সুদের হারের ঝুঁকি পরিচালনা করা

সুদের হারের পরিবর্তনশীলতার ফলে সম্পত্তির মূল্য পরিবর্তনের সম্ভাবনার কারণে loanণ বা বন্ডের মতো সুদের হারের সম্পদে সুদের হার ঝুঁকি বিদ্যমান থাকে। সুদের হারের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা খুব গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে, এবং সুদের হারের ঝুঁকি মোকাবেলায় বিভিন্ন ধরণের সরঞ্জাম তৈরি করা হয়েছে।

এই নিবন্ধটি বিভিন্ন উপায়ে দেখায় যে ব্যবসা এবং গ্রাহকরা উভয়ই বিভিন্ন সুদের হারের ডেরাইভেটিভ যন্ত্রগুলি ব্যবহার করে সুদের হারের ঝুঁকি পরিচালনা করে।

সুদের হারের ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের কী ধরনের সংবেদনশীল?

সুদের হারের ঝুঁকি হ'ল সেই ঝুঁকি যা তখন সুদের হারের পরম স্তরকে ওঠানামা করে। সুদের হারের ঝুঁকিটি স্থির-আয়ের সিকিওরিটির মানগুলিকে সরাসরি প্রভাবিত করে। যেহেতু সুদের হার এবং বন্ডের দামগুলি বিপরীতভাবে সম্পর্কিত, সুদের হার বৃদ্ধির সাথে যুক্ত ঝুঁকির ফলে বন্ডের দাম হ্রাস পেতে পারে এবং বিপরীতভাবে। বন্ড বিনিয়োগকারীরা, বিশেষত যারা দীর্ঘমেয়াদে স্থির হারের বন্ডগুলিতে বিনিয়োগ করেন, তারা সুদের হারের ঝুঁকির জন্য আরও সরাসরি সংবেদনশীল।

কী Takeaways

• সুদের হার ঝুঁকি হ'ল সম্পদের সুদের হারের ওঠানামার সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি n নির্দিষ্ট ভবিষ্যতের তারিখে নির্দিষ্ট মূল্যে সম্পদ ক্রয় বা বিক্রয় করতে পারে।

মনে করুন যে কোনও ব্যক্তি 10, 000 ডলারে 3% স্থির-হার 30 বছরের বন্ড কিনে। এই বন্ড পরিপক্কতার মাধ্যমে প্রতি বছর $ 300 প্রদান করে। যদি এই সময়ের মধ্যে, সুদের হার বেড়ে যায় 3.5%, নতুন বন্ডগুলি পরিপক্কতার মাধ্যমে প্রতি বছর $ 350 প্রদান করে, $ 10, 000 বিনিয়োগ ধরে। যদি 3% বন্ডহোল্ডার পরিপক্কতার মাধ্যমে তার বন্ড ধরে রাখা অব্যাহত থাকে তবে তিনি উচ্চতর সুদের হার উপার্জনের সুযোগটি হারাবেন। বিকল্পভাবে, তিনি বাজারে তার 3% বন্ড বিক্রি করতে এবং উচ্চ সুদের হারের সাথে বন্ড কিনতে পারবেন। তবে, এটি করার ফলে বিনিয়োগকারীরা তার 3% বন্ড বিক্রিতে কম দাম পাবে কারণ তারা নতুন জারি হওয়া ৩.৫% বন্ড উপলব্ধ থাকায় বিনিয়োগকারীদের কাছে আর আকর্ষণীয় নয়।

বিপরীতে, সুদের হারের পরিবর্তনগুলি ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের উপর প্রভাব ফেলবে তবে বন্ড বিনিয়োগকারীদের তুলনায় সরাসরি কম। কারণ, উদাহরণস্বরূপ, যখন সুদের হার বৃদ্ধি পায়, কর্পোরেশনের bণ নেওয়ার ব্যয়ও বৃদ্ধি পায়। এর ফলে কর্পোরেশন orrowণ স্থগিত করতে পারে, যার ফলে কম ব্যয় হতে পারে। ব্যয় এই হ্রাস কর্পোরেট প্রবৃদ্ধি হ্রাস করতে পারে এবং মুনাফা হ্রাস এবং শেষ পর্যন্ত বিনিয়োগকারীদের জন্য শেয়ারের দাম কম হতে পারে।

সুদের হারের ঝুঁকি পরিচালনা করা

সুদের হারের ঝুঁকি উপেক্ষা করা উচিত নয়

যে কোনও ঝুঁকি-পরিচালন মূল্যায়নের মতো, সবসময় কিছুই না করার বিকল্প থাকে এবং এটি অনেক লোকই করেন। তবে, অনির্দেশ্য পরিস্থিতিতে, কখনও কখনও হেজিং না করা বিপর্যয়কর। হ্যাঁ, হেজিংয়ের জন্য একটি ব্যয় আছে, তবে ভুল পথে বড় পদক্ষেপ নেওয়ার জন্য ব্যয় কী?

সুদের হারের ঝুঁকি হুমকির হুমকির বিষয়টি উপেক্ষা করার ক্ষয়ক্ষতির প্রমাণ দেখতে 1994 সালে ক্যালিফোর্নিয়ার অরেঞ্জ কাউন্টিতে নজর দেওয়া দরকার। সংক্ষেপে, অরেঞ্জ কাউন্টি ট্রেজারার রবার্ট সিট্রন স্বল্পমেয়াদী হারে কম moneyণ গ্রহণ করেছে এবং দীর্ঘমেয়াদী উচ্চ হারে moneyণ দিয়েছে। স্বল্পমেয়াদী হার হ্রাস হওয়ায় এবং সাধারণ ফলনের বক্ররেখা বজায় থাকায় কৌশলটি প্রাথমিকভাবে দুর্দান্ত ছিল। কিন্তু যখন বক্ররেখাটি উল্টানো ফলন কার্ভের স্থিতিটি ঘুরিয়ে নিতে এবং কাছে আসতে শুরু করে তখন বিষয়গুলি পরিবর্তিত হয়। অরেঞ্জ কাউন্টি এবং প্রায় 200 টি সরকারী সত্তার ক্ষতি, যার জন্য সিট্রন অর্থ পরিচালিত করেছিল $ 1.6 বিলিয়ন এবং এটি পৌরসভার দেউলিয়ার ফলস্বরূপ। সুদের হারের ঝুঁকি উপেক্ষা করার জন্য এটি একটি মোটা মূল্য দিতে হবে।

বিনিয়োগ পণ্য

যারা সুদের হারের ঝুঁকির বিরুদ্ধে তাদের বিনিয়োগগুলি হেজ করতে চান তাদের কাছে বেছে নেওয়া অনেকগুলি পণ্য রয়েছে

ফরোয়ার্ড: একটি ফরোয়ার্ড চুক্তি সর্বাধিক প্রাথমিক সুদের হার পরিচালন পণ্য product ধারণাটি সহজ, এবং আলোচিত অন্যান্য অনেকগুলি পণ্য ভবিষ্যতের নির্দিষ্ট তারিখে কোনও কিছুর বিনিময়ের জন্য আজ একটি চুক্তির এই ধারণার উপর ভিত্তি করে।

ফরোয়ার্ড রেট চুক্তি (এফআরএ): একটি এফআরএ একটি ফরওয়ার্ড চুক্তির ধারণার উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়, যেখানে লাভ বা ক্ষতির নির্ধারক একটি সুদের হার। এই চুক্তির অধীনে, একটি পক্ষ একটি নির্দিষ্ট সুদের হার প্রদান করে এবং একটি রেফারেন্স হারের সমান ভাসমান সুদ গ্রহণ করে। প্রকৃত অর্থ প্রদানগুলি একটি মূল মৌলিক পরিমাণের ভিত্তিতে গণনা করা হয় এবং পক্ষগুলি দ্বারা নির্ধারিত বিরতিতে প্রদান করা হয়। কেবলমাত্র একটি নেট পেমেন্ট করা হয়েছে - হারা লোকটি বিজয়ীকে অর্থ প্রদান করে, তাই বলে। এফআরএ সবসময় নগদে বন্দোবস্ত করা হয়।

এফআরএ ব্যবহারকারীরা সাধারণত aণগ্রহীতা বা ndণদানকারী হয় যার একক ভবিষ্যতের তারিখ যার ভিত্তিতে তারা সুদের হারের ঝুঁকির মুখোমুখি হন। এফআরএর একটি সিরিজ অদলবদলের মতো (নীচে আলোচনা করা হয়েছে); তবে, অদলবদলে, সমস্ত অর্থ প্রদান একই হারে হয়। শব্দের কাঠামো সমতল না হলে সিরিজের প্রতিটি এফআরএর আলাদা দাম নির্ধারণ করা হয়।

ফিউচার: ফিউচার চুক্তি একটি ফরোয়ার্ডের সমান, তবে এটি ফরোয়ার্ড চুক্তির চেয়ে কম ঝুঁকির সাথে প্রতিরক্ষা সরবরাহ করে - যথা, কোনও মধ্যস্থতাকারীর অন্তর্ভুক্তির কারণে ডিফল্ট এবং তরলতার ঝুঁকি হ্রাস se

অদলবদল: এটি যেমন শোনাচ্ছে তেমনি একটি অদলবদলও হয় এক্সচেঞ্জ। আরও সুনির্দিষ্টভাবে, সুদের হারের অদলবদল অনেকটা এফআরএর সংমিশ্রণের মতো দেখায় এবং ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের সেট বিনিময় করার জন্য প্রতিপক্ষের মধ্যে একটি চুক্তি জড়িত। সুদের হারের অদলবদলের সর্বাধিক প্রচলন হ'ল একটি সরল ভ্যানিলা অদলবদল, যার মধ্যে একটি পক্ষ স্থির সুদের হার প্রদান করে এবং একটি ভাসমান হার গ্রহণ করে এবং অন্য পক্ষটি একটি ভাসমান হার প্রদান করে এবং একটি নির্দিষ্ট হার গ্রহণ করে।

বিকল্পগুলি: সুদের হার পরিচালনার বিকল্পগুলি হ'ল বিকল্প চুক্তি যার জন্য অন্তর্নিহিত সুরক্ষা debtণের বাধ্যবাধকতা। এই যন্ত্রগুলি স্থায়ী-হার loanণে জড়িত পক্ষগুলি যেমন অ্যাডজাস্টেবল-হার বন্ধক (এআরএম) রক্ষা করতে দরকারী। সুদের হার কল বিকল্পগুলির একটি দলকে সুদের হার ক্যাপ হিসাবে উল্লেখ করা হয়; সুদের হারের পুটের বিকল্পগুলির সংমিশ্রণটিকে সুদের হারের মেঝে হিসাবে উল্লেখ করা হয়। সাধারণভাবে, একটি ক্যাপটি কলের মতো এবং মেঝে একটি পুটের মতো।

Swaptions: একটি অদলবদল, বা অদলবদল বিকল্প, কেবল একটি অদলবদলে প্রবেশের বিকল্প is

এম্বেড করা বিকল্পগুলি: এম্বেড থাকা বিকল্পগুলির মাধ্যমে অনেক বিনিয়োগকারী সুদ পরিচালনা ডেরিভেটিভ যন্ত্রগুলির মুখোমুখি হন। আপনি যদি কখনও কল সরবরাহের সাথে বন্ড কিনে থাকেন তবে আপনিও ক্লাবে রয়েছেন। আপনার কলযোগ্য বন্ড ইস্যুকারী বিমা দিচ্ছে যে যদি সুদের হার হ্রাস পায় তবে তারা আপনার বন্ডে কল করতে পারে এবং একটি নিম্ন কুপনের সাথে নতুন বন্ড জারি করতে পারে।

ক্যাপস: একটি ক্যাপ, একে সিলিংও বলা হয়, একটি সুদের হারের কল অপশন। এর আবেদনের উদাহরণ হ'ল aণগ্রহীতা দীর্ঘকাল যাবেন, বা ক্যাপ কেনার জন্য প্রিমিয়াম প্রদান করবেন এবং রেফারেন্সের সুদের হার ক্যাপের স্ট্রাইক হারকে ছাড়িয়ে গেলে ক্যাপ বিক্রয়কারী (সংক্ষিপ্ত) কাছ থেকে নগদ অর্থ গ্রহণ করবেন। পেমেন্টগুলি একটি ভাসমান-হার loanণের সুদের হার বাড়িয়ে তুলতে ডিজাইন করা হয়েছে।

প্রকৃত সুদের হার যদি স্ট্রাইক হারকে ছাড়িয়ে যায় তবে বিক্রয়কর্তা ধর্মঘট এবং কল্পনা মূলক দ্বারা গুণিত সুদের হারের মধ্যে পার্থক্য প্রদান করে। এই বিকল্পটি হোল্ডারের সুদ ব্যয়ে "ক্যাপ" করবে বা একটি উচ্চতর সীমা স্থাপন করবে।

সুদের হার ক্যাপ হ'ল প্রতিটি সময়ের জন্য ক্যাপ চুক্তি বিদ্যমান উপাদান উপাদানগুলির একটি সিরিজ বা "ক্যাপলেট", একটি ক্যাপলেট একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য লন্ডন ইন্টারব্যাঙ্ক অফার রেট (এলআইবিওআর) এর মতো বেঞ্চমার্ক সুদের হার বৃদ্ধির বিরুদ্ধে একটি হেজ সরবরাহ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

মেঝে: একটি পুট বিকল্প যেমন কল বিকল্পের আয়না চিত্র হিসাবে বিবেচিত হয় তেমনি তলটি ক্যাপটির মিরর চিত্র image ক্যাপের মতো সুদের হারের তল হ'ল উপাদানগুলির বিকল্পগুলির একটি সিরিজ, সেগুলি বাদে বিকল্পগুলি দেওয়া হয় এবং সিরিজের উপাদানগুলি "ফ্লোরলেট" হিসাবে উল্লেখ করা হয়। রেফারেন্স রেট ফ্লোরের স্ট্রাইকের মূল্যের নীচে থাকলে ফ্লোরলেটগুলির পরিপক্বতার ভিত্তিতে যিনি লম্বা, ফ্লোর প্রদান করা হবে। একজন nderণদানকারী একটি বকেয়া ভাসমান-হার loanণের হারকে পতনের হাত থেকে রক্ষা করতে এটি ব্যবহার করে।

কলারস: একটি প্রতিরক্ষামূলক কলার সুদের হার ঝুঁকি পরিচালনা করতেও সহায়তা করতে পারে। কলার একই সাথে একটি ক্যাপ কেনা এবং একটি ফ্লোর (বা বিপরীতে) বিক্রি করে সম্পন্ন হয়, যেমন কলার কোনও বিনিয়োগকারীকে সুরক্ষিত করে যিনি লম্বায় লম্বা হন। হেজিংয়ের ব্যয় হ্রাস করার জন্য একটি শূন্য-দামের কলারও স্থাপন করা যেতে পারে, তবে এটি আপনার সম্ভাব্য মুনাফার উপর একটি সিলিং রাখার কারণে আপনার পক্ষে সুদের হারের আন্দোলনের দ্বারা উপভোগ করা সম্ভব সম্ভাব্য মুনাফাকে কমিয়ে দেয়।

তলদেশের সরুরেখা

এই পণ্যগুলির প্রতিটি সুদের হার ঝুঁকির হেজ করার একটি উপায় সরবরাহ করে, বিভিন্ন পরিস্থিতিতে বিভিন্ন পরিস্থিতিতে বিভিন্ন পরিস্থিতিতে উপযুক্ত। এখানে অবশ্য নিখরচায় দুপুরের খাবার নেই। এই বিকল্পগুলির যে কোনওটির সাথে, কেউ কিছু ছেড়ে দেয় - হয় অর্থ, যেমন বিকল্পগুলির জন্য প্রদত্ত প্রিমিয়ামগুলি, বা সুযোগ ব্যয়, যা হেজিং ছাড়াই লাভ হবে।