ট্রাইফিনের দ্বিধা মুদ্রাকে কীভাবে প্রভাবিত করে

১৯৫৯ সালের অক্টোবরে একজন ইয়েল অধ্যাপক কংগ্রেসের যৌথ অর্থনৈতিক কমিটির সামনে বসে শান্তভাবে ঘোষণা করেছিলেন যে ব্রেটন উডস সিস্টেমটি ধ্বংসপ্রাপ্ত। ডলার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রমবর্ধমান ঘাটতি চালানোর প্রয়োজন ছাড়াই বিশ্বের রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে টিকে থাকতে পারে না। এই হতাশ বিজ্ঞানী ছিলেন বেলজিয়াম-বংশোদ্ভূত রবার্ট ট্রিফিন, এবং তিনি ঠিক ছিলেন। ১৯ 1971১ সালে ব্রেটন উডস সিস্টেমটি ধসে পড়ে এবং রিজার্ভ মুদ্রার হিসাবে ডলারের ভূমিকায় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিশ্বের বৃহত্তম অ্যাকাউন্টের ঘাটতি রয়েছে।

টিউটোরিয়াল: ফেডারেল রিজার্ভ: ভূমিকা

বিশ শতকের বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই মার্কিন ডলার ছিল পছন্দের মুদ্রা। কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং বিনিয়োগকারীরা বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ হিসাবে ধরে রাখতে এবং যথাযথ কারণে ডলার কিনেছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের একটি স্থিতিশীল রাজনৈতিক জলবায়ু ছিল, ইউরোপের মতো বিশ্বযুদ্ধের বিপর্যয় অনুভব করা হয়নি এবং ধীরে ধীরে ক্রমবর্ধমান অর্থনীতি ছিল যা ধাক্কা শোষণের পক্ষে যথেষ্ট বড় ছিল।

রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে তার মুদ্রা ব্যবহারের জন্য "একমত হয়ে", কোনও দেশ তার পিছনের পিছনে হাত পিন করে। বৈশ্বিক অর্থনীতিকে ক্রমবর্ধমান রাখার জন্য, ঘরে বসে মূল্যস্ফীতি বাড়িয়ে তুলতে প্রচুর পরিমাণে মুদ্রার প্রচলন করতে হতে পারে। রিজার্ভ মুদ্রা যত বেশি জনপ্রিয় অন্যান্য মুদ্রার তুলনায় তত বেশি তার এক্সচেঞ্জের হার তত কম প্রতিযোগিতামূলক দেশীয় রফতানি শিল্পে পরিণত হয় less এটি মুদ্রা জারিকারী দেশের জন্য বাণিজ্য ঘাটতির কারণ ঘটায়, তবে বিশ্বকে খুশি করে। যদি রিজার্ভ মুদ্রার দেশ পরিবর্তে বেশি মুদ্রা জারি না করে দেশীয় মুদ্রানীতিতে মনোনিবেশ করার সিদ্ধান্ত নেয় তবে বিশ্ব অসন্তুষ্ট। (বাণিজ্য ও মুদ্রার মধ্যে সম্পর্ক সম্পর্কে আরও জানতে, পড়ুন: গ্লোবাল ট্রেড এবং মুদ্রা বাজার ))

রিজার্ভ কারেন্সি প্যারাডক্স

একটি রিজার্ভ মুদ্রা হয়ে প্যারাডক্সের দেশগুলিকে উপস্থাপন করে। তারা চায় যে বিদেশী সরকারগুলিকে মুদ্রা বিক্রি করে উত্সাহিত "সুদমুক্ত" loanণ এবং রিজার্ভ মুদ্রা-ডিনামিনেটেড বন্ডগুলির উচ্চ চাহিদা থাকায় তারা দ্রুত মূলধন সংগ্রহের সক্ষমতা চায়। একই সাথে তারা বিশ্ববাজারে গার্হস্থ্য শিল্পগুলি প্রতিযোগিতামূলক করার জন্য এবং গার্হস্থ্য অর্থনীতি সুস্থ রয়েছে এবং বৃহত্তর বাণিজ্য ঘাটতি না চালিয়েছে তা নিশ্চিত করতে তারা মূলধন এবং আর্থিক নীতি ব্যবহার করতে সক্ষম হতে চায়। দুর্ভাগ্যক্রমে, এই দুটি ধারণা - মূলধনের সস্তা উত্স এবং ইতিবাচক বাণিজ্য ভারসাম্য - একই সময়ে সত্যই ঘটতে পারে না।

এটি হ'ল ট্রাইফিন দ্বিধা, অর্থনীতিবিদ রবার্ট ট্রিফিনের নামানুসারে যিনি ব্রেটন উডস পদ্ধতির আসন্ন কসরত সম্পর্কে লিখেছেন তাঁর ১৯ book০ বই "গোল্ড অ্যান্ড দোলার ক্রাইসিস: দ্য ফিউচার অফ কনভার্টিবিলিটি"। তিনি উল্লেখ করেছিলেন যে মার্শাল প্ল্যানের মতো যুদ্ধোত্তর কর্মসূচির মাধ্যমে বিশ্ব অর্থনীতিতে ডলার পাম্প করার বছরগুলি সোনার মানকে আটকে রাখা ক্রমশ কঠিন করে তুলেছিল। মান বজায় রাখার জন্য, সোনায় তাত্ক্ষণিকভাবে প্রবেশের মাধ্যমে বর্তমান অ্যাকাউন্টের ঘাটতি থাকলেও চলতি অ্যাকাউন্ট উদ্বৃত্ত হয়ে দেশকে উভয়ই আন্তর্জাতিক আস্থা জাগাতে হয়েছিল।

একটি রিজার্ভ মুদ্রা ইস্যু করার অর্থ আর্থিক নীতি এখন আর কেবল ঘরোয়া বিষয় নয় - এটি আন্তর্জাতিক। সরকারকে বেকারত্ব কম ও অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির অবিচল রাখার আকাঙ্ক্ষাকে ভারসাম্য বজায় রাখতে হবে যাতে অন্যান্য দেশের উপকার হবে এমন আর্থিক সংক্রান্ত সিদ্ধান্ত গ্রহণের দায়বদ্ধতার সাথে। রিজার্ভ মুদ্রার অবস্থা জাতীয় সার্বভৌমত্বের জন্য হুমকিস্বরূপ।

আরেকটি রিজার্ভ কারেন্সি

চিনের ইউয়ানর মতো আর কোনও মুদ্রা যদি বিশ্বের পছন্দের রিজার্ভ মুদ্রায় পরিণত হয় তবে কী হবে? ডলার সম্ভবত অন্যান্য মুদ্রার তুলনায় অবমূল্যায়ন করবে, যা রফতানি বাড়াতে এবং বাণিজ্য ঘাটতি কমিয়ে আনতে পারে। তবে বড় সমস্যা হ'ল costsণ গ্রহণের ব্যয় বৃদ্ধি পাবে যেহেতু ডলারের নিরন্তর প্রবাহের চাহিদা হ্রাস পেয়েছে, যা মার্কিন debtণ পরিশোধ বা দেশীয় কর্মসূচির তহবিল সরবরাহের ক্ষমতার উপর মারাত্মক প্রভাব ফেলতে পারে। অন্যদিকে চীনকে রফতানি নেতৃত্বাধীন শিল্পগুলিকে মুদ্রার কারসাজির মাধ্যমে রক্ষার জন্য দীর্ঘকালীন একটি আর্থিক ব্যবস্থা আধুনিকীকরণ করতে হবে। ইউয়ান রূপান্তরকরণের দাবিটির অর্থ চীনের কেন্দ্রীয় ব্যাংকে ইউয়ান-ডিনামিনেটেড বন্ড সম্পর্কিত প্রবিধান শিথিল করতে হবে

রিজার্ভ মুদ্রার স্থিতি বজায় রাখার চেষ্টা করা দেশগুলির চাপ কমানোর জন্য আরও একটি সম্ভাবনা রয়েছে: একটি নতুন আন্তর্জাতিক আর্থিক ব্যবস্থা। এটি কোনও নতুন ধারণা নয়, সম্ভাব্য সমাধান হিসাবে বেশ কয়েক দশক ধরে ভাসিয়ে রেখেছিল। একটি সম্ভাবনা হ'ল বিশেষ অঙ্কন রাইট, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) এর মতো কোনও আন্তর্জাতিক প্রতিষ্ঠান দ্বারা পরিচালিত রিজার্ভ সম্পদের ধরণ। যদিও এটি কোনও মুদ্রা নয়, এটি বৈদেশিক মুদ্রার সম্পদের উপর অন্যান্য দেশের দাবির প্রতিনিধিত্ব করে। আরও মৌলিক ধারণাটি হ'ল একটি বৈশ্বিক মুদ্রা তৈরি করা, জন মেনার্ড কেইন দ্বারা চালিত একটি ধারণা, সোনার উপর ভিত্তি করে বা বৈশ্বিক কেন্দ্রীয় ব্যাংকের যান্ত্রিকীকরণের উপর ভিত্তি করে। এটি সম্ভবত আরও জটিল সমাধান উপলভ্য এবং সার্বভৌমত্ব, স্থায়িত্ব এবং প্রশাসনের সাথে সম্পর্কিত সমস্যাগুলি উপস্থিত করে। সর্বোপরি, আপনি কীভাবে এমন একটি সংস্থাকে দায়বদ্ধ রাখতে পারেন যা স্বেচ্ছাসেবী? (আইএমএফ সম্পর্কে আরও জ্ঞান অর্জনের জন্য, দেখুন: আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের একটি পরিচিতি (আইএমএফ) F )

তলদেশের সরুরেখা

স্বল্পমেয়াদে, ডলার প্রতিস্থাপন একটি রিজার্ভ মুদ্রার সম্ভাবনা কারও কাছেই কম নয়। অর্থনৈতিক ও রাজনৈতিক সমস্যাগুলি সত্ত্বেও আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্রকে তার "নিরাপদ আশ্রয়স্থল" মর্যাদাগুলি হারাতে পারে, বিশেষত ইউরোর দুর্দশার আলোকে। ডলারকে অন্য মুদ্রার সাহায্যে পেছনে ফেললে ঠিক কী হবে তা বিশ্লেষণ করা শক্ত, এবং ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বাজেট এবং কড়া ব্যবস্থা আগামী বছরগুলিতে বৈশ্বিক অর্থনীতিতে কী করবে তা ভবিষ্যদ্বাণী করা সমানই কঠিন।