সুচিপত্র
- লং / শর্ট ইক্যুইটি
- বাজার নিরপেক্ষ
- মার্জার সালিসি
- রূপান্তরযোগ্য সালিসি
- ঘটনা চালিত
- ধার
- স্থির-আয় সালিসি
- গ্লোবাল ম্যাক্রো
- স্বল্প শুধু
- তলদেশের সরুরেখা
হেজ ফান্ডগুলি হ'ল বিকল্প বিনিয়োগ যা তাদের সুবিধার জন্য বাজারের সুযোগগুলি ব্যবহার করে। এই তহবিলগুলির অন্যদের তুলনায় বৃহত্তর প্রাথমিক বিনিয়োগের প্রয়োজন হয়, এবং সাধারণত কেবল অনুমোদিত অনুমোদিত বিনিয়োগকারীদেরই অ্যাক্সেসযোগ্য। এর কারণ হেজ ফান্ডগুলিকে মিউচুয়াল ফান্ডের মতো অন্যদের তুলনায় সিকিওরিটিস এবং এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) থেকে অনেক কম নিয়ন্ত্রণের প্রয়োজন হয়। বেশিরভাগ হেজ তহবিলগুলি অদলবদল, অর্থাত্ বিনিয়োগকারীদের তাদের অর্থ দীর্ঘ সময়ের জন্য বিনিয়োগ করা উচিত এবং প্রত্যাহারগুলি কেবলমাত্র নির্দিষ্ট সময়কালে ঘটে থাকে।
এর মতো, তারা বিভিন্ন কৌশল ব্যবহার করে যাতে তাদের বিনিয়োগকারীরা সক্রিয় আয় করতে পারেন। তবে সম্ভাব্য হেজ তহবিল বিনিয়োগকারীদের বুঝতে হবে যে এই তহবিলগুলি কীভাবে অর্থোপার্জন করে এবং যখন তারা এই আর্থিক পণ্যটি কিনে নেয় তখন তারা কতটা ঝুঁকি নিয়ে থাকে। কোনও দুটি হেজ তহবিল অভিন্ন না হলেও বেশিরভাগ সুনির্দিষ্ট কৌশলগুলি যা আমরা নীচে বর্ণিত করেছি তার বেশিরভাগ ব্যবহার করে তাদের রিটার্ন জেনারেট করে।
কী Takeaways
- হেজ তহবিলগুলি বহুমুখী বিনিয়োগের যানবাহন যা লিভারেজ, ডেরিভেটিভস এবং স্টকগুলিতে সংক্ষিপ্ত অবস্থান গ্রহণ করতে পারে this এর কারণ হিসাবে, হেজ ফান্ডগুলি তাদের বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় আয় অর্জনের জন্য বিভিন্ন কৌশল নিযুক্ত করে H নিরপেক্ষ। মার্জার আরবিট্রেজ হ'ল এক ধরণের ইভেন্ট-চালিত কৌশল, এতে দুস্থ সংস্থাগুলিও জড়িত থাকতে পারে।
লং / শর্ট ইক্যুইটি
প্রথম হেজ তহবিল দীর্ঘ / সংক্ষিপ্ত ইক্যুইটি ব্যবহার করেছে কৌশল। 1949 সালে অ্যালফ্রেড ডব্লু জোনস দ্বারা চালু করা, এই কৌশলটি আজও ইক্যুইটি হেজ ফান্ড সম্পদের সিংহের অংশে ব্যবহার করা হচ্ছে। ধারণাটি সহজ: বিনিয়োগ গবেষণা প্রত্যাশিত বিজয়ী এবং হেরে গেছে, সুতরাং কেন উভয়কে বাজি ধরবে না? পরাজয়কারীদের সংক্ষিপ্ত অবস্থানের অর্থের জন্য জামাত হিসাবে বিজয়ীদের দীর্ঘ অবস্থান নিন। সম্মিলিত পোর্টফোলিও আইডিজিঙ্ক্র্যাটিক (অর্থাত্ স্টক-নির্দিষ্ট) লাভের জন্য আরও বেশি সুযোগ তৈরি করে, বাজারের ঝুঁকি হ্রাস করে দীর্ঘ বাজারের এক্সপোজারকে অফসেট করে দেয়।
লং / শর্ট ইক্যুইটি মূলত জোড়া ট্রেডিংয়ের একটি সম্প্রসারণ, যার মধ্যে বিনিয়োগকারীরা আপেক্ষিক মূল্যায়নের ভিত্তিতে একই শিল্পের দুটি প্রতিযোগী সংস্থার উপর দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত যান। এটি পরিচালকের স্টক-পিকিং দক্ষতার তুলনামূলকভাবে কম ঝুঁকিযুক্ত লাভযুক্ত বাজি।
উদাহরণস্বরূপ, জেনারেল মোটরস (জিএম) যদি ফোর্ডের তুলনায় সস্তা দেখায় তবে একজোড়া ব্যবসায়ী $ 100, 000 মূল্যের জিএম এবং ফোর্ডের শেয়ারের সমান মূল্য সংক্ষিপ্ত করতে পারে। নেট বাজারের এক্সপোজার শূন্য, তবে জিএম যদি ফোর্ডকে ছাড়িয়ে যায় তবে সামগ্রিক বাজারে যাই ঘটুক না কেন বিনিয়োগকারীরা অর্থ উপার্জন করতে পারবেন।
ধরা যাক ফোর্ড 20% এবং জিএম 27% বেড়েছে। ব্যবসায়ী জিএমকে 127, 000 ডলারে বিক্রয় করে, ord 120, 000 এবং পকেটগুলিতে 7, 000 ডলারের জন্য ফোর্ড সংক্ষিপ্ত করে। যদি ফোর্ড 30% এবং জিএম 23% পড়ে, তবে তিনি GM $ 77, 000 এর জন্য বিক্রয় করেন, ফোর্ডকে সংক্ষিপ্ত করে, 000 70, 000, এবং এখনও oc 7, 000 পকেট করেন। যদি ব্যবসায়ীটি ভুল হয় এবং ফোর্ড জিএমকে ছাড়িয়ে যায় তবে সে অর্থ হারাবে।
বাজার নিরপেক্ষ
লং / শর্ট ইক্যুইটি হেজ ফান্ডগুলির সাধারণত নেট লং মার্কেট এক্সপোজার থাকে, কারণ বেশিরভাগ পরিচালক তাদের পুরো লম্বা বাজার মূল্য সংক্ষিপ্ত অবস্থানের সাথে হেজ করেন না। পোর্টফোলিওর আনহেজড অংশটি ওঠানাময় হতে পারে, সামগ্রিক প্রত্যাবর্তনের জন্য বাজার সময়সীমার একটি উপাদান প্রবর্তন করে। বিপরীতে, বাজার-নিরপেক্ষ হেজ তহবিলগুলি শূন্য নেট-বাজারের এক্সপোজারকে লক্ষ্য করে বা শর্টস এবং লংগুলিতে সমান বাজার মূল্য থাকে। এর অর্থ পরিচালকগণ স্টক নির্বাচন থেকে তাদের পুরো রিটার্ন উত্পন্ন করে। এই কৌশলটি দীর্ঘ-পক্ষপাতদুষ্ট কৌশলের চেয়ে কম ঝুঁকি নিয়ে রয়েছে - তবে প্রত্যাশিত আয়ও কম are
দীর্ঘ / সংক্ষিপ্ত এবং বাজার-নিরপেক্ষ হেজ তহবিল 2007 এর আর্থিক সঙ্কটের পরে বেশ কয়েক বছর ধরে সংগ্রাম করেছে। বিনিয়োগকারীদের মনোভাবগুলি প্রায়শই বাইনারি — ঝুঁকিপূর্ণ (বুলিশ) বা ঝুঁকিবিহীন (বিয়ারিশ) ছিল। এছাড়াও, যখন স্টকগুলি একত্রে উপরে বা নীচে যায়, স্টক নির্বাচনের উপর নির্ভর করে কৌশলগুলি কার্যকর হয় না। তদতিরিক্ত, রেকর্ড-স্বল্প সুদের হার স্টক loanণ ছাড় বা আয়ের শেয়ারের বিপরীতে পোস্ট নগদ জামানত থেকে অর্জিত সুদের সংক্ষিপ্ত বিক্রয় থেকে আয়ের পরিমাণ সরিয়ে দেয়। নগদ রাতারাতি বাইরে দেওয়া হয়, এবং ndingণ দালাল একটি অনুপাত রাখে।
এটি সাধারণত স্টক loanণের ব্যবস্থা করার জন্য ফি হিসাবে 20% সুদের পরিমাণ হিসাবে, যখন interestণগ্রহীতাকে অবশিষ্ট সুদ "ছাড়" দেয়। যদি রাতারাতি সুদের হার 4% হয় এবং একটি বাজার-নিরপেক্ষ তহবিল সাধারণত 80% ছাড় পান, এটি পোর্টফোলিও সমতল হলেও, ফি এর আগে এটি বার্ষিক 3.2% (0.04 x 0.8) উপার্জন করবে। কিন্তু হার যখন শূন্যের কাছাকাছি হয়, তেমনি ছাড়ও হয়।
মার্জার সালিসি
বাজারের নিরপেক্ষ, মার্জার সালিসিটির ঝুঁকিপূর্ণ সংস্করণটি টেকওভার ক্রিয়াকলাপ থেকে তার রিটার্ন গ্রহণ করে। এজন্য এটিকে প্রায়শই এক ধরণের ইভেন্ট-চালিত কৌশল হিসাবে বিবেচনা করা হয়। শেয়ার-এক্সচেঞ্জের লেনদেন ঘোষণার পরে, হেজ ফান্ড ম্যানেজার লক্ষ্য সংস্থায় শেয়ার কিনতে এবং সংযুক্তির চুক্তির দ্বারা নির্ধারিত অনুপাতে কেনা সংস্থার শেয়ার সংক্ষিপ্ত বিক্রয় করতে পারে। চুক্তিটি কিছু শর্ত সাপেক্ষে:
- নিয়ন্ত্রক অনুমোদনের লক্ষ্যে টার্গেট সংস্থার শেয়ারহোল্ডারগণের পক্ষে অনুকূল ভোট লক্ষ্যমাত্রার ব্যবসায়ের বা আর্থিক অবস্থানে কোনও উপাদান প্রতিকূল পরিবর্তন হয় না
টার্গেট সংস্থার শেয়ারগুলি মার্জার বিবেচনার প্রতি শেয়ার মূল্যের চেয়ে কম মূল্যের জন্য বাণিজ্য করে - এটি এমন একটি ছড়িয়ে যা বিনিয়োগকারীকে লেনদেন বন্ধ না হওয়ার ঝুঁকি, পাশাপাশি বন্ধ হওয়ার আগ পর্যন্ত অর্থের মূল্য মূল্য প্রদান করে।
নগদ লেনদেনে, টার্গেট সংস্থাগুলি বন্ধ হওয়ার সময় প্রদেয় নগদের ছাড়ে ব্যবসায় শেয়ার করে, তাই ম্যানেজারকে হেজ করার প্রয়োজন হয় না। উভয় ক্ষেত্রেই, ডিলটি যখন ঘটে তখনই স্প্রেড একটি রিটার্ন সরবরাহ করে, বাজারের ক্ষেত্রে যা-ই ঘটুক না কেন। ক্যাচ? ক্রেতা প্রায়শই প্রাক-ডিল স্টক মূল্যের চেয়ে একটি বড় প্রিমিয়াম প্রদান করে, তাই লেনদেনগুলি বিচ্ছিন্ন হয়ে গেলে বিনিয়োগকারীরা বড় ক্ষতির মুখোমুখি হন।
মার্জার সালিসি অনিশ্চয়তার সাথে আসে বলে হেজ তহবিল পরিচালকদের অবশ্যই এই ডিলগুলি পুরোপুরি মূল্যায়ন করতে হবে এবং এই জাতীয় কৌশল নিয়ে আসা ঝুঁকিগুলি মেনে নিতে হবে।
অবশ্যই এই ধরণের কৌশল নিয়ে উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি রয়েছে। এক বা উভয় সংস্থার শর্তাধীন প্রয়োজনীয়তার কারণে মার্জারটি পরিকল্পনা অনুসারে এগিয়ে যেতে পারে না, বা বিধিগুলি শেষ পর্যন্ত সংযুক্তিকে নিষিদ্ধ করতে পারে। যারা এই ধরণের কৌশলে অংশ নেয় তাদের অবশ্যই জড়িত সমস্ত ঝুঁকির পাশাপাশি সম্ভাব্য পুরষ্কারগুলি সম্পর্কে সম্পূর্ণ জ্ঞাত থাকতে হবে।
রূপান্তরযোগ্য সালিসি
রূপান্তরযোগ্য হ'ল হাইব্রিড সিকিওরিটিস যা একটি ইক্যুইটি বিকল্পের সাথে একটি সরাসরি বন্ডকে একত্রিত করে। একটি রূপান্তরযোগ্য আরবিট্রেজ হেজ তহবিল সাধারণত রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলিতে দীর্ঘ এবং যে অংশে রূপান্তরিত হয় তার অনুপাতের তুলনায় সংক্ষিপ্ত। পরিচালকগণ একটি ব-দ্বীপ-নিরপেক্ষ অবস্থান বজায় রাখার চেষ্টা করেন, যেখানে বন্ড এবং স্টক অবস্থানগুলি একে অপরেরকে বাজারের ওঠানামা হিসাবে অফসেট করে। ব-দ্বীপ-নিরপেক্ষতা রক্ষার জন্য, ব্যবসায়ীদের অবশ্যই হেজ বাড়িয়ে তুলতে হবে, বা দাম কমলে শেয়ার আরও কম বিক্রি করতে হবে এবং দাম কমলে হেজ হ্রাস করতে শেয়ারগুলি আবার কিনতে হবে। এটি তাদের কম কিনতে এবং উচ্চ বিক্রি করতে বাধ্য করে।
রূপান্তরযোগ্য সালিসি অস্থিরতার দিকে সাফল্য লাভ করে। যত বেশি শেয়ারের চারপাশে বাউনস হয়, ডেল্টা-নিউট্রাল হেজ এবং বইয়ের ব্যবসায়ের লাভগুলি সামঞ্জস্য করার সুযোগ তত বেশি। অস্থিরতা বেশি বা হ্রাস যখন তহবিল বিকশিত হয়, কিন্তু সংগ্রাম যখন অস্থিরতা স্পাইক market এটি সর্বদা যেমন বাজারের চাপের সময়ে হয়। রূপান্তরযোগ্য সালিশি পাশাপাশি ইভেন্ট ঝুঁকির মুখোমুখি। যদি ইস্যুকারী একটি গ্রহণের লক্ষ্যে পরিণত হয়, তবে পরিচালক হেজটি সামঞ্জস্য করতে পারার আগে রূপান্তর প্রিমিয়ামটি ধসে যায়, যার ফলে একটি উল্লেখযোগ্য ক্ষতি হয়।
ঘটনা চালিত
ইক্যুইটি এবং স্থির আয়ের মধ্যে সীমান্তে ইভেন্ট-চালিত lie কৌশল। কর্পোরেট ক্রিয়াকলাপ বেশি থাকায় এই ধরণের কৌশল অর্থনৈতিক শক্তির সময়কালে ভাল কাজ করে। ইভেন্ট-চালিত কৌশল দ্বারা হেজ ফান্ডগুলি আর্থিক সংস্থায় পড়ে থাকা বা ইতিমধ্যে দেউলিয়া হয়ে যাওয়ার জন্য দায়েরকৃত সংস্থাগুলির debtণ ক্রয় করে। পরিচালকরা প্রায়শই প্রবীণ debtণের দিকে মনোনিবেশ করেন, যা সম্ভবত পুনর্গঠনের পরিকল্পনায় সমান বা সবচেয়ে ছোট চুল কাটার সাথে শোধ করা যায় to
যদি সংস্থাটি এখনও দেউলিয়া হয়ে যাওয়ার জন্য আবেদন না করে থাকে তবে ম্যানেজার স্বল্প ইক্যুইটি বিক্রি করতে পারে, এই বাজায় যে শেয়ারগুলি ফাইলের সময় কমে যাবে বা যখন aণ বিনিময় ইকুইটি-ফর debtণের জন্য অদলবদল দেউলিয়া হবে। যদি সংস্থাটি ইতিমধ্যে দেউলিয়া হয়ে থাকে, পুনর্গঠনের পরে নিম্ন পুনরুদ্ধারের অধিকারী একটি জুনিয়র শ্রেণীর debtণ একটি ভাল হেজ গঠন করতে পারে।
ইভেন্ট-চালিত তহবিলে বিনিয়োগকারীদের কিছুটা ঝুঁকি নিতে এবং ধৈর্য ধরতে সক্ষম হওয়া প্রয়োজন। কর্পোরেট পুনর্গঠনগুলি ম্যানেজাররা যেভাবে পরিকল্পনা করেন সেভাবে সবসময় ঘটে না এবং কিছু ক্ষেত্রে, কয়েক মাস বা এমনকি কয়েক বছরের বেশি সময় চলতে পারে, সেই সময়ে সমস্যাগ্রস্থ সংস্থার কার্যক্রম খারাপ হতে পারে। আর্থিক-বাজারের অবস্থার পরিবর্তনও ফলাফলকে প্রভাবিত করতে পারে - ভাল বা আরও খারাপের জন্য।
ধার
ইভেন্ট-চালিত বাণিজ্যের অনুরূপ মূলধন কাঠামো আরবিট্রেজও বেশিরভাগ হেজ তহবিলের creditণ কৌশল অবলম্বন করে। পরিচালকগণ একই কর্পোরেট ইস্যুকারীর সিনিয়র এবং জুনিয়র সিকিওরিটির মধ্যে একটি আপেক্ষিক মান সন্ধান করে। তারা বন্ধকী-ব্যাকড সিকিওরিটিস (এমবিএস) বা জামানতভুক্ত loanণের দায়বদ্ধতা (সিএলও) যেমন কাঠামোগত debtণ যানবাহনের জটিল মূলধনগুলিতে বিভিন্ন কর্পোরেট ইস্যুকারী বা বিভিন্ন ট্র্যাঞ্চের সমপরিমাণ creditণ মানের সিকিওরিটিগুলিও বাণিজ্য করে। ক্রেডিট হেজ তহবিল সুদের হারের চেয়ে ক্রেডিটকে কেন্দ্র করে। প্রকৃতপক্ষে, অনেক পরিচালক তাদের হারের এক্সপোজারকে হেড করতে স্বল্প সুদের হার ফিউচার বা ট্রেজারি বন্ড বিক্রি করে।
শক্তিশালী অর্থনৈতিক বিকাশের সময়কালে ক্রেডিট সংকীর্ণ হলে ক্রেডিট ফান্ডগুলি সমৃদ্ধ হয়। অর্থনীতি যখন ধীর হয়ে যায় এবং প্রসারিত হয় তখন তারা ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারে।
স্থির-আয় সালিসি
স্থায়ী-আয় সালিসে জড়িত হেজ তহবিলগুলি creditণ ঝুঁকি নিরসন করে, ঝুঁকিমুক্ত সরকারী বন্ড থেকে রিটার্ন গ্রহণ করে। মনে রাখবেন, বিনিয়োগকারীরা যে কোনও বাজারে সম্পদ বা সিকিওরিটি কিনতে স্বেচ্ছাচারিতা ব্যবহার করেন, তারপরে এগুলি আলাদা বাজারে বিক্রয় করুন। যে কোনও লাভ বিনিয়োগকারীরা করেন তা ক্রয় এবং বিক্রয় মূল্যের মধ্যে দামের মধ্যে একটি স্বতন্ত্রতার ফলস্বরূপ।
পরিচালকগণ, অতএব, ফলন বক্রের আকারটি কীভাবে পরিবর্তিত হবে সে সম্পর্কে লিভারেজ বেট করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি তারা স্বল্প হারের তুলনায় দীর্ঘ হার বাড়ার প্রত্যাশা করে তবে তারা স্বল্প দীর্ঘ-মেয়াদী বন্ড বা বন্ড ফিউচার বিক্রয় করবে এবং স্বল্প-তারিখের জামানত বা সুদের হারের ফিউচার কিনবে buy
এই তহবিলগুলি সাধারণত উত্সাহ দিতে উচ্চতর লিভারেজ ব্যবহার করে যা অন্যথায় পরিমিতরূপে ফিরে আসবে। সংজ্ঞা অনুসারে, ব্যবস্থাপক ভুল হলে ক্ষতিসাধনের ঝুঁকি বাড়ায়।
গ্লোবাল ম্যাক্রো
কিছু হেজ তহবিল বিশ্লেষণ করে যে কীভাবে সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রবণতাগুলি বিশ্বজুড়ে সুদের হার, মুদ্রা, পণ্যাদি বা ইক্যুইটিগুলিকে প্রভাবিত করবে এবং যে কোনও সম্পদ শ্রেণি তাদের মতামতের জন্য সবচেয়ে সংবেদনশীল এমন দীর্ঘ বা সংক্ষিপ্ত অবস্থান গ্রহণ করবে। যদিও বিশ্বব্যাপী ম্যাক্রো তহবিল প্রায় যে কোনও বিষয়ে বাণিজ্য করতে পারে, তবে পরিচালকরা সাধারণত ফিউচার এবং মুদ্রা ফরোয়ার্ডের মতো উচ্চ তরল যন্ত্র পছন্দ করেন।
ম্যাক্রো তহবিল সর্বদা হেজ করে না, তবে পরিচালকরা প্রায়শই বড় দিকনির্দেশক বেট নেন — কিছু কিছু কখনও প্যান আউট হয় না। ফলস্বরূপ, যে কোনও হেজ ফান্ডের কৌশলটি সবচেয়ে অস্থির মধ্যে রিটার্নগুলি are
স্বল্প শুধু
চূড়ান্ত দিকনির্দেশক ব্যবসায়ীরা হ'ল স্বল্প-হেজ ফান্ড — পেশাদার হতাশাবাদীরা যারা অতিরিক্ত মূল্যবান স্টকগুলি খুঁজে পাওয়ার জন্য তাদের শক্তি উত্সর্গ করে। তারা আর্থিক বিবরণী পাদটীকাগুলি ঘায়েল করে এবং সরবরাহকারী বা প্রতিযোগীদের সাথে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উপেক্ষা করা কোনও সমস্যার লক্ষণ খুঁজে বের করার জন্য কথা বলে। হেজ তহবিল পরিচালকদের মাঝে মাঝে অ্যাকাউন্টে জালিয়াতি বা অন্য কোনও ত্রুটি দেখা দিলে হোম রান করে।
স্বল্প-তহবিলের তহবিলগুলি ভাল্লুকের বাজারগুলির বিরুদ্ধে পোর্টফোলিও হেজ সরবরাহ করতে পারে তবে এগুলি হৃদয়ের মূর্ছা নয়। পরিচালকগণ স্থায়ী প্রতিবন্ধকতার মুখোমুখি হন: তাদের অবশ্যই ইক্যুইটি বাজারে দীর্ঘমেয়াদী wardর্ধ্বমুখী পক্ষপাত কাটিয়ে উঠতে হবে।
তলদেশের সরুরেখা
বিনিয়োগকারীদের কোনও হেজ ফান্ডে অর্থ দেওয়ার আগে তাদের যথাযথ পরিশ্রম করা উচিত। তহবিলগুলি কী কৌশলগুলি এবং সেইসাথে এর ঝুঁকি প্রোফাইল ব্যবহার করে তা বোঝা একটি প্রয়োজনীয় প্রথম পদক্ষেপ।
