জিরো-বাউন্ড কী?
জিরো-বন্ড হ'ল একটি সম্প্রসারণমূলক আর্থিক নীতি হাতিয়ার যেখানে একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থনীতিতে উদ্দীপিত করতে স্বল্পমেয়াদী সুদের হারকে শূন্যের তুলনায় কমিয়ে দেয়। একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক যা এই নীতিমালা কার্যকর করতে বাধ্য হয়, তাদের অন্যান্য, প্রায়শই প্রচলিত, অর্থনীতির পুনরুত্পাদন করার জন্য উদ্দীপনার পদ্ধতিগুলিও অনুসরণ করতে হবে।
কী Takeaways
- জিরো-বন্ড হ'ল একটি সম্প্রসারণমূলক আর্থিক নীতি হাতিয়ার যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থনীতির উদ্দীপনা জোগাতে স্বল্পমেয়াদী সুদের হারকে শূন্যের তুলনায় কমিয়ে দেয় ent কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি স্থবির অর্থনীতিতে উত্সাহিত করতে বা অতি উত্তাপিত ব্যবস্থাকে স্যাঁতস্যাঁতে করতে সুদের হারকে হস্তান্তর করবে Great মহা মন্দা কয়েকটি আন্তর্জাতিক কেন্দ্রীয় ব্যাংককে শূন্য-সীমাবদ্ধতার সীমাটি সংখ্যাগত স্তরের নীচে ঠেকাতে এবং নেতিবাচক হারগুলি প্রয়োগ এবং বৃদ্ধি এবং ব্যয়কে উত্সাহিত করতে বাধ্য করেছিল।
জিরো-বাউন্ড বোঝা
শূন্য-আবদ্ধ হ'ল সর্বনিম্ন স্তরকে বোঝায় যে সুদের হারগুলি নেমে যেতে পারে এবং যুক্তি নির্দেশ করে যে শূন্যটি সেই স্তরটি হবে। এমন উদাহরণ রয়েছে যেখানে স্বাভাবিক সময়ে নেতিবাচক হার প্রয়োগ করা হয়েছে। সুইজারল্যান্ড এরকম একটি উদাহরণ; ২০১৮ সালের মাঝামাঝি পর্যন্ত তাদের লক্ষ্যমাত্রার সুদের হার -0.75% is ২০১২ সালের মাঝামাঝি -0.1% এর হারের মধ্যে জাপান একটি অনুরূপ নীতি গ্রহণ করেছে।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আর্থিক নীতিমালা শিহরনের প্রধান তীর হ'ল সুদের হার। ব্যাংক স্থিতিশীল অর্থনীতিতে উত্সাহ জোগাতে বা অতিরিক্ত উত্তাপকে স্যাঁতস্যাঁতে করতে সুদের হারকে হস্তান্তর করবে। স্পষ্টতই, সীমা রয়েছে, বিশেষত সীমার নীচের প্রান্তে।
শূন্য-আবদ্ধ হ'ল নিম্ন সীমা যা হারগুলি কেটে নেওয়া যেতে পারে, কিন্তু আর নেই। যখন এই স্তরটি পৌঁছে যায়, এবং অর্থনীতি এখনও অপ্রতিদ্বন্দ্বী হয়, তখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক আর সুদের হারের মাধ্যমে উদ্দীপনা সরবরাহ করতে পারে না। অর্থনীতিবিদরা এই দৃশ্যের বর্ণনা দিতে তরলতা ফাঁদ শব্দটি ব্যবহার করেন।
তরলতার জালে পড়ার সময়, আর্থিক উদ্দীপনা জন্য বিকল্প পদ্ধতিগুলি প্রায়শই প্রয়োজনীয় হয়ে ওঠে। প্রচলিত জ্ঞান হ'ল সুদের হার নেতিবাচক অঞ্চলে যেতে পারে না, অর্থাত একবার সুদের হার শূন্যে পৌঁছে যায় বা শূন্যের কাছাকাছি হয়, উদাহরণস্বরূপ, ০.০১%, অর্থনীতির স্থিতিশীলতা বা উদ্দীপনা অব্যাহত রাখতে আর্থিক নীতি পরিবর্তন করতে হবে।
সর্বাধিক পরিচিত বিকল্প আর্থিক নীতি সরঞ্জাম হ'ল পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্য। এখানেই কেন্দ্রীয় ব্যাংক একটি বৃহত আকারের সম্পদ-ক্রয় প্রোগ্রামে জড়িত থাকে, প্রায়শই কোষাগার এবং অন্যান্য সরকারী বন্ড। এটি স্বল্প-মেয়াদী হারগুলি কেবল কম রাখবে না, তবে এটি দীর্ঘমেয়াদী হারগুলিও কমিয়ে দেবে, যা আরও bণ গ্রহণকে উত্সাহ দেয়।
২০০৮ এবং ২০০৯ সালের মহা মন্দা থেকে কিছু কেন্দ্রীয় ব্যাংক সাংখ্যিক স্তরের নীচে শূন্য-সীমাবদ্ধতা সীমাবদ্ধ করে নেতিবাচক হার প্রয়োগ করে। বৈশ্বিক অর্থনীতি যেমন হ্রাস পেয়েছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি বৃদ্ধি এবং ব্যয়কে উত্সাহিত করার জন্য হারকে হ্রাস করেছে। তবে, পুনরুদ্ধারটি ধীর থাকায় কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি নেতিবাচক হারের অরক্ষিত অঞ্চলে প্রবেশ শুরু করে।
২০০৯ সালে রিক্সব্যাঙ্ক রেপো রেটকে ২.২৫% হ্রাস করে, যা আমানতের হার -০.২৫% এ ঠেকিয়েছিল, সুইডেন এই অঞ্চলটিতে প্রবেশকারী প্রথম দেশ ছিল। এর পর থেকে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ইসিবি), ব্যাংক অফ জাপান (বিওজে) এবং মুষ্টিমেয় অন্যরা এক সময় বা অন্য সময়ে মামলা অনুসরণ করেছিল।
জিরো-বাউন্ড এবং সুইজারল্যান্ডে নেতিবাচক আগ্রহের হারের উদাহরণ
জুলাই 1, 2019 পর্যন্ত, সুইস ন্যাশনাল ব্যাংক (এসএনবি) -0.75% এর টার্গেট রেট সহ একটি নেতিবাচক সুদের হারের নীতি বজায় রাখে। নেতিবাচক সুদের হারের অন্যান্য উদাহরণ থাকা সত্ত্বেও সুইস উদাহরণটি তুলনায় অনন্য যে দেশটি তার মুদ্রাকে খুব উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেতে রোধ করার জন্য হারকে খুব কম (এবং নেতিবাচক) রাখার পছন্দ করছে।
সুইজারল্যান্ডকে একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসাবে দেখা হয়, কম রাজনৈতিক এবং মুদ্রাস্ফীতি ঝুঁকির সাথে। নেতিবাচক এবং শূন্য-সীমাবদ্ধ সুদের হারের নীতিগুলির অন্যান্য উদাহরণগুলি প্রায়শই অর্থনৈতিক অশান্তির কারণে প্রকাশিত হয়েছে যার জন্য অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার জন্য সুদের হার হ্রাস করা প্রয়োজন। সুইস পরিস্থিতি এই দৃশ্যের সাথে খাপ খায় না।
সুইস ন্যাশনাল ব্যাংক ধরে রেখেছে যে তার ইতিমধ্যে তুলনামূলকভাবে উচ্চ মুদ্রার মান আরও বেশি হওয়া থেকে রোধ করতে তার হার কম রাখতে হবে। একটি ক্রমবর্ধমান মুদ্রা সুইস রফতানি শিল্পকে ক্ষতিগ্রস্থ করে। অতএব, এসএনবি মুদ্রা নিয়ন্ত্রণে দ্বি-দ্বারী পদ্ধতি গ্রহণ করেছে। শক্তিশালী সুইস ফ্র্যাঙ্ককে কমাতে ব্যাংক মুদ্রা বাজারের হস্তক্ষেপে সক্রিয়ভাবে জড়িত রয়েছে, এবং ফ্র্যাঙ্কের দৃ strong় অনুমানমূলক ক্রয়কে বাতিল করতে সুদের হারকে কম বা নেতিবাচক রাখে।
এপ্রিল 2019 এ, এসএনবি চেয়ারম্যান থমাস জর্ডন বলেছিলেন যে হার -0.75% থেকে 0% এ বৃদ্ধি করা ফ্রাঙ্কে খুব বেশি বৃদ্ধি পাবে এবং অর্থনীতিকে আঘাত করবে।
এই পরিস্থিতিতে, এসএনবি শেষ পর্যন্ত 0% এবং তারপরে ফিরে যাওয়ার জন্য শূন্য-বাউন্ড কৌশল গ্রহণ করবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক যখন না মনে করে যে মুদ্রায় খুব বেশি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ বৃদ্ধি না ঘটিয়ে এটি হার বৃদ্ধি করতে পারে ততক্ষণ তা ঘটবে না।
সুইস উদাহরণে, নেতিবাচক সুদের হারগুলি একটি নির্দিষ্ট প্রান্তিকের উপর কেবল সুইস ফ্র্যাঙ্ক ব্যাংক ব্যালেন্সে প্রয়োগ করা হয়। সর্বনিম্ন প্রান্তিকতা কমপক্ষে 10 মিলিয়ন ফ্র্যাঙ্ক (পরিবর্তনের সাপেক্ষে)।
