উদীয়মান বাজারে সংস্থাগুলিকে কীভাবে মূল্য দেওয়া যায়

পৃথিবী আগের তুলনায় আরও সংযুক্ত জায়গা। বিজ্ঞান ও প্রযুক্তির অগ্রগতির সাথে সাথে বিশ্বের প্রতিটি কোণ থেকে অর্থনীতিগুলি পরস্পরের উপর নির্ভরশীল হয়ে উঠেছে এবং উদীয়মান এবং সীমান্ত অর্থনীতির ব্যবসা করে এমন সংস্থাগুলি উন্নত দেশগুলির ভোক্তা এবং বিনিয়োগকারীদের উভয়ই অ্যাক্সেসযোগ্য। উদীয়মান অর্থনীতির ক্রমবর্ধমান বৃদ্ধির সাথে সাথে যেমন ব্রিক দেশগুলি, বিনিয়োগকারীরা এই বাজারগুলি থেকে সিকিওরিটিগুলি অন্তর্ভুক্ত করার জন্য তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে বৈচিত্র্য করার আরও এবং আরও বেশি উপায়ের সন্ধান করছেন।

তবে, অনেক তহবিল পরিচালক এবং স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের মুখোমুখি একটি বড় সমস্যা হ'ল উদীয়মান বাজার অর্থনীতিতে সিংহভাগ সংখ্যক ব্যবসায়িক সংস্থাগুলিকে কীভাবে সংস্থাগুলির মূল্যায়ন করা যায়।, আমরা সিএফএ ইনস্টিটিউট দ্বারা নির্ধারিত সাধারণ পদ্ধতির দিকে নজর রাখব, উদীয়মান বাজার সংস্থাগুলিতে কোনও মূল্যমান নির্ধারণের চেষ্টা করার সময় যে কারণগুলির জন্য অবশ্যই দায়বদ্ধ হতে হবে।

মূল্যায়নের জন্য ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ বিশ্লেষণ ব্যবহার করুন

উদীয়মান বাজার ফার্মে একটি মূল্য স্থাপনের ধারণাটি কঠিন বলে মনে হতে পারে, তবে এটি আরও পরিচিত উন্নত অর্থনীতি থেকে কোনও কোম্পানির মূল্য নির্ধারণের চেয়ে অনেক বেশি আলাদা নয়; মূল্যায়নের পিছনে এখনও নগদ প্রবাহ বিশ্লেষণ (ডিসিএফ) ছাড় দেওয়া হয়। ডিসিএফ বিশ্লেষণের উদ্দেশ্যটি হ'ল বিনিয়োগকারী কোনও অর্থের সময়মূল্যের জন্য সমন্বিত কোনও বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত অর্থের অনুমান করা।

ধারণাটি একই হলেও, উদীয়মান বাজারগুলির সাথে নির্দিষ্ট কয়েকটি কারণ এখনও রয়েছে যা মোকাবেলা করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, উদীয়মান বাজার সংস্থাগুলি বিশ্লেষণ করার সময় বিনিময় হার, সুদের হার এবং মুদ্রাস্ফীতি অনুমানের প্রভাব সুস্পষ্ট উদ্বেগ are

বিনিময় হার বেশিরভাগ বিশ্লেষকদের দ্বারা অপেক্ষাকৃত গুরুত্বহীন হিসাবে বিবেচিত হয়, যেহেতু উদীয়মান বাজার দেশগুলির স্থানীয় মুদ্রাগুলির ক্ষেত্রে ডলারের (বা অন্যান্য প্রতিষ্ঠিত মুদ্রাগুলির) তুলনায় বন্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে তবে তারা দেশের ক্রয়ক্ষমতার সামঞ্জস্যের সাথে সান্নিধ্যের দিকে ঝোঁক রাখে (পিপিপি)।

সুতরাং এক্ষেত্রে, বিনিময় হারের পরিবর্তনগুলি একটি উদীয়মান বাজার ফার্মের ভবিষ্যতের দেশীয় ব্যবসায়িক প্রাক্কলনের উপর খুব কম প্রভাব ফেলবে। তবুও, স্থানীয় মুদ্রার ওঠানামার কারণে বৈদেশিক মুদ্রার প্রভাবগুলি নির্ধারণের জন্য সংবেদনশীলতা বিশ্লেষণ করা যেতে পারে।

অন্যদিকে মুদ্রাস্ফীতি মূল্যায়নে বৃহত্তর ভূমিকা পালন করে, বিশেষত সংস্থাগুলি সম্ভাব্য উচ্চ মূল্যস্ফীতি সেটিংয়ে পরিচালিত সংস্থাগুলির জন্য। উদীয়মান বাজার ফার্মের জন্য ডিসিএফ অনুমানের উপর মুদ্রাস্ফীতিের প্রভাবগুলি নিরপেক্ষ করার জন্য, নামমাত্র (মূল্যস্ফীতি উপেক্ষা করে) এবং আসল (মূল্যস্ফীতি সামঞ্জস্য করে) উভয় ক্ষেত্রে ভবিষ্যতে নগদ প্রবাহের অনুমান করা প্রয়োজন। ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে আসল ও নামমাত্র উভয় ক্ষেত্রেই অনুমান করে এবং যথাযথ হারে ছাড় দিয়ে (আবারও প্রয়োজনে মুদ্রাস্ফীতির জন্য সামঞ্জস্য করে) আমাদের যদি মুদ্রাস্ফীতি যথাযথভাবে গণনা করা হয় তবে আমাদের দৃ firm় মানগুলি অর্জন করতে সক্ষম হওয়া উচিত। ডিসিএফ সমীকরণের সংখ্যার এবং ডিনোমিনেটরের যথাযথ সামঞ্জস্য করা মুদ্রাস্ফীতির প্রভাবকে সরিয়ে দেয়।

(বাজার কোনও নির্দিষ্ট স্টকের জন্য অত্যধিক মূল্য পরিশোধ করছে কিনা তা গণনা করুন। ডিসিএফ মূল্যায়ন: স্টক মার্কেট স্যানিটি চেক করুন ))

উদীয়মান বাজারগুলিতে ডিসিএফ গণনা করার জন্য সমন্বয়

মূলধন খরচ

উদীয়মান বাজারগুলিতে নিখরচায় নগদ প্রবাহের অনুমান প্রাপ্তিতে একটি বড় বাধা একটি ফার্মের জন্য মূলধনের ব্যয় নির্ধারণ করছে। উভয়ই ফার্মের ইক্যুইটির দাম এবং debtণের মূল্য এবং প্রকৃত মূলধন কাঠামোর সাথেই ইনপুট রয়েছে যা উদীয়মান বাজারগুলিতে অনুমান করা একটি চ্যালেঞ্জ। ইক্যুইটির দাম নির্ধারণে সবচেয়ে বড় অসুবিধা সহজাতভাবে ঝুঁকিমুক্ত হারের বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেবে, যেহেতু উদীয়মান বাজার সরকারী বন্ডগুলি ঝুঁকিহীন বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচনা করা যায় না। সুতরাং, সিএফএ ইনস্টিটিউট স্থানীয় অর্থনীতির এবং একটি উন্নত দেশের মধ্যে মূল্যস্ফীতির হারের পার্থক্য যুক্ত করার এবং সেই একই উন্নত দেশের দীর্ঘমেয়াদী bondণ ফলনের শীর্ষে ছড়িয়ে দেওয়ার হিসাবে ব্যবহার করার পরামর্শ দেয়।

Tণ খরচ

Debtণের মূল্য নির্ধারণের ক্ষেত্রে, উন্নত দেশগুলির তুলনামূলক ছড়িয়ে পড়া সংস্থার অনুরূপ debtণের ইস্যুতে তুলনামূলক স্প্রেড ব্যবহার করে এবং উপরে থেকে ঝুঁকিমুক্ত হারকে যুক্ত করার ফলে গ্রহণযোগ্য প্রাক-কর ব্যয় হবে debtণ - কোম্পানির costণের মূল্য গণনার জন্য প্রয়োজনীয় ইনপুট। এই পদ্ধতিটি এই ধারণাটি অনুমান করে যে একটি উদীয়মান বাজারের ঝুঁকি মুক্ত হার আসলে ঝুঁকি মুক্ত নয়।

অবশেষে, উপযুক্ত মূলধন কাঠামো চয়ন করার জন্য, শিল্প গড় ব্যবহার করা ভাল। কোনও স্থানীয় শিল্প গড় না পাওয়া গেলে আঞ্চলিক বা বৈশ্বিক গড় ব্যবহার করাও কাজ করবে।

ভরযুক্ত মূলধনের গড় খরচ

ডিসিএফ পদ্ধতির মাধ্যমে ব্যবহারযোগ্য মূল্যে পৌঁছানোর আর একটি কী হ'ল ফার্মের ওজনিত গড় মূলধনের (ডাব্লুএসিসি) একটি দেশের ঝুঁকির প্রিমিয়াম including এর কারণ নিশ্চিত হ'ল ফার্মের ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ ছাড়ের ক্ষেত্রে নামমাত্র পরিসংখ্যানগুলি ব্যবহার করার সময় আমরা একটি উপযুক্ত ছাড়ের হার ব্যবহার করছি। এখানে মূল কীটি হ'ল এমন একটি ঝুঁকিপূর্ণ প্রিমিয়াম চয়ন করুন যা ফার্ম এবং অর্থনীতির সামগ্রিক চিত্রের সাথে খাপ খায়।

একটি দেশের ঝুঁকিপূর্ণ প্রিমিয়াম চয়ন করার জন্য একটি কঠোর এবং দ্রুত নিয়ম রয়েছে। তবে প্রায়শই ব্যক্তিগণ (উভয়ই অপেশাদার এবং পেশাদার উভয়ই) প্রিমিয়ামটিকে ছাড়িয়ে যাবে। সিএফএ ইনস্টিটিউট দ্বারা প্রস্তাবিত একটি ভাল পদ্ধতি হ'ল মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (সিএপিএম) এর প্রসঙ্গে প্রিমিয়ামটি লক্ষ্য করা, এটি নিশ্চিত করে যে কোনও কোম্পানির শেয়ারের historicalতিহাসিক আয়কে বিবেচনায় নেওয়া হয়েছে।

পিয়ার তুলনা

মূল্যায়ন ধাঁধার শেষ টুকরো, অনেকটা উন্নত অর্থনীতির সংস্থাগুলির মতো, একাধিক ভিত্তিতে ফার্মটির শিল্পের সমকক্ষদের সাথে তুলনা করা। একই রকম উদীয়মান বাজার সংস্থাগুলির বিরুদ্ধে, যেমন এন্টারপ্রাইজ একাধিক, এর বিরুদ্ধে কোম্পানির মূল্যায়ন করা যদি তার শিল্পের মধ্যে অন্যদের তুলনায় ব্যবসায় কীভাবে সজ্জিত হয় তার একটি স্পষ্ট চিত্র উপহার দিতে সহায়তা করবে, বিশেষত যদি বলা হয় যে সমবয়সীরা একই উদীয়মান অর্থনীতির মধ্যে প্রতিযোগিতা করে।

তলদেশের সরুরেখা

উদীয়মান বাজার থেকে মূল্যবান সংস্থাগুলি এমন একটি প্রক্রিয়া মনে হতে পারে যা হাতে নেওয়া খুব কঠিন। আশা করি, এটি দেখতে মোটামুটি সহজ যে উদীয়মান বাজার সংস্থাগুলির জন্য মৌলিক মূল্যায়ন পদ্ধতির সাথে আরও পরিচিত বিকাশিত অর্থনীতি সংস্থাগুলির মূল্যায়নের সাথে খুব মিল রয়েছে, কেবলমাত্র আপনার অনুমানের জন্য সামঞ্জস্য করার কয়েকটি কারণ রয়েছে।

চীন, ভারত, ব্রাজিল এবং অন্যান্য দেশগুলি যেমন অর্থনৈতিকভাবে বৃদ্ধি পেতে থাকে এবং বৈশ্বিক অর্থনীতিতে তাদের পদচিহ্ন ছেড়ে চলে যায়, এই জাতীয় দেশগুলির সংস্থাগুলি মূল্যবান হওয়া সত্যিকারের বিশ্বব্যাপী পোর্টফোলিও তৈরির গুরুত্বপূর্ণ অংশ হয়ে উঠবে।