কান্ট্রি রিস্ক প্রিমিয়াম (সিআরপি) কী?
দেশীয় ঝুঁকি প্রিমিয়াম (সিআরপি) হ'ল বিদেশী দেশে বিনিয়োগের সাথে যুক্ত ঝুঁকিগুলির জন্য স্থানীয় বাজারে বিনিয়োগের তুলনায় ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীরা যে অতিরিক্ত রিটার্ন বা প্রিমিয়াম দাবি করেন তা হ'ল। ভূ-রাজনৈতিক ও সামষ্টিক অর্থনৈতিক ঝুঁকি বিষয়গুলির আধিক্যের কারণে বিদেশী বিনিয়োগের সুযোগগুলি উচ্চতর ঝুঁকির সাথে রয়েছে। এই বর্ধিত ঝুঁকিগুলি বিনিয়োগকারীদের বিদেশে বিনিয়োগ থেকে সতর্ক করে তোলে এবং ফলস্বরূপ, তারা তাদের বিনিয়োগের জন্য একটি ঝুঁকি প্রিমিয়ামের দাবি করে। উন্নত দেশগুলির তুলনায় দেশের ঝুঁকিপূর্ণ প্রিমিয়াম (সিআরপি) উন্নত বাজারের জন্য সাধারণত বেশি থাকে।
দেশের ঝুঁকি প্রিমিয়াম (সিআরপি) বোঝা
দেশের ঝুঁকি অনেকগুলি বিষয়কে অন্তর্ভুক্ত করে:
- রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা; অর্থনৈতিক ঝুঁকি যেমন মন্দা পরিস্থিতি, উচ্চ মূল্যস্ফীতি ইত্যাদি; সার্বভৌম debtণের বোঝা এবং পূর্বনির্ধারিত সম্ভাবনা; মুদ্রার ওঠানামা; বিপরীত সরকারের বিধিবিধি (যেমন বাজেয়াপ্ত বা মুদ্রা নিয়ন্ত্রণ)।
বিদেশী বাজারে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে দেশের ঝুঁকি একটি মূল বিষয় বিবেচনা করা উচিত। বেশিরভাগ জাতীয় রফতানি উন্নয়ন সংস্থাগুলির বিশ্বের বিভিন্ন দেশে ব্যবসা করার সাথে জড়িত ঝুঁকির বিষয়ে গভীরতর ডসিয়ার রয়েছে।
দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াম মূল্যায়ন এবং কর্পোরেট অর্থ গণনার ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে পারে। সিআরপির গণনায় আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্রের মতো একটি পরিপক্ক বাজারের জন্য ঝুঁকি প্রিমিয়ামের অনুমান করা এবং এটিতে একটি ডিফল্ট স্প্রেড যুক্ত করা অন্তর্ভুক্ত।
কী Takeaways
- বিদেশী বিনিয়োগের উচ্চ ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় অতিরিক্ত প্রিমিয়াম, দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াম, বিদেশী বাজারে বিনিয়োগ করার সময় বিবেচনা করা উচিত একটি মূল বিষয় CR সিআরপি সাধারণত উন্নত দেশগুলির তুলনায় উন্নয়নশীল বাজারের চেয়ে বেশি।
দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াম অনুমান করা
সিআরপি অনুমানের দুটি ব্যবহৃত পদ্ধতি রয়েছে:
সার্বভৌম Debণ পদ্ধতি - একটি নির্দিষ্ট দেশের জন্য সিআরপি দেশ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো একটি পরিপক্ক বাজারের মধ্যে সার্বভৌম debtণ ফলনের প্রসারকে তুলনা করে অনুমান করা যায়
ইক্যুইটি ঝুঁকি পদ্ধতি - সিআরপি নির্দিষ্ট দেশ এবং একটি উন্নত জাতির মধ্যে ইক্যুইটি বাজারের রিটার্নের আপেক্ষিক উদ্বোধনের ভিত্তিতে পরিমাপ করা হয়।
তবে দুটি পদ্ধতিরই ত্রুটি রয়েছে। যদি কোনও দেশকে তার সার্বভৌম debtণের উপর খেলাপি হওয়ার ঝুঁকি বাড়তে থাকে, তবে তার সহস্রাব্দের দ্বিতীয় দশকে বেশ কয়েকটি ইউরোপীয় দেশগুলির ক্ষেত্রে যেমনটি হয়েছিল, তেমনি তার সার্বভৌম debtণে ফলনও আরও বেড়ে যেত। এই জাতীয় ক্ষেত্রে, সার্বভৌম debtণ ফলনের প্রসার এই জাতীয় দেশে বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ঝুঁকির কার্যকর সূচক হতে পারে না। ইক্যুইটি ঝুঁকি পদ্ধতির ক্ষেত্রে, যদি কোনও দেশের বাজারের অস্থিরতা অস্বাভাবিকভাবে বাজারের অদ্বিতীয়তা এবং কম সরকারী সংস্থাগুলির কারণে কিছু সীমান্তের বাজারগুলির বৈশিষ্ট্যযুক্ত হতে পারে তবে এটি সিআরপিকে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে পারে।
দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াম গণনা করা হচ্ছে
সিআরপি নম্বর গণনার তৃতীয় পদ্ধতি যা ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীরা ব্যবহার করতে পারবেন উপরোক্ত দুটি পদ্ধতির ত্রুটিগুলি অতিক্রম করে। প্রদত্ত দেশ এ এর জন্য, দেশের ঝুঁকি প্রিমিয়াম হিসাবে গণনা করা যেতে পারে:
কান্ট্রি রিস্ক প্রিমিয়াম (দেশ এ এর জন্য) = দেশ এ এর সার্বভৌম debtণ ফলন x (দেশ এ এর সার্বভৌম বন্ড বাজার বা সূচকের বার্ষিক মান বিচ্যুতি / দেশের এ এর ইক্যুইটি সূচকের বার্ষিক মান বিচ্যুতি)
বার্ষিক মানক বিচ্যুতি অস্থিরতার একটি পরিমাপ। এই পদ্ধতিতে একটি নির্দিষ্ট দেশের জন্য স্টক এবং সার্বভৌম বন্ড বাজারের অস্থিরতার তুলনা করার পিছনে যুক্তিটি হ'ল তারা বিনিয়োগকারীদের তহবিলের জন্য একে অপরের সাথে প্রতিযোগিতা করে। সুতরাং, যদি কোনও দেশের শেয়ার বাজার সার্বভৌম বন্ড বাজারের তুলনায় উল্লেখযোগ্য পরিমাণে অস্থির হয় তবে এর সিআরপি উচ্চতর দিকে থাকবে, ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা দেশের ইক্যুইটি বাজারে (বন্ডের বাজারের তুলনায়) বিনিয়োগের জন্য আরও বড় প্রিমিয়ামের দাবি করবে। ঝুঁকিপূর্ণ বলে বিবেচিত হবে।
নোট করুন যে এই গণনার উদ্দেশ্যে, কোনও দেশের সার্বভৌম বন্ডগুলি এমন কোনও মুদ্রায় বিশিষ্ট হওয়া উচিত যেখানে কোনও মার্কিন ডলার বা ইউরোয়ের মতো একটি ডিফল্ট-মুক্ত সত্তা উপস্থিত থাকে।
যেহেতু এই পদ্ধতিতে গণনা করা ঝুঁকি প্রিমিয়ামটি ইক্যুইটি বিনিয়োগের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য তাই এক্ষেত্রে সিআরপি দেশ ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়ামের সমার্থক এবং দুটি পদটি প্রায়শই এক-এক হয়ে পরিবর্তিতভাবে ব্যবহৃত হয়।
উদাহরণ: নিম্নলিখিতটি ধরে নিন -
- দেশ এ এর 10-বছরের ইউএসডি-বর্ণিত সার্বভৌম বন্ডের উপর ফলন = মার্কিন-10 বছরের ট্রেজারি বন্ডের উপর 6%% ফলন = 2.5% দেশ এ এর বেনমার্ক ইক্যুইটি সূচকের জন্য বার্ষিক মানক বিচ্যুতি = 30% দেশ এ এর মার্কিন ডলার-বর্ণিত সার্বভৌম বন্ড সূচকের জন্য বার্ষিক মানক বিচ্যুতি = 15%
দেশের জন্য (ইক্যুইটি) ঝুঁকি প্রিমিয়াম এ = (6.0% - 2.5%) x (30% / 15%) = 7.0%
সর্বোচ্চ সিআরপি সহ দেশগুলি
এনওয়াইউর স্টার্ন স্কুল অফ বিজনেসের ফিনান্সের প্রফেসর অ্যাসওয়থ দামোদরন তার সিআরপি অনুমানের একটি পাবলিক ডাটাবেস বজায় রাখেন যা ফিনান্স শিল্পে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। জানুয়ারী 2019 পর্যন্ত, সর্বোচ্চ দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াযুক্ত দেশগুলি নীচে সারণিতে দেখানো হয়েছে। সারণীটি দ্বিতীয় কলামে মোট ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম এবং তৃতীয় কলামে দেশ (ইক্যুইটি) ঝুঁকি প্রিমিয়াম প্রদর্শন করে। যেমন পূর্বে উল্লেখ করা হয়েছে, সিআরপি গণনা একটি পরিপক্ক বাজারের জন্য ঝুঁকি প্রিমিয়ামের অনুমান করা এবং এতে একটি ডিফল্ট স্প্রেড যুক্ত করে। দামোদরন একটি পরিপক্ক ইক্যুইটি বাজারের জন্য ঝুঁকি প্রিমিয়ামটি ধরে নেয় 5.96% (জানুয়ারী 1, 2019 হিসাবে)। সুতরাং ভেনিজুয়েলার একটি সিআরপি রয়েছে 22.14% এবং মোট ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম 28.10% (22.14% + 5.96%)।
| সর্বোচ্চ সিআরপি সহ দেশগুলি | ||
|---|---|---|
| দেশ | মোট ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম | দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াম |
| ভেনেজুয়েলা | 28, 10% | 22, 14% |
| বার্বাডোস | 19, 83% | 13, 87% |
| মোজাম্বিক | 19, 83% | 13, 87% |
| কঙ্গো (প্রজাতন্ত্রের) | 18, 46% | 12.50% |
| কুবা | 18, 46% | 12.50% |
| এল সালভাদর | 16, 37% | 10, 41% |
| গাবোনবাদ্যযন্ত্র | 16, 37% | 10, 41% |
| ইরাক | 16, 37% | 10, 41% |
| ইউক্রেইন্ | 16, 37% | 10, 41% |
| জাম্বিয়া | 16, 37% | 10, 41% |
সিএপিএম-এ সিআরপি অন্তর্ভুক্ত
আন্তর্জাতিক বিনিয়োগের অতিরিক্ত ঝুঁকিকে প্রতিফলিত করতে মূলধন সম্পদ প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম) সামঞ্জস্য করা যেতে পারে। সিএপিএম পদ্ধতিগত ঝুঁকি এবং সম্পদের প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তনের মধ্যে বিশেষত স্টকগুলির মধ্যে সম্পর্কের বিবরণ দেয়। ঝুঁকিপূর্ণ সিকিউরিটিগুলির মূল্য নির্ধারণ, সম্পদের জন্য পরবর্তী প্রত্যাশিত রিটার্ন উত্পাদন এবং মূলধন ব্যয়ের গণনা করার লক্ষ্যে সিএপিএম মডেলটি আর্থিক পরিষেবা শিল্প জুড়ে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।
সিএপিএম ফাংশন:
Ra = rf + βa (rm −rf) যেখানে: আরএফ = রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার = সুরক্ষার বিটা = প্রত্যাশিত বাজার প্রত্যাবর্তন
একটি দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াম সিএপিএম-এ অন্তর্ভুক্ত করার জন্য তিনটি পন্থা রয়েছে যাতে একটি ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম পাওয়া যায় যা বিদেশে অবস্থিত কোনও সংস্থায় বিনিয়োগের ঝুঁকি নির্ধারণ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
- প্রথম পদ্ধতিটি ধরে নিয়েছে যে বিদেশের প্রতিটি সংস্থাই সমানভাবে দেশের ঝুঁকির মুখোমুখি হয়। যদিও এই পদ্ধতিটি সাধারণত ব্যবহৃত হয়, বিদেশের কোনও দুটি সংস্থার মধ্যে এটি কোনও পার্থক্য করে না, এমনকি যদি একটি বিশাল রফতানিমুখী সংস্থা এবং অন্যটি একটি ছোট স্থানীয় ব্যবসা হয়। এ জাতীয় পরিস্থিতিতে সিআরপি পরিপক্ক বাজার প্রত্যাশিত রিটার্নে যুক্ত হবে, যাতে সিএপিএম হবে:
পুনরায় = আরএফ + + β (rm -rf) + + সিআরপি
- দ্বিতীয় পদ্ধতিটি ধরে নিয়েছে যে কোনও দেশের সংস্থার ঝুঁকির সাথে একটি সংস্থার এক্সপোজারটি অন্যান্য বাজার ঝুঁকির সাথে তার এক্সপোজারের মতো। সুতরাং,
পুনরায় = আরএফ + + β (rm -rf + + সিআরপি)
- তৃতীয় পদ্ধতিটি দেশের ঝুঁকিকে একটি পৃথক ঝুঁকির কারণ হিসাবে বিবেচনা করে, একটি ভেরিয়েবলের সাথে সিআরপি গুণ করে (সাধারণত ল্যাম্বদা বা λ দ্বারা চিহ্নিত করা হয়)। সাধারণ কথায়, কোনও দেশ যার বিদেশী দেশের কাছে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে এক্সপোজার থাকে - সেই দেশ থেকে তার আয়ের বড় শতাংশ অর্জন করার কারণে, বা সেখানে অবস্থিত তার উত্পাদনটির যথেষ্ট অংশীদার হওয়ার কারণে - যে সংস্থার চেয়ে তার উচ্চতর মূল্য থাকবে that যে দেশের সাথে কম প্রকাশ করা হয়।
উদাহরণ: পূর্বে উদ্ধৃত উদাহরণ সহ অব্যাহত রেখে, নীচের পরামিতিগুলি বিবেচনা করে দেশ এ-তে একটি প্রকল্প স্থাপনের বিষয়ে বিবেচনা করা কোনও সংস্থার ইক্যুইটির দাম কত হবে?
দেশের জন্য সিআরপি এ =.0.০% আরএফ = ঝুঁকিমুক্ত হার = ২.৫% আরএম = প্রত্যাশিত বাজার প্রত্যাবর্তন =.5.৫% প্রকল্প বিটা = ১.২৫ ইকুইটির কাস্ট = আরএফ + β (আরএম − আরএফ + সিআরপি) এর ব্যয় ইক্যুইটি = 2.5% + 1.25 (7.5% -2.5% + 7.0)
দেশ ঝুঁকি প্রিমিয়াম - পেশাদার এবং কনস
যদিও বেশিরভাগই সম্মত হবেন যে মায়ানমারের মতো একটি দেশ জার্মানি বলার চেয়ে আরও অনিশ্চয়তা উপস্থাপন করবে যে দেশের ঝুঁকি প্রিমিয়া সাহায্যের প্রতিনিধিত্ব করে, কিছু বিরোধী সিআরপি-এর উপযোগিতা নিয়ে প্রশ্ন তোলেন। কেউ কেউ পরামর্শ দেন যে দেশের ঝুঁকিটি বৈচিত্র্যময়। উপরে বর্ণিত সিএপিএম সম্পর্কিত, অন্যান্য ঝুঁকি এবং রিটার্ন মডেলগুলির সাথে - যা অ-বিবিধ বাজারের ঝুঁকিকে আবশ্যক করে - অতিরিক্ত উদীয়মান বাজার ঝুঁকি দূরে বৈচিত্র্যবদ্ধ করতে সক্ষম কিনা তা নিয়ে প্রশ্ন এখনও রয়ে গেছে। এই ক্ষেত্রে, কিছু যুক্তিযুক্ত কোনও অতিরিক্ত প্রিমিয়ার চার্জ করা উচিত নয়।
অন্যরা বিশ্বাস করেন যে traditionalতিহ্যবাহী সিএপিএমকে একটি বিশ্বব্যাপী মডেল হিসাবে বিস্তৃত করা যেতে পারে, এইভাবে বিভিন্ন সিআরপি সংযুক্ত করে। এই দৃষ্টিতে, একটি বিশ্বব্যাপী সিএপিএম অস্থিরতা নির্ধারণের জন্য একটি সম্পত্তির বিটার উপর নির্ভর করে একটি একক বৈশ্বিক ইক্যুইটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম গ্রহণ করবে। একটি চূড়ান্ত প্রধান যুক্তি এই বিশ্বাসের উপর নির্ভর করে যে দেশের ঝুঁকিটি ব্যবহারের ছাড়ের হারের চেয়ে কোনও সংস্থার নগদ প্রবাহে আরও ভাল প্রতিফলিত হয়। কোনও জাতির মধ্যে সম্ভাব্য নেতিবাচক ইভেন্টগুলির সামঞ্জস্য যেমন রাজনৈতিক এবং / বা অর্থনৈতিক অস্থিরতা, প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহ হিসাবে কাজ করা হবে, সুতরাং গণনার অন্য কোথাও সামঞ্জস্যের প্রয়োজনীয়তা হ্রাস করে।
সামগ্রিকভাবে যদিও, দেশীয় ঝুঁকি প্রিমিয়াম বিদেশী বিচার বিভাগে বিনিয়োগের জন্য উচ্চতর প্রত্যাশার প্রত্যাশার পরিমাণ নির্ধারণের মাধ্যমে একটি কার্যকর উদ্দেশ্যে কাজ করে, যা নিঃসন্দেহে দেশীয় বিনিয়োগের তুলনায় ঝুঁকির অতিরিক্ত স্তর রয়েছে। ২০১২ সাল পর্যন্ত, বিশ্বব্যাপী বাণিজ্য উত্তেজনা ও অন্যান্য উদ্বেগ বৃদ্ধির কারণে বিদেশী বিনিয়োগের ঝুঁকি বাড়ছে বলে মনে হচ্ছে। বিশ্বের বৃহত্তম সম্পদ ব্যবস্থাপক ব্ল্যাকরকের একটি "জিওপলিটিকাল রিস্ক ড্যাশবোর্ড" রয়েছে যা নেতৃস্থানীয় ঝুঁকির বিশ্লেষণ করে। মার্চ 2019 পর্যন্ত, এই ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে - ইউরোপীয় খণ্ডন, মার্কিন-চীন প্রতিযোগিতা, দক্ষিণ এশিয়ার উত্তেজনা, বৈশ্বিক বাণিজ্য উত্তেজনা, উত্তর কোরিয়া এবং রাশিয়া-ন্যাটো বিরোধ, বড় সন্ত্রাসী হামলা এবং সাইবার আক্রমণ। যদিও এই সমস্যাগুলির কিছুটি যথাসময়ে সমাধান করা যেতে পারে তবে বিদেশে অবস্থিত কোনও প্রকল্প বা বিনিয়োগ থেকে প্রাপ্ত কোনও রিটার্ন মূল্যায়নের ক্ষেত্রে এই ঝুঁকির কারণ হিসাবে বিবেচনা করা বুদ্ধিমানের কাজ বলে মনে হয়।
বিনিয়োগ অ্যাকাউন্টের তুলনা করুন this এই টেবিলটিতে প্রদর্শিত অফারগুলি অংশীদারিত্বের থেকে যা থেকে ইনভেস্টোপিডিয়া ক্ষতিপূরণ গ্রহণ করে। সরবরাহকারীর নাম বর্ণনাসম্পর্কিত শর্তাদি
আন্তর্জাতিক মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (সিএপিএম) আন্তর্জাতিক মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (সিএপিএম) একটি আর্থিক মডেল যা সিএপিএমের ধারণাটি আন্তর্জাতিক বিনিয়োগগুলিতে প্রসারিত করে। আরও আন্তর্জাতিক বিটা আন্তর্জাতিক বিটা (প্রায়শই "গ্লোবাল বিটা" নামে পরিচিত) হ'ল স্থানীয় বাজারের পরিবর্তে বৈশ্বিক বাজারের সাথে সম্পর্কিত স্টক বা পোর্টফোলিওর পদ্ধতিগত ঝুঁকি বা অস্থিরতার একটি পরিমাপ। আরও কীভাবে কনজিপশন ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল কাজ করে সেভমেন্ট ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল হ'ল ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল একটি বাজার বিটার পরিবর্তে গ্রাহক বিটাতে ফোকাস করে এমন মূলধন সম্পদ মূল্যের মডেলটির একটি এক্সটেনশন। আরও মূলধনের ব্যয়: আপনার যা জানা দরকার তা মূলধনের ব্যয় বাজেট প্রকল্প যেমন সার্থকভাবে একটি নতুন কারখানা তৈরি করা প্রয়োজন তেমন কোনও কোম্পানির প্রয়োজন মূল মূল্যের মূল মূল্য return আরও মূলধনী সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (সিএপিএম) ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল এমন একটি মডেল যা ঝুঁকি এবং প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তনের মধ্যকার সম্পর্ক বর্ণনা করে। আরও ফামা এবং ফ্রেঞ্চ থ্রি ফ্যাক্টর মডেল সংজ্ঞা ফামা এবং ফরাসি থ্রি-ফ্যাক্টর মডেলটি বিবিধ পোর্টফোলিওর রিটার্নগুলির মধ্যে পার্থক্য বর্ণনা করার জন্য আকার ঝুঁকি এবং মান ঝুঁকি অন্তর্ভুক্ত করার জন্য সিএপিএমকে প্রসারিত করেছিল। আরও অংশীদার লিঙ্কসম্পরকিত প্রবন্ধ
মৌলিক বিশ্লেষণের সরঞ্জামসমূহ
অ্যাপলের স্টক ওভারের মূল্য বা অবমূল্যায়ন কি?
অর্থনীতি
সিসিএপিএম-এ ধরুন
আর্থিক বিশ্লেষণ
সিএপিএম মডেল: সুবিধা এবং অসুবিধা
ঝুকি ব্যবস্থাপনা
আন্তর্জাতিক সিএপিএম পরিচয়
আর্থিক বিশ্লেষণ
বিনিয়োগকারীদের একটি ভাল ডাব্লুএইসিসি দরকার
আর্থিক বিশ্লেষণ
মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (CAPM) ব্যাখ্যা
