প্রায় তিন দশক যা ব্রেটন উডস সিস্টেমের আর্থিক ব্যবস্থার সাথে একত্রে প্রায়শই আপেক্ষিক স্থিতিশীলতা, শৃঙ্খলা এবং শৃঙ্খলার সময় হিসাবে বিবেচিত হয়। তবুও বিবেচনা করে দেখুন যে সিস্টেমটি পুরোপুরি চালু হওয়ার আগে ১৯৪৪ সালে ব্রেটন ওডস-এর সম্মেলনের পরে প্রায় 15 বছর লেগেছিল এবং পুরো যুগে অস্থিরতার লক্ষণ দেখা গিয়েছিল, সম্ভবত সিস্টেমটি বজায় রাখার চেষ্টা করতে আপেক্ষিক অসুবিধা হয়নি। ব্রেটন উডসকে স্থিতিশীলতার বৈশিষ্ট্যযুক্ত একটি সময় হিসাবে দেখার পরিবর্তে এটিকে একটি ক্রান্তিকাল হিসাবে বিবেচনা করা আরও সঠিক যা আমরা একটি নতুন আন্তর্জাতিক আর্থিক ক্রমে প্রতিষ্ঠিত করেছি যা আমরা এখনও বেঁচে আছি।
ব্রেটনের উডসে বিচ্ছিন্ন আগ্রহ
1944 সালের জুলাইয়ে, 44 টি মিত্র দেশের প্রতিনিধিরা একটি নতুন আন্তর্জাতিক আর্থিক আদেশ নিয়ে আলোচনা করতে এনএইচ-এর ব্রেটন ওডস-এর একটি পর্বত রিসর্টে জড়ো হয়েছিল। আশা ছিল পৃথক দেশগুলির স্বায়ত্তশাসিত নীতি লক্ষ্যগুলি রক্ষা করার সময় আন্তর্জাতিক বাণিজ্যকে সহজতর করার একটি ব্যবস্থা তৈরি করা। এটি আন্তঃমানের আর্থিক শৃঙ্খলার একটি সর্বোত্তম বিকল্প হিসাবে বোঝানো হয়েছিল যা যুক্তিযুক্তভাবে মহামন্দা এবং দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ উভয়ের দিকে পরিচালিত করেছিল।
আলোচনার মূলত তখনকার দুই মহান অর্থনৈতিক পরাশক্তি, যুক্তরাষ্ট্র এবং ব্রিটেনের স্বার্থের আধিপত্য ছিল। তবে এই দুটি দেশ তাদের স্বার্থে একতাবদ্ধ থেকে অনেক দূরে ছিল, ব্রিটেন যুদ্ধ থেকে এক বড় torণগ্রহীতার দেশ হিসাবে আত্মপ্রকাশ করেছিল এবং আমেরিকা বিশ্বের সেরা credণদাতার ভূমিকা গ্রহণের জন্য প্রস্তুত ছিল। বিশ্ব রফতানিকে রফতানিতে খুলতে চাইলে হ্যারি ডেক্সটার হোয়াইটের প্রতিনিধিত্বকারী মার্কিন অবস্থান স্থির বিনিময় হারের স্থিতিশীলতার মাধ্যমে মুক্ত বাণিজ্যের সুবিধাকে অগ্রাধিকার দেয়। জন মেইনার্ড কেইন দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা এবং স্বায়ত্তশাসিত নীতি লক্ষ্য অর্জনের স্বাধীনতা চেয়ে ব্রিটেন অর্থ প্রদানের ভারসাম্য ভারসাম্য রক্ষার লক্ষ্যে বৃহত্তর বিনিময় হারের নমনীয়তার দিকে এগিয়ে যায়।
নতুন সিস্টেমের বিধি
স্থির-স্থায়ী-স্থায়ী-স্থায়ী হারের সমঝোতা অবশেষে নিষ্পত্তি হয়েছিল। সদস্য দেশগুলি তাদের মুদ্রাগুলি মার্কিন ডলারের সাথে টেনে আনত, এবং বিশ্বের মুদ্রা নির্ভরযোগ্য ছিল তা নিশ্চিত করার জন্য, মার্কিন ডলারকে প্রতি আউন্স $ 35 ডলারে সোনার সাথে যুক্ত করত। সদস্য দেশগুলি স্থির-হারের 1% ব্যান্ডের মধ্যে রাখার জন্য ডলার কিনে বেচা করত এবং কেবলমাত্র পেমেন্টের ভারসাম্যের ক্ষেত্রে "মৌলিক অযোগ্যতা" এর ক্ষেত্রে এই হারকে সামঞ্জস্য করতে পারে।
নতুন নিয়মের সাথে সম্মতি নিশ্চিত করার জন্য, দুটি আন্তর্জাতিক প্রতিষ্ঠান তৈরি করা হয়েছিল: আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) এবং পুনর্গঠন ও উন্নয়ন জন্য আন্তর্জাতিক ব্যাংক (আইবিআরডি; পরে বিশ্ব ব্যাংক হিসাবে পরিচিত)। নতুন বিধিগুলি আনুষ্ঠানিকভাবে আইএমএফ নিবন্ধের চুক্তির আওতায় প্রকাশিত হয়েছিল। মূলধন প্রবাহকে অস্থিতিশীল করতে না পারার জন্য নিবন্ধের আরও বিধানে ধার্য করা হয়েছিল যে মূলধন নিয়ন্ত্রণের অনুমতি পেলে চলতি অ্যাকাউন্টের বিধিনিষেধ প্রত্যাহার করা হবে।
আর্টিকেলগুলি যা দিতে ব্যর্থ হয়েছিল, তা হ'ল অতিরিক্ত ব্যয়বহুল শুল্ক-উদ্বৃত্ত উদ্বৃত্ত দেশগুলির উপর কার্যকর নিষেধাজ্ঞাগুলি, "মৌলিক অযোগ্যতা" এর সংক্ষিপ্ত সংজ্ঞা এবং একটি অতিরিক্ত আন্তর্জাতিক মুদ্রা (একটি মূল প্রস্তাব) অতিরিক্ত হিসাবে স্বর্ণের সরবরাহ বাড়ানোর জন্য তরলতা উত্স। তদ্ব্যতীত, নতুন বিধিগুলি বাস্তবায়নের জন্য কোনও নির্দিষ্ট সময়সীমা ছিল না, সুতরাং ব্রেটনের উডস সিস্টেমটি পুরোপুরি কার্যকর হওয়ার আগে এটি 15 বছরের কাছাকাছি হবে। এই সময়ের মধ্যে, সিস্টেমটি ইতিমধ্যে অস্থিতিশীলতার লক্ষণগুলি দেখিয়েছিল।
ব্রেটন উডসের প্রথম বছরগুলি
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র নিবন্ধের বিধানগুলি তাত্ক্ষণিকভাবে বাস্তবায়নের জন্য চাপ দিচ্ছিল, যুদ্ধোত্তর বিশ্বের বেশিরভাগ দরিদ্র অর্থনৈতিক অবস্থার কারণে চলতি একাউন্টের বিনিময় নিয়ন্ত্রণ এবং তহবিলের বহিরাগত উত্সগুলি ছাড়াই স্থির বিনিময় হার ব্যবস্থায় ব্যালেন্স-অফ-পেমেন্টের সমস্যা সমাধান করা কঠিন হয়ে পড়ে। পরিপূরক তরলতা সরবরাহের জন্য কোনও আন্তর্জাতিক মুদ্রা তৈরি না করে এবং আইএমএফ এবং আইবিআরডি-র সীমিত loanণের সক্ষমতা প্রদানের ফলে, শীঘ্রই স্পষ্টভাবে স্পষ্ট হয়ে উঠল যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ধীরে ধীরে বাস্তবায়নের অনুমতি দেওয়ার সাথে সাথে বিশ্বের অন্যান্য অংশকে এই তহবিল সরবরাহ করতে হবে। বর্তমান অ্যাকাউন্ট রূপান্তরযোগ্যতা।
১৯৪৫ থেকে ১৯৫০ সাল পর্যন্ত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গড়ে ৩.৫ বিলিয়ন ডলার বার্ষিক বাণিজ্য উদ্বৃত্ত চলছে। বিপরীতে, ১৯৪ by সালের মধ্যে, ইউরোপীয় দেশগুলি দীর্ঘস্থায়ী ভারসাম্য-পরিশোধের ঘাটতির মধ্যে ভুগছিল, যার ফলে তাদের ডলার এবং স্বর্ণের মজুদ দ্রুত হ্রাস পেয়েছে। এই পরিস্থিতিটিকে সুবিধাজনক বিবেচনা করার পরিবর্তে মার্কিন সরকার বুঝতে পেরেছিল যে আমেরিকান রফতানির জন্য একটি অবিচ্ছিন্ন ও জরুরী বাজার হওয়ার ইউরোপের সক্ষমতা মারাত্মকভাবে হুমকিস্বরূপ।
এই প্রসঙ্গে আমেরিকা ১৯৪৮ সালে মার্শাল পরিকল্পনার মাধ্যমে ইউরোপে $ ১৩ বিলিয়ন ডলার অর্থায়নের ব্যবস্থা করেছিল এবং ব্রিটেনের নেতৃত্বে অনুসরণ করা প্রায় দুই ডজন দেশকে 1949 সালে ডলারের বিপরীতে মুদ্রা অবমূল্যায়নের অনুমতি দেওয়া হয়েছিল। এই পদক্ষেপগুলি ডলারের ঘাটতি দূর করতে সহায়তা করেছিল এবং মার্কিন বাণিজ্য উদ্বৃত্ত হ্রাস দ্বারা প্রতিযোগিতামূলক ভারসাম্য পুনরুদ্ধার।
মার্শাল পরিকল্পনা এবং আরও প্রতিযোগিতামূলকভাবে সংযুক্ত বিনিময় হারগুলি ইউরোপীয় দেশগুলির উপর যুদ্ধ-বিধ্বস্ত অর্থনীতিগুলিকে পুনরুদ্ধার করার চেষ্টা করার চাপের অনেকাংশ থেকে মুক্তি পেয়েছে, তাদের দ্রুত বিকাশের অভিজ্ঞতা অর্জন এবং মার্কিন প্রতিযোগিতার নিয়ন্ত্রণগুলি ধীরে ধীরে প্রত্যাহার করার কারণে তাদের প্রতিযোগিতামূলক পুনরুদ্ধার করার অনুমতি দেয়, সম্পূর্ণ কারেন্ট অ্যাকাউন্টে রূপান্তরযোগ্যতা অবশেষে ১৯৫৮ সালের শেষের দিকে অর্জিত হয়েছিল। তবে, এই সময়ের মধ্যে মার্কিন সম্প্রসারণমূলক মুদ্রানীতি যা ডলারের সরবরাহ বৃদ্ধি করেছিল এবং অন্যান্য সদস্য দেশগুলির প্রতিযোগিতা বৃদ্ধি করার সাথে সাথে শিগগিরই পেমেন্টের ভারসাম্যের ভারসাম্যকে উল্টে দেয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 1950-এর দশকে ভারসাম্যহীন-পেমেন্ট ঘাটতি চালাচ্ছিল এবং 1959 সালে তার বর্তমান অ্যাকাউন্টের ঘাটতি ছিল।
হাই ব্রেটন উডস এরে ক্রমবর্ধমান অস্থিতিশীলতা
এই ঘাটতির সাথে মার্কিন স্বর্ণের মজুতের অবনতি হ্রাস, অন্য দেশগুলির সোনার চেয়ে ডলার-বঞ্চিত সম্পদে তাদের কিছু মজুদ রাখার আকাঙ্ক্ষার কারণে বিন্যাসের ফলে সিস্টেমের স্থিতিশীলতা হ্রাস পেয়েছে। ১৯৫৯ সালে মার্কিন চলতি অ্যাকাউন্টে উদ্বৃত্ত হয়ে যাওয়া এবং ১৯ 19০ সালে ফেডারেল রিজার্ভের বিদেশী দায় প্রথমে তার আর্থিক স্বর্ণের মজুদকে ছাড়িয়ে যাওয়ার ফলে এই দেশের সোনার জোগানের সম্ভাবনা বাড়ার আশঙ্কা বেড়ে যায়।
সোনার প্রকৃত সরবরাহকে ছাড়িয়ে সোনার উপর ডলারের দাবির সাথে এমন উদ্বেগ রয়েছে যে সরকারী স্বর্ণের সমতা হার প্রতি আউন্স $ 35 ডলারকে ডলারকে ছাড়িয়ে গেছে। মার্কিন আশঙ্কা করেছিল যে পরিস্থিতি একটি সালিসি সুযোগ তৈরি করতে পারে যার মাধ্যমে সদস্য দেশগুলি সরকারী সমতা হারে সোনার জন্য তাদের ডলারের সম্পদ নগদ করে এবং তারপরে লন্ডনের বাজারে স্বর্ণ বিক্রি করবে উচ্চতর হারে, ফলস্বরূপ মার্কিন স্বর্ণের মজুদ হ্রাস পাবে এবং এর মধ্যে একটিকে হুমকি দেওয়া হবে ব্রেটন উডস সিস্টেমের বৈশিষ্ট্য।
তবে সদস্য দেশগুলির যেমন একটি সালিশি সুযোগের সদ্ব্যবহার করার জন্য স্বতন্ত্র প্রণোদনা ছিল, তারাও ব্যবস্থাটি সংরক্ষণে সম্মিলিত আগ্রহী ছিল। তবে তারা যে ভয় পেয়েছিল তা হ'ল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ডলারের অবমূল্যায়ন করেছিল, ফলে তাদের ডলারের সম্পদগুলি কম মূল্যবান হয়ে উঠছে। এই উদ্বেগ নিরসনে প্রেসিডেন্ট প্রার্থী জন এফ কেনেডি ১৯60০ এর শেষ দিকে একটি বিবৃতি দিতে বাধ্য হয়েছিল যে নির্বাচিত হলে তিনি ডলারের অবমূল্যায়নের চেষ্টা করবেন না।
অবমূল্যায়নের অভাবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিজস্ব মুদ্রার মূল্যায়ন করার জন্য অন্যান্য দেশগুলির একটি সম্মিলিত প্রচেষ্টার প্রয়োজন ছিল। সিস্টেমে ভারসাম্য ফিরিয়ে আনতে সমন্বিত পুনর্নির্ধারণের জন্য আবেদন করা সত্ত্বেও, সদস্য দেশগুলি তাদের নিজস্ব প্রতিযোগিতামূলক প্রান্ত হারাতে চায়নি, পুনর্নির্মাণ করতে অনিচ্ছুক ছিল। পরিবর্তে, ১৯61১ সালে আইএমএফের ndingণদানের ক্ষমতা বৃদ্ধি এবং বেশিরভাগ ইউরোপীয় দেশ দ্বারা সোনার পুল গঠন সহ অন্যান্য পদক্ষেপগুলি কার্যকর করা হয়েছিল।
সোনার বাজারমূল্য সরকারী অনুপাতের তুলনায় উল্লেখযোগ্য পরিমাণে বাড়তে না পেরে সোনার পুল বেশ কয়েকটি ইউরোপীয় দেশের স্বর্ণের মজুদ একত্রিত করেছে। 1962 এবং 1965 এর মধ্যে, দক্ষিণ আফ্রিকা এবং সোভিয়েত ইউনিয়ন থেকে নতুন সরবরাহগুলি সোনার ক্রমবর্ধমান চাহিদা পূরণের জন্য যথেষ্ট ছিল, 1966 সাল থেকে 1968 সালের মধ্যে সরবরাহ ছাড়িয়ে যাওয়ার পরে চাহিদা বাড়ার সাথে সাথে যে কোনও আশাবাদ শীঘ্রই খারাপ হয়ে যায় 19 ফ্রান্সের 1967 সালে পুলটি ছাড়ার সিদ্ধান্তের পরে, পুলটি পরের বছর লন্ডনে সোনার বাজার দর সরানো যখন সরকারী দাম থেকে দূরে সরে যায় collap (দেখুন, যুক্তরাষ্ট্রে স্বর্ণের স্ট্যান্ডার্ডের একটি ব্রিফ হিস্ট্রি। )
ব্রেটন উডস সিস্টেমের সঙ্কোচন
এই সিস্টেমটিকে উদ্ধারের আরেকটি প্রচেষ্টা একটি আন্তর্জাতিক মুদ্রা প্রবর্তনের সাথে সাথে আসে - কেইন ১৯৪০ এর দশকে প্রস্তাব করেছিলেন। এটি আইএমএফ দ্বারা জারি করা হবে এবং আন্তর্জাতিক রিজার্ভ মুদ্রার হিসাবে ডলারের স্থান গ্রহণ করবে। তবে এই নতুন মুদ্রার গুরুতর আলোচনা-যেমন স্পেশাল ড্রয়িং রাইটস (এসডিআর) এর নামটি দেওয়া হয়েছিল - ১৯ly৪ সালে শুরু হয়েছিল এবং ১৯ iss০ সাল পর্যন্ত প্রথম জারি না হওয়ার সাথে সাথে প্রতিকারটি খুব অল্পই দেরিতে প্রমাণিত হয়েছিল।
এসডিআরগুলির প্রথম জমার সময়কালে মোট মার্কিন বিদেশী দায়বদ্ধতা মার্কিন মুদ্রা স্বর্ণের মজুতের পরিমাণের চারগুণ বেশি ছিল এবং ১৯৮68-১৯69৯ সালে মার্চেন্ডাইজ ট্রেড ব্যালেন্সের একটি সংক্ষিপ্ত উদ্বৃত্ত সত্ত্বেও, পরে ঘাটতিতে ফিরে আসার যথেষ্ট চাপ ছিল মার্কিন স্বর্ণের রিজার্ভগুলিতে রান শুরু করুন। একাত্তরের গ্রীষ্মে ফ্রান্স স্বর্ণের জন্য dollar 750 মিলিয়ন ডলার বিনিময়ের জন্য অনুরোধ করে স্বর্ণের জন্য ডলারের সম্পদ নগদ করার জন্য তার উদ্দেশ্য ফাঁস করার সাথে সাথে রাষ্ট্রপতি রিচার্ড নিকসন সোনার উইন্ডোটি বন্ধ করে দেন।
এই সিস্টেমকে বাঁচিয়ে রাখার চূড়ান্ত প্রয়াসে, একাত্তরের শেষার্ধে আলোচনা হয়েছিল যা স্মিথসোনিয়ান চুক্তির দিকে পরিচালিত করেছিল, যার মাধ্যমে দশটি দেশের গ্রুপ ডলারের 7..৯% অবমূল্যায়ন অর্জন করতে তাদের মুদ্রাগুলির মূল্যায়ন করতে সম্মত হয়েছিল। কিন্তু এই মূল্যায়নগুলি সত্ত্বেও, ১৯ 197৩ সালে ডলারের উপর আরেকটি দৌড়ঝাঁপ ঘটেছিল, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র থেকে দশের গ্রুপে মূলধনের মুদ্রাস্ফীতি তৈরি করেছিল। পেগগুলি স্থগিত করা হয়েছিল, মুদ্রাগুলিকে ভাসমান হতে দেয় এবং ব্রেটন উডস সিস্টেমকে স্থির-তবে-স্থায়ী-স্থিতিশীল হারের একটি চূড়ান্ত পরিণতিতে নিয়ে আসে।
তলদেশের সরুরেখা
আন্তর্জাতিক সহযোগিতা এবং বৈশ্বিক শৃঙ্খলার সময়কালের বাইরে, ব্রেটন উডস চুক্তির বছরগুলি একটি আন্তর্জাতিক শৃঙ্খলা তৈরি এবং বজায় রাখার চেষ্টা করার অন্তর্নিহিত অসুবিধা প্রকাশ করেছিল যা অবাধ ও নিরপেক্ষ বাণিজ্য উভয়ই অনুসরণ করে এবং দেশগুলিকে স্বায়ত্তশাসিত নীতিগত লক্ষ্যগুলি অনুসরণ করার সুযোগ দেয়। স্বর্ণের মান এবং স্থির বিনিময় হারের শৃঙ্খলা প্রতিযোগিতার বিভিন্ন স্তরে দ্রুত বর্ধমান অর্থনীতির জন্য খুব বেশি প্রমাণিত হয়েছিল। স্বর্ণের ডিমেটাইজেশন এবং ভাসমান মুদ্রাগুলির পদক্ষেপের সাথে, ব্রেটন উডস যুগকে একটি আরও শৃঙ্খলাবদ্ধ আন্তর্জাতিক আর্থিক ক্রম থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে আরও নমনীয়তার সাথে একটিতে একটি ক্রান্তিকেন্দ্র হিসাবে বিবেচনা করা উচিত।
