দীর্ঘ

দীর্ঘমেয়াদী মূলধন পরিচালনা (এলটিসিএম) কী ছিল?

দীর্ঘমেয়াদী ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট (এলটিসিএম) হ'ল নোবেল পুরস্কারপ্রাপ্ত অর্থনীতিবিদ এবং ওয়াল স্ট্রিটের খ্যাতিমান ব্যবসায়ীদের নেতৃত্বে একটি বিশাল হেজ ফান্ড। এই সংস্থাটি ১৯৯৪-১৯৮৮ সাল পর্যন্ত স্বেচ্ছাসেবকভাবে সফল হয়েছিল, একটি সালিসি কৌশলের প্রতিশ্রুতি দিয়ে billion ১ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি বিনিয়োগকারীকে আকর্ষণ করেছিল যা বাজারের আচরণে সাময়িক পরিবর্তনের সুযোগ নিতে পারে এবং তাত্ত্বিকভাবে ঝুঁকির স্তরটি শূন্যে নামিয়ে আনে।

কিন্তু তহবিলটি 1998 সালে বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থাকে প্রায় ভেঙে দেয়। এটি এলটিসিএমের অত্যন্ত লাভজনক ব্যবসায়ের কৌশলগুলির কারণে হয়েছিল যা ব্যর্থ হতে ব্যর্থ হয়েছিল। পরিণামে, সিস্টেমিক সংক্রামন রোধ করতে ওয়াল স্ট্রিট ব্যাংকগুলির একটি কনসোর্টিয়াম দ্বারা এলটিসিএমকে জামিন দেওয়া হয়েছিল।

ফাস্ট ফ্যাক্ট

এলটিসিএম ১৯৯৩ সালে গঠিত হয়েছিল এবং স্লোমন ব্রাদার্সের বন্ড ব্যবসায়ী জন মেরিওথের এবং ব্ল্যাক-হোলস মডেলটির নোবেল পুরষ্কার প্রাপ্ত মাইরন স্কোলসের সাথে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল।

কী Takeaways

• দীর্ঘমেয়াদী ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট (এলটিসিএম) হ'ল নোবেল পুরস্কারপ্রাপ্ত অর্থনীতিবিদ এবং ওয়াল স্ট্রিটের খ্যাতিমান ব্যবসায়ীদের নেতৃত্বে একটি বিশাল হেজ ফান্ড। এই সংস্থাটি ১৯৯৪-১৯৮৮ সাল পর্যন্ত স্বেচ্ছাসেবকভাবে সফল হয়েছিল, একটি সালিসি কৌশলের প্রতিশ্রুতি দিয়ে billion ১ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি বিনিয়োগকারীকে আকর্ষণ করেছিল যা বাজারের আচরণে সাময়িক পরিবর্তনের সুযোগ নিতে পারে এবং তাত্ত্বিকভাবে ঝুঁকির স্তরটি শূন্যে নামিয়ে আনে। এলটিসিএমের অত্যন্ত লাভজনক ব্যবসায়ের কৌশলগুলির কারণে 1998 সালে তহবিলটি প্রায় বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থার পতন ঘটায়, যা ব্যর্থ হতে ব্যর্থ হয়েছিল। পরিণামে, সিস্টেমিক সংক্রামন রোধ করতে ওয়াল স্ট্রিট ব্যাংকগুলির একটি কনসোর্টিয়াম দ্বারা এলটিসিএমকে জামিন দেওয়া হয়েছিল।

দীর্ঘমেয়াদী মূলধন পরিচালনা বোঝা

এলটিসিএম প্রাথমিক সম্পদে মাত্র 1 বিলিয়ন ডলারের সাহায্যে শুরু হয়েছিল এবং বন্ড ব্যবসায়ের দিকে মনোনিবেশ করেছে। তহবিলের ব্যবসায়ের কৌশল ছিল কনভার্জেনশন ট্রেড করা, যার মধ্যে সিকিওরিটির মধ্যে স্বেচ্ছাসেবীর সুবিধা গ্রহণ করা জড়িত। এই সিকিওরিটিগুলি ব্যবসায়ের সময় একে অপরের সাথে তুলনামূলকভাবে সঠিকভাবে মূল্যবান হয়।

সালিসি ব্যবসায়ের উদাহরণ হ'ল সুদের হারের পরিবর্তন হতে পারে যা সিকিউরিটির দামগুলিতে যথাযথভাবে প্রতিফলিত হয় নি। এটি এই জাতীয় সিকিউরিটিগুলিকে মূল্যবোধে বাণিজ্য করার সুযোগ উন্মুক্ত করতে পারে, তারা যখন শিগগিরই নতুন দামের দাম নির্ধারণ করা হয়, তার চেয়ে আলাদা হয়ে যায় L এলটিসিএম সুদের হারের স্ব্যুপগুলিতেও লেনদেন করে, যার মধ্যে একটির জন্য ভবিষ্যতের সুদ প্রদানের একটি সিরিজের বিনিময় জড়িত থাকে, দুটি প্রতিযোগীদের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট অধ্যক্ষের উপর ভিত্তি করে। সাধারণ সুদের হারের ওঠানামার সংস্পর্শকে হ্রাস করার জন্য প্রায়শই সুদের হার অদলবদলগুলি একটি ভাসমান হারের বিপরীতে স্থির হার পরিবর্তন করে বা এর বিপরীতে থাকে।

আরবিট্রেজ সুযোগের সামান্য সংক্রমণের কারণে, এলটিসিএমকে অর্থোপার্জনের জন্য নিজেকে খুব বেশি পরিমাণে উপার্জন করতে হয়েছিল। 1998 সালে তহবিলের উচ্চতায়, এলটিসিএমের প্রায় 5 বিলিয়ন ডলারের সম্পদ ছিল, 100 বিলিয়ন ডলারের বেশি নিয়ন্ত্রণ করা হয়েছিল এবং এর অবস্থান ছিল, যার মোট মূল্য ছিল এক ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি। এ সময়, এলটিসিএমও $ ১২০ বিলিয়ন ডলারের বেশি সম্পদ.ণ নিয়েছিল।

১৯৯৮ সালের আগস্টে যখন রাশিয়া তার debtণ পরিশোধে খেলাপি হয়েছিল, তখন এলটিসিএম রাশিয়ার সরকারী বন্ডে (জি কেও দ্বারা সংক্ষিপ্ত রূপে পরিচিত) একটি গুরুত্বপূর্ণ পদে অধিষ্ঠিত ছিল। প্রতিদিন কয়েক মিলিয়ন মিলিয়ন ডলার ক্ষতি হওয়া সত্ত্বেও, এলটিসিএম এর কম্পিউটার মডেলগুলি এটির অবস্থানগুলি ধরে রাখার পরামর্শ দিয়েছে। লোকসানগুলি যখন 4 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল, তখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারাল সরকার আশঙ্কা করেছিল যে এলটিসিএমের আসন্ন পতন আরও বড় আর্থিক সঙ্কট দেখা দেবে এবং বাজারগুলিকে শান্ত করার জন্য একটি বেইলআউটকে নির্দেশ দিয়েছে। একটি $ 3.65-বিলিয়ন loanণ তহবিল তৈরি করা হয়েছিল, যা ২০০০ সালের প্রথম দিকে এলটিসিএমকে বাজারের অস্থিরতা এবং সুশৃঙ্খলভাবে বাঁচতে সক্ষম করে।

দীর্ঘমেয়াদী মূলধন ব্যবস্থাপনার পতন

দীর্ঘমেয়াদী ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টের উচ্চ স্বল্প প্রকৃতির প্রকৃতির কারণে, রাশিয়ার আর্থিক সংকটের সাথে (অর্থাত্ সরকারী বন্ডের ডিফল্ট), এলটিসিএম ব্যাপক ক্ষতি সহ্য করেছে এবং নিজস্ব itsণে খেলাপি হওয়ার ঝুঁকিতে ছিল। এটি এলটিসিএমের পক্ষে তার লোকসানগুলি তার অবস্থানগুলিতে হ্রাস করা কঠিন করে তুলেছে। এলটিসিএম বিশাল বৈশ্বিক স্থিত-আয়ের বাজারের মোট 5% পরিমাণে অবস্থান নিয়েছিল এবং এই উত্তোলিত ব্যবসায়ের জন্য অর্থের জন্য প্রচুর পরিমাণে bণ নিয়েছিল।

যদি এলটিসিএম ডিফল্ট হয়ে যায়, তবে এটির creditণদাতাদের যে বিশাল লেখালেখি করতে হয়েছিল তার কারণে এটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট সৃষ্টি করেছিল। 1998 সালের সেপ্টেম্বরে, তহবিল, যা লোকসানগুলি অব্যাহত রাখে, ফেডারাল রিজার্ভের সহায়তায় বিল আউট হয়। তারপরে creditণখেলাপিগণ হস্তান্তরিত হন, এবং বাজারের একটি নিয়মতান্ত্রিক মন্দা রোধ করা হয়।