পাল্টা পার্টির ঝুঁকি নিয়ে পরিচিতি

কাউন্টার পার্টির ঝুঁকি হ'ল অন্য পক্ষের সাথে একটি আর্থিক চুক্তির সাথে সম্পর্কিত দায়িত্বগুলি না মেটানো ঝুঁকি। প্রতিটি ডেরাইভেটিভ ট্রেডের বিপরীত দিক নিতে একটি পার্টি থাকা দরকার to Creditণখেলাপী ডিফল্ট অদলবদল, যা পাল্টা পার্টির ঝুঁকিযুক্ত একটি সাধারণ ডেরাইভেটিভ, প্রায়শই অন্য কোনও দলের সাথে সরাসরি কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের বিপরীতে লেনদেন হয়। যেহেতু চুক্তিটি অন্য দলের সাথে সরাসরি যুক্ত, তাই পাল্টাপাল্টি ডিফল্ট হওয়ার ঝুঁকি আরও বেশি, যেহেতু উভয় পক্ষেরই অন্যের আর্থিক স্বাস্থ্যের (এবং তাদের বাধ্যবাধকতাগুলি আবরণ করার ক্ষমতা) সম্পর্কে সম্পূর্ণ জ্ঞান না থাকতে পারে। এটি কোনও এক্সচেঞ্জের তালিকাভুক্ত পণ্যগুলির থেকে পৃথক। এই ক্ষেত্রে, এক্সচেঞ্জ হ'ল পাল্টা, ব্যবসায়ের অন্য দিকে একক সত্তা নয়।

কাউন্টার পার্টির ঝুঁকি বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের পরিপ্রেক্ষিতে দৃশ্যমানতা অর্জন করেছিল। এআইজি বিখ্যাতভাবে তার এএএ ক্রেডিট রেটিংটি ডিফল্ট সুরক্ষা (অনেক ক্ষেত্রে সিডিও ট্র্যাঞ্চে) চেয়েছিলেন এমন প্রতিযোগীদের কাছে (লিখন) ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপগুলি (সিডিএস) বিক্রয় করার জন্য লিভারেজ করেছে। যখন এআইজি অতিরিক্ত জামানত পোস্ট করতে পারেনি এবং অবনতিশীল রেফারেন্সের দায়বদ্ধতার মুখোমুখি হয়ে কাউন্টার-পার্টিকে তহবিল সরবরাহ করার প্রয়োজন হয়েছিল, তখন মার্কিন সরকার তাদের জামিন দেয়।

নিয়ন্ত্রকরা উদ্বিগ্ন ছিলেন যে এআইজি-র ডিফল্টগুলি কাউন্টার পার্টির শৃঙ্খলা পেরিয়ে একটি সিস্টেমিক সংকট তৈরি করবে। ইস্যুটি কেবলমাত্র ব্যক্তিগত দৃ expos় এক্সপোজারই নয়, ডেরাইভেটিভ কন্ট্রাক্টগুলির মাধ্যমে আন্তঃসংযুক্ত সংযোগগুলি পুরো সিস্টেমকে বিপদে ফেলবে।

একটি ক্রেডিট ডেরিভেটিভের পাল্টা ঝুঁকি রয়েছে

কোনও loanণের ক্ষেত্রে ডিফল্ট ঝুঁকি থাকে, তবে একটি ডেরাইভেটিভের মধ্যে ঝুঁকির ঝুঁকি থাকে।

কাউন্টার পার্টির ঝুঁকি হ'ল এক ধরণের orণ ঝুঁকির (বা উপ-শ্রেণি) এবং ডেরাইভেটিভ কন্ট্রাক্টের বিভিন্ন রূপে পাল্টা পক্ষ দ্বারা ডিফল্ট হওয়ার ঝুঁকি। আসুন pণ ডিফল্ট ঝুঁকির তুলনায় পাল্টা পার্টির ঝুঁকি। যদি ব্যাংক এ গ্রাহক সি-কে million 10 মিলিয়ন loansণ দেয়, ব্যাংক এ একটি ফলন গ্রহণ করে যা ডিফল্ট ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ অন্তর্ভুক্ত করে। তবে এক্সপোজারটি নির্ধারণ করা সহজ; এটি প্রায় বিনিয়োগ করা (অর্থায়িত) million 10 মিলিয়ন $

একটি ক্রেডিট ডেরিভেটিভ, তবে এটি একটি অপ্রয়োজনীয় দ্বিপক্ষীয় চুক্তি। পোস্ট জামানত ছাড়াও, একটি ডেরাইভেটিভ হ'ল একটি চুক্তিভিত্তিক প্রতিশ্রুতি যা ভেঙে যেতে পারে, এইভাবে দলগুলিকে ঝুঁকির মুখোমুখি করে। ব্যাংক এ দ্বারা গ্রাহক সি এর কাছে বিক্রি হওয়া (লিখিত) একটি ওভার-দ্য কাউন্টার (ওটিসি) বিকল্প বিবেচনা করুন বাজারের ঝুঁকি বিকল্পটির ওঠানামা মানকে বোঝায়; যদি এটি দৈনিক চিহ্নিত-থেকে-বাজার হয় তবে এর মান মূলত অন্তর্নিহিত সম্পত্তির দামের সাথে বেশ কয়েকটি অন্যান্য ঝুঁকির কারণ হিসাবে কাজ করবে। বিকল্পটিতে অর্থের মেয়াদ শেষ হয়ে গেলে, ব্যাংক এ গ্রাহক সি এর অভ্যন্তরীণ মূল্য owণী, কাউন্টার পার্টির ঝুঁকি হ'ল ব্যাংক এ ব্যাংক সি এর এই বাধ্যবাধকতার উপর ডিফল্ট হবে (উদাহরণস্বরূপ, ব্যাংক এ দেউলিয়া হতে পারে)।

সুদের হারের অদলবদলের উদাহরণ সহ কাউন্টার পার্টির ঝুঁকি বোঝা

আসুন ধরে নেওয়া যাক দুটি ব্যাংক একটি ভ্যানিলা (অ-বহিরাগত) সুদের হারের অদলবদলে প্রবেশ করবে। ব্যাংক এ হ'ল ভাসমান-হার প্রদানকারী এবং ব্যাংক বি স্থির হারের দাতা। অদলবদলের একটি ধারণাগুলি মূল্য $ 100 মিলিয়ন এবং পাঁচ বছরের একটি জীবন (টেনার) রয়েছে; অধ্যক্ষের পরিবর্তে ১০০ মিলিয়ন ডলারের কল্পনা করা ভাল কারণ ধারণাটি আদান-প্রদান করা হয় না, এটি কেবল অর্থ প্রদানের গণনা করার জন্য উল্লেখ করা হয়।

উদাহরণটি সহজ রাখতে, ধরে নিন যে LIBOR / অদলবদলের বক্ররেখা 4% এ সমতল flat অন্য কথায়, ব্যাংকগুলি যখন অদলবদল শুরু করে, স্পট সুদের হার সকল পরিপক্কতার জন্য বার্ষিক 4%।

ব্যাংকগুলি অদলবদলের মেয়াদের জন্য ছয় মাসের ব্যবধানে অর্থের বিনিময় করবে। ভাসমান-হার প্রদানকারী ব্যাংক এ, ছয় মাসের LIBOR প্রদান করবে। বিনিময়ে, ব্যাংক বি বার্ষিক 4% নির্ধারিত হার প্রদান করবে। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, পেমেন্ট নেট করা হবে। ব্যাংক এ তার ভবিষ্যতের বাধ্যবাধকতাগুলি পূর্বাভাস দিতে পারে না তবে ব্যাংক বি এর তেমন কোনও অনিশ্চয়তা নেই। প্রতিটি বিরতিতে, ব্যাংক বি জানে যে এটি 2 মিলিয়ন ডলার পাওনা পাবে: million 100 মিলিয়ন ধারণাটি * 4% / 2 = $ 2 মিলিয়ন।

আসুন সময়মুখে দুই দফায় পাল্টা এক্সপোজার সংজ্ঞা বিবেচনা করা যাক - অদলবদলের সূচনা (টি = 0) এবং ছয় মাস পরে (টি = + 0.5 বছর)।

অদলবদলের শুরুতে (সময় শূন্য = টি 0)

অদলবদল বাজার ছাড়াই না দিলে এর উভয় পক্ষের কাছে শূন্যের প্রাথমিক বাজারমূল্য থাকবে। অদলবদল শুরুর সময় শূন্যের বাজার মূল্য নিশ্চিত করতে সোয়াপ রেটটি ক্রমাঙ্কিত করা হবে।

• বাজার মূল্য (টি = 0 এ) উভয় পক্ষের কাছে শূন্য। ফ্ল্যাট স্পট রেট কার্ভটি 4.0% ফরোয়ার্ড রেট বোঝায়, তাই ভাসমান-হার প্রদানকারী (ব্যাংক এ) 4.0% প্রদানের প্রত্যাশা করে এবং জানে যে এটি 4.0% পাবে। এই অর্থ প্রদানগুলি শূন্যের মতো, এবং সুদের হার পরিবর্তন না হলে ভবিষ্যতে নেট পেমেন্টের প্রত্যাশা শূন্য। ক্রেডিট এক্সপোজার (সিই): পাল্টা ডিফল্ট হলে এটি তাত্ক্ষণিক ক্ষতি। যদি ব্যাংক বি ডিফল্ট হয়, তবে ব্যাংক এ এর ​​ফলে ক্ষতি হ'ল ব্যাংক এ এর ​​creditণের বহিঃপ্রকাশ। অতএব, ব্যাংক এ-তে কেবলমাত্র ক্রেডিট এক্সপোজার রয়েছে যদি ব্যাংক এ-ইন-মানি হয়। এটি একটি স্টক বিকল্পের মতো ভাবুন। যদি কোনও বিকল্প ধারক মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় অর্থের বাইরে থাকে তবে বিকল্প লেখকের দ্বারা ডিফল্টটি অসম্পূর্ণ। বিকল্প ধারক কেবল অর্থের মধ্যে থাকলে ডিফল্টর কাছে ক্রেডিট এক্সপোজার থাকে। অদলবদল শুরুর সময়, যেমন বাজারের মূল্য উভয়ই শূন্য, উভয়ই ব্যাঙ্কের অপরটির কাছে creditণের এক্সপোজার থাকে না। উদাহরণস্বরূপ, যদি ব্যাংক বি সাথে সাথে ডিফল্ট হয়, ব্যাংক এ কিছুই হারায় না। প্রত্যাশিত এক্সপোজার (ইই): এটি প্রত্যাশিত (গড়) positiveণ এক্সপোজারটি ভবিষ্যতের টার্গেটের তারিখের উপর ইতিবাচক বাজারের মানগুলিতে শর্তযুক্ত। ব্যাংক এ এবং ব্যাংক বি উভয়ই ভবিষ্যতের কয়েকটি লক্ষ্যমাত্রায় এক্সপোজার প্রত্যাশা করেছে। ব্যাঙ্ক এ-এর 18-মাসের প্রত্যাশিত এক্সপোজারটি নেতিবাচক মানগুলি বাদ দিয়ে 18 মাস এগিয়ে ব্যাংক এ-এর স্বাপের গড় ইতিবাচক বাজার মূল্য (কারণ ডিফল্টভাবে A পরিস্থিতিগুলির অধীনে ব্যাংক এটিকে ক্ষতিগ্রস্থ করবে না)। একইভাবে, ব্যাঙ্ক বি একটি 18 মাসের প্রত্যাশিত এক্সপোজার রয়েছে, যা ব্যাঙ্ক বি-তে স্বাপের বাজার মূল্য তবে ব্যাংক বি-তে ইতিবাচক মানগুলির শর্তসাপেক্ষে এটি মনে রাখতে সাহায্য করে যে পাল্টা এক্সপোজারটি কেবল বিজয়ীর জন্যই বিদ্যমান (ইন-দ্য -মনি) ডেরিভেটিভ কন্ট্রাক্টে পজিশন, অর্থের বাইরে পজিশনের জন্য নয়! কেবল একটি লাভ ব্যাঙ্ককে পাল্টা ডিফল্ট হিসাবে প্রকাশ করে oses সম্ভাব্য ভবিষ্যতের এক্সপোজার (পিএফই): পিএফই হ'ল একটি নির্দিষ্ট আত্মবিশ্বাসের ব্যবধানের সাথে মডেল করা ভবিষ্যতের তারিখে ক্রেডিট এক্সপোজার। উদাহরণস্বরূপ, ব্যাঙ্ক এ এর ​​95% আত্মবিশ্বাসী, -6.5 মিলিয়ন এর 18-মাসের পিএফই থাকতে পারে। এটি বলার একটি উপায় হ'ল, "ভবিষ্যতে 18-মাস, আমরা 95% আত্মবিশ্বাসী যে অদলবদলের মধ্যে আমাদের লাভ হবে.5 6.5 মিলিয়ন বা তারও কম, যেমন আমাদের প্রতিপক্ষের সময়ে একটি ডিফল্ট আমাদের creditণ ক্ষতিতে বহন করবে $ 6.5 মিলিয়ন বা তার কম। " (দ্রষ্টব্য: সংজ্ঞা অনুসারে 18-মাসের 95% পিএফই অবশ্যই 18-মাসের প্রত্যাশিত এক্সপোজার (EE) এর চেয়ে বেশি হওয়া উচিত কারণ EE কেবল একটি গড়)).5 6.5 মিলিয়ন ডলারটি কীভাবে চিত্রিত হয়? এই ক্ষেত্রে, মন্টি কার্লো সিমুলেশন দেখিয়েছে যে A. 6.5 মিলিয়ন হ'ল ব্যাংক এ-তে সিমুলেটেড লাভের উপরের পঞ্চম শতাংশ। সমস্ত সিমুলেটেড লাভের (ফলাফলগুলি বাদ দেওয়া হয় কারণ তারা ব্যাংক এ creditণের ঝুঁকিতে প্রকাশ করে না), 95% এর চেয়ে কম হয়.5 6.5 মিলিয়ন এবং 5% বেশি। সুতরাং, 5% সুযোগ রয়েছে যে, 18 মাসে, ব্যাঙ্ক এ এর ​​creditণ প্রকাশ expos 6.5 মিলিয়নের চেয়ে বেশি হবে than

সম্ভাব্য ভবিষ্যতের এক্সপোজার (পিএফই) আপনাকে ঝুঁকিপূর্ণ মূল্য (ভিআর) এর কথা মনে করিয়ে দেয়? প্রকৃতপক্ষে, দুটি ব্যতিক্রম ব্যতীত পিএফই ভিআর এর সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ। প্রথমত, যখন ভিএআর বাজারের ক্ষতির কারণে এক্সপোজার হয়, পিএফই একটি লাভের কারণে ক্রেডিট এক্সপোজার হয়। দ্বিতীয়ত, যখন ভিআর সাধারণত একটি স্বল্প-মেয়াদী দিগন্তকে বোঝায় (উদাহরণস্বরূপ, এক বা 10 দিন), পিএফই প্রায়শই ভবিষ্যতের দিকে বছর দেখায়।

ভিআরআর গণনা করার বিভিন্ন পদ্ধতি রয়েছে। ভিআর হ'ল ঝুঁকির পরিমাণ কোয়ান্টাইল ভিত্তিক measure একটি নির্দিষ্ট পোর্টফোলিও এবং সময় দিগন্তের জন্য, ভিআর একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ ক্ষতির সম্ভাবনা সরবরাহ করে। উদাহরণস্বরূপ, এক মিলিয়ন ডলারের এক মাসের 5% ভিআর সহ সম্পদের একটি পোর্টফোলিওর $ 1 মিলিয়ন ডলারেরও বেশি হারানোর 5% সম্ভাবনা রয়েছে। সুতরাং, ভিআর কমপক্ষে একটি creditণ ডিফল্ট অদলবদলে পাল্টা ডিফল্টের ঝুঁকির একটি অনুমানমূলক ব্যবস্থা করতে পারে।

ভিআরআর গণনা করার সবচেয়ে সাধারণ পদ্ধতি হ'ল historicalতিহাসিক সিমুলেশন। এই পদ্ধতিটি পূর্ববর্তী সময়ের তুলনায় পোর্টফোলিও বা সম্পত্তির জন্য মুনাফার এবং ক্ষতির distributionতিহাসিক বিতরণ নির্ধারণ করে। তারপরে, ভিআর নির্ধারণ করা হয় সেই বিতরণের পরিমাণকে পরিমাপ করে। যদিও historicalতিহাসিক পদ্ধতিটি সাধারণত ব্যবহৃত হয় তবে এর উল্লেখযোগ্য কমতি রয়েছে। প্রধান সমস্যাটি এই পদ্ধতিটি ধরে নিয়েছে যে কোনও পোর্টফোলিওর জন্য ভবিষ্যতের রিটার্ন বিতরণ অতীতের মতো হবে। বিশেষত উচ্চ অস্থিরতা এবং অনিশ্চয়তার সময়কালে এটি নাও হতে পারে।

সময়ে ছয় মাস এগিয়ে যান (টি = + 0.5 বছর)

আসুন ধরে নেওয়া যাক অদলবদলের বক্ররেখার স্থানটি 4.0% থেকে 3.0% এ নেমে গেছে তবে সমস্ত পরিপক্কতার জন্য এটি সমতল থাকবে তাই এটি একটি সমান্তরাল শিফট। এই মুহুর্তে, অদলবদলের প্রথম অর্থ প্রদানের বিনিময় প্রাপ্য। প্রতিটি ব্যাংকের অন্যান্য million 2 মিলিয়ন পাওনা। ছয় মাসের পিরিয়ডের শুরুতে ভাসমান পেমেন্ট 4% এলআইবিওআরের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়। এইভাবে, প্রথম এক্সচেঞ্জের শর্তাদি অদলবদণ্ডের সূচনাতে জানা যায়, তাই তারা পুরোপুরি অফসেট করে বা নেট থেকে শূন্য হয়। পরিকল্পনা হিসাবে প্রথম অর্থ বিনিময়ে কোনও অর্থ প্রদান করা হয় না। তবে, সুদের হার পরিবর্তনের সাথে সাথে ভবিষ্যত এখন অন্যরকম দেখাচ্ছে… ব্যাংক এ এর ​​চেয়ে ভাল এবং ব্যাংক বি এর চেয়ে খারাপ (যারা এখন interest.০% প্রদান করছেন যখন সুদের হার মাত্র ৩.০%)

• বর্তমান এক্সপোজার (সিই) সময়ে টি + ০.৫ বছর: ব্যাংক বি বার্ষিক ৪.০% প্রদান করতে থাকবে তবে এখন প্রতি বছর কেবল ৩.০% প্রাপ্তি প্রত্যাশা করবে। যেহেতু সুদের হার হ্রাস পেয়েছে, এটি ভাসমান-হার প্রদানকারীর উপকার করে, ব্যাংক এ। ব্যাংক এ-ইন-মানি হবে এবং ব্যাংক বি অর্থ-বহির্ভূত হবে।

এই দৃশ্যের অধীনে, ব্যাংক বি এর জিরো কারেন্ট (ক্রেডিট) এক্সপোজার থাকবে; ব্যাংক এ ইতিবাচক বর্তমান এক্সপোজার থাকবে।

• ছয় মাসে বর্তমান এক্সপোজারের অনুমান করা: আমরা স্বতন্ত্রকে দুটি বন্ড হিসাবে মূল্য নির্ধারণ করে ভবিষ্যতের বর্তমান এক্সপোজারটি অনুকরণ করতে পারি। ভাসমান-হার বন্ড সর্বদা আনুমানিক সমান হবে; এর কুপনগুলি ছাড় হারের সমান। ছয় মাসে স্থির হারের বন্ডের দাম হবে প্রায় 104.2 মিলিয়ন ডলার। এই দামটি পেতে, আমরা একটি 3.0% ফলন, নয়টি আধা-বার্ষিক সময়কাল এবং একটি 2 মিলিয়ন ডলার কুপন অনুমান করি। এমএস এক্সেলে দাম = পিভি (রেট = 3% / 2, এনপিআর = 9, পিএমটি = 2, এফভি = 100); একটি টিআই বিএ II + ক্যালকুলেটর সহ আমরা এন = 9, আই / ওয়াই = 1.5 কে ইনপুট করি। পিএমটি = 2, এফভি = 100 এবং সিপিটি পিভি 104.18 পেতে। সুতরাং যদি অদলবদলের কার্ভটি 4.0% থেকে 3.0% এর সমান্তরালে স্থানান্তরিত হয়, তবে অদলবদলের বাজারমূল্যটি শূন্য থেকে +/- $ 4.2 মিলিয়ন ($ 104.2 - $ 100) এ স্থানান্তরিত হবে। বাজার মূল্য ইন-দ্য মানি ব্যাংক এ'র জন্য $ 4.2 মিলিয়ন এবং-4.2 মিলিয়ন ডলার বহির্ভূত ব্যাংক বি। তবে কেবলমাত্র ব্যাংক এ-এর বর্তমান expos 4.2 মিলিয়ন এক্সপোজার থাকবে (ব্যাংক বি যদি ব্যাংক এ কিছুই হারায় না পূর্ব নির্ধারিত). প্রত্যাশিত এক্সপোজার (EE) এবং সম্ভাব্য ভবিষ্যতের এক্সপোজার (পিএফই) সম্পর্কিত, উভয়ই সতেজ পর্যবেক্ষণ, স্থানান্তরিত অদলবদলের হারের উপর ভিত্তি করে পুনরায় গণনা করা হবে (আসলে, পুনরায় সিমুলেটেড)। তবে, উভয়ই ইতিবাচক মূল্যবোধের শর্তসাপেক্ষ হিসাবে (প্রতিটি ব্যাংকের কেবলমাত্র সিমুলেটেড লাভ রয়েছে যেখানে creditণের ঝুঁকি থাকতে পারে), সংজ্ঞা অনুসারে তারা উভয়ই ইতিবাচক হবে। সুদের হার যেমন ব্যাঙ্ক এ এর ​​সুবিধায় স্থানান্তরিত হয়েছে, ব্যাংক এ এর ​​ইই এবং পিএফই বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

তিনটি বেসিক কাউন্টারপার্টি মেট্রিকের সংক্ষিপ্তসার

• ক্রেডিট এক্সপোজার (সিই) = ম্যাক্সিমাম (মার্কেট মান, 0) প্রত্যাশিত এক্সপোজার (EE): ভবিষ্যতের লক্ষ্য তারিখের গড় বাজার মূল্য, তবে কেবল ইতিবাচক মানগুলিতে শর্তাধীন সম্ভাব্য ভবিষ্যতের এক্সপোজার (পিএফই): নির্দিষ্ট পরিমাণের বাজার মূল্য (উদাহরণস্বরূপ, ভবিষ্যতের টার্গেটের তারিখে 95 তম পার্সেন্টাইল) তবে কেবল ইতিবাচক মানগুলিতে শর্তযুক্ত

কীভাবে EE এবং PFE গণনা করা হয়?

কারণ ডেরাইভেটিভ চুক্তিগুলি দ্বিপক্ষীয় এবং রেফারেন্স ধারণাগত পরিমাণ যা অর্থনৈতিক এক্সপোজারের জন্য অপ্রতুল প্রক্সি (মূলত আসল এক্সপোজার যেখানে aণের বিপরীতে), সাধারণভাবে, ভবিষ্যতে বাজারের মূল্যবোধের বিতরণ করতে আমাদের অবশ্যই মন্টি কার্লো সিমুলেশন (এমসিএস) ব্যবহার করতে হবে তারিখ। বিশদগুলি আমাদের সুযোগের বাইরে, তবে ধারণাটি ততটা কঠিন নয়। যদি আমরা সুদের হারের অদলবদল ব্যবহার করি তবে চারটি মূল পদক্ষেপ জড়িত:

1. একটি এলোমেলো (স্টোকাস্টিক) সুদের হারের মডেল উল্লেখ করুন। এটি এমন একটি মডেল যা অন্তর্নিহিত ঝুঁকি ফ্যাক্টরগুলিকে এলোমেলো করে দিতে পারে। এটি মন্টি কার্লো সিমুলেশনটির ইঞ্জিন। উদাহরণস্বরূপ, আমরা যদি স্টকের দামের মডেলিং করতাম তবে একটি জনপ্রিয় মডেল হ'ল জ্যামিতিক ব্রাউনিয়ান গতি। সুদের হারের অদলবদলের উদাহরণ হিসাবে, আমরা পুরো ফ্ল্যাট রেট বক্ররেখাকে চিহ্নিত করতে একক সুদের হারের মডেল করতে পারি। আমরা এটিকে একটি ফলন বলতে পারি।

2. বিভিন্ন ট্রায়াল চালান। প্রতিটি ট্রায়াল ভবিষ্যতে একক পথ (ক্রম); এই ক্ষেত্রে, ভবিষ্যতে একটি অনুকরণীয় সুদের হার বছর। তারপরে আমরা আরও কয়েক হাজার ট্রায়াল চালাই। নীচের চার্টটি একটি সরলীকৃত উদাহরণ: প্রতিটি ট্রায়াল হ'ল দশ বছর এগিয়ে চলা সুদের হারের একক সিমুলেটেড পাথ। তারপরে এলোমেলো বিচার দশবার পুনরাবৃত্তি করা হয়।

৩. ভবিষ্যতের সুদের হারগুলি অদলবদলকে মূল্য দিতে ব্যবহৃত হয়। সুতরাং, উপরের চার্টটি যেমন ভবিষ্যতের সুদের হারের পাথগুলির 10 সিমুলেটেড ট্রায়ালগুলি প্রদর্শন করে, তেমনি প্রতিটি সুদের হারের পথটি সেই সময়টিতে একটি সম্পর্কিত স্বাপ মানটি বোঝায় imp

৪. প্রতিটি ভবিষ্যতের তারিখে, এটি সম্ভাব্য ভবিষ্যতের অদলবদ মানগুলির বিতরণ তৈরি করে। এটাই চাবি। নীচের চার্টটি দেখুন। ভবিষ্যতের এলোমেলো সুদের হারের ভিত্তিতে অদলবদলের দাম নির্ধারিত। ভবিষ্যতের যে কোনও টার্গেটের তারিখে, ইতিবাচক সিমুলেটেড মানগুলির গড় হ'ল প্রত্যাশিত এক্সপোজার (ইই)। ইতিবাচক মানগুলির প্রাসঙ্গিক পরিমাণটি হ'ল সম্ভাব্য ভবিষ্যতের এক্সপোজার (পিএফই)। এইভাবে, EE এবং PFE কেবলমাত্র উপরের অর্ধেক (ধনাত্মক মান) থেকে নির্ধারিত হয়।

ডড-ফ্র্যাঙ্ক আইন

অদলবদলের চুক্তিতে খেলাপি হওয়া ২০০৮ সালের আর্থিক সঙ্কটের অন্যতম প্রধান কারণ ছিল। ডড-ফ্র্যাঙ্ক আইন অদলবদলের বাজারের জন্য বিধিমালা কার্যকর করেছে। এটিতে সোয়াপ ট্রেডের প্রকাশ্যে প্রকাশের পাশাপাশি কেন্দ্রীয় স্বাপের কার্যকরকরণের সুযোগসুবিধকরণের অনুমোদনের বিধান অন্তর্ভুক্ত ছিল। কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জগুলিতে অদলবদল পাল্টানো ঝুঁকি হ্রাস করে। এক্সচেঞ্জে লেনদেন হওয়া অদলবদলকে পাল্টা হিসাবে বিনিময় করে। এক্সচেঞ্জ তখন অন্য পক্ষের সাথে ঝুঁকিটি অফসেট করে। যেহেতু এক্সচেঞ্জ চুক্তির পাল্টা, তাই এক্সচেঞ্জ বা এর ক্লিয়ারিং ফার্মটি অদলবদলের চুক্তির বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ করতে পদক্ষেপ নেবে। এটি নাটকীয়ভাবে পাল্টা ডিফল্ট ঝুঁকির সম্ভাবনা হ্রাস করে।

তলদেশের সরুরেখা

অর্থায়িত edণের বিপরীতে, ক্রেডিট ডেরিভেটিভের জন্য ব্যয় বহনকারী এক্সপোজারটি এই সমস্যাটির দ্বারা জটিল যে দ্বিপক্ষীয় চুক্তিতে উভয় পক্ষের জন্য মান negativeণাত্মক বা ইতিবাচক পরিবর্তন করতে পারে। কাউন্টার পার্টির ঝুঁকি ব্যবস্থাগুলি বর্তমান এবং ভবিষ্যতের এক্সপোজারকে মূল্যায়ন করে তবে মন্টি কার্লো সিমুলেশন সাধারণত প্রয়োজন typically পাল্টা ঝুঁকির মধ্যে, এক্সপোজারটি ইন-দ্য পয়সা পজিশনের সাথে তৈরি হয়। সম্ভাব্য ক্ষতির বাজার ঝুঁকির অনুমানের জন্য যেমন ঝুঁকির মান (ভিআর) ব্যবহার করা হয়, তেমনি সম্ভাব্য ভবিষ্যতের এক্সপোজার (পিএফই) কোনও creditণ প্রাপ্তির ক্ষেত্রে অ্যানালগীয় ক্রেডিট এক্সপোজার অনুমান করার জন্য ব্যবহৃত হয়।