সুচিপত্র
- ফিউচার প্রাইসিং বেসিকস
- বিকল্প মূল্য নির্ধারণ
- অদলবদর মূল্যের মূল বিষয়গুলি
বিভিন্ন ধরণের ডেরিভেটিভসের বিভিন্ন মূল্যের প্রক্রিয়া রয়েছে। একটি ডেরাইভেটিভ হ'ল একটি আর্থিক চুক্তি যা কোনও মূল অন্তর্নিহিত সম্পত্তির উপর ভিত্তি করে (যেমন স্টক, বন্ড বা পণ্যাদির দাম)। সর্বাধিক প্রচলিত ডেরাইভেটিভ প্রকারগুলি হ'ল ফিউচার চুক্তি, ফরোয়ার্ড চুক্তি, বিকল্পসমূহ এবং অদলবদল। আরও বহিরাগত ডেরাইভেটিভগুলি আবহাওয়া বা কার্বন নিঃসরণের মতো কারণের ভিত্তিতে তৈরি হতে পারে।
কী Takeaways
- ডেরাইভেটিভস বিভিন্ন উদ্দেশ্যে ব্যবহৃত আর্থিক চুক্তি, যার দাম কিছু অন্তর্নিহিত সম্পদ বা সুরক্ষা থেকে প্রাপ্ত। সময়সীমা, অস্থিরতা এবং ধর্মঘটের দামের ভিত্তিতে বিকল্পগুলির মূল্য নির্ধারিত হয়, তবে চুক্তির মেয়াদপূর্তির তুলনায় নগদ প্রবাহের একটি স্থির বর্তমান মানের সমান এবং ভিত্তিক নগদ প্রবাহের পরিবর্তনের ভিত্তিতে বিকল্পগুলি মূল্য নির্ধারণ করা হয়।
ফিউচার প্রাইসিং বেসিকস
ফিউচার চুক্তি হ'ল প্রমিত আর্থিক চুক্তি যা ধারকরা ভবিষ্যতে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ বা পণ্য ক্রয় বা বিক্রয় করতে দেয় যা আজ লকড। সুতরাং, ফিউচার চুক্তির মান পণ্যটির নগদ মূল্যের উপর ভিত্তি করে।
ফিউচারের দামগুলি প্রায়শই অন্তর্নিহিত নগদ বা স্পট প্রাইস থেকে কিছুটা বিচ্যুত হয়। পণ্যের নগদ মূল্য এবং ফিউচারের দামের মধ্যে পার্থক্যটি ভিত্তি। এটি পোর্টফোলিও পরিচালক এবং ব্যবসায়ীদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ধারণা কারণ নগদ এবং ফিউচারের দামের মধ্যে এই সম্পর্ক হেজিংয়ে ব্যবহৃত চুক্তির মানকে প্রভাবিত করে। যেহেতু নিকটস্থ চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়া পর্যন্ত স্পট এবং আপেক্ষিক মূল্যের মধ্যে ফাঁক রয়েছে, তাই ভিত্তিটি অগত্যা সঠিক নয়।
ফিউচার চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার সাথে সাথে স্পট পণ্যদ্রব্য, পণ্যের গুণমান, সরবরাহের অবস্থান এবং প্রকৃত ব্যক্তির মধ্যে সময়ের ব্যবধানের কারণে তৈরি বিচ্যুতিগুলি ছাড়াও হতে পারে। সাধারণভাবে, এই ভিত্তিটি বিনিয়োগকারীরা নগদ বা ডেলিভারির লাভের পরিমাণ নির্ধারণ করতে ব্যবহার করেন এবং সালিসের সুযোগগুলি অনুসন্ধান করতেও ব্যবহৃত হয়।
উদাহরণস্বরূপ, একটি কর্ন ফিউচার চুক্তি বিবেচনা করুন যা corn, ০০০ বুশেল কর্ন উপস্থাপন করে। যদি ভুট্টা প্রতি বুশেল $ 5 এ ট্রেড করে তবে চুক্তির মূল্য 25, 000 ডলার। অন্তর্নিহিত পণ্যগুলির একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ এবং গুণমান অন্তর্ভুক্ত করার জন্য ফিউচার চুক্তিগুলি প্রমিত করা হয়, সুতরাং সেগুলি কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে লেনদেন করা যায়। ফিউচারের দাম সেই পণ্যটির সরবরাহ ও চাহিদার উপর ভিত্তি করে পন্যের স্পট প্রাইসের সাথে সম্পর্কিত হয়।
ফরোয়ার্ডগুলি একই সাথে ফিউচারের জন্য দামযুক্ত, তবে ফরোয়ার্ডগুলি হ'ল মানহীন চুক্তি যা দুটি প্রতিপক্ষের মধ্যে পরিবর্তে সজ্জিত হয় এবং শর্তগুলির আরও নমনীয়তার সাথে ওভার-দ্য-কাউন্টারকে লেনদেন করে।
বিকল্প মূল্য নির্ধারণ
বিকল্পগুলিও সাধারণ ডেরাইভেটিভ চুক্তি। বিকল্পগুলি ক্রেতাকে এই চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার আগেই স্ট্রাইক প্রাইস হিসাবে পরিচিত পূর্ব নির্ধারিত মূল্যে অন্তর্নিহিত সম্পদের একটি সেট পরিমাণ ক্রয় বা বিক্রয় করার অধিকার দেয় তবে বাধ্যবাধকতা নয় not
বিকল্প মূল্য তত্ত্বের প্রাথমিক লক্ষ্যটি হল কোনও বিকল্প ব্যবহার করা হবে বা মেয়াদ উত্তীর্ণ হওয়ার পরে ইন-দ্য মানি (আইটিএম) হওয়ার সম্ভাবনাটি গণনা করা। অন্তর্নিহিত সম্পত্তির দাম (স্টক প্রাইস), অনুশীলনের মূল্য, অস্থিরতা, সুদের হার এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়, যা গণনার তারিখ এবং বিকল্পের অনুশীলনের তারিখের মধ্যে দিনের সংখ্যা, সাধারণত ব্যবহৃত হয় এমন ভেরিয়েবল যা গাণিতিক মডেলগুলিতে ইনপুট হিসাবে প্রাপ্ত হয় বিকল্পের তাত্ত্বিক ন্যায্য মান।
কোনও সংস্থার স্টক এবং স্ট্রাইকের দামগুলি ছাড়াও সময়, অস্থিরতা এবং সুদের হারগুলি কোনও বিকল্পকে সঠিকভাবে মূল্য নির্ধারণের ক্ষেত্রেও বেশ অবিচ্ছেদ্য। একজন বিনিয়োগকারী যতক্ষণ বিকল্প ব্যবহার করতে হবে, মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় এটি আইটিএম হওয়ার সম্ভাবনা তত বেশি। একইভাবে, অন্তর্নিহিত সম্পদ যত বেশি উদ্বায়ী হয়, এটি আইটিএমের মেয়াদ আরও বাড়িয়ে দেবে od উচ্চ সুদের হারগুলি উচ্চতর বিকল্পের দামগুলিতে অনুবাদ করা উচিত।
বিকল্পগুলির জন্য সর্বাধিক পরিচিত দামের মডেল হ'ল ব্ল্যাক-স্কোলস পদ্ধতি। এই পদ্ধতিটি অন্তর্নিহিত স্টক মূল্য, বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্য, বিকল্পটির মেয়াদ শেষ হওয়া পর্যন্ত সময় বিবেচনা করে, বিকল্পের জন্য একটি মান প্রদানের জন্য অন্তর্নিহিত স্টক অস্থিরতা এবং ঝুঁকিমুক্ত সুদের হারকে বিবেচনা করে। অন্যান্য জনপ্রিয় মডেলগুলির দ্বি-দ্বি গাছ এবং ত্রয়ী গাছের মূল্য নির্ধারণের মডেলগুলির উপস্থিতি রয়েছে।
অদলবদর মূল্যের মূল বিষয়গুলি
অদলবদল হ'ল ডেরিভেটিভ যন্ত্রগুলি যা নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে নগদ প্রবাহের ধারাবাহিক বিনিময় করার জন্য দুটি পক্ষের মধ্যে একটি চুক্তির প্রতিনিধিত্ব করে। অদলবদল পারস্পরিক চুক্তির ভিত্তিতে চুক্তিগুলি নকশা করা ও কাঠামো গঠনে দুর্দান্ত নমনীয়তা সরবরাহ করে। এই নমনীয়তা প্রতিটি স্বতন্ত্র উদ্দেশ্যে পরিবেশন করার সাথে সাথে অদলবদলের বিভিন্নতা তৈরি করে। উদাহরণস্বরূপ, কোনও পক্ষ সুদের হার পরিবর্তনের সাথে সাথে পরিবর্তনশীল নগদ প্রবাহ গ্রহণের জন্য স্থির নগদ প্রবাহকে অদলবদল করতে পারে। অন্যরা অন্য দেশের জন্য সুদের হারের সাথে যুক্ত নগদ প্রবাহকে অদলবদল করতে পারে।
স্যুপের সর্বাধিক প্রাথমিক ধরণটি হল একটি সরল ভ্যানিলা সুদের হারের অদলবদল। এই ধরণের অদলবদলে, পক্ষগুলি সুদের অর্থ প্রদানের বিনিময় করতে সম্মত হয়। উদাহরণস্বরূপ, ধরে নিন ব্যাংক এ স্থির সুদের হারের ভিত্তিতে ব্যাংক বিতে অর্থ প্রদান করতে সম্মত হয়েছে এবং ব্যাংক বি এক অবিচ্ছিন্ন সুদের হারের ভিত্তিতে ব্যাংক এগুলিতে অর্থ প্রদান করতে সম্মত হয়েছে।
দীক্ষা তারিখে অদলবদলের মান উভয় পক্ষের কাছে শূন্য হবে। এই বিবৃতিটি সত্য হওয়ার জন্য, অদলবদলগুলি যে নগদ প্রবাহের বিনিময় করতে চলেছে তার মান সমান হওয়া উচিত। এই ধারণাটি একটি অনুমানমূলক উদাহরণ দিয়ে চিত্রিত করা হয়েছে যাতে স্বাপের স্থির লেগ এবং ভাসমান লেগের মান যথাক্রমে ভি ফিক্স এবং ভি ফ্ল হবে। এইভাবে, দীক্ষায়:
Vfix = Vfl
মূল পরিমাণগুলি সুদের হারের অদলবদলে বিনিময় হয় না কারণ এই পরিমাণগুলি সমান এবং এগুলি বিনিময় করা কোনও অর্থবোধ করে না। যদি ধরে নেওয়া হয় যে দলগুলিও পিরিয়ডের শেষে ধারণাগত পরিমাণের বিনিময় করার সিদ্ধান্ত নেয়, প্রক্রিয়াটি একই ধারনার পরিমাণের সাথে একটি ভাসমান রেট বন্ডের স্থির রেট বন্ডের বিনিময়ের অনুরূপ হবে। অতএব এ জাতীয় স্বাপ চুক্তিগুলি স্থির এবং ভাসমান-হার বন্ডের ক্ষেত্রে মূল্যবান হতে পারে।
