্তন করেছিল।ক্লোরাক্স বোর্ড এমনকি আইকাহনের প্রক্সি লড়াইয়ের প্রচেষ্টাটিকে উপেক্ষা করেছিল, এবং চেষ্টাটি শেষ পর্যন্ত কয়েক মাসের মধ্যে কোনও ছাড় ছাড়াই শেষ হয়েছিল। আর একটি ক্লাসিক উদাহরণ যা দুর্যোগে পরিণত হয়েছিল তা হ'ল গেটি অয়েল টেকওভার ফিয়াস্কো।
