সর্বাধিক বিতর্কিত বিনিয়োগের পদগুলির জন্য পুরষ্কারগুলি থাকলে, "পরিমাণগত ইজিং" (কিউই) শীর্ষ পুরস্কার জিতত। বিশেষজ্ঞরা এই শব্দটি সম্পর্কে প্রায় প্রতিটি বিষয়ে দ্বিমত পোষণ করেন - এর অর্থ, এর বাস্তবায়নের ইতিহাস এবং আর্থিক নীতি সরঞ্জাম হিসাবে এর কার্যকারিতা।
ইউএস ফেডারাল রিজার্ভ এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড আর্থিক সঙ্কটের আবহাওয়ার জন্য কিউই ব্যবহার করেছে। আসলে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তিনটি পুনরাবৃত্তি হয়েছে: কিউই, কিউই 2 এবং কিউ 3। ইওরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ইসিবি) ইইউ আইন দ্বারা কিউই ব্যবহার করা নিষিদ্ধ করেছে। তবে এটি পরিবর্তন হতে পারে, কিছু লক্ষণ সূচিত করে। এপ্রিল 3, 2014, ফ্র্যাঙ্কফুর্টে একটি সংবাদ সম্মেলনে, ইসিবি চেয়ার মারিও ড্রাগি বিতর্কিত, তবে অপ্রত্যাশিত ঘোষণা করেননি যে ইউরোজোনটিতে অবিচ্ছিন্নভাবে বিচ্ছিন্নতার বিপর্যয়ের বিরুদ্ধে লড়াইয়ের পদ্ধতি হিসাবে ব্যাংক কিউইকে বাতিল করতে পারে না। মরিয়া সময়, মরিয়া ব্যবস্থা। তাহলে কিউই সম্পর্কে বড় বিষয় কী - এবং এটি কী কাজ করে?
অধিকার
পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যের জনপ্রিয় গণমাধ্যমের সংজ্ঞাটি ersণগ্রহীতাদের creditণের পরিমাণের পরিমাণ বাড়ানোর জন্য তাদের ব্যালেন্সশিটের আকার বাড়িয়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির ধারণার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। এটি হওয়ার জন্য, একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক নতুন অর্থ ইস্যু করে (মূলত এটিকে কিছুই থেকে তৈরি করা হয় না) এবং এটি অন্যান্য ব্যাংকের সম্পত্তি ক্রয় করতে ব্যবহার করে। আদর্শভাবে, সম্পদের জন্য ব্যাংকগুলি যে নগদ গ্রহণ করে তা orrowণগ্রহীতাদের beণ দেওয়া যেতে পারে। ধারণাটি হ'ল সহজ loansণ গ্রহণের মাধ্যমে, সুদের হার হ্রাস পাবে এবং ভোক্তা এবং ব্যবসায়ীরা ধার এবং ব্যয় করবে। তাত্ত্বিকভাবে, বর্ধিত ব্যয়ের ফলে ক্রমবর্ধমান খরচ বেড়ে যায়, যা পণ্য ও পরিষেবাগুলির চাহিদা বাড়ায়, কর্মসংস্থান সৃষ্টি করে এবং শেষ পর্যন্ত অর্থনৈতিক সজীবতা তৈরি করে। ঘটনাগুলির এই শৃঙ্খলাটি একটি সোজাসুজি প্রক্রিয়া হিসাবে প্রতীয়মান হওয়ার পরেও মনে রাখবেন এটি একটি জটিল বিষয়টির একটি সহজ ব্যাখ্যা। (তারা কীভাবে অর্থ মুদ্রণ করে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে চায় সেগুলি ঘনিষ্ঠভাবে দেখার জন্য, দ্য ফেডের নতুন সরঞ্জামগুলি অর্থনীতিতে চালিত করার জন্য দেখুন )
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, ফেডারেল রিজার্ভ দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক হিসাবে কাজ করে। ফেডারাল রিজার্ভ সুদের হার এবং সাধারণ অর্থনৈতিক অবস্থাকে প্রভাবিত করতে যে সরঞ্জামগুলি ব্যবহার করে সে সম্পর্কে জানতে, মুদ্রা নীতি প্রণয়ন এবং ফেডারেল রিজার্ভ ব্যালান্স শিট বোঝা দেখুন ।
চ্যালেঞ্জ
কিউইর কাছাকাছি বিশ্লেষণটি বোঝায় যে শব্দটি কতটা জটিল। প্রখ্যাত মুদ্রানীতি বিশেষজ্ঞ এবং ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্য ও creditণ সহজকরণের মধ্যে একটি তাত্পর্যপূর্ণ পার্থক্য দেখিয়েছেন: "ক্রেডিট নমনীয়তা এক দিক থেকে পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যের সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ: এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ব্যালান্স শিটের সম্প্রসারণের সাথে জড়িত। তবে বিশুদ্ধভাবে কিউই শাসনামলে, নীতিমালার কেন্দ্রবিন্দু হ'ল ব্যাংক রিজার্ভের পরিমাণ, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দায়বদ্ধতা; কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ব্যালান্স শিটের সম্পত্তির পাশের loansণ এবং সিকিওরিটির সমন্বয় ঘটনামূলক is " বার্নানके আরও উল্লেখ করেছেন যে creditণ সহজীকরণ একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা পরিচালিত "loansণ এবং সিকিওরিটির মিশ্রণ" উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।
শব্দার্থবিজ্ঞান সত্ত্বেও, এমনকি বার্নানকে স্বীকার করেছেন যে দুটি পদ্ধতির মধ্যে পার্থক্য "কোনও মতবাদগত মতবিরোধকে প্রতিফলিত করে না।" অর্থনীতিবিদ এবং গণমাধ্যমগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক সম্পদ ক্রয়ের যে কোনও প্রচেষ্টা ডাকা করে এবং তার ব্যালেন্স শীটকে পরিমাণগত সরু হিসাবে প্রসারণ করার পক্ষে এই ব্যবধানটিকে ব্যাপকভাবে উপেক্ষা করেছে। এটি আরও মতবিরোধ বাড়ে। (আরও পড়ুন মন্দার বিরুদ্ধে ফেডারেল রিজার্ভের লড়াই ।)
কোয়ান্টেটিভেটিভ ইজিং কাজ করে?
পরিমাণগত নমনীয়তা কাজগুলি কিনা তা যথেষ্ট বিতর্কের বিষয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি অর্থ সরবরাহ বাড়ানোর কয়েকটি উল্লেখযোগ্য historতিহাসিক উদাহরণ রয়েছে। এই প্রক্রিয়াটি প্রায়শই "মুদ্রণের অর্থ" হিসাবে অভিহিত করা হয়, যদিও এটি বৈদ্যুতিনভাবে ব্যাংক অ্যাকাউন্টে জমা দিয়ে করা হয় এবং এটি মুদ্রণের সাথে জড়িত না।
মূল্যবৃদ্ধি এড়াতে মুদ্রাস্ফীতি উত্সাহিত করা পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যের অন্যতম লক্ষ্য, খুব বেশি মূল্যস্ফীতি একটি অনিচ্ছাকৃত পরিণতি হতে পারে। জার্মানি (1920 এর দশকে) এবং জিম্বাবুয়ে (2000-এর দশকে) যে পরিমাণে অনেক পণ্ডিতকে পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্য বলে উল্লেখ করেছেন তাতে জড়িত। উভয় ক্ষেত্রেই ফলাফলটি হাইপারইনফ্লেশন ছিল। তবে, অনেক আধুনিক পণ্ডিত বিশ্বাস করেন না যে এই দেশগুলির প্রচেষ্টা পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যের হিসাবে যোগ্যতা অর্জন করে।
2001-2006 সালে, ব্যাংক অফ জাপান তার মজুদ 5 ট্রিলিয়ন ইয়েন থেকে 25 ট্রিলিয়ন ইয়েনে বাড়িয়েছে। বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা প্রচেষ্টাটিকে ব্যর্থতা হিসাবে দেখেন। তবে আবারও, জাপানের প্রয়াসকে আদৌ পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্য হিসাবে শ্রেণিবদ্ধ করা যায় কিনা তা নিয়ে বিতর্ক রয়েছে।
২০০৯-১০ সময়কালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং যুক্তরাজ্যের অর্থনৈতিক প্রচেষ্টাও সংজ্ঞা এবং কার্যকারিতা নিয়ে দ্বিমত পোষণ করে। ইউরোপীয় ইউনিয়নের দেশগুলিকে দেশ-দেশ ভিত্তিতে পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্যে জড়িত থাকার অনুমতি নেই, কারণ প্রতিটি দেশ একটি সাধারণ মুদ্রা শেয়ার করে এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে পিছিয়ে দিতে হবে।
একটি যুক্তিও রয়েছে যে QE এর মানসিক মূল্য রয়েছে। বিশেষজ্ঞরা সাধারণত সম্মত হতে পারেন যে পরিমাণগত নমনীয়তা হতাশ নীতি নির্ধারকদের জন্য একটি শেষ অবলম্বন। যখন সুদের হার শূন্যের কাছাকাছি হয় তবে অর্থনীতি স্থগিত থাকে, জনগণ আশা করে যে সরকার পদক্ষেপ নেবে। পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দতা, যদিও এটি কাজ না করে, নীতি নির্ধারকদের পক্ষ থেকে কর্ম এবং উদ্বেগ দেখায়। এমনকি তারা পরিস্থিতি ঠিক করতে না পারলেও তারা কমপক্ষে কার্যকলাপ প্রদর্শন করতে পারে যা বিনিয়োগকারীদের একটি মানসিক উত্সাহ প্রদান করতে পারে। অবশ্যই, সম্পত্তি কিনে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এটি তৈরি করা অর্থ ব্যয় করছে, এবং এটি ঝুঁকি প্রবর্তন করে। উদাহরণস্বরূপ, বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সিকিওরিটি কেনা ডিফল্টর ঝুঁকি নিয়ে চলে। এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক যখন সম্পদগুলি বিক্রি করে তখন কী হবে তা নিয়েও প্রশ্ন উত্থাপিত হয়, যা নগদ সঞ্চালনের বাইরে নেবে এবং অর্থ সরবরাহকে আরও শক্ত করবে। (এ সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য, ফেডারাল রিজার্ভ কখন হস্তক্ষেপ করে (এবং কেন) দেখুন ))
কোয়ান্টেটিভেটিভ ইজিং কখন আবিষ্কার হয়েছিল?
এমনকি পরিমাণগত সরুকরণের উদ্ভাবনটি বিতর্কে ডুবে গেছে। কেউ কেউ ধারণাটি বিকাশের জন্য অর্থনীতিবিদ জন মেইনার্ড কেইনকে কৃতিত্ব দেন; কেউ কেউ এটি বাস্তবায়নের জন্য ব্যাংক অফ জাপানকে উদ্ধৃত করে; অন্যরা অর্থনীতিবিদ রিচার্ড ওয়ার্নারকে উদ্ধৃত করেছেন, যিনি এই শব্দটি তৈরি করেছিলেন।
তলদেশের সরুরেখা
কিউইকে ঘিরে বিতর্কটি উইনস্টন চার্চিলের বিখ্যাত উক্তিটি "একটি রহস্যের ভিতরে একটি রহস্যের মধ্যে জড়িয়ে একটি ধাঁধা" সম্পর্কে মনে রাখে bring অবশ্যই, কিছু বিশেষজ্ঞ প্রায় নিশ্চিতভাবেই এই বৈশিষ্ট্যটির সাথে একমত নন।
