১ September সেপ্টেম্বর, ২০০৮ এ রিজার্ভ প্রাইমারী তহবিল যখন শেয়ারের নিট সম্পদ মূল্য (এনএভি) হ্রাস পেয়েছিল তখন শেয়ারটি ভেঙেছিল 97৯ সেন্টে। বিনিয়োগের ইতিহাসে এটি প্রথমবারের মতো যে কোনও খুচরা অর্থের বাজার তহবিল শেয়ার প্রতি এনএভি প্রতি a 1 বজায় রাখতে ব্যর্থ হয়েছিল। প্রভাবগুলি শিল্পের মাধ্যমে শকওয়েভ পাঠিয়েছে। (আরও তথ্যের জন্য, মানি মার্কেট মিউচুয়াল ফান্ডগুলির জন্য আমাদের পরিচিতি দেখুন))
অ্যানাটমি অফ এ মেল্টডাউন
রিজার্ভ, নিউ ইয়র্ক ভিত্তিক অর্থের বাজারে বিশেষজ্ঞ, তহবিল ব্যবস্থাপক, রিজার্ভ প্রাথমিক তহবিলে assets৪.৮ বিলিয়ন ডলারের সম্পদ ছিল। এই তহবিলের লেহম্যান ব্রাদার্সের স্বল্পমেয়াদী loansণের জন্য $ 785 মিলিয়ন ডলার বরাদ্দ ছিল। বাণিজ্যিক কাগজ হিসাবে পরিচিত এই loansণগুলি নিরর্থক হয়ে পড়েছিল যখন লেহম্যান দেউলিয়ার জন্য আবেদন করেছিলেন, যার ফলে রিজার্ভ ফান্ডের এনএভি $ 1 এর নিচে নেমে গেছে। (আরও জানতে, কেস স্টাডি দেখুন: লেহম্যান ব্রাদার্সের সংক্ষিপ্তকরণ )
যদিও লেহম্যান পেপার রিজার্ভ ফান্ডের সম্পদের (1.5% এরও কম) সামান্য অংশের প্রতিনিধিত্ব করেছিল, বিনিয়োগকারীরা তহবিলের অন্যান্য হোল্ডিংয়ের মূল্য নিয়ে উদ্বিগ্ন ছিলেন। তাদের বিনিয়োগের মূল্যের ভয়ে উদ্বিগ্ন বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থ তহবিলের বাইরে নিয়ে যায়, যা প্রায় 24 ঘন্টা সময়ে তার সম্পদ প্রায় দুই তৃতীয়াংশ হ্রাস পেয়েছিল। খালাসের অনুরোধগুলি পূরণ করতে অক্ষম, রিজার্ভ তহবিল সাত দিন অবধি রিডিমেশনগুলি হিমশীতল করে। এমনকি এটি পর্যাপ্ত ছিল না, তহবিল অপারেশন স্থগিত এবং তরলকরণ শুরু করতে বাধ্য হয়েছিল।
এটি ছিল এক তল তহবিলের জন্য এক চমকপ্রদ অবসান, এবং বিনিয়োগকারীদের এবং আর্থিক পরিষেবা শিল্পগুলিকে ভীষণ জাগ্রত কল। এটি ক্রেডিট বাজারগুলিতে মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করেছিল, যেখানে একটি পূর্ণ-স্কেল creditণ মেল্টডাউন প্রগতিতে ছিল, বাণিজ্যিক কাগজপত্র হতাশার কেন্দ্রস্থলে বসে sitting
বাণিজ্যিক কাগজগুলি অর্থ বাজারের তহবিলের একটি সাধারণ উপাদান হয়ে দাঁড়িয়েছিল কারণ তারা কেবলমাত্র সরকারী বন্ড ধরে রাখা থেকে উদ্ভূত হয়েছিল - একসময় অর্থ বাজারের তহবিল হোল্ডিংয়ের মূল ভিত্তি - ফলন বাড়াতে প্রয়াসে। সরকারী বন্ডগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সরকারের সম্পূর্ণ বিশ্বাস এবং creditণ দ্বারা সমর্থন করা হয়, বাণিজ্যিক কাগজ না। সরকারী সমর্থন না থাকা সত্ত্বেও, বাণিজ্যিক কাগজপত্র রাখার ঝুঁকিগুলি historতিহাসিকভাবে কম হিসাবে বিবেচিত হয়েছে, কারণ loansণ এক বছরেরও কম সময়ের জন্য জারি করা হয়। আরও আকর্ষণীয় ফলন এবং অপেক্ষাকৃত কম ঝুঁকির সংমিশ্রণে অনেকগুলি অর্থ বাজারের তহবিলকে আকৃষ্ট করে, রিজার্ভ প্রাথমিক তহবিলের সাথে ঝুঁকিগুলি ধরা পড়ে। ( সম্পদ-ব্যাকড বাণিজ্যিক কাগজ বহন করে উচ্চ ঝুঁকি বাণিজ্যিক কাগজে বিনিয়োগের সম্ভাব্য ক্ষতিগুলি সম্পর্কে অতিরিক্ত অন্তর্দৃষ্টি সরবরাহ করে))
ভবিষ্যৎ ফল
রিজার্ভ তহবিলের ধস বিভিন্ন ধরণের অর্থ বাজারের তহবিল সরবরাহকারীদের জন্য খারাপ সংবাদ। প্রথম এবং সর্বাগ্রে ধসের আশঙ্কা ছিল, কারণ রিজার্ভ তহবিল বাণিজ্যিক কাগজধারী একমাত্র অর্থ বাজারের তহবিল ছিল না। এক ডজনেরও বেশি তহবিল সংস্থাগুলি তাদের অর্থের বাজারের তহবিলগুলিতে আর্থিক সহায়তা প্রদানের জন্য পদক্ষেপ নিতে বাধ্য হয়েছিল, যাতে বাকী বিকাশ এড়ানো যায় না।
এমনকি তহবিলগুলি যা খারাপ বাণিজ্যিক কাগজ দ্বারা প্রভাবিত হয়নি (মনে রাখবেন যে লেহম্যান এবং এআইজি হিমাগরের টিপ ছিল) বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে ব্যাপক পরিমাণে মুক্তির অনুরোধের সম্ভাবনার মুখোমুখি হয়েছিল যারা তাদের পোর্টফোলিওগুলির সম্পর্কে পুরোপুরি উপলব্ধি রাখেনি।
অর্থ বাজারের তহবিলের এ জাতীয় চালনার ভয়ে, ফেডারেল সরকার করদাতা-অর্থায়িত বীমাগুলির পরিমাণ কী জারি করে তা শুরু করে। অর্থ বাজারের তহবিলের জন্য অস্থায়ী গ্যারান্টি প্রোগ্রামের অধীনে ইউএস ট্রেজারি বিনিয়োগকারীদের গ্যারান্টি দিয়েছিল যে ১৯ শে সেপ্টেম্বর, ২০০৮ এ ব্যবসায়ের কাছাকাছি থাকা প্রতিটি অর্থ বাজারের তহবিলের শেয়ারের মূল্য শেয়ার প্রতি ১ ডলারে থাকবে।
রিজার্ভ তহবিলে বিনিয়োগকারীরা সরকার-স্পনসরিত কর্মসূচির জন্য অযোগ্য ছিল। তহবিল ধারাবাহিক অর্থ প্রদানের মাধ্যমে তরলকরণ শুরু করে, তবে এক বছর পরে অনেক শেয়ারহোল্ডার তাদের অবশিষ্ট সম্পদের একটি অংশ ফেরত পাওয়ার অপেক্ষায় ছিল। এই তহবিলগুলির মূল্য আরও হ্রাস পেয়েছিল যখন তহবিলের পরিচালন দলটি এমন একটি ধারা দাবি করেছিল যা মলত্যাগের ফলে প্রাপ্ত দাবী সম্পর্কিত প্রত্যাশিত আইনী এবং অ্যাকাউন্টিং ফি প্রদানের জন্য তাদের সম্পদ ধরে রাখতে সক্ষম করেছিল।
কেন এটা গুরুত্বপূর্ণ
রিজার্ভ তহবিলের একটি বহুতল ইতিহাস ছিল, ব্রুস বেন্টের দ্বারা এটি বিকশিত হয়েছিল, যাকে প্রায়শই "অর্থ-তহবিলের শিল্পের জনক" হিসাবে উল্লেখ করা হত। এই তহবিলের ব্যর্থতা আর্থিক পরিষেবা শিল্পের জন্য একটি বড় ধাক্কা এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বিশাল ধাক্কা।
তিন দশক ধরে, অর্থ বাজারের তহবিল জনগণের কাছে এই নিরাপদ, অর্থ পার্ক করার তরল জায়গার ভিত্তিতে বিক্রি করা হয়েছিল। প্রায় প্রতিটি 401 (কে) পরিকল্পনায় বিনিয়োগকারীদের নগদ হিসাবে শ্রেণিবদ্ধ করা হয়েছে এই ভিত্তিতে অর্থ বাজারের তহবিল বিক্রয় করে। ( মানি মার্কেট পড়ুন : শেয়ার বিনিয়োগের নিরাপদ বিকল্প হিসাবে প্রচুর প্রচারিত এমন বিনিয়োগের নিবিড় দৃষ্টির জন্য ফিরে দেখুন)
রিজার্ভ তহবিলের দুর্যোগের প্রেক্ষিতে বিনিয়োগকারীরা অর্থ বাজারের তহবিলের সুরক্ষা নিয়ে সন্দেহ শুরু করেছিলেন। যদি "নগদ" আর নিরাপদ না থাকে, তবে প্রশ্নটি ওঠে: "বিনিয়োগকারীরা তাদের অর্থ কোথায় রাখতে পারবেন?" স্টক এবং বন্ড বাজার উভয়ই হ্রাস এবং অর্থের বাজারের তহবিলগুলি তাদের মূল্য ধরে রাখতে ব্যর্থ হওয়ায় হঠাৎ একটি গদিতে অর্থ পূরণ করা রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীদের জন্য আকস্মিক এবং প্রাসঙ্গিক পছন্দ হয়ে উঠল।
সরকারী বেলআউট, আর্থিক ব্যবস্থায় বিশ্বাস বজায় রাখার জন্য প্রয়োজনীয় হলেও, সরকারের সহায়তার যথাযথতা সম্পর্কে আরও একটি প্রশ্নের সূচনা করেছিল। এটি আইন প্রণেতাদের আর্থিক নিয়ন্ত্রণ ও তদারকির প্রশ্ন উত্থাপন এবং অর্থ বাজার তহবিল এবং তাদের অধীনে বিনিয়োগের আশেপাশের নিয়মগুলি পুনর্বিবেচনা করতে উত্সাহিত করেছিল। ওয়াল স্ট্রিটের দৃষ্টিভঙ্গি সমর্থন করার কারণে লোভ এবং পুঁজিবাদের মধ্যে যোগসূত্রটিও স্পটলাইটে রেখেছিল
প্রধান সড়ক
তবুও অন্য একটি ব্যর্থ বিনিয়োগ প্রকল্পে কম-সুখকর চিত্র আঁকা।
আপনার কি অর্থ বাজারের তহবিলগুলিতে বিনিয়োগ করা উচিত?
রিজার্ভ তহবিলের পরাজয় আপনার পোর্টফোলিওতে বিনিয়োগগুলি বোঝার মূল্য সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের পুরোপুরি স্মরণ করিয়ে দেয়। এটি সম্ভাব্য বিনিয়োগের পক্ষে এবং দু'পক্ষ বিবেচনা করার গুরুত্বকেও হাইলাইট করে। (অর্থের বাজারের বিতর্কের উপকারের দিকে নজর রাখুন, মানি মার্কেটটি জেনে নেওয়া পড়া পড়ুন the কনসটি দেখুন) পড়ুন, মানি মার্কেট ফান্ডগুলি কেন বাককে ভেঙে দেয় এবং নষ্ট করে দেয় : নিম্ন ঝুঁকি কেন ঝুঁকি মুক্ত নয় । সমস্ত ঘটনা পড়ার পরে, আপনি আপনার ব্যক্তিগত পোর্টফোলিও সম্পর্কে একটি অবগত সিদ্ধান্ত নিতে পারেন।)
