স্পিন-অফস, স্প্লিট-অফস এবং খোদাইয়ের তুলনা করা

স্পিন-অফ বনাম স্প্লিট-অফ বনাম কার্ভ-আউট: একটি ওভারভিউ

স্পিন-অফ, স্প্লিট-অফ এবং কার্ভ-আউট হ'ল বিভিন্ন পদ্ধতি যা কোনও সংস্থা নির্দিষ্ট সম্পদ, বিভাগ বা কোনও সহায়ক সংস্থাকে চালিত করতে ব্যবহার করতে পারে। প্যারেন্ট কোম্পানী কর্তৃক নির্দিষ্ট পদ্ধতির পছন্দটি নীচে বর্ণিত বিভিন্ন বিষয়ের উপর নির্ভর করে, চূড়ান্ত উদ্দেশ্য শেয়ারহোল্ডারের মূল্য বৃদ্ধি করা। সংস্থাগুলি কেন তাদের হোল্ডিং ডাইভস্ট করতে বেছে নেয় তার মূল কারণগুলি এখানে।

স্পিন অফ

একটি স্পিন-অফে, প্যারেন্ট সংস্থা তার বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের একটি বিশেষ লভ্যাংশের আকারে প্রো রেটা ভিত্তিতে স্পন-অফ করা হচ্ছে এমন সাবসিডিয়ারির শেয়ারগুলি বিতরণ করে। অভিভাবক সংস্থা সাধারণত স্পিন-অফের জন্য নগদ বিবেচনা পায় না। একজনের পরিবর্তে স্পিন-অফের পরে এখন দুটি পৃথক সংস্থার শেয়ার ধারণ করে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা উপকৃত হন। স্পিন-অফ পিতামাতা সংস্থার একটি স্বতন্ত্র সত্তা এবং এর নিজস্ব ব্যবস্থাপনা রয়েছে। মূল সংস্থাটি তার সহায়ক প্রতিষ্ঠানের 100 শতাংশ শেয়ার বিচ্ছিন্ন করতে পারে, বা এটি তার শেয়ারহোল্ডারদের 80 শতাংশ ছাড়িয়ে যেতে পারে এবং সহায়ক সংস্থায় 20 শতাংশেরও কম সংখ্যালঘু সুদ ধরে রাখতে পারে।

অভ্যন্তরীণ রাজস্ব কোড 355 এ সংজ্ঞায়িত কিছু শর্ত পূরণ করা হলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি স্পিন অফ সাধারণত সংস্থা ও তার শেয়ারহোল্ডারদের জন্য করমুক্ত থাকে। এই শর্তগুলির মধ্যে একটি সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ হ'ল পিতামাতৃত সংস্থাকে অবশ্যই কমপক্ষে ৮০ শতাংশ ভোটদান এবং ভোটদান না করে তার ভাগ বিতরণ করে সহায়ক সংস্থার নিয়ন্ত্রণ ছেড়ে দিতে হবে। নোট করুন যে "স্পিন-আউট" শব্দটির স্পিন-অফের মতো একই অর্থ রয়েছে তবে প্রায়শই ব্যবহৃত হয়।

2014 সালে, স্বাস্থ্যসেবা সংস্থা বাক্সটার ইন্টারন্যাশনাল, ইনক। এর বায়োফর্মাসিউটিক্যাল ব্যবসা বাক্সাল্টা সংহত করেছে। এই বিচ্ছেদটি মার্চ মাসে ঘোষণা করা হয়েছিল এবং জুলাই 1 এ সম্পন্ন হয়েছিল। বাক্সার শেয়ারহোল্ডাররা বাক্সটার সাধারণ শেয়ারের প্রতিটি অংশের জন্য বাক্সাল্টার একটি অংশ পেয়েছিল। বাক্সাল্টার বকেয়া শেয়ারের ৮০.৫ শতাংশের একটি বিশেষ লভ্যাংশের মাধ্যমে স্পিন অফটি অর্জন করা হয়েছিল, বক্সার বিতরণের পরপরই বাক্সাল্টায় ১৯.৫ শতাংশ অংশীদার রেখেছিল। মজার বিষয় হল, বাক্সালটা স্পিন-অফ হওয়ার কয়েক সপ্তাহের মধ্যে শায়ার ফার্মাসিউটিক্যালস থেকে একটি টেকওভার অফার পেয়েছিল। বাক্সাল্টার পরিচালন এই প্রস্তাবটিকে প্রত্যাখ্যান করে বলেছিল যে এটি সংস্থাটিকে মূল্যহীন করেছে।

বন্ধ বিভক্ত

বিভক্ত হয়ে, প্যারেন্ট সংস্থার শেয়ারহোল্ডারদের একটি সাবসিডিয়ারিতে শেয়ার দেওয়া হয়, তবে ধরা পড়লে তারা সাবসিডিয়ারি বা প্যারেন্ট কোম্পানির শেয়ার হোল্ডিংয়ের মধ্যে বেছে নিতে হয়। একজন শেয়ারহোল্ডারের দুটি পছন্দ রয়েছে: (ক) প্যারেন্ট কোম্পানিতে শেয়ার ধরে রাখা চালিয়ে যাওয়া বা (খ) সহায়ক প্রতিষ্ঠানের শেয়ারের জন্য প্যারেন্ট কোম্পানিতে থাকা কিছু বা সমস্ত শেয়ারের বিনিময় করা। যেহেতু প্যারেন্ট কোম্পানির শেয়ারহোল্ডাররা বিভক্তকরণে অংশ নেবে কি না তা চয়ন করতে পারে, সহায়ক সংস্থাগুলির শেয়ার বিতরণ যেমন কোনও স্পিন-অফের ক্ষেত্রে হয়, ততটুকুই হয় না।

এর আগে সহায়ক সংস্থাগুলির শেয়ারগুলি কোনও আইপিওতে খোদাইয়ের মাধ্যমে বিক্রি করার পরে সাধারণত একটি বিভাজন ঘটে। যেহেতু সহায়ক সংস্থাটির এখন একটি নির্দিষ্ট বাজার মূল্য রয়েছে, তাই এটি স্প্লিট-অফের এক্সচেঞ্জ অনুপাত নির্ধারণ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। মূল কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের তাদের শেয়ারের আদান-প্রদানের জন্য প্ররোচিত করার জন্য, একজন বিনিয়োগকারী সাধারণত সহায়ক কোম্পানির শেয়ারগুলি পাবেন যা মূল কোম্পানির শেয়ারের বিনিময় হওয়ার চেয়ে কিছুটা বেশি মূল্যবান worth উদাহরণস্বরূপ, মূল কোম্পানির শেয়ারের $ 1.00 এর জন্য, শেয়ারহোল্ডার একটি সহায়ক অংশের subsid 1.10 পেতে পারে। প্যারেন্ট কোম্পানির বিভক্ত হওয়ার সুবিধাটি হ'ল এটি স্টক বাইব্যাকের সমান, নগদ পরিবর্তে সাবসিডিয়ারির স্টক ব্যতীত ব্যাকব্যাকের জন্য ব্যবহৃত হচ্ছে d এটি শেয়ার ভাগের হ্রাসের অংশটিকে অফসেট করে যা সাধারণত উত্থিত হয় in একটি স্পিন অফ

২০০৯ সালের নভেম্বরে, ব্রিস্টল-মায়ার্স স্কিবিব তার শেয়ারহোল্ডারদেরকে ট্যাক্স সুবিধাভিত্তিক উপায়ে অতিরিক্ত মূল্য দেওয়ার জন্য মিড জনসনে তার হোল্ডিংগুলি বিভক্ত করার ঘোষণা দেয়। এক্সচেঞ্জ অফারে গৃহীত বিএমওয়াই সাধারণ স্টকের প্রতিটি $ 1.00 এর জন্য, টেন্ডারিং শেয়ারহোল্ডার বিএমওয়াইয়ের শেয়ার প্রতি 0.6027 এমজেএন শেয়ারের এক্সচেঞ্জ অনুপাতের উপরের সীমাতে এমজএন স্টকটির $ 1.11 পাবেন। ব্রিস্টল-মায়ার্স ১ 170০ মিলিয়ন মিড জনসনের শেয়ারের মালিকানাধীন এবং এর বিনিময়ে এর মাত্র ২9৯ মিলিয়ন শেয়ার গ্রহণ করেছেন, সুতরাং বিনিময় অনুপাত 0.6313 (এমএমএন-এর একটি শেয়ার বিএমওয়াইয়ের 0.6313 শেয়ারে বিনিময় হয়েছিল)।

খুদা-আউট

একটি খোদাইয়ে, অভিভাবক সংস্থা প্রাথমিক সহায়ক অফার (আইপিও) এর মাধ্যমে তার সহায়ক প্রতিষ্ঠানের কিছু বা সমস্ত শেয়ার জনসাধারণের কাছে বিক্রি করে।

কোনও স্পিন-অফের বিপরীতে, অভিভাবক সংস্থা সাধারণত একটি খোদাইয়ের মাধ্যমে নগদ অর্থ গ্রহণ করে।

যেহেতু শেয়ারগুলি জনসাধারণের কাছে বিক্রি হয়, তাই কোনও খোদাই আওতাধীন সাবসিডিয়ারিতে শেয়ারহোল্ডারদের একটি নেট সেটও প্রতিষ্ঠা করে। একটি খোদাই আউট প্রায়শই পিতামাতার সংস্থার শেয়ারহোল্ডারদের জন্য সহায়ক প্রতিষ্ঠানের সম্পূর্ণ স্পিন অফের আগে। ভবিষ্যতের স্পিন-অফকে শুল্কমুক্ত করার জন্য, এটি ৮০ শতাংশ নিয়ন্ত্রণের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে হবে, যার অর্থ, আইপিওতে সাবসিডিয়ারির 20 শতাংশের বেশি শেয়ার সরবরাহ করা যাবে না।

বিশেষ বিবেচ্য বিষয়

যখন দুটি সংস্থা একত্রী হয়, বা অন্যটি অন্য কর্তৃক অধিগ্রহণ করা হয়, তখন এম ও এ এর ​​ক্রিয়াকলাপের জন্য উল্লেখযোগ্য কারণগুলি প্রায়শই একই রকম হয় যেমন কৌশলগত ফিট, সমন্বয় বা স্কেলের অর্থনীতি। এই যুক্তিটি প্রসারিত করার সময়, যখন কোনও সংস্থা স্বেচ্ছায় তার ক্রিয়াকলাপগুলির একটি অংশকে পৃথক সত্তায় ভাগ করে দেয়, তখন তার অনুসরণ করা উচিত যে বিপরীতটি সত্য হবে, সেই সমন্বয় এবং স্কেলগুলির অর্থনীতিগুলি হ্রাস বা অদৃশ্য হওয়া উচিত। তবে এটি অগত্যা ঘটনাটি নয় যেহেতু কোনও সংস্থার সংযোজন বা অধিগ্রহণের মাধ্যমে বাল্ক আপের বিপরীতে কোনও সংস্থাকে পাতলা করার বিষয়টি বিবেচনা করার জন্য অনেকগুলি বাধ্যতামূলক কারণ রয়েছে।

• "খাঁটি খেলুন" ব্যবসায়ের দিকে বিকশিত হওয়া: একটি সংস্থাকে দুই বা ততোধিক উপাদানগুলিতে বিভক্ত করা প্রত্যেককে একটি আলাদা খাতের খাঁটি নাটক (কেবলমাত্র একটি শিল্প বা পণ্যকে কেন্দ্র করে একটি পাবলিক ট্রেড করা সংস্থা) হতে সক্ষম করে। এটি প্রতিটি স্বতন্ত্র ব্যবসাকে আরও দক্ষতার সাথে এবং সাধারণত একটি প্রিমিয়াম মূল্যায়নের মূল্য নির্ধারণ করতে সক্ষম করে, ব্যবসায়গুলির একটি হজপোজের সাথে তুলনা করা হয় যা সাধারণত ছাড়ের (মূলত ছাড় হিসাবে পরিচিত) মূল্যবান হবে, যার ফলে শেয়ারহোল্ডারের মূল্য আনলক করা হবে। অংশগুলির যোগফল সাধারণত এই ধরনের ক্ষেত্রে সম্পূর্ণর চেয়ে বেশি হয়। মূলধনের কার্যকর বরাদ্দ: বিভাজন কোনও সংস্থার মধ্যে উপাদান ব্যবসায়গুলিতে মূলধনের আরও দক্ষ বরাদ্দ সক্ষম করে। এটি বিশেষত কার্যকর যখন কোনও সংস্থার বিভিন্ন ব্যবসায়িক ইউনিটের বিভিন্ন মূলধনের প্রয়োজন হয়। মূলধনের প্রয়োজনীয়তার ক্ষেত্রে এক আকার সবই মানায় না। বৃহত্তর ফোকাস: দুটি বা ততোধিক ব্যবসায়ের মধ্যে একটি কোম্পানির বিচ্ছিন্নকরণ কোম্পানির আধিকারিকরা স্বতন্ত্র ব্যবসায়িক ইউনিটগুলির দ্বারা উত্থিত অনন্য চ্যালেঞ্জের সাথে লড়াইয়ের চেষ্টা করার ক্ষেত্রে নিজেদের পাতলা না করে, প্রতিটি তার নিজস্ব গেম পরিকল্পনায় ফোকাস করতে সক্ষম করবে। বৃহত্তর ফোকাস আরও ভাল আর্থিক ফলাফল এবং উন্নত লাভের মধ্যে অনুবাদ করতে পারে। কৌশলগত প্রতিবন্ধকতা: কোনও সংস্থা ক্রেতার কাছে তার আবেদন হ্রাস করার জন্য তার "মুকুট রত্ন", একটি লোভনীয় বিভাগ বা সম্পত্তির ভিত্তিটি ডাইভস্ট করতে পারে। সংস্থাগুলি নিজে থেকে অনুপ্রাণিত ক্রেতাদের প্রতিরোধ করার মতো যথেষ্ট বড় না হলে এটি হতে পারে। ডাইভস্টমেন্টের আরেকটি কারণ হ'ল সম্ভাব্য অবিশ্বাস্য সমস্যাগুলি স্কার্ট করা, বিশেষত সিরিয়াল অর্জনকারীদের ক্ষেত্রে যারা নির্দিষ্ট পণ্য বা পরিষেবাদির জন্য বাজারের অপ্রয়োজনীয় পরিমাণে একটি ব্যবসায়িক ইউনিটকে একত্রিত করেছেন।

অন্য একটি অসুবিধা হ'ল পিতামাত সংস্থাগুলি এবং কাটা-ছাটা সহায়ক সংস্থাগুলি তাদের আকার এবং খাঁটি-খেলোয়াড় অবস্থানের কারণে বন্ধুত্বপূর্ণ এবং প্রতিকূল বিডারদের টেকওভার লক্ষ্য হিসাবে আরও দুর্বল হতে পারে। তবে ওয়াল স্ট্রিট থেকে স্পিন-অফস এবং কারভ-আউটসের ঘোষণার ক্ষেত্রে সাধারণত ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া দেখায় যে সুবিধাগুলি সাধারণত ত্রুটিগুলি ছাড়িয়ে যায়।

স্পিন-অফসে কীভাবে বিনিয়োগ করবেন

বেশিরভাগ স্পিন-অফগুলি সামগ্রিক বাজারের তুলনায় এবং কিছু ক্ষেত্রে তাদের পিতামাতা সংস্থাগুলির চেয়ে ভাল পারফর্ম করে।

2017 সালে মোট 19 টি স্পিন অফ ছিল Their তাদের প্রাথমিক বাজার মূল্য অনুমান করা হয়েছিল $ 76 বিলিয়ন। এর মধ্যে বেশ কয়েকটি চুক্তি ইউটিলিটি এবং সৌর শক্তি সংস্থাগুলির দ্বারা একটি "ইয়েল্ডকো" (ফলন সংস্থা) স্পিন-অফকে জড়িত। একটি সাধারণ ইয়েলডকো অপারেশনাল শক্তি প্রকল্পগুলির একটি পোর্টফোলিও বহন করে। বিনিয়োগকারীরা এ জাতীয় লভ্যাংশ সমৃদ্ধ ইয়েল্ডকোস পছন্দ করেন কারণ দীর্ঘমেয়াদী বিদ্যুৎ ক্রয়ের চুক্তির মাধ্যমে তাদের স্থিতিশীল নগদ প্রবাহ থাকে এবং তাদের মূল কোম্পানির অন্যান্য, ঝুঁকিপূর্ণ ব্যবসায়ের সংস্পর্শে আসে না।

সিএনএক্স রিসোর্সগুলি নভেম্বর 2017 এ কনসোল এনার্জিটির স্পিন-অফ সম্পন্ন করেছে এবং এনওয়াইএসইতে স্বাধীনভাবে বাণিজ্য শুরু করে। জুন 2018 পর্যন্ত সিএনএক্স থেকে স্পিনিং অফ করার পর থেকে সংস্থাটি 70.2 শতাংশ প্রত্যাবর্তন করেছে।

3 এপ্রিল, 2017 এ, ডিএক্সসি প্রযুক্তি হিউলেট প্যাকার্ড থেকে বিচ্ছিন্ন ছিল। DXC জুন 2018 পর্যন্ত 39.7 শতাংশ বিনিয়োগকারীদের ফিরিয়ে দিয়েছে।

স্পিন-অফগুলি সাধারণত ব্রড মার্কেটকে ছাড়িয়ে যায়। জুলাই 20, 2018 পর্যন্ত, ব্লুমবার্গ ইউএস স্পিন-অফ সূচকটি গত বছরে 22 শতাংশের বেশি লাভ করেছে এবং এসএন্ডপি 500 এর 13 শতাংশ লাভকে ছাড়িয়ে গেছে। সূচিটি ডিসেম্বর 2002 এবং 31 ডিসেম্বর প্রতিষ্ঠার মধ্যে 999.4 শতাংশ প্রত্যাবর্তন করেছে, 2017, এস এস পি পি সূচী একই সময়ে 203.9 শতাংশ প্রত্যাবর্তন করেছে।

তাহলে একজন স্পিন-অফগুলিতে কীভাবে বিনিয়োগ করতে পারে? দুটি বিকল্প রয়েছে: ইনভেস্কো স্পিন-অফ ইটিএফ-এর মতো স্পিন-অফ এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ট্রেড ফান্ডে (ইটিএফ) বিনিয়োগ করুন 19 যা ১৯ ডিসেম্বর, ১৯ 2018 2018, ১৯ from on, ১৫ ই ডিসেম্বর, ২০০ on-এর শুরু থেকে গড় বার্ষিক রিটার্ন 6..8383 শতাংশ পেয়েছে has A বা স্টকটিতে একবার বিনিয়োগ করুন যখন এটি কোনও স্পিন-অফের মাধ্যমে বা খোদাইয়ের মাধ্যমে ডাইভস্টমেন্টের ঘোষণা দেয়। বেশ কয়েকটি ক্ষেত্রে, স্পিন অফ কার্যকর হওয়ার পরে স্টক ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া দেখাতে পারে না, এটি কোনও বিনিয়োগকারীর জন্য ক্রয়ের সুযোগ হতে পারে।

কী Takeaways

• স্পিন-অফ, স্প্লিট-অফ এবং কারভ আউট একই লক্ষ্য নিয়ে ডাইভস্টমেন্টের তিনটি পৃথক পদ্ধতি share শেয়ারহোল্ডারের মান বাড়ানোর জন্য। স্পিন-অফস এবং কারভ আউটগুলির অসুবিধাগুলি থাকতে পারে, বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, যেখানে কোনও বিচ্ছেদ বিবেচনা করা হচ্ছে, এই জাতীয় সংযোগগুলি খুব কম বা অস্তিত্বহীন থাকতে পারে। বেশিরভাগ স্পিন-অফগুলি সামগ্রিক বাজারের তুলনায় এবং কিছু ক্ষেত্রে তাদের পিতামাতা সংস্থাগুলির চেয়ে ভাল পারফর্ম করে।