বেশিরভাগ মৌলিক বিনিয়োগকারীরা ছাড়ের নগদ প্রবাহের মডেলটির সাথে परिचित হন যেখানে আপনি কোনও সময়ের মধ্যে একটি সংস্থার নগদ প্রবাহের মূল্য নির্ধারণ করেন (তিন থেকে পাঁচ বছর স্ট্যান্ডার্ড) এবং অর্থের সময় মানের উপর ভিত্তি করে ছাড়।
টার্মিনাল মানটি অনুরূপ কিছু করে, কেবল ছাড় নগদ প্রবাহের মডেলের সীমা ছাড়িয়ে সমস্ত বছর ধরে ধরে নেওয়া নগদ প্রবাহকে কেন্দ্র করে। সাধারণত, একটি সম্পত্তির টার্মিনাল মান ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ অনুমানগুলিতে যুক্ত হয় এবং বর্তমান সময়ে ছাড় হয়। ছাড়টি সম্পাদন করা হয় কারণ টার্মিনাল মানটি সময়মতো দুটি পৃথক পয়েন্টের মধ্যে অর্থের সংযোগ করতে ব্যবহৃত হয়।
যদিও বেশ কয়েকটি টার্মিনাল মান সূত্র রয়েছে তবে বেশিরভাগ প্রকল্পের ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ - ছাড়ের নগদ প্রবাহ বিশ্লেষণের অনুরূপ - ভবিষ্যতের সম্পত্তির বর্তমান মূল্য ফেরত দিতে। এর ব্যতিক্রম হ'ল বহুগুণ পদ্ধতির।
টার্মিনাল মান জন্য ছাড়ের পদ্ধতি
মনে করুন যে কোনও বিনিয়োগকারী ভবিষ্যতে পাঁচ বছর ধরে সম্পদের (বা ফার্ম) বর্তমান মূল্য খুঁজে পেতে ছাড়ের নগদ প্রবাহ সূত্রটি ব্যবহার করেছেন। একই বিনিয়োগকারীরা ছাড় নগদ প্রবাহের মডেল পঞ্চম বছর পরে সমস্ত নগদ প্রবাহের উপর ভিত্তি করে বর্তমান মূল্য অনুমান করতে টার্মিনাল মানটি ব্যবহার করতে পারে।
ভবিষ্যতের সমস্ত উপার্জন ছাড় করা দরকার। যেহেতু টার্মিনাল নগদ প্রবাহের একটি অনির্ধারিত দিগন্ত রয়েছে, ছাড়ের নগদ প্রবাহকে কীভাবে প্রজেক্ট করা যায় ঠিক কীভাবে গণনা করা একটি চ্যালেঞ্জিং প্রস্তাব হতে পারে।
টার্মিনাল মান নির্ধারণের জন্য তিনটি প্রাথমিক পদ্ধতি রয়েছে:
1. তরল মান মূল্য
প্রথমটি তরল মান মডেল হিসাবে পরিচিত। এই পদ্ধতির জন্য উপযুক্ত ছাড়ের হারের সাথে সম্পত্তির আয়ের শক্তি নির্ধারণ করা দরকার, তারপরে বকেয়া debtণের আনুমানিক মানের জন্য সামঞ্জস্য করুন।
2. একাধিক পদ্ধতির
গুণক পদ্ধতির ছাড়ের নগদ প্রবাহের মডেলের শেষ বছরে ফার্মের আনুমানিক বিক্রয় আয় ব্যবহার করা হয়, তারপরে টার্মিনাল মানটিতে পৌঁছানোর জন্য সেই চিত্রের একাধিক ব্যবহার করে। উদাহরণস্বরূপ, প্রস্তাবিত 200 মিলিয়ন ডলার বিক্রয় এবং একটি 3 এর একাধিক সংস্থার একটি টার্মিনাল বছরে a 600 মিলিয়ন ডলার হবে। এই সংস্করণে কোনও ছাড় নেই।
3. স্থিতিশীল বৃদ্ধি মডেল
শেষ পদ্ধতিটি স্থিতিশীল বৃদ্ধির মডেল। লিকুইডেশন মানগুলির মডেলের বিপরীতে, স্থিতিশীল বৃদ্ধি ধরে না যে ফার্মটি টার্মিনাল বছর পরে তরল করা হবে। পরিবর্তে, এটি ধরে নেওয়া হয় যে নগদ প্রবাহ পুনরায় বিনিয়োগ করা হয় এবং স্থায়ীভাবে স্থিতিশীল হারে ফার্মটি বৃদ্ধি পেতে পারে।
এই মডেলটির ছাড়ের হারটি কোনও ইক্যুইটি বা ফার্মে প্রয়োগ করা হয় তার উপর নির্ভর করে আলাদা। কোনও ইক্যুইটির জন্য নগদ প্রবাহকে লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল হিসাবে লভ্যাংশ হিসাবে ধরা হয়। একটি ফার্মের জন্য, ছাড়ের হারটি ছাড় নগদ প্রবাহের সাথে বেশি মিল।
ছাড়ের টার্মিনাল মান কেন?
বেশিরভাগ সংস্থাগুলি ধরেই নেয় না যে কয়েক বছর পরে তারা কার্যক্রম বন্ধ করবে। তারা আশা করে যে ব্যবসাটি চিরকাল অব্যাহত থাকবে (বা কমপক্ষে খুব দীর্ঘ সময়)। টার্মিনাল মান হ'ল ফার্মের ভবিষ্যতের মূল্য প্রত্যাশা করা এবং এটি বর্তমান মূল্য প্রয়োগের জন্য প্রয়োগ করা।
এটি কেবল ভবিষ্যতের মান ছাড় দিয়েই করা যেতে পারে। অর্থের মূল্য সময়ের সাথে ধ্রুবক থাকে না, তাই এটি আজকের বিনিয়োগকারীদের কেবলমাত্র ভবিষ্যতে বহু বছর ধরে কোনও কোম্পানির নামমাত্র মূল্য বোঝার জন্য কোনও ভাল কাজ করে না।
