মুদ্রানীতি বলতে অর্থনীতিতে সঞ্চালিত অর্থের পরিমাণ এবং সেই অর্থের মূল্য কী তা বিবেচনা করে কোনও দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক নিযুক্ত কৌশলগুলি বোঝায়। যদিও মুদ্রানীতির চূড়ান্ত লক্ষ্য দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি অর্জন করা, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির এই লক্ষ্যে বিভিন্ন পৃথক লক্ষ্য থাকতে পারে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতি লক্ষ্য হ'ল সর্বাধিক কর্মসংস্থান, স্থিতিশীল মূল্য এবং মাঝারি দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার প্রচার করা। ব্যাংক অফ কানাডার লক্ষ্য মুদ্রাস্ফীতিটি উত্পাদনশীল এবং সু-কার্যকরী অর্থনীতিতে যে মুদ্রা নীতি করতে পারে তার সেরা অবদানই এই দৃষ্টিভঙ্গির ভিত্তিতে মূল্যস্ফীতিকে ২ শতাংশের কাছাকাছি রাখা।
বিনিয়োগকারীদের আর্থিক নীতি সম্পর্কে একটি প্রাথমিক ধারণা থাকতে হবে, কারণ এটি বিনিয়োগের পোর্টফোলিওগুলিতে এবং নিট মূল্যের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে পারে।
বিনিয়োগের উপর প্রভাব
আর্থিক নীতিটি সীমাবদ্ধ (আঁটসাঁট), সমন্বয়যোগ্য (আলগা) বা নিরপেক্ষ (কোথাও কোথাও) হতে পারে। যখন অর্থনীতি খুব দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং মুদ্রাস্ফীতি উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর গতিতে চলছে, তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক স্বল্পমেয়াদী সুদের হার বাড়িয়ে অর্থনীতিকে শীতল করার পদক্ষেপ নিতে পারে, যা সীমাবদ্ধ বা কঠোর আর্থিক নীতি গঠন করে। বিপরীতে, যখন অর্থনীতিটি স্বচ্ছ হয়, তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক স্বল্পমেয়াদী সুদের হারকে হ্রাস করে বৃদ্ধিকে উত্সাহিত করতে এবং অর্থনীতিকে ট্র্যাকের দিকে ফিরিয়ে আনতে একটি উপযুক্ত নীতি গ্রহণ করবে।
বিনিয়োগের উপর আর্থিক নীতি প্রভাব এইভাবে প্রত্যক্ষ পাশাপাশি অপ্রত্যক্ষ। এর প্রত্যক্ষ প্রভাব হ'ল সুদের হারের স্তর এবং দিকনির্দেশনার মাধ্যমে, অন্যদিকে অপ্রত্যক্ষ প্রভাবটি যেখানে প্রত্যাশার মাধ্যমে মুদ্রাস্ফীতিটি শীর্ষে রয়েছে through
আর্থিক নীতি সরঞ্জাম
আর্থিক নীতিকে প্রভাবিত করার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির কাছে অনেকগুলি সরঞ্জাম রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, ফেডারেল রিজার্ভের তিনটি নীতিগত সরঞ্জাম রয়েছে:
- উন্মুক্ত বাজার কার্যক্রম, যা ফেডারাল রিজার্ভ দ্বারা আর্থিক সরঞ্জাম ক্রয় এবং বিক্রয় জড়িত; ছাড়ের হার বা স্বল্পমেয়াদী loansণের জন্য আমানতকারী সংস্থাগুলিতে ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক গৃহীত সুদের হার; এবং রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা, বা আমানতের অনুপাত যে ব্যাংকগুলিকে অবশ্যই মজুদ হিসাবে বজায় রাখতে হবে।
বিশেষ করে চ্যালেঞ্জিং সময়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিও প্রচলিত মুদ্রানীতি নীতিগুলি অবলম্বন করতে পারে। ২০০৮-০৯ বিশ্বব্যাপী creditণ সঙ্কটের পরে, ফেডারাল রিজার্ভ মার্কিন অর্থনীতিকে উদ্দীপনার জন্য স্বল্পমেয়াদী সুদের হার শূন্যের কাছাকাছি রাখতে বাধ্য হয়েছিল। যখন এই কৌশলটির পছন্দসই প্রভাব ছিল না, তখন ফেডারেল রিজার্ভ ক্রমাগত পরিমাণের পরিমাণগত ইজিং (কিউই) ব্যবহার করেছিল, যার মধ্যে সরাসরি আর্থিক সংস্থাগুলি থেকে দীর্ঘমেয়াদী বন্ধক-সমর্থিত সিকিওরিটি কেনা জড়িত। এই নীতিটি দীর্ঘমেয়াদী সুদের হারের উপর নিম্নচাপ চাপিয়েছিল এবং মার্কিন অর্থনীতিতে কয়েকশো বিলিয়ন ডলার পাম্প করেছে।
নির্দিষ্ট সম্পদ শ্রেণীর উপর প্রভাব
মুদ্রা নীতি বোর্ড জুড়ে প্রাথমিক সম্পদ ক্লাসগুলিকে প্রভাবিত করে - ইক্যুইটি, বন্ড, নগদ, রিয়েল এস্টেট, পণ্য এবং মুদ্রা। আর্থিক নীতি পরিবর্তনের প্রভাব নীচে সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে (এটি লক্ষ করা উচিত যে এই ধরনের পরিবর্তনের প্রভাব পরিবর্তনশীল এবং প্রতিবার একই প্যাটার্নটি অনুসরণ করতে পারে না)।
আনুষঙ্গিক আর্থিক নীতি
- উপযুক্ত নীতি বা "সহজ অর্থ" এর সময়কালে, ইক্যুইটিগুলি সাধারণত দৃ strongly়ভাবে সমাবেশ করে। উদাহরণস্বরূপ, ডাউন জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ এবং এস অ্যান্ড পি 500, 2013 সালের প্রথমার্ধে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে। ফেডারেল রিজার্ভ কিউই 3 প্রকাশের কয়েক মাস পরে এটি ঘটেছিল সেপ্টেম্বর ২০১২ শ্রম বাজারে উল্লেখযোগ্য উন্নতি না হওয়া অবধি মাসিক দীর্ঘমেয়াদী সিকিওরিটির 85 বিলিয়ন ডলার কেনার প্রতিশ্রুতি দিয়ে।
- নিম্ন স্তরে সুদের হারের সাথে, বন্ডের ফলন কম হয়, এবং বন্ডের দামের সাথে তাদের বিপরীত সম্পর্কের অর্থ সর্বাধিক স্থির-আয় উপকরণগুলি আকারের দাম বাড়িয়ে দেয়। মার্কিন ট্রেজারি ফলন ২০১২ সালের মাঝামাঝি সময়ে রেকর্ড কম ছিল, 10-বছরের ট্রেজারিগুলি 1.40 শতাংশেরও কম এবং 30-বছরের ট্রেজারি প্রায় 2.46 শতাংশ ফলন করেছিল। এই স্বল্প ফলনের পরিবেশে উচ্চ ফলনের চাহিদা কর্পোরেট বন্ডগুলির জন্য বিড করার পক্ষে, তাদের ফলনকেও নতুন স্তরে প্রেরণ করে, এবং বহু সংস্থাকে রেকর্ড কম কুপন সহ বন্ড ইস্যু করতে সক্ষম করে। যাইহোক, এই ভিত্তিটি কেবলমাত্র বৈধ যখনই বিনিয়োগকারীরা আত্মবিশ্বাসী যে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রয়েছে। যদি নীতি খুব দীর্ঘ সময়ের জন্য উপযুক্ত হয় তবে মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগগুলি তীব্রভাবে কম বন্ডগুলি প্রেরণ করতে পারে কারণ ফলন উচ্চ মূল্যস্ফীতি প্রত্যাশাকে সামঞ্জস্য করে।
- সুবিধাজনক নীতিমালার সময়কালে নগদ রাজা হয় না, কারণ বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থকে ন্যূনতম রিটার্ন প্রদান করে এমন আমানতগুলিতে পার্কিং করার পরিবর্তে যে কোনও জায়গায় তাদের অর্থ জমা দিতে পছন্দ করে।
- সুদের হার কম হলে রিয়েল এস্টেট ভাল করতে ঝোঁক, যেহেতু বাড়ির মালিকরা এবং বিনিয়োগকারীরা সম্পত্তি হ্রাস করতে কম বন্ধকী হারের সুবিধা নেবে। এটি সর্বজনস্বীকৃত যে ২০০১-০4 সালে মার্কিন রিয়েল এস্টেট বুদবুদ জ্বালিয়ে তুলতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রিয়েল এস্টেটের নিম্ন স্তরের ভূমিকা ছিল pe
- পণ্যগুলি হল পঞ্চম "ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ" এবং বিভিন্ন কারণের জন্য উপযুক্ত নীতিমালার সময় তারা প্রশংসা করে। ঝুঁকি ক্ষুধা কম সুদের হার দ্বারা জমে, শারীরিক চাহিদা দৃ growing় হয় যখন অর্থনীতিগুলি দৃ strongly়ভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং অস্বাভাবিকভাবে স্বল্প হারের কারণে মুদ্রাস্ফীতি উদ্বেগকে পৃষ্ঠের নীচে ডুবে যেতে পারে।
- এই সময়ে মুদ্রাগুলির উপর প্রভাব কী তা নিশ্চিত করা শক্ত, যদিও কোনও দেশের মুদ্রা তার সমবয়সীদের বিরুদ্ধে অবনমিত হওয়ার উপযুক্ত নীতি সহ আশা করা যুক্তিসঙ্গত হবে। তবে কি যদি বেশিরভাগ মুদ্রার সুদের হার কম থাকে তবে 2013 এর মতো ছিল? মুদ্রার উপর প্রভাব তখন আর্থিক উদ্দীপনা এবং সেইসাথে একটি নির্দিষ্ট জাতির অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গির পরিমাণের উপর নির্ভর করে। প্রাক্তনটির একটি উদাহরণ জাপানি ইয়েনের পারফরম্যান্সে দেখা যেতে পারে, যা ২০১৩ সালের প্রথমার্ধে বেশিরভাগ প্রধান মুদ্রার বিপরীতে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছিল। মুদ্রা এমন জল্পনা শুরু হয়েছিল যে জাপানের ব্যাংক মুদ্রানীতিটি সহজতর করবে। এটি একটি অভূতপূর্ব পদক্ষেপে ২০১৪ সালের মধ্যে দেশের আর্থিক বেস দ্বিগুণ করার প্রতিশ্রুতি দিয়ে এপ্রিল মাসে এটি করেছিল। মার্কিন ডলারের অপ্রত্যাশিত শক্তি, ২০১৩ এর প্রথমার্ধে, একটি মুদ্রায় অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গির প্রভাব প্রদর্শন করে। আবাসন ও কর্মসংস্থানের উল্লেখযোগ্য উন্নতি হিসাবে মার্কিন আর্থিক সম্পদের জন্য বিশ্বব্যাপী চাহিদা বাড়িয়ে তোলে গ্রিনব্যাক কার্যত প্রতিটি মুদ্রার বিপরীতে সমাবেশ করেছে।
সীমাবদ্ধ আর্থিক নীতি
- উচ্চতর সুদের হার ঝুঁকির ক্ষুধাকে সীমাবদ্ধ করে এবং মার্জিনে সিকিওরিটি কিনতে এটি তুলনামূলকভাবে ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে বলে কঠোর আর্থিক নীতিমালার সময়কালে ইক্যুইটিগুলি অপারপারফর্ম করে। যাইহোক, কেন্দ্রীয় ব্যাংক যখন আর্থিক নীতি শক্তিশালীকরণ শুরু করে এবং যখন ইক্যুইটি শীর্ষে থাকে তখন সময়ের মধ্যে সাধারণত যথেষ্ট পিছিয়ে থাকে। উদাহরণস্বরূপ, ২০০৩ সালের জুনে ফেডারেল রিজার্ভ স্বল্পমেয়াদী সুদের হার বাড়ানো শুরু করেছিল, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রায় ৩½ বছর পরে ২০০ in সালের অক্টোবরে কেবলমাত্র শীর্ষে এসেছিল। এই পিছনে প্রভাব বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসের জন্য দায়ী যে অর্থনীতি কর্পোরেট আয়ের পক্ষে শক্তিশালীকরণের প্রাথমিক পর্যায়ে উচ্চ সুদের হারের প্রভাব শোষণের জন্য যথেষ্ট দৃ enough়ভাবে বৃদ্ধি পেয়েছিল।
- উচ্চ স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার বন্ডগুলির জন্য একটি বড় নেতিবাচক, কারণ উচ্চ ফলনের জন্য বিনিয়োগকারীদের চাহিদা তাদের দাম কম পাঠায়। 1994 সালে বন্ডগুলি তাদের সবচেয়ে খারাপ ভাল বাজারের মধ্যে পড়েছিল, কারণ ফেডারাল রিজার্ভ বছরের শুরুতে তার মূল ফেডারেল তহবিলের হার 3% থেকে বাড়িয়ে বছরের শেষে 5.5% এ উন্নীত করে।
- শক্ত নগদ নীতি সময়কালে নগদ ভাল করতে ঝোঁক, যেহেতু উচ্চ আমানতের হার গ্রাহকদের ব্যয় না করে সঞ্চয় করতে প্ররোচিত করে। ক্রমবর্ধমান হারের সুবিধা গ্রহণের জন্য স্বল্প-মেয়াদী আমানতগুলি সাধারণত এ জাতীয় সময়কালে অনুকূল হয়।
- যেমনটি প্রত্যাশা করা যায়, রিয়েল এস্টেট পিছলে যখন বন্ধক debtণের জন্য পরিষেবা ব্যয় বেশি হয়, তখন সুদের হার বাড়ছে, যার ফলে বাড়ির মালিক এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে চাহিদা হ্রাস পাবে। আবাসনগুলির উপর ক্রমবর্ধমান হারের কখনও কখনও বিপর্যয়কর প্রভাবের সর্বোত্তম উদাহরণ হ'ল 2006 সালের পর থেকে মার্কিন হাউজিং বুদ্বুদ ফেটে যাওয়া। এটি মূলত পরিবর্তনশীল বন্ধকী সুদের হারের এক তীব্র বৃদ্ধি দ্বারা অনুপস্থিত ছিল, ফেডারেল তহবিলের হারের সন্ধান, যা ২০০ of সালের শুরুতে ২.২৫% থেকে বেড়ে ২০০ 2006 সালের শেষের দিকে ৫.২৫% হয়ে দাঁড়িয়েছে। ফেডারেল রিজার্ভ ফেডারেল তহবিলের হারকে কম রেট দিয়েছে। 25 বেসিক পয়েন্টের ইনক্রিমেন্টে, এই দুই বছরের সময়কালে 12 বারেরও বেশি।
- কঠোর নীতিমালা চলাকালীন পণ্যগুলি ইক্যুইটির সমান পদ্ধতিতে বাণিজ্য করে, শক্তিশালীকরণের প্রাথমিক পর্যায়ে তাদের wardর্ধ্বগতির গতি বজায় রাখে এবং পরে উচ্চতর সুদের হার অর্থনীতিকে ধীর করতে সক্ষম হওয়ায় দ্রুত হ্রাস পাচ্ছে।
- উচ্চতর সুদের হার, এমনকি উচ্চতর হারের সম্ভাবনাও সাধারণত জাতীয় মুদ্রাকে বাড়িয়ে তোলে। উদাহরণস্বরূপ, কানাডিয়ান ডলার ২০১০ থেকে ২০১২ সালের মধ্যে বেশিরভাগ সময় মার্কিন ডলারের সাথে সমতা বা তার বেশি পরিমাণে লেনদেন করেছিল, কারণ এই সময়কালে কানাডা তার আর্থিক নীতিকে শক্তিশালী পক্ষপাত বজায় রেখেছিল only তবে, ২০১৩ সালে মুদ্রা গ্রিনব্যাকের বিপরীতে পড়েছিল যখন স্পষ্ট হয়ে ওঠে যে কানাডার অর্থনীতি যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় ধীরগতির দিকে এগিয়ে চলেছে, যার ফলে আশা করা যায় যে ব্যাংক অফ কানাডা তার কঠোর পক্ষপাতিত্ব বাদ দিতে বাধ্য হবে।
পোর্টফোলিও পজিশনিং
আর্থিক নীতি পরিবর্তনগুলি থেকে লাভবান হওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীরা পোর্টফোলিওগুলি অবস্থান করে তাদের আয় বাড়িয়ে দিতে পারেন। এই জাতীয় পোর্টফোলিও অবস্থান আপনার বিনিয়োগকারীদের ধরণের উপর নির্ভর করে, যেহেতু ঝুঁকি সহনশীলতা এবং বিনিয়োগের দিগন্ত এই ধরণের পদক্ষেপগুলি সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে মূল নির্ধারক।
- আগ্রাসী বিনিয়োগকারী : দীর্ঘ বিনিয়োগের দিগন্ত এবং উচ্চতর পরিমাণে ঝুঁকি সহনশীলতা সহ অল্প বয়স্ক বিনিয়োগকারীদের সুবিধাজনক নীতিমালার সময়কালে স্টক এবং রিয়েল এস্টেটের মতো অপেক্ষাকৃত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলিতে (বা আরআইআইটির মতো প্রক্সিগুলি) খুব ভারী ওজন দেওয়া হবে। নীতি আরও বিধিনিষেধযুক্ত হওয়ার কারণে এই ওজনকে হ্রাস করা উচিত। দৃষ্টান্তের সুবিধার সাথে সাথে ২০০৩ থেকে ২০০ from সাল পর্যন্ত স্টক এবং রিয়েল এস্টেটে প্রচুর পরিমাণে বিনিয়োগ করা, এই সম্পদগুলি থেকে লাভের অংশ গ্রহণ করা এবং ২০০ to থেকে ২০০ from পর্যন্ত তাদের বন্ডে মোতায়েন করা, তারপর ২০০৯ সালে পুনরায় ইক্যুইটিতে স্থানান্তর করা আদর্শ পোর্টফোলিও হত আক্রমণাত্মক বিনিয়োগকারী তৈরি করতে চালিত হয়।
- রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীরা : এই জাতীয় বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলির সাথে অযৌক্তিকভাবে আগ্রাসী হওয়ার সামর্থ্য রাখে না, তবে তাদের পুঁজি সংরক্ষণ এবং লাভগুলি রক্ষায়ও পদক্ষেপ নেওয়া প্রয়োজন। এটি বিশেষত অবসরপ্রাপ্তদের ক্ষেত্রে সত্য, যাদের জন্য বিনিয়োগের পোর্টফোলিওগুলি অবসর গ্রহণের আয়ের মূল উত্স। এই জাতীয় বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রস্তাবিত কৌশলগুলি হ'ল ইক্যুইটি এক্সপোজারকে ছাঁটাই করা যেহেতু বাজারগুলি উচ্চতর পদচারণা করে, পণ্যগুলি এবং লাভজনক বিনিয়োগগুলি রোধ করে, এবং সুদের হার কম ট্রেন্ডিং বলে মনে হয় তবে মেয়াদী আমানতের উপর উচ্চ হার লক করে দেয়। রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীর ইক্যুইটি উপাদানটির জন্য নিয়মের নিয়ম বিনিয়োগকারীর বয়স প্রায় 100 বিয়োগফল; এর অর্থ হ'ল 60 বছরের বয়সের ইক্যুইটিগুলিতে 40% এর বেশি বিনিয়োগ করা উচিত নয়। তবে, যদি এটি রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীদের পক্ষে খুব আক্রমণাত্মক বলে প্রমাণিত হয় তবে একটি পোর্টফোলিওয়ের ইক্যুইটি উপাদানটি আরও ছাঁটাই করা উচিত।
উপসংহার
মুদ্রা নীতি পরিবর্তনগুলি প্রতিটি সম্পদ শ্রেণিতে উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে পারে। তবে মুদ্রানীতি সম্পর্কিত সূক্ষ্মতা সম্পর্কে সচেতন হয়ে বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলি নীতিগত পরিবর্তনগুলি থেকে লাভবান করতে এবং রিটার্ন বাড়াতে পারেন।
