কীভাবে কালোতে ব্যবহারিত হয় অস্থিরতা

বর্ণিত অস্থিরতা ব্ল্যাক-স্কোলস সূত্র থেকে উদ্ভূত এবং বিকল্পগুলির মান কীভাবে নির্ধারণ করা হয় তার জন্য এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান। ইম্পাইডেড অস্থিরতা বিকল্পগুলির চুক্তির অন্তর্গত সম্পত্তির ভবিষ্যতের পরিবর্তনশীলতার অনুমানের একটি পরিমাপ। ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলটি বিকল্পের জন্য ব্যবহৃত হয়। মডেল ধরে নিচ্ছে যে অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম ধীরে ধীরে চলমান এবং অস্থিরতার সাথে জ্যামিতিক ব্রাউনিয়ান গতি অনুসরণ করে। অন্তর্নিহিত অস্থিরতা হ'ল মডেলটির একমাত্র ইনপুট যা প্রত্যক্ষভাবে পর্যবেক্ষণযোগ্য নয়। ব্ল্যাক-স্কোলস সমীকরণটি অন্তর্নিহিত অস্থিরতা নির্ধারণের জন্য সমাধান করতে হবে। ব্ল্যাক-শোলস সমীকরণের অন্যান্য ইনপুটগুলি হ'ল অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম, বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্য, বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়া পর্যন্ত সময় এবং ঝুঁকিমুক্ত সুদের হার।

ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলটি প্রচুর অনুমান করে যা সর্বদা সঠিক হতে পারে না। মডেল ধরে নেয় অস্থিরতা স্থির, যখন বাস্তবে এটি প্রায়শই চলমান থাকে। মডেলটি আরও ধরে নিয়েছে যে কার্যকর বাজারগুলি সম্পদের দামের এলোমেলো হাঁটার উপর ভিত্তি করে। ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলটি কেবল ইউরোপীয় বিকল্পের মধ্যে সীমাবদ্ধ যা মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে যে কোনও সময় ব্যবহার করা যেতে পারে এমন আমেরিকান বিকল্পগুলির বিপরীতে কেবল শেষ দিনে ব্যবহার করা যেতে পারে।

ব্ল্যাক-স্কোলস এবং অস্থিরতা স্কিউ

ব্ল্যাক-স্কোলস সমীকরণ অন্তর্নিহিত সম্পদের জন্য দাম পরিবর্তনের লগনরমাল বিতরণ ধরে। এটি গাউসীয় বিতরণ হিসাবেও পরিচিত। প্রায়শই, সম্পদের দামগুলিতে উল্লেখযোগ্য skewness এবং কুর্তোসিস থাকে। এর অর্থ গাউসীয় বিতরণের পূর্বাভাসের চেয়ে উচ্চ ঝুঁকির নিম্নমুখী গতি প্রায়শই বাজারে ঘটে।

অতএব লগনরমাল অন্তর্নিহিত সম্পদের দামগুলির অনুমানটি দেখানো উচিত যে ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল অনুসারে প্রতিটি স্ট্রাইক দামের জন্য অন্তর্নিহিত অস্থিরতা একই রকম। যাইহোক, 1987 এর বাজার ক্র্যাশ হওয়ার পরে, অর্থের বিকল্পগুলির জন্য বোঝানো অস্থিরতা অর্থের বাইরে বা অর্থের চেয়ে অনেক কম ছিল। এই ঘটনার কারণ হ'ল বাজারটি বাজারের নিম্নাঞ্চলে একটি উচ্চ অস্থিরতার চলাফেরার একটি বৃহত্তর সম্ভাবনার সাথে দাম নির্ধারণ করে।

এটি অস্থিরতা স্কিউ উপস্থিতির দিকে পরিচালিত করে। যখন একই সমাপ্তির তারিখ সহ বিকল্পগুলির জন্য অন্তর্নিহিত ভোলাটিলিটিগুলি গ্রাফটিতে ম্যাপ করা হয় তখন একটি হাসি বা স্কিউ আকারটি দেখা যায়। সুতরাং, ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল অন্তর্নিহিত অস্থিরতার গণনা করার জন্য দক্ষ নয়।

Vতিহাসিক বনাম উহ্য অবিশ্বাস

ব্ল্যাক-স্কোলস পদ্ধতির ত্রুটিগুলি কিছুকে liedতিহাসিক অস্থিরতার উপর আরোপিত করে তুলেছে যে উল্লিখিত অস্থিরতার বিরুদ্ধে। Timeতিহাসিক অস্থিরতা হ'ল পূর্ববর্তী সময়কালের মধ্যে অন্তর্নিহিত সম্পত্তির উপলব্ধি অস্থিরতা। এটি সময়কালের মধ্যে গড় থেকে অন্তর্নিহিত সম্পদের মানক বিচ্যুতি পরিমাপের মাধ্যমে নির্ধারিত হয়। স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি গড় দাম পরিবর্তন থেকে দাম পরিবর্তনের পরিবর্তনশীলতার একটি পরিসংখ্যান পরিমাপ। এটি ব্ল্যাক-স্কোলস পদ্ধতি দ্বারা নির্ধারিত অন্তর্নিহিত অস্থিরতার থেকে পৃথক, কারণ এটি অন্তর্নিহিত সম্পত্তির প্রকৃত অস্থিরতার উপর ভিত্তি করে। তবে, historicalতিহাসিক অস্থিরতা ব্যবহারে কিছু অসুবিধাও রয়েছে। বাজার বিভিন্ন ব্যবস্থার মধ্য দিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে অস্থিরতার পরিবর্তন হয়। সুতরাং, historicalতিহাসিক অস্থিরতা ভবিষ্যতের অস্থিরতার সঠিক পরিমাপ নাও হতে পারে।