আপনি এটি আগে শুনেছেন: কেউ ক্রেডিট কার্ড বা বন্ধকী প্রদানের সমস্যায় পড়ে এবং দেউলিয়া না থেকে বাঁচতে কোনও অর্থ প্রদানের পরিকল্পনা গ্রহণ করা প্রয়োজন। পুরো দেশটি যখন একই জাতীয় problemণের সমস্যায় পড়ে তখন কী করতে পারে? বেশ কয়েকটি উদীয়মান অর্থনীতির জন্য সার্বভৌম debtণ জারি করা তহবিল সংগ্রহের একমাত্র উপায়, তবে জিনিসগুলি খুব দ্রুত টক হয়ে যেতে পারে। দেশগুলি কীভাবে বাড়ার চেষ্টা করার সাথে তাদের debtণ মোকাবেলা করবে?
বেশিরভাগ দেশ - যারা তাদের অর্থনীতির বিকাশ থেকে শুরু করে বিশ্বের ধনী দেশগুলিতে - তাদের বিকাশের জন্য অর্থ toণ প্রদান করে। এটি কোনও ব্যবসায় কীভাবে কোনও নতুন প্রকল্পের অর্থায়নের জন্য loanণ গ্রহণ করবে বা একটি পরিবার কীভাবে বাড়ি কেনার জন্য loanণ নেবে তার সাথে মিল। বড় পার্থক্য আকার; সার্বভৌম debtণ loansণ সম্ভবত বিলিয়ন ডলার কভার করবে যখন ব্যক্তিগত বা ব্যবসায়িক loansণ সময়ে মোটামুটি ছোট হতে পারে।
সার্বভৌম ঋণ
সার্বভৌম debtণ হ'ল একটি সরকার যে এই অর্থ payণ দেয় তাদের প্রদান করার প্রতিশ্রুতি। এটি সেই দেশের সরকার জারি করা বন্ডের মূল্য। সরকারী debtণ এবং সার্বভৌম debtণের মধ্যে বড় পার্থক্য হ'ল সরকারী debtণ দেশীয় মুদ্রায় জারি করা হয়, এবং সার্বভৌম debtণ বৈদেশিক মুদ্রায় জারি করা হয়। Loanণটি ইস্যুর দেশ দ্বারা গ্যারান্টিযুক্ত।
সরকারের সার্বভৌম debtণ কেনার আগে বিনিয়োগকারীরা বিনিয়োগের ঝুঁকি নির্ধারণ করেন। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো কয়েকটি দেশের debtণকে সাধারণত ঝুঁকিমুক্ত মনে করা হয়, অন্যদিকে উদীয়মান বা উন্নয়নশীল দেশের debtণ আরও বেশি ঝুঁকি বহন করে। বিনিয়োগকারীদের সরকারের স্থিতিশীলতা, সরকার কীভাবে theণ শোধ করার পরিকল্পনা করে এবং দেশটি খেলাপি হয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা বিবেচনা করতে হবে। কিছু উপায়ে, এই ঝুঁকি বিশ্লেষণ কর্পোরেট debtণ নিয়ে সম্পাদিত অনুরূপ, যদিও সার্বভৌম debtণ বিনিয়োগকারীদের মাঝে মাঝে উল্লেখযোগ্যভাবে আরও উন্মুক্ত হতে পারে। যেহেতু উন্নত দেশগুলির সার্বভৌম debtণকে ছাড়িয়ে যাওয়ার জন্য অর্থনৈতিক ও রাজনৈতিক ঝুঁকি রয়েছে, তাই oftenণটি প্রায়শই নিরাপদ এএএ এবং এএর স্থিতির নীচে একটি রেটিং দেওয়া হয় এবং এটি বিনিয়োগের গ্রেডের নিচে বিবেচিত হতে পারে।
বিদেশী মুদ্রায় Debণ ইস্যু করা হয়
বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ডলার এবং পাউন্ড স্টার্লিংয়ের মতো মুদ্রায় তারা জানেন এবং বিশ্বাসে বিনিয়োগ পছন্দ করেন। এ কারণেই উন্নত অর্থনীতির সরকারগুলি তাদের নিজস্ব মুদ্রায় স্বীকৃত বন্ড ইস্যু করতে সক্ষম হয়। উন্নয়নশীল দেশগুলির মুদ্রাগুলিতে একটি ছোট ট্র্যাক রেকর্ড রয়েছে এবং এটি স্থিতিশীল নাও হতে পারে, অর্থাত্ তাদের মুদ্রায় স্বীকৃত denণের জন্য চাহিদা কম থাকবে।
ঝুঁকি এবং খ্যাতি
তহবিল orrowণ নেওয়ার ক্ষেত্রে উন্নয়নশীল দেশগুলির একটি অসুবিধে হতে পারে। দুর্বল creditণযুক্ত বিনিয়োগকারীদের মতো, উন্নয়নশীল দেশগুলিকে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা গৃহীত অতিরিক্ত ঝুঁকির অফসেট করতে বিদেশী শক্তিশালী মুদ্রায় interestণ প্রদান করতে হবে। তবে বেশিরভাগ দেশ ayণ পরিশোধের সমস্যায় পড়ে না। সমস্যাগুলি দেখা দিতে পারে যখন অনভিজ্ঞ সরকারগুলি debtণের মাধ্যমে অর্থায়িত প্রকল্পগুলিকে অতিরিক্ত মূল্যায়ন করে, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি দ্বারা উত্পন্ন হবে এমন রাজস্বকে অত্যধিক মূল্যায়ন করবে, তাদের debtণকে এমনভাবে গঠন করবে যাতে অর্থনৈতিক পরিস্থিতিতে সর্বোত্তম পরিস্থিতিতে কেবল অর্থ প্রদান সম্ভব হয়, বা যদি বিনিময় হয় হারগুলি মূল্যবান মুদ্রায় অর্থ প্রদানকে খুব কঠিন করে তোলে।
সার্বভৌম debtণ জারি করা একটি দেশ প্রথমে তার loansণ পরিশোধ করতে চায়? সর্বোপরি, যদি এটি বিনিয়োগকারীরা এর অর্থনীতির অর্থ toালাও করতে পারে তবে তারা কি ঝুঁকি নিচ্ছে না? উদীয়মান অর্থনীতিগুলি debtণ শোধ করতে চায় কারণ এটি একটি শক্ত খ্যাতি তৈরি করে যা বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতের বিনিয়োগের সুযোগগুলি মূল্যায়নের সময় ব্যবহার করতে পারেন। Creditণযোগ্যতা প্রতিষ্ঠার জন্য যেমন কিশোর-কিশোরীদের শক্ত creditণ গড়ে তুলতে হয়, তেমনি সার্বভৌম debtণ প্রদানকারী দেশগুলি তাদের repণ শোধ করতে চায় যাতে বিনিয়োগকারীরা দেখতে পান যে তারা পরবর্তী যে কোনও offণ পরিশোধ করতে সক্ষম হয়েছেন।
ডিফল্টের প্রভাব
সার্বভৌম debtণের খেলাপি ingণ খেলাপি debtণের খেলাপি complicatedণের চেয়ে জটিল হতে পারে কারণ তহবিল ফেরত দেওয়ার জন্য দেশীয় সম্পদ বাজেয়াপ্ত করা যায় না। বরং theণের শর্তাদি পুনঃব্যবসায়িত হবে, প্রায়শই পুরো ক্ষতি না হলে lossণদানকারীকে একটি প্রতিকূল পরিস্থিতিতে ফেলে দেয়। আন্তর্জাতিক বাজারে এর প্রভাব এবং দেশের জনসংখ্যার উপর এর প্রভাব উভয় ক্ষেত্রেই ডিফল্টের প্রভাব এইভাবে উল্লেখযোগ্যভাবে আরও সুদূরপ্রসারী হতে পারে। ডিফল্টভাবে একটি সরকার সহজেই বিশৃঙ্খলায় সরকারে পরিণত হতে পারে, যা ইস্যুকারী দেশে অন্যান্য ধরণের বিনিয়োগের জন্য বিপর্যয়কর হতে পারে।
Tণ ডিফল্টের কারণগুলি
মূলত, যখন কোনও দেশের debtণের দায়বদ্ধতাগুলি প্রদানের ক্ষমতা ছাড়িয়ে যায় তখন ডিফল্টটি ঘটবে। এটি ঘটতে পারে এমন বেশ কয়েকটি পরিস্থিতি রয়েছে:
- মুদ্রার সঙ্কটের সময়
বিনিময় হারে দ্রুত পরিবর্তনের কারণে দেশীয় মুদ্রার রূপান্তরটি হারাতে থাকে। ঘরোয়া মুদ্রা যে মুদ্রায় issuedণ জারি করা হয় তা রূপান্তর করা খুব ব্যয়বহুল হয়ে যায়। পরিবর্তনশীল অর্থনৈতিক জলবায়ু
দেশটি যদি রফতানির উপর, বিশেষত পণ্যগুলিতে প্রচুর নির্ভরশীল হয় তবে বৈদেশিক চাহিদার একটি উল্লেখযোগ্য হ্রাস জিডিপিকে সঙ্কুচিত করতে এবং ayণ পরিশোধকে ব্যয়বহুল করতে পারে। যদি কোনও দেশ স্বল্পমেয়াদী সার্বভৌম debtণ জারি করে তবে বাজারের অনুভূতিতে ওঠানামার ঝুঁকি বেশি থাকে। ঘরোয়া রাজনীতি
ডিফল্ট ঝুঁকি প্রায়শই অস্থির সরকার কাঠামোর সাথে যুক্ত থাকে। ক্ষমতা দখলকারী একটি নতুন দল পূর্ববর্তী নেতৃবৃন্দ দ্বারা সঞ্চিত debtণের দায়গুলি পূরণ করতে অনিচ্ছুক হতে পারে।
Defণ ডিফল্ট উদাহরণ
এমন অনেকগুলি শীর্ষস্থানীয় মামলা রয়েছে যার মধ্যে উদীয়মান অর্থনীতিগুলি যখন তাদের debtণে আসে তখন তাদের মাথা উঁচু হয়ে যায়।
- উত্তর কোরিয়া (1987)
যুদ্ধোত্তর উত্তর কোরিয়ার অর্থনৈতিক বিকাশ শুরু করার জন্য প্রচুর বিনিয়োগের প্রয়োজন ছিল। ১৯৮০ সালে এটি তার সদ্য পুনর্গঠিত বৈদেশিক debtণ সর্বাধিক খেলাপি.ণ খেলাপি হয়ে যায় এবং 1987 সালের মধ্যে প্রায় 3 বিলিয়ন ডলার owedণ দেয়। শিল্প অব্যবস্থাপনা এবং উল্লেখযোগ্য সামরিক ব্যয়ের ফলে জিএনপি হ্রাস পায় এবং বকেয়া loansণ পরিশোধের ক্ষমতা বৃদ্ধি পায়। রাশিয়া (1998)
রাশিয়ান রফতানির একটি বড় অংশ পণ্য বিক্রয় থেকে আসে, এটি দামের ওঠানামার পক্ষে সংবেদনশীল হয়ে পড়ে। আন্তর্জাতিক বাজারে রাশিয়ার ডিফল্ট একটি নেতিবাচক অনুভূতি পাঠিয়েছিল কারণ অনেকেই আশ্চর্য হয়ে যায় যে একটি আন্তর্জাতিক শক্তি ডিফল্ট হতে পারে। এই বিপর্যয়কর ঘটনাটির ফলস্বরূপ দীর্ঘমেয়াদী মূলধন ব্যবস্থাপনার ডকুমেন্টেড পতন ঘটে। আর্জেন্টিনা (2002)
আর্জেন্টিনার অর্থনীতি ১৯৮০ এর দশকের গোড়ার দিকে বৃদ্ধি পেতে শুরু করার পরে হাইপারইনফ্লেশনের অভিজ্ঞতা অর্জন করেছিল, তবে মার্কিন ডলারের মুদ্রায় টুকরো টুকরো টুকরো করে জিনিসগুলিকে এমনকি সমান ঝুঁকিতে রাখতে পেরেছিল। ১৯৯০ এর দশকের শেষের দিকে মন্দা সরকারকে ২০০২ সালে তার debtণ খেলাপি করতে বাধ্য করেছিল, পরবর্তীতে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা আর্জেন্টিনার অর্থনীতিতে আরও বেশি অর্থ বিনিয়োগ বন্ধ করে দেয়।
Tণ বিনিয়োগ
বিশ্বব্যাপী মূলধন বাজারগুলি সাম্প্রতিক দশকগুলিতে ক্রমবর্ধমান সংহত হয়েছে, উদীয়মান অর্থনীতিগুলিকে বিভিন্ন debtণ যন্ত্রপাতি ব্যবহার করে বিনিয়োগকারীদের আরও বিচিত্র পুলগুলিতে অ্যাক্সেসের অনুমতি দেওয়া হয়েছে। এটি উদীয়মান অর্থনীতিগুলিকে আরও নমনীয়তা দেয়, তবে অনিশ্চয়তা যুক্ত করে যেহেতু অনেক পক্ষেই soণ ছড়িয়ে পড়েছে। ঝুঁকির জন্য প্রতিটি দলেরই আলাদা লক্ষ্য এবং সহনশীলতা থাকতে পারে, যা ডিফল্টরূপে একটি সেরা কাজকে জটিল কার্য নির্ধারণ করার সিদ্ধান্ত নেয়।
সার্বভৌম debtণ ক্রয়কারী বিনিয়োগকারীদের দৃ yet় এখনও নমনীয় হতে হবে। যদি তারা ayণ পরিশোধে খুব বেশি চাপ দেয় তবে তারা অর্থনীতির পতনকে ত্বরান্বিত করতে পারে; যদি তারা যথেষ্ট চাপ না দেয় তবে তারা অন্যান্য torণদানকারী দেশগুলিতে সংকেত পাঠাতে পারে যে ndণদানকারীরা চাপের মধ্যে পড়ে। যদি পুনর্গঠন প্রয়োজন হয়, পুনর্গঠনের লক্ষ্য হ'ল প্রদত্ত দেশকে অর্থনৈতিক সার্থকতায় ফিরতে সহায়তা করার সময় credণদাতার দ্বারা রাখা সম্পদ মূল্য সংরক্ষণ করা উচিত।
- Ayণ পরিশোধের উদ্দীপনা
অচল স্তরের debtণ সম্পন্ন দেশগুলিকে toণদানকারীদের কাছে কাজ না করেই ayণ পরিশোধের বিকল্প নিয়ে আলোচনা করার বিকল্প দেওয়া উচিত। এটি স্বচ্ছতা তৈরি করে এবং একটি সুস্পষ্ট সংকেত দেয় যে দেশ loanণ প্রদানগুলি চালিয়ে যেতে চায়। পুনর্গঠনের বিকল্প সরবরাহ করা
Debtণ পুনর্গঠনে যাওয়ার আগে, nationsণগ্রস্থ দেশগুলির তাদের অর্থনৈতিক নীতিগুলি পরীক্ষা করে দেখা উচিত loanণ পরিশোধ পুনরায় চালু করার জন্য তাদেরকে বিভিন্ন ধরণের সমন্বয় কী করা যেতে পারে। এটি কঠিন হতে পারে, যদি সরকার নেতৃত্বাধীন হয় তবে যেহেতু কী করা উচিত তা তাদেরকে ধারে ধাক্কা দিতে পারে told বুদ্ধিমানভাবে endingণ
যদিও বিনিয়োগকারীরা একটি নতুন দেশে বিবিধকরণের দিকে নজর রাখছেন, তার অর্থ এই নয় যে আন্তর্জাতিক সিকিওরিটির মধ্যে নগদ বন্যার বরাবরই ইতিবাচক ফল হবে। ব্যয়বহুল প্রচেষ্টায় অর্থ.েলে দেওয়ার আগে স্বচ্ছতা এবং দুর্নীতি পরীক্ষা করা গুরুত্বপূর্ণ কারণ। Forgivenessণ ক্ষমা
Torণগ্রহীতা দেশগুলিকে ঝুঁকিতে ফেলে দেওয়ার সাথে যুক্ত নৈতিক বিপত্তির কারণে, orsণখেলাপকরা একটি দেশের wণ মুছে ফেলার বিষয়টি তারা যে চূড়ান্তভাবে চান তা সম্পূর্ণ বিবেচনা করে। তবে, debtণে জর্জরিত দেশগুলি, বিশেষত যদি সেই debtণ বিশ্বব্যাংকের মতো প্রতিষ্ঠানের কাছে owedণী থাকে, তবে তাদের debtণ ক্ষমা করার চেষ্টা করতে পারে যদি এটি অর্থনৈতিক ও রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা তৈরি করে। একটি ব্যর্থ রাষ্ট্র পার্শ্ববর্তী দেশগুলিতে নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে।
উপসংহার
আন্তর্জাতিক আর্থিক বাজারের অস্তিত্ব অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উদীয়মান অর্থনীতির জন্য সম্ভাবনা তৈরি করে, তবে এটি creditণ পরিশোধের ক্ষেত্রে সম্মিলিত চুক্তি আরও জটিল করে debtণ পরিশোধে সমস্যা তৈরি করতে পারে। সমস্যার সমাধানটিকে সহজলভ্য করার জন্য কোনও কঠোর ব্যবস্থা গ্রহণ না করে, সার্বভৌম debtণ প্রদানকারী এবং বিনিয়োগকারীদের উভয়েরই পারস্পরিক সমঝোতায় আসা জরুরি - যে everyoneণ খেলাপি না হওয়ার পরিবর্তে সবাই চুক্তিতে আসার চেয়ে ভাল।
