আজকের অনেক স্টক বিকল্প ব্যবসায়ী বুঝতে পারে না যে মার্জিন বিধি বিভিন্ন বিকল্প এক্সচেঞ্জের মধ্যে পৃথক across উদাহরণস্বরূপ, শিকাগো বোর্ড অপশন এক্সচেঞ্জের (সিবিওই) শিকাগো বোর্ড অফ ট্রেড (সিবিওটি) এবং শিকাগো মার্কেন্টাইল এক্সচেঞ্জ (সিএমই) ব্যবহার করা ব্যবস্থার চেয়ে আলাদা একটি মার্জিন সিস্টেম রয়েছে। পরবর্তী দুটি ঝুঁকির মানকৃত পোর্টফোলিও বিশ্লেষণ হিসাবে পরিচিত একটি সিস্টেম ব্যবহার করে, বা স্প্যান, বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় মার্জিন সিস্টেম, সারা বিশ্বের বেশিরভাগ বিকল্প এবং ফিউচার এক্সচেঞ্জ দ্বারা গৃহীত। এটি অ্যালগরিদমের একটি পরিশীলিত সেটের উপর ভিত্তি করে যা কোনও ব্যবসায়ীর অ্যাকাউন্টের এক দিনের ঝুঁকির বিশ্বব্যাপী (মোট পোর্টফোলিও) মূল্যায়ন অনুসারে মার্জিন নির্ধারণ করে।
আসুন মার্জিনের পিছনে সাধারণ ধারণা এবং স্প্যান ফিউচার এবং অপশন মার্জিনটি কী। স্প্যান একটি মূল সুবিধা সহ ফিউচার এবং পণ্য বিকল্প কৌশল কৌশল সরবরাহ করে: তাদের মার্জিন বাক্সের জন্য আরও বেশি ঠ্যাং।
অপশন মার্জিন কি?
অপশন মার্জিন, খুব সহজভাবে, বিকল্প হিসাবে ব্যবসায়ের জন্য কোনও ব্যবসায়ীকে তার ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে যে অর্থ জমা করতে হবে তা হ'ল। এটি মার্জিনিং স্টকের মতো নয়। স্টকের জন্য প্রান্তিককরণ আসলে আপনার ব্রোকারের কাছে আপনার জন্য loanণ যাতে আপনি কম উপলভ্য মূলধন দিয়ে আরও স্টক কিনতে পারেন। ফিউচারে অপশনগুলির জন্য মার্জিন হ'ল পারফরম্যান্স বন্ড ডিপোজিট যা সুদ অর্জন করে কারণ এটি সাধারণত স্বল্প-মেয়াদী ট্রেজারি বিল আকারে অনুষ্ঠিত হয়।
উদাহরণস্বরূপ, এস অ্যান্ড পি 500 এ ছড়িয়ে পড়া একটি সহজ বিয়ার কল লিখতে, অবস্থানটি খোলার জন্য আপনার অ্যাকাউন্টে পর্যাপ্ত মার্জিন (একটি "সৎ-বিশ্বাস" পারফরম্যান্স বন্ড) থাকা দরকার। সরাসরি অপশন কেনার জন্য সাধারণত কোনও মার্জিনের জমা দেওয়ার প্রয়োজন হয় না কারণ সর্বাধিক ঝুঁকি হ'ল আপনি বিকল্পটির জন্য যা অর্থ প্রদান করেন।
আমাদের উদ্দেশ্যগুলির জন্য, মার্জিন হ'ল আপনি যদি একটি বিকল্প লেখার কৌশলটি প্রয়োগ করতে চান তবে ব্রোকারের আপনার অ্যাকাউন্টে থাকা দরকার। একটি সাধারণ "ওয়ান-লট" (অর্থাত্, একটি সহজ 1 x 1) creditণ-স্প্রেড পজিশনের জন্য, মার্জিন - জড়িত বাজারের উপর নির্ভর করে - কয়েকশো ডলার (সয়াবিনের মতো শস্যের উপর, উদাহরণস্বরূপ) থেকে কম হতে পারে to কয়েক হাজার ডলার হিসাবে (উদাহরণস্বরূপ এসএন্ডপি 500 এ)। থাম্বের একটি ভাল নিয়ম হ'ল সংগ্রহ করা নেট প্রিমিয়ামের মার্জিনের অনুপাত 2-থেকে -1 হওয়া উচিত। এটি হ'ল, এমন অপশন ট্রেডগুলি অনুসন্ধান করার চেষ্টা করা উচিত যা আপনাকে নেট প্রিমিয়াম দেয় যা প্রাথমিক মার্জিন ব্যয়ের কমপক্ষে এক-অর্ধেক is
বিকল্প মার্জিন সম্পর্কে একটি অতিরিক্ত বিষয় হ'ল এটি স্থির নয়। অন্য কথায়, প্রাথমিক মার্জিন একটি অবস্থান খোলার জন্য প্রয়োজনীয় পরিমাণ, তবে সেই পরিমাণটি প্রতিদিন বাজারের সাথে পরিবর্তিত হয়। অন্তর্নিহিত সম্পদের পরিবর্তন, মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় এবং অস্থিরতার মাত্রার উপর নির্ভর করে এটি উপরে বা নীচে যেতে পারে। স্প্যান মার্জিন, যা শিকাগো মার্কেন্টাইল এক্সচেঞ্জ দ্বারা বিকাশিত এবং ফিউচারের বিকল্পের সমস্ত ব্যবসায়ীদের দ্বারা ব্যবহৃত মার্জিন সিস্টেম এটি এই আন্দোলন কীভাবে কাজ করে তা ব্যাখ্যা করতে সহায়তা করতে পারে। স্প্যান মার্জিনকে অনেকগুলি উপলভ্য উচ্চতর মার্জিন সিস্টেম হিসাবে বিবেচনা করে।
স্প্যান সিস্টেম
বিকল্প লেখকদের জন্য, ফিউচার অপশনের জন্য স্প্যান মার্জিন প্রয়োজনীয়তা ইক্যুইটি অপশন এক্সচেঞ্জের চেয়ে বেশি যুক্তিসঙ্গত এবং সুবিধাজনক সিস্টেম দেয় offer তবে এটি উল্লেখ করা গুরুত্বপূর্ণ যে সমস্ত ব্রোকারেজ ঘরগুলি তাদের গ্রাহকদের স্প্যান ন্যূনতম মার্জিন দেয় না। আপনি যদি ফিউচারে ব্যবসায়ের বিকল্প সম্পর্কে গুরুতর হন তবে আপনাকে অবশ্যই এমন ব্রোকারের সন্ধান করতে হবে যিনি আপনাকে স্প্যান ন্যূনতম সরবরাহ করবেন provide স্প্যানের সৌন্দর্য হ'ল একটি নির্দিষ্ট উন্মুক্ত অবস্থানের জন্য সবচেয়ে খারাপ ক্ষেত্রে দৈনিক পদক্ষেপ গণনা করার পরে, এটি কোনও পজিশনের অতিরিক্ত মার্জিন মান প্রয়োগ করে অন্য অবস্থানে (নতুন বা বিদ্যমান) মার্জিনের প্রয়োজন হয়।
ফিউচার এক্সচেঞ্জগুলি ফিউচার চুক্তিতে ব্যবসায়ের জন্য প্রয়োজনীয় মার্জিনের পরিমাণ নির্ধারণ করে, যা এক্সচেঞ্জগুলির দ্বারা নির্ধারিত দৈনিক সীমাবদ্ধ দামের উপর ভিত্তি করে। প্রয়োজনীয় মার্জিনের পূর্বনির্ধারিত পরিমাণটি বিনিময়টি কোনও ওপেন ফিউচার পজিশনের (দীর্ঘ বা সংক্ষিপ্ত) কোনও দিনের "সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতি" কী হতে পারে তা জানার অনুমতি দেয় know
অস্থিরতার উপরে ও ডাউন পরিবর্তনের জন্য ঝুঁকি বিশ্লেষণও করা হয় এবং এই ঝুঁকিগুলি ঝুঁকি অ্যারে হিসাবে পরিচিত যা তাদের মধ্যে তৈরি করা হয়। এই ভেরিয়েবলগুলির উপর ভিত্তি করে, প্রতিটি ফিউচার বিকল্প স্ট্রাইক মূল্য এবং ফিউচার চুক্তির জন্য একটি ঝুঁকি অ্যারে তৈরি করা হয়। একটি সংক্ষিপ্ত কলের জন্য সবচেয়ে খারাপ ক্ষেত্রে ঝুঁকি অ্যারে, উদাহরণস্বরূপ, ফিউচার সীমা (চূড়ান্ত সরানো) এবং অস্থিরতা হবে up স্পষ্টতই, একটি সংক্ষিপ্ত কল অন্তর্নিহিত ফিউচারের চূড়ান্ত (সীমা) সরানো এবং অস্থিরতা বৃদ্ধি দ্বারা ক্ষতির সম্মুখীন হবে। স্প্যান মার্জিন প্রয়োজনীয়তা ক্ষতির সম্ভাবনার গণনা দ্বারা নির্ধারিত হয়। স্প্যানের স্বাতন্ত্র্যটি হ'ল, মার্জিন প্রয়োজনীয়তা স্থাপনের সময়, এটি কেবল সর্বশেষ বাণিজ্য নয়, পুরো পোর্টফোলিওটিকে বিবেচনা করে।
স্প্যান এর মূল সুবিধা
ফিউচার অপশন এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে ব্যবহৃত মার্জিনিং সিস্টেম ট্রেজারি বিলগুলি প্রান্তিককরণের অনুমতি দেওয়ার একটি বিশেষ সুবিধা সরবরাহ করে। আপনার পারফরম্যান্স বন্ডে (যদি কোনও টি-বিলে থাকে) আগ্রহ অর্জন করা হয় কারণ এক্সচেঞ্জগুলি ট্রেজারি বিলকে প্রান্তিক সরঞ্জাম হিসাবে দেখায়। এই টি-বিলগুলি "চুল কাটা" পায় (ক্লিয়ারিং হাউসের উপর নির্ভর করে, একটি 25, 000 ডলার টি-বিল 23, 750 এবং 22, 500 ডলারের মধ্যে প্রান্তিক হয়)। তাদের তরলতা এবং কাছাকাছি শূন্যের ঝুঁকির কারণে, টি-বিলগুলি নগদ নগদ সমতুল্য হিসাবে দেখা হয়। টি-বিলের এই মার্জিনিং ক্ষমতার কারণে, সুদের উপার্জনটি মাঝে মধ্যে বেশ বড় আকারের হতে পারে, যা সকলের জন্য অর্থ প্রদান করতে পারে বা কমপক্ষে ট্রেডিংয়ের সময় যে কোনও লেনদেনের জন্য ব্যয় করে তা অফসেট করতে পারে option বিকল্প লেখকদের জন্য একটি দুর্দান্ত বোনাস।
স্প্যান নিজেই বিকল্প ব্যবসায়ীদের জন্য একটি মূল সুবিধা সরবরাহ করে যারা কলগুলি এবং লেখার কৌশলগুলিকে একত্রিত করে। নেট বিকল্প বিক্রেতারা প্রায়শই অনুকূল চিকিত্সা পেতে পারেন। আপনি কীভাবে প্রান্ত অর্জন করতে পারেন তার একটি উদাহরণ এখানে। যদি আপনি একটি প্রচুর এসএন্ডপি 500 কল ক্রেডিট স্প্রেড লিখেন, যার মেয়াদ শেষ হওয়ার আগ পর্যন্ত তিন মাসের মধ্যে প্রায় 15% অর্থের কাছাকাছি লেগ রয়েছে, তবে আপনাকে প্রাথমিক স্প্যান মার্জিন প্রয়োজনীয়তায় প্রায় 3, 000- $ 4, 000 নেওয়া হবে। স্প্যান মোট পোর্টফোলিও ঝুঁকির মূল্যায়ন করে, তাই যখন আপনি কোনও অফসেটিং ডেল্টা ফ্যাক্টর সহ কোনও ক্রেডিট স্প্রেড যুক্ত করেন (যেমন, কল স্প্রেডটি নেট শর্ট 0.06 এবং পুট স্প্রেড নেট লম্বা 0.06), আপনি সাধারণত আরও মার্জিন চার্জ না হন যদি স্প্যান ঝুঁকি অ্যারে অনুযায়ী সামগ্রিক ঝুঁকি বাড়ানো হয় না।
যেহেতু স্প্যানটি যুক্তিযুক্তভাবে পরের দিনের সবচেয়ে খারাপ-দিকনির্দেশক পদক্ষেপের দিকে তাকাচ্ছে, তাই এক পক্ষের লোকসানগুলি বেশিরভাগ ক্ষেত্রে অন্য পক্ষের লাভের দ্বারা অফসেট হয়। এটি কখনও নিখুঁত হেজ নয়, কারণ ভবিষ্যতের চূড়ান্ত সীমাবদ্ধ পদক্ষেপের সময় ক্রমবর্ধমান অস্থিরতা উভয় পক্ষকে আঘাত করতে পারে এবং একটি নিরপেক্ষ গামা বদ্বীপের কারণগুলিকে পরিবর্তন করবে। তবুও, স্প্যান সিস্টেম মূলত এই ধরণের বাণিজ্যে প্রাথমিক মার্জিনের জন্য আপনাকে দ্বিগুণ চার্জ দেয় না, এটি একটি কাভার্ড শর্ট স্ট্রাঙ্গল হিসাবে পরিচিত কারণ এক পক্ষের ঝুঁকি বেশিরভাগই অন্য পক্ষের লাভগুলি দ্বারা বাতিল হয়ে যায়। এটি মূলত আপনার মার্জিন শক্তি দ্বিগুণ করে। কোনও কৌশল বা সূচক বিকল্প ব্যবসায়ী একই কৌশল নিয়ে কাজ করার সময় এই অনুকূল চিকিত্সা পায় না।
তলদেশের সরুরেখা
অন্য ধরণের ট্রেড রয়েছে যা স্প্যানের সুবিধাগুলির চিত্র তুলে ধরবে, কভার শর্ট স্ট্রাঙ্গলের উদাহরণ দেখায় যে সূচক এবং ইক্যুইটি বিকল্প লেখকরা কেন প্রতিযোগিতামূলক অসুবিধায় রয়েছেন।
