বাজার দক্ষতা কি?
বাজারের দক্ষতা সেই ডিগ্রিকে বোঝায় যেখানে বাজারের দামগুলি সমস্ত উপলভ্য, প্রাসঙ্গিক তথ্য প্রতিফলিত করে। যদি বাজারগুলি দক্ষ হয়, তবে সমস্ত তথ্য ইতিমধ্যে দামগুলিতে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে, এবং তাই বাজারকে "পরাজিত" করার কোনও উপায় নেই কারণ কোনও মূল্যহীন বা অতিরিক্ত মূল্যবান সিকিওরিটি উপলব্ধ নেই। ১৯ efficiency০ সালে অর্থনীতিবিদ ইউজিন ফামার মাধ্যমে বাজারের দক্ষতা বিকশিত হয়েছিল, যার দক্ষ বাজার অনুমান (ইএমএইচ) বলেছে যে একজন বিনিয়োগকারী বাজারকে ছাড়িয়ে নিতে পারবেন না, এবং বাজারের অসঙ্গতিগুলি থাকা উচিত নয় কারণ তারা তত্ক্ষণাত সালিস হয়ে যাবে। পরে তার প্রচেষ্টার জন্য নোবেল পুরস্কার জিতেছিলেন ফামা। এই তত্ত্বের সাথে একমত হওয়া বিনিয়োগকারীরা সূচকগুলি তহবিল কেনার প্রবণতা করেন যা সামগ্রিক বাজারের কার্য সম্পাদনাকে ট্র্যাক করে এবং প্যাসিভ পোর্টফোলিও পরিচালনার প্রবক্তা।
কী Takeaways
- বাজারের দক্ষতা বলতে বোঝায় যে বর্তমান দামগুলি অন্তর্নিহিত সম্পদের প্রকৃত মূল্য সম্পর্কে সমস্ত উপলভ্য, প্রাসঙ্গিক তথ্যকে কত ভালভাবে প্রতিফলিত করে A সত্যিকারের দক্ষ বাজারটি বাজারকে মারধোরের সম্ভাবনাটি দূর করে, কারণ যে কোনও ব্যবসায়ীর কাছে উপলভ্য যে কোনও তথ্য ইতিমধ্যে বাজার মূল্যে অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। তথ্যের মান এবং পরিমাণ বাড়ার সাথে সাথে বাজার সালিশি এবং উপরের বাজারের রিটার্নের সুযোগ হ্রাস করার সুযোগকে আরও দক্ষ করে তোলে।
এর মূল ভিত্তিতে, বাজার দক্ষতা হ'ল বাজারের এমন তথ্যকে অন্তর্ভুক্ত করার ক্ষমতা যা সিকিওরিটির বিক্রেতাদের এবং সিকিওরিটির বিক্রেতাদের লেনদেনের ব্যয় না বাড়িয়ে লেনদেনের জন্য সর্বাধিক পরিমাণের সুযোগ সরবরাহ করে। মার্কিন স্টক মার্কেটের মতো বাজারগুলি দক্ষ কিনা, বা কোন ডিগ্রীতে, তা শিক্ষাবিদ এবং অনুশীলনকারীদের মধ্যে বিতর্কের উত্তপ্ত বিষয় Whether
বাজার দক্ষতা তত্ত্ব
বাজারের দক্ষতা ব্যাখ্যা করা হয়েছে
বাজার দক্ষতার তিন ডিগ্রি রয়েছে। বাজারের দক্ষতার দুর্বল রূপটি হ'ল অতীতের দামের চলাচলগুলি ভবিষ্যতের দামগুলি পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য কার্যকর নয়। যদি সমস্ত উপলব্ধ, প্রাসঙ্গিক তথ্য বর্তমান দামগুলিতে সংযুক্ত করা হয়, তবে অতীতের দামগুলি থেকে যে কোনও তথ্য প্রাসঙ্গিক তথ্য ইতিমধ্যে বর্তমান দামগুলিতে সংযুক্ত করা যেতে পারে। সুতরাং ভবিষ্যতের দামের পরিবর্তনগুলি কেবলমাত্র নতুন তথ্য উপলভ্য হওয়ার ফলাফল হতে পারে। এই তর্কটি দেওয়া হয়েছে, গতিশীল নিয়ম বা প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ কৌশলগুলি যা কিছু ব্যবসায়ী স্টক কিনতে বা বিক্রয় করতে ব্যবহার করেন তারা সাধারণত গড়ে বাজারের উপরের আয় অর্জন করতে সক্ষম হবেন না। দুর্বল ফর্মের বাজার দক্ষতার অধীনে অতিরিক্ত রিটার্নগুলি মৌলিক বিশ্লেষণ ব্যবহার করে এখনও সম্ভব হতে পারে।
বাজার দক্ষতার অর্ধ-শক্তিশালী রূপটি ধরে নিয়েছে যে নতুন জনসাধারণের তথ্যগুলি শোষিত করতে স্টকগুলি দ্রুত সমন্বয় করে যাতে কোনও বিনিয়োগকারী সেই নতুন তথ্যের উপর লেনদেন করে বাজারের ওপরে উপকার করতে না পারে। এর দ্বারা বোঝা যায় যে প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ বা মৌলিক বিশ্লেষণ উচ্চতর আয় অর্জনের জন্য নির্ভরযোগ্য কৌশল হবে না, কারণ মৌলিক বিশ্লেষণের মাধ্যমে প্রাপ্ত যে কোনও তথ্য ইতিমধ্যে উপলব্ধ হবে এবং এভাবে ইতিমধ্যে বর্তমান দামগুলিতে অন্তর্ভুক্ত করা হবে। বিপণনে সুবিধার্থে কেবলমাত্র বাজারের কাছে অনুপলব্ধ কেবলমাত্র ব্যক্তিগত তথ্যই কার্যকর হবে এবং কেবলমাত্র যারা বাজারের বাকি তথ্যগুলি করার আগে তথ্যটি রাখেন তাদের পক্ষে।
বাজার দক্ষতার শক্তিশালী রূপটি বলে যে বাজারের দামগুলি সরকারী এবং বেসরকারী উভয় তথ্যই প্রতিফলিত করে, দুর্বল ফর্ম এবং আধা-শক্তিশালী ফর্মকে তৈরি করে এবং সংহত করে। স্টোরের দামগুলি সমস্ত তথ্য (জনসাধারণের পাশাপাশি বেসরকারী) প্রতিবিম্বিত করে এমন ধারণাটি দেওয়া হয়েছে যে, কর্পোরেট ইনসাইডার সহ কোনও বিনিয়োগকারীই নতুন ইনসাইডারের তথ্যে প্রাইভেট থাকলেও গড় বিনিয়োগকারীদের চেয়ে বেশি লাভ করতে সক্ষম হবে না।
দক্ষ বাজারের ভিন্ন বিশ্বাস Bel
ইএমএইচের শক্তিশালী, আধা-শক্তিশালী এবং দুর্বল সংস্করণে প্রতিফলিত হিসাবে বিনিয়োগকারী এবং শিক্ষাবিদদের বাজারের প্রকৃত দক্ষতার উপর বিস্তৃত দৃষ্টিকোণ রয়েছে। শক্তিশালী ফর্ম দক্ষতার বিশ্বাসীরা ফামার সাথে একমত হয় এবং প্রায়শই প্যাসিভ সূচক বিনিয়োগকারীদের নিয়ে থাকে। ইএমএইচ এর দুর্বল সংস্করণের অনুশীলনকারীরা বিশ্বাস করেন যে সক্রিয় ট্রেডিং সালিশের মাধ্যমে অস্বাভাবিক মুনাফা অর্জন করতে পারে, যখন আধা-শক্তিশালী বিশ্বাসীরা মাঝখানে কোথাও পড়ে যায়।
উদাহরণস্বরূপ, ফামার বর্ণালীটির অন্য প্রান্তে এবং তার অনুসারীরা হলেন মূল্য বিনিয়োগকারীরা, যারা বিশ্বাস করেন যে শেয়ারগুলি মূল্যহীন হতে পারে, বা তাদের মূল্য নির্ধারিত দামের চেয়ে নিচে মূল্য নির্ধারণ করা যেতে পারে। সফল মূল্য বিনিয়োগকারীরা স্টক কেনা যখন তাদের মূল্য নির্ধারণ করা হয় এবং তাদের দাম যখন তাদের অভ্যন্তরীণ মূল্যের সাথে মিলিত হয় বা তার চেয়ে বেশি হয় তখন তাদের বিক্রি করে তাদের অর্থ উপার্জন করে।
যে লোকেরা কার্যকর বাজারে বিশ্বাস করে না তারা সক্রিয় ব্যবসায়ীদের অস্তিত্বের বিষয়টি নির্দেশ করে। যদি বাজারকে পরাজিত করে লাভজনক উপার্জনের কোনও সুযোগ না থাকে তবে সক্রিয় ব্যবসায়ী হওয়ার কোনও উত্সাহ থাকার দরকার নেই। তদ্ব্যতীত, সক্রিয় পরিচালকদের দ্বারা নেওয়া ফিগুলি EMH সঠিক নয় বলে প্রমাণ হিসাবে দেখা হয় কারণ এটি নির্ধারিত করে যে একটি দক্ষ বাজারে কম লেনদেনের ব্যয় রয়েছে।
একটি দক্ষ বাজারের একটি উদাহরণ
যদিও বিনিয়োগকারীরা ইএমএইচের উভয় পক্ষকে বিশ্বাস করেন, এমন বাস্তব বাস্তব প্রমাণ রয়েছে যে আর্থিক তথ্যের ব্যাপক প্রচার সিকিউরিটির দামগুলিকে প্রভাবিত করে এবং একটি বাজারকে আরও দক্ষ করে তোলে।
উদাহরণস্বরূপ, ২০০২ সালের সরবনেস-অক্সলি অ্যাক্ট পাস হওয়া, যার জন্য প্রকাশ্যে ব্যবসায়িক সংস্থাগুলির জন্য বৃহত্তর আর্থিক স্বচ্ছতার প্রয়োজন ছিল, কোনও সংস্থা ত্রৈমাসিক প্রতিবেদন প্রকাশের পরে ইক্যুইটি বাজারের অস্থিরতার হ্রাস পেয়েছিল। এটি পাওয়া গিয়েছিল যে আর্থিক বিবৃতিগুলি আরও বিশ্বাসযোগ্য বলে মনে করা হয়েছিল, সুতরাং তথ্যটি আরও নির্ভরযোগ্য হয়ে ওঠে এবং সুরক্ষার বর্ণিত মূল্যের উপর আরও আস্থা তৈরি করে। কম চমক রয়েছে, তাই আয়ের প্রতিবেদনের প্রতিক্রিয়াগুলি কম। অস্থিরতার প্যাটার্নের এই পরিবর্তনটি দেখায় যে সরবনেস-অক্সলি আইন পাস এবং এর তথ্যের প্রয়োজনীয়তা বাজারকে আরও দক্ষ করে তুলেছে। এটি EMH এর একটি নিশ্চিতকরণ হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে যে আর্থিক বিবৃতিগুলির গুণমান এবং নির্ভরযোগ্যতা বৃদ্ধি করা লেনদেনের ব্যয় হ্রাস করার একটি উপায়।
দক্ষতার অন্যান্য উদাহরণগুলি যখন বিবেচনা করা হয় বাজারের অসঙ্গতিগুলি ব্যাপকভাবে পরিচিত হয়ে ওঠে এবং পরে অদৃশ্য হয়ে যায় arise উদাহরণস্বরূপ, এটি একবার হয়েছিল যে যখন প্রথমবারের জন্য এসএন্ডপি 500 এর মতো কোনও সূচকে যখন কোনও স্টক যুক্ত করা হয়, তখন সেই শেয়ারের দামটি কেবলমাত্র সূচকের অংশ হয়ে যায় এবং কোনও কারণে না হয়ে এই অংশের দামকে বাড়িয়ে তোলে would সংস্থার মূলসূত্রগুলিতে নতুন পরিবর্তন। এই সূচক প্রভাবটি তাত্পর্যপূর্ণভাবে ব্যাপকভাবে প্রকাশিত এবং পরিচিতি লাভ করে এবং ফলস্বরূপ এটি মূলত অদৃশ্য হয়ে যায়। এর অর্থ হ'ল তথ্য বাড়ার সাথে সাথে বাজারগুলি আরও দক্ষ হয়ে ওঠে এবং ব্যতিক্রমগুলি হ্রাস পায়।
