বিনিয়োগকারীরা পি / ই অনুপাত বিশ্বাস করতে পারেন?

প্রথমদিকে কিংবদন্তি মূল্য বিনিয়োগকারী বেনজামিন গ্রাহাম (ওয়ারেন বাফেটের অন্যতম পরামর্শদাতা) দ্বারা জনপ্রিয়, কিছু শেয়ার বাজারের মেট্রিকগুলি পি / ই অনুপাত হিসাবে প্রায়শই সাইকেল চালিয়ে যায় এবং পক্ষে না যায়। সম্ভাব্য বিনিয়োগের তুলনামূলক আকর্ষণ মূল্যায়ন করতে মূল্য / উপার্জনের অনুপাত ব্যবহার করা হয়। পিছনে পি / ই বর্তমান শেয়ারের দামটি ব্যবহার করে এবং বিগত 12 মাসের মধ্যে শেয়ার প্রতি মোট উপার্জন (ইপিএস) দ্বারা বিভক্ত। ফরোয়ার্ড পি / ই বর্তমান শেয়ারের দামটি ব্যবহার করে এবং ভবিষ্যতের সময়কালে প্রত্যাশিত ইপিএস দ্বারা বিভক্ত হয়। ফলস্বরূপ সংখ্যার বিনিয়োগের মূল্য সম্পর্কে কিছুটা অন্তর্দৃষ্টি সরবরাহ করতে পারে, যদিও তত্পরতা দেখার পক্ষে এখনও একটি দৃষ্টিভঙ্গি ঠিক কতটা স্পষ্ট।

একটি ভাল পি / ই অনুপাত কি?

১৯৩৪ সালে প্রথম প্রকাশিত তাঁর "সিকিউরিটি অ্যানালাইসিস" বইটিতে গ্রাহাম পরামর্শ দিয়েছেন যে পি / ই অনুপাতের পরিমাণ 16 "সাধারণ স্টকের বিনিয়োগ ক্রয়ে প্রদেয় মূল্য হিসাবে বেশি হতে পারে।"

এর অর্থ কি সমস্ত 16 এর সমান মূল্য আছে? না।

গ্রাহাম ব্যাখ্যা করেছিলেন, "এর অর্থ এই নয় যে একই গড় উপার্জনযুক্ত সমস্ত সাধারণ স্টকের একই মূল্য হওয়া উচিত।" "সাধারণ শেয়ারের বিনিয়োগকারীরা যথাযথভাবে বর্তমানের উপার্জন গড়ের উপরে, বা যা সাধারণত সম্ভাবনার চেয়ে ভাল হিসাবে বিবেচিত হতে পারে তাদের আরও উদার মূল্যায়ন করবেন।"

গ্রাহামের কাছে পি / ই অনুপাত মূল্যের নিখুঁত পরিমাপ ছিল না, বরং "মধ্যপন্থী উচ্চতর সীমা" প্রতিষ্ঠার একটি মাধ্যম যা তিনি অনুভব করেছিলেন যে "রক্ষণশীল মূল্যায়নের সীমানার মধ্যে থাকতে" তিনি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করেছিলেন। তিনি আরও সচেতন ছিলেন যে বিভিন্ন শিল্পগুলি তাদের আসল বা অনুভূত বৃদ্ধির সম্ভাবনার উপর ভিত্তি করে বিভিন্ন গুণকে ব্যবসা করে।

সময়ের সাথে সাথে কীভাবে একটি "ভাল" পি / ই অনুপাত পরিবর্তন হয়েছে

অবশ্যই, এই মাঝারি উচ্চতর সীমাটি গ্রাহামের মৃত্যুর প্রায় 20 বছর পরে ত্যাগ করা হয়েছিল, যখন বিনিয়োগকারীরা ".com" অবশেষে যে কোনও ইস্যু কেনার জন্য ভিড় করেছিলেন। এর মধ্যে কয়েকটি সংস্থা বৈজ্ঞানিক স্বরলিপিতে সর্বোত্তমভাবে প্রকাশিত পি / ই অনুপাতকে স্পষ্ট করেছে। ডটকমের উন্মাদনার আগেও, এমন কিছু লোক ছিল যারা স্টকের মূল্যকে তার উপার্জনের সাথে তুলনা করাকে সেরাভাবে সংক্ষিপ্ত করে তুলেছিল এবং সবচেয়ে খারাপ দিক দিয়ে অর্থহীন ছিল।

পি / ই অনুপাত সঠিক?

প্রতিবারই নয়, বিনিয়োগকারীদের বিজনেস ডেইলির প্রতিষ্ঠাতা উইলিয়াম জে ওনিল তাঁর 1988 বই "হাউ টু মেক ইন ইন স্টকস" বইয়ে জোর দিয়েছিলেন। তিনি উপসংহারে পৌঁছেছিলেন যে "বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের বিশ্বাসের বিপরীতে, পি / ই অনুপাত দামের চলাচলে কোনও প্রাসঙ্গিক কারণ ছিল না।"

তাঁর বক্তব্য প্রদর্শনের জন্য ও'নিল 1953 থেকে 1988 পর্যন্ত পরিচালিত গবেষণার দিকে ইঙ্গিত করেছিলেন যা তাদের ইক্যুইটি বিস্ফোরণের ঠিক আগে সেরা পারফর্মিং স্টকগুলির গড় পি / ই অনুপাত দেখিয়েছিল 20, যখন একই সময়ের জন্য ডাউয়ের পি / ই অনুপাত ছিল গড় 15. অন্য কথায়, গ্রাহামের মান অনুসারে, শীঘ্রই হতে যাওয়া সুপারস্টার স্টকগুলিকে অতিরিক্ত মূল্য দেওয়া হয়েছিল।

পি / ই কি শিল্পের মানগুলিতে ফিরে আসে?

তত্ত্ব অনুসারে, উচ্চ গুণায় স্টক ট্রেডিং শেষ পর্যন্ত শিল্পের আদর্শে ফিরে আসবে - এবং নিম্নতর উপার্জন-ভিত্তিক মূল্যায়নগুলি স্পোর্টিং করে এমন ইস্যুগুলির বিপরীতে। তবুও, ইতিহাসের বিভিন্ন পয়েন্টে, তত্ত্ব এবং অনুশীলনের মধ্যে বড় ধরনের বৈষম্য দেখা দিয়েছে যেখানে উচ্চ প / ই স্টকগুলি তাদের সস্তার প্রতিদ্বন্দ্বীদের ভিত্তিতে স্থির থাকার কারণে অব্যাহত ছিল, ঠিক যেমন ও'নিল পর্যবেক্ষণ করেছেন। অন্যদিকে, বিপরীতটি অন্যান্য সময়সীমার সময়ে সত্য হয়ে গেছে, যা বেন গ্রাহামের বিনিয়োগ প্রক্রিয়াটিকে সমর্থন করে।

তদ্ব্যতীত, বিগত ২০ বছরে, সামগ্রিকভাবে পি / ই অনুপাতের ক্রমান্বয়ে বৃদ্ধি পেয়েছে, সত্যতা সত্ত্বেও শেয়ারবাজারটি অতীতের তুলনায় বেশি উদ্বিগ্ন হয়নি। ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক রবার্ট শিলার তার 2000 সালের বই "অরেশনাল এক্সবিউরেন্স" উপস্থাপিত তথ্য ব্যবহার করে একজনকে দেখতে পেয়েছেন যে এসএন্ডপি 500 সূচকের মূল্য-উপার্জনের অনুপাত ২০০৯ এর তৃতীয় প্রান্তিকে ২০০ 2008 সালের শেষের দিকে historicতিহাসিক উচ্চতায় পৌঁছেছে। সূচকটি একটি পোস্ট করেছে অস্বাভাবিক উচ্চ বিনিয়োগের অনুপাত সত্ত্বেও একই সময়ে উল্লেখযোগ্য 38% লাভ।

বছর	মিডিয়ান পি / ই অনুপাত
1900-1910	13.4
1911-1920	10.0
1921-1930	12.8
1931-1940	16.2
1941-1950	9.5
1951-1960	12.6
1961-1970	17.7
1971-1980	10.4
1981-1990	12.4
1991-2000	22.6
2001-2010	22.4

পি / ই অনুপাত সামঞ্জস্য করা যেতে পারে?

ও / নীল কি পি / ই অনুপাতের অনুমানমূলক কোন মূল্য আছে বলে ধরে নেওয়া ঠিক ছিল? বা যে, আজকের প্রযুক্তি-চালিত অর্থনীতিতে, অনুপাতগুলি কী পাস হয়ে গেছে? অগত্যা। অনেক বিশেষজ্ঞের দাবি, কার্যকরভাবে পি / ই অনুপাত ব্যবহারের মূল চাবিকাঠি আয়ের হিসাব এবং সামগ্রিক অর্থনৈতিক আবহাওয়ার মতো প্রত্যাশিত ডেটা একীকরণ করার সময় তাদের দীর্ঘ সময় ধরে পরীক্ষা করা।

পিইজি অনুপাত এটি সম্পাদন করার জন্য একটি সহজ উপায় উপস্থাপন করে। খ্যাতনামা মানি ম্যানেজার পিটার লঞ্চের দ্বারা তৈরি ফ্যাশনেবল, পিইজি অনুপাতগুলি পি / ই অনুপাতের মতো, তবে মেট্রিককে মানিক করার জন্য বার্ষিক ইপিএস বৃদ্ধি দ্বারা ভাগ করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও সংস্থার 10 এর পি / ই হয় এবং 5% এর বৃদ্ধির হার থাকে তবে এর পিইজি অনুপাত 10/5 = 2 হবে। পিইজি অনুপাতের পিছনে যুক্তিটি হ'ল উচ্চ বর্ধনের সম্ভাবনাগুলি উচ্চতর পি / ই অনুপাতকে ন্যায়সঙ্গত করে। সুতরাং, যদি দুটি সংস্থার জন্য পি / ই অনুপাত সমান হয় তবে উচ্চ বর্ধনের হারের সাথে একটি কম পিইজি অনুপাত ভাল যেহেতু এটির প্রতি ইউনিট বৃদ্ধির জন্য কম ব্যয় হয়। "ওয়াল স্ট্রিট ওয়াল স্ট্রিট, " (1989 সালে প্রথম প্রকাশিত) লিঞ্চ লিখেছিলেন, "মোটামুটি দামের যে কোনও সংস্থার পি / ই অনুপাত তার বৃদ্ধির হারের সমান করবে।"

মৌলিক বিশ্লেষকরা এখনও পি / ই পছন্দ করে

বিনিয়োগকারীরা কঠোর মৌলিক বিশ্লেষণ পদ্ধতির অনুসরণ করে এমন লোকেরা এখনও পি / ই বেশ কার্যকর বলে মনে করেন, প্রযুক্তিগত বুদ্বুদ পপকে স্টিকি মেস বিনিয়োগকারীদের একটি প্রধান উদাহরণ হিসাবে উল্লেখ করে যখন তারা উপার্জন এবং দামের প্রতি যত্নবান হন না তখন তারা তাদের খুঁজে পেতে পারেন।

পি / ই সম্পর্কে বিবেচনা করার জন্য মূল বিষয়গুলি

1. নির্দিষ্ট শিল্পের মধ্যে পি / ই অনুপাতের তুলনা করা ভাল। এটি দাম-উপার্জনের পারফরম্যান্সটি কেবল স্টকের পরিবেশের পণ্য নয় তা নিশ্চিত করতে সহায়তা করে।

২. অর্থনৈতিক অগ্রগতির সময় উচ্চতর P / E অনুপাতের স্টকগুলি সম্পর্কে সতর্ক থাকুন। পুরাতন উক্তিটি যে "উঠতি জোয়ার সমস্ত নৌকোকে তুলবে" স্টকগুলিতে অবশ্যই প্রয়োগ হয় - এমনকি অনেকগুলি খারাপ লোকও - সুতরাং সাধারণ অর্থনৈতিক জলবায়ুর বাইরে কিছু যৌক্তিক, অন্তর্নিহিত কারণ দ্বারা সমর্থিত কোনও উচ্চমূল্যের চলাচল সম্পর্কে সন্দেহ হওয়া বাঞ্ছনীয় wise ।

৩. কম পি / ই অনুপাত সহ স্টক সম্পর্কে সমান সন্দেহজনক থাকুন যা প্রতিপত্তি বা প্রাসঙ্গিকতার সাথে কমতে দেখা যায়। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, বিনিয়োগকারীরা বেশিরভাগ শক্তিশালী সংস্থা স্কিডগুলিতে আঘাত করতে দেখেছেন। এই দৃষ্টান্তগুলিতে, আয়ের সাথে মেলে এবং স্টকের পি / ই অনুপাতকে শিল্পের আদর্শের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ পর্যায়ে বাড়ানোর জন্য দামটি যাদুতে বাড়বে তা ভাবা বোকামি foolish এটি অনেক বেশি সম্ভাবনা যে কোনও পি / ই বৃদ্ধি আয়ের সরাসরি ক্ষতি হতে পারে, যা পি / ই "বাউন্স" বুলিশ বিনিয়োগকারীরা খুঁজছেন না।

তলদেশের সরুরেখা

যদিও বিনিয়োগকারীরা সম্ভবত পি / ই অনুপাত সম্পর্কে সতর্ক হতে বুদ্ধিমান, তবুও এই আশঙ্কাকে প্রসঙ্গে রেখে দেওয়া সমান বুদ্ধিমানের কাজ। যদিও পি / ই অনুপাতগুলি যাদুকরী প্রগনোস্টিক সরঞ্জাম নয় যখন কেউ কেউ একবার ভেবেছিল যে তারা ছিল, সঠিক পদ্ধতিতে ব্যবহার করার পরে তারা এখনও মূল্যবান হতে পারে। একক শিল্পের মধ্যে পি / ই অনুপাতের তুলনা মনে রাখবেন, এবং বিশেষত উচ্চ বা নিম্ন অনুপাত বিপর্যয়কে বানান নাও করতে পারে, এটি বিবেচনার জন্য লক্ষণ।

বিনিয়োগ অ্যাকাউন্টের তুলনা করুন this এই টেবিলটিতে প্রদর্শিত অফারগুলি অংশীদারিত্বের থেকে যা থেকে ইনভেস্টোপিডিয়া ক্ষতিপূরণ গ্রহণ করে। সরবরাহকারীর নাম বর্ণনা