মিউচুয়াল ফান্ডগুলির বিপরীতে, হেজ ফান্ড পরিচালনাকারীরা সামগ্রিক বাজার বা সূচক গতিবিধি নির্বিশেষে নিরঙ্কুশ রিটার্নের লক্ষ্য সহ বিনিয়োগের পোর্টফোলিওগুলি সক্রিয়ভাবে পরিচালনা করে। তারা মিউচুয়াল ফান্ডের চেয়ে বেশি স্বাধীনতার সাথে তাদের বাণিজ্য কৌশলগুলি পরিচালনা করে, সাধারণত সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের (এসইসি) নিবন্ধন এড়ানো হয়।
হেজ ফান্ডে বিনিয়োগের জন্য দুটি মূল কারণ রয়েছে: উচ্চতর নেট রিটার্ন (ম্যানেজমেন্ট এবং পারফরম্যান্সের ফিজির নেট) এবং / অথবা বৈচিত্র্য খোঁজার জন্য। তবে হেজ ফান্ডগুলি প্রদানের ক্ষেত্রে কতটা ভাল? এর কটাক্ষপাত করা যাক.
উচ্চতর রিটার্নের সম্ভাব্যতা, বিশেষত একটি ভালুকের বাজারে
উচ্চতর রিটার্ন খুব কমই গ্যারান্টিযুক্ত। বেশিরভাগ হেজ তহবিল মিউচুয়াল ফান্ড এবং পৃথক বিনিয়োগকারীদের জন্য উপলব্ধ একই সিকিওরিটিতে বিনিয়োগ করে। আপনি যদি উচ্চতর পরিচালক নির্বাচন করেন বা সময়োচিত কৌশল বেছে নেন তবে আপনি কেবল যুক্তিসঙ্গতভাবে উচ্চতর রিটার্নের আশা করতে পারেন। অনেক বিশেষজ্ঞ যুক্তি দেখান যে একজন মেধাবী পরিচালককে বেছে নেওয়া হ'ল সত্যই গুরুত্বপূর্ণ।
এটি কেন হেজ তহবিল কৌশলগুলি মাপদণ্ডযোগ্য নয় তা বোঝাতে সহায়তা করে, অর্থাত্ বৃহত্তর অর্থ ভাল নয়। মিউচুয়াল তহবিলের সাহায্যে একটি বিনিয়োগের প্রক্রিয়াটি নতুন পরিচালকদের কাছে পুনরায় তৈরি করা এবং শেখানো যেতে পারে তবে অনেকগুলি হেজ ফান্ডগুলি ব্যক্তিগত "তারকাদের" চারপাশে নির্মিত হয় এবং প্রতিভা ক্লোন করা কঠিন is এই কারণে, উন্নততর তহবিলগুলির কিছু কম হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
একটি সময়োচিত কৌশলও সমালোচিত। হেজ তহবিলের কার্যকারিতা সম্পর্কিত ক্রেডিট সুস হেজ ফান্ড সূচক থেকে প্রায়শই উদ্ধৃত পরিসংখ্যান প্রকাশ করে is জানুয়ারী 1994 থেকে অক্টোবর 2018 - উভয় ষাঁড় এবং ভালুক বাজারের মাধ্যমে - প্যাসিভ এস অ্যান্ড পি 500 সূচক বার্ষিক রিটার্নে প্রতিটি বড় হেজ তহবিল কৌশলকে ছাড়িয়ে যায়। তবে নির্দিষ্ট কৌশলগুলি খুব আলাদাভাবে সম্পাদিত হয়েছিল। উদাহরণস্বরূপ, 1994 এবং 2009 এর মধ্যে নিবেদিত সংক্ষিপ্ত কৌশলগুলি খারাপভাবে ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল, তবে বাজার নিরপেক্ষ কৌশলগুলি এস অ্যান্ড পি 500 সূচককে ঝুঁকির সাথে সামঞ্জস্য করে (যেমন বার্ষিক রিটার্নে দক্ষ নয় তবে ঝুঁকির এক-চতুর্থাংশের চেয়ে কম হয়েছিল) ছাড়িয়ে গেছে।
যদি আপনার বাজারের দৃষ্টিভঙ্গি বুলিশ হয় তবে আপনাকে সূচিটি হারাতে হেজ ফান্ডের আশা করার জন্য একটি নির্দিষ্ট কারণ প্রয়োজন। বিপরীতে, যদি আপনার দৃষ্টিভঙ্গি ভাল হয়, হেজ তহবিলগুলি ক্রয়-হোল্ড বা দীর্ঘ-কেবল মিউচুয়াল ফান্ডের তুলনায় আকর্ষণীয় সম্পদ শ্রেণি হওয়া উচিত। অক্টোবর 2018 অবধি পর্যায়ক্রমে আমরা দেখতে পাচ্ছি যে ক্রেডিট স্যুস হেজ ফান্ড সূচক এসএন্ডপি 500 এর পিছনে পিছনে পিছনে পিছনে রয়েছে, তার নিট গড় বার্ষিক পারফরম্যান্স &.৫৩ শতাংশ বনাম এসএন্ডপি ৫০০ (জানুয়ারী 1994) থেকে 9.81 শতাংশ us
বিবিধকরণের সুবিধা
বিবিধ সুবিধার জন্য অনেক প্রতিষ্ঠান হেজ ফান্ডগুলিতে বিনিয়োগ করে। আপনার যদি বিনিয়োগের একটি পোর্টফোলিও থাকে, নিবন্ধহীন (এবং ইতিবাচক-প্রত্যাবর্তন) সম্পদ যুক্ত করা মোট পোর্টফোলিও ঝুঁকি হ্রাস করবে। হেজ তহবিল - কারণ তারা ডেরাইভেটিভস, সংক্ষিপ্ত বিক্রয় বা নন-ইক্যুইটি বিনিয়োগ নিয়োগ করে - ব্রড স্টক মার্কেটের সূচকের সাথে সম্পর্কযুক্ত হতে থাকে। তবে আবার কৌশল অনুসারে পারস্পরিক সম্পর্ক পরিবর্তিত হয়। Correতিহাসিক পারস্পরিক সম্পর্কের ডেটা (যেমন ১৯৯০-এর দশক ধরে) কিছুটা সামঞ্জস্যপূর্ণ থেকে যায় এবং এখানে একটি যুক্তিসঙ্গত শ্রেণিবিন্যাস:
জুলি ব্যাং Image ইনভেস্টোপিডিয়া 2020 দ্বারা ছবি
ফ্যাট লেজগুলি সমস্যা
হেজ তহবিল বিনিয়োগকারীরা একাধিক ঝুঁকির মুখোমুখি হয় এবং প্রতিটি কৌশলটির নিজস্ব অনন্য ঝুঁকি থাকে। উদাহরণস্বরূপ, লম্বা / সংক্ষিপ্ত তহবিলগুলি সংক্ষিপ্ত-স্ক্লিজের সংস্পর্শে আসে।
ঝুঁকির traditionalতিহ্যগত পরিমাপ হ'ল অস্থিরতা বা আয়গুলির বার্ষিক মানক বিচ্যুতি। আশ্চর্যের বিষয় হল, বেশিরভাগ একাডেমিক অধ্যয়নগুলি প্রমাণ করে যে হেজ ফান্ডগুলি গড়ে বাজারের চেয়ে কম অস্থির। উদাহরণস্বরূপ, 1994 থেকে 2018 সময়কালে, এস অ্যান্ড পি 500 এর অস্থিরতা (বার্ষিক মানক বিচ্যুতি) প্রায় 14.3 শতাংশ ছিল যখন একত্রিত হেজ ফান্ডগুলির অস্থিরতা ছিল প্রায় 6.74 শতাংশ।
সমস্যা হেজ ফান্ডের রিটার্নগুলি traditionalতিহ্যগত অস্থিরতার দ্বারা ইঙ্গিত করা প্রতিসম ফেরত পথ অনুসরণ করে না। পরিবর্তে, হেজ তহবিলের রিটার্নগুলি স্কিউ হওয়ার প্রবণতা রয়েছে। বিশেষত, এগুলি নেতিবাচকভাবে স্কিউড হওয়ার ঝোঁক থাকে, যার অর্থ তারা ভয়ঙ্কর "ফ্যাট লেজ" বহন করে, যা বেশিরভাগ ইতিবাচক প্রত্যাশা দ্বারা চিহ্নিত করা হয় তবে চরম ক্ষতির কয়েকটি ক্ষেত্রে।
এই কারণে, ঝুঁকির প্রতিকারগুলি অস্থিরতা বা শার্প অনুপাতের চেয়ে বেশি কার্যকর হতে পারে। ঝুঁকিপূর্ণ মান যেমন ঝুঁকিপূর্ণ মূল্য (ভিআরআর), কেবলমাত্র রিটার্ন বিতরণ কার্ভের বাম দিকে মনোযোগ দিন যেখানে লোকসান ঘটে। তারা এমন প্রশ্নের উত্তর দেয় যেমন, "এক বছরের মধ্যে আমি 15 শতাংশ অধ্যক্ষকে হারাতে পারি এমন প্রতিকূলতাগুলি কী?"
একটি ফ্যাট লেজ মানে একটি বড় ক্ষতির ছোট প্রতিক্রিয়া। জুলি ব্যাং Image ইনভেস্টোপিডিয়া 2020 দ্বারা ছবি
হেজ ফান্ডের তহবিল
যেহেতু একটি একক হেজ তহবিলে বিনিয়োগের প্রয়োজন সময় সাপেক্ষ কারণে অধ্যবসায় এবং ঝুঁকি কেন্দ্রীভূত করার জন্য, হেজ তহবিলগুলির তহবিল জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে। এগুলি হ'ল পুল করা তহবিল যা সাধারণত কয়েকটি হেজ তহবিলের মধ্যে তাদের মূলধন বরাদ্দ করে, সাধারণত 15 থেকে 25 টি বিভিন্ন হেজ ফান্ডের আশেপাশে। অন্তর্নিহিত হেজ তহবিলের বিপরীতে, এই যানগুলি প্রায়শই এসইসির সাথে নিবন্ধিত হয় এবং পৃথক বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রচারিত হয়। কখনও কখনও তহবিলের "খুচরা" তহবিল বলা হয়, নেট মূল্য এবং আয় পরীক্ষাগুলিও স্বাভাবিকের চেয়ে কম হতে পারে।
তহবিল কাঠামোর তহবিল। জুলি ব্যাং Image ইনভেস্টোপিডিয়া 2020 দ্বারা ছবি
হেজ তহবিলগুলির তহবিলের সুবিধার মধ্যে রয়েছে স্বয়ংক্রিয় বৈচিত্র্য, নিরীক্ষণ দক্ষতা এবং নির্বাচন দক্ষতা। যেহেতু এই তহবিলগুলি সর্বনিম্ন আটটি তহবিলে বিনিয়োগ করা হয়, একটি হেজ ফান্ডের ব্যর্থতা বা দক্ষতার দক্ষতা পুরোটিকে নষ্ট করে না। যেহেতু তহবিলগুলির তহবিলগুলি তাদের হোল্ডিংগুলিতে যথাযথ অধ্যয়ন পরিচালনা এবং পরিচালনা করার কথা রয়েছে তাই তাদের বিনিয়োগকারীদের তাত্ত্বিকভাবে কেবল নামী হেজ তহবিলের কাছে প্রকাশ করা উচিত। অবশেষে, হেজ তহবিলগুলির এই তহবিলগুলি বিস্তৃত বিনিয়োগ সম্প্রদায়ের "রাডারের অধীনে" হতে পারে এমন প্রতিভাবান বা অনাবৃত পরিচালকদের সসিংয়ের ক্ষেত্রে প্রায়শই ভাল। প্রকৃতপক্ষে, তহবিলের তহবিলের ব্যবসায়িক মডেল মেধাবী পরিচালকদের সনাক্তকরণ এবং আন্ডার পারফর্মিং পরিচালকদের পোর্টফোলিও ছাঁটাই করার উপর জড়িত।
সবচেয়ে বড় অসুবিধা ব্যয় হ'ল কারণ এই তহবিলগুলি একটি ডাবল-ফি কাঠামো তৈরি করে। সাধারণত, আপনি অন্তর্নিহিত হেজ তহবিলগুলিতে সাধারণত প্রদান করা ফিজ ছাড়াও তহবিল পরিচালকের কাছে একটি পরিচালনা ফি (এবং এমনকি একটি পারফরম্যান্স ফি)ও প্রদান করেন। ব্যবস্থা পরিবর্তিত হয়, তবে আপনি তহবিলের তহবিল এবং অন্তর্নিহিত হেজ তহবিল উভয়কেই 1 শতাংশ পরিচালন ফি দিতে পারেন।
পারফরম্যান্স ফি সম্পর্কিত, অন্তর্নিহিত হেজ ফান্ডগুলি তাদের লাভের 20 শতাংশ চার্জ করতে পারে এবং তহবিলের তহবিলের জন্য অতিরিক্ত 10 শতাংশ চার্জ করা অস্বাভাবিক কিছু নয়। এই সাধারণ ব্যবস্থার অধীনে, আপনি বার্ষিক 2 শতাংশ এবং আরও 30 শতাংশ লাভের জন্য অর্থ প্রদান করবেন। এটি ব্যয়কে একটি গুরুতর সমস্যা হিসাবে চিহ্নিত করে, যদিও নিজের দ্বারা 2 শতাংশ পরিচালন ফি গড় ছোট-ক্যাপ মিউচুয়াল তহবিলের তুলনায় মাত্র 1.5 শতাংশ বেশি।
আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ এবং অপ্রত্যাশিত ঝুঁকি অতিরিক্ত-বৈচিত্র্যের সম্ভাবনা। হেজ তহবিলগুলির একটি তহবিলের তার হোল্ডিংগুলিকে সমন্বয় করা দরকার বা এটি কোনও মূল্য যুক্ত করবে না: যদি এটি যত্নবান না হয় তবে এটি অজ্ঞাতসারে একটি দল হেজ তহবিল সংগ্রহ করতে পারে যা এর বিভিন্ন হোল্ডিংয়ের নকল করে বা আরও খারাপ — এটি একটি প্রতিনিধি নমুনায় পরিণত হতে পারে পুরো বাজার এর মধ্যে ডাবল-ফি কাঠামো ব্যয় করার সময় অনেকগুলি একক হেজ তহবিল (বৈচিত্র্যের লক্ষ্য সহ) সক্রিয় পরিচালনার সুবিধাগুলি হ্রাস করতে পারে! বিভিন্ন অধ্যয়ন পরিচালিত হয়েছে, তবে "মিষ্টি স্পট" মনে হচ্ছে আট থেকে 15 হেজ তহবিলের কাছাকাছি।
প্রশ্ন জিজ্ঞাসা
এই মুহুর্তে, আপনি কোনও সন্দেহ নেই যে হেজ ফান্ড বা হেজ তহবিলের তহবিলে বিনিয়োগের আগে গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নগুলি জিজ্ঞাসা করা উচিত। আপনি লাফানোর আগে দেখুন এবং নিশ্চিত হয়ে নিন যে আপনি নিজের গবেষণাটি করেছেন।
একটি হেজ তহবিল বিনিয়োগের জন্য যখন বিবেচনা করা প্রশ্নাবলীর একটি তালিকা এখানে:
- প্রতিষ্ঠাতা ও অধ্যক্ষ কারা? তাদের ব্যাকগ্রাউন্ড এবং শংসাপত্রগুলি কী কী? প্রতিষ্ঠাতা / অধ্যক্ষরা কতক্ষণ অবসর নেবেন বলে আশা করেন? তহবিলটি ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে কত দিন ধরে রয়েছে? মালিকানা কাঠামো কী? (উদাহরণস্বরূপ, এটি কি একটি সীমাবদ্ধ দায়বদ্ধতা সংস্থা? পরিচালনা সদস্য কারা? শেয়ারের শ্রেণি জারি করা হয়?) ফি কাঠামো কী এবং প্রিন্সিপাল / কর্মচারীদের কীভাবে ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়? মূল বিনিয়োগ কৌশলটি কী (মালিকানার তুলনায় আরও নির্দিষ্ট হতে হবে)? মূল্যায়ন কতবার সম্পাদিত হয় এবং বিনিয়োগকারীদের (বা সীমিত অংশীদারদের) প্রতিবেদনগুলি কতবার উত্পাদিত হয়? তারল্য বিধানগুলি কী কী? (যেমন লক আউট পিরিয়ডটি কী?) তহবিল কীভাবে ঝুঁকি পরিমাপ করে এবং মূল্যায়ন করে (যেমন ভিআর)? ঝুঁকি সম্পর্কিত ট্র্যাক রেকর্ড কি? রেফারেন্সগুলি কারা?
