অবশিষ্ট আয়ের পদ্ধতিটি ব্যবহার করে কোনও সংস্থার মূল্যায়ন করা

কোনও সংস্থা বা তার স্টকের মূল্য নির্ধারণের জন্য বিভিন্ন পদ্ধতি রয়েছে। কেউ তার শিল্প বা সেক্টরের অন্যান্য সংস্থার সাথে সম্পর্কিত ফার্মের গুণক এবং মেট্রিকের তুলনা করে আপেক্ষিক মূল্যায়ন পদ্ধতির ব্যবহার করতে পারে। অন্য বিকল্প হ'ল সংস্থার অভ্যন্তরীণ মূল্য রাখার প্রয়াসে ছাড়ের নগদ প্রবাহ মডেলিং বা লভ্যাংশ ছাড়ের পদ্ধতি বাস্তবায়নের মতো একটি নিখুঁত অনুমানের ভিত্তিতে ফার্মের মূল্যায়ন করা।

একটি নিখুঁত মূল্যায়ন পদ্ধতি যা বেশিরভাগের কাছে এতটা পরিচিত নাও হতে পারে তবে বিশ্লেষকরা এটি ব্যাপকভাবে ব্যবহার করেন, এটি হচ্ছে অবশিষ্ট আয় পদ্ধতি।, আমরা আপনাকে অবশিষ্ট আয়ের পদ্ধতির পিছনে অন্তর্নিহিত বেসিকগুলির সাথে পরিচয় করিয়ে দেব এবং এটি কীভাবে কোনও ফার্মের উপর চূড়ান্ত মান স্থাপনের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে। (ডিডিএম হ'ল অন্যতম ভিত্তিক আর্থিক তত্ত্ব, তবে এটি অনুমানের মতোই ভাল good লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলটিতে খনন করে দেখুন))

অবশিষ্ট আয়ের একটি ভূমিকা

যখন বেশিরভাগ লোকেরা অবশিষ্টাংশের শব্দটি শোনেন, তারা অতিরিক্ত নগদ বা নিষ্পত্তিযোগ্য আয়ের কথা ভাবেন। যদিও এই সংজ্ঞাটি ব্যক্তিগত অর্থের ক্ষেত্রের ক্ষেত্রে সঠিক, তবে ইক্যুইটি মূল্যায়নের ক্ষেত্রে অবশিষ্ট আয় হ'ল কোনও ফার্মের দ্বারা মূলধনের সত্যিকারের ব্যয়ের জন্য অ্যাকাউন্টিংয়ের পরে প্রাপ্ত আয়। আপনি হয়ত জিজ্ঞাসা করছেন, "তবে সংস্থাগুলি তাদের সুদের ব্যয়ে ইতিমধ্যে তাদের মূলধনের ব্যয়টির জন্য অ্যাকাউন্ট করে না?" হ্যা এবং না. আয়ের বিবরণীতে সুদের ব্যয় কেবলমাত্র ফার্মের debtণের ব্যয়ের জন্য অ্যাকাউন্ট হয়, তার ইক্যুইটির ব্যয়কে উপেক্ষা করে যেমন লভ্যাংশ প্রদান এবং অন্যান্য ইক্যুইটি ব্যয়। অন্যভাবে ইক্যুইটির দামের দিকে তাকিয়ে এটিকে শেয়ারহোল্ডারদের সুযোগ ব্যয় বা প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হার হিসাবে ভাবেন। অবশিষ্ট অংশের আয় মডেল ইক্যুইটি ব্যয়ের জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য এবং ফার্মে আরও সঠিক মান স্থাপনের জন্য ফার্মের ভবিষ্যতের উপার্জনের অনুমানকে সামঞ্জস্য করার চেষ্টা করে। যদিও ইক্যুইটিধারীদের কাছে প্রত্যাবর্তন আইনী প্রয়োজনীয়তা নয়, যেমন বন্ডহোল্ডারদের কাছে ফেরতের মতো, বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য সংস্থাগুলি অবশ্যই তাদের বিনিয়োগের ঝুঁকিপূর্ণ এক্সপোজারের জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে হবে।

কোনও ফার্মের অবশিষ্টাংশের আয়ের গণনা করার ক্ষেত্রে মূল গণনাটি হল তার ইক্যুইটি চার্জ নির্ধারণ করা। ইক্যুইটি চার্জ কেবল একটি ফার্মের মোট ইক্যুইটি মূলধন যা সেই ইক্যুইটির ফেরতের প্রয়োজনীয় হার দ্বারা গুণিত হয় এবং মূলধনী সম্পদ মূল্য মডেল ব্যবহার করে অনুমান করা যায়। নীচের সূত্রটি ইক্যুইটি চার্জের সমীকরণ দেখায়:

ইক্যুইটি চার্জ = ইক্যুইটি ক্যাপিটাল এক্স ইক্যুইটির দাম

একবার আমরা ইক্যুইটি চার্জ গণনা করা হলে, কেবলমাত্র অবশিষ্টাংশের অবশিষ্ট আয় নিয়ে আসতে আমাদের ফার্মের নেট আয়ের থেকে এটি বিয়োগ করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোম্পানি এক্স গত বছর $ ১০০, ০০০ ডলার উপার্জনের কথা জানিয়েছে এবং তার মূলধন কাঠামোকে ১১% প্রত্যাবর্তনের প্রয়োজনীয় হারে 50 ৯৫০, ০০০ ডলারের ইক্যুইটি দিয়ে অর্থায়ন করে, তার অবশিষ্ট আয় হবে:

ইক্যুইটি চার্জ - 50 950, 000 x 0.11 = 4 104, 500

নিট আয়	$ 100, 000
ইক্যুইটি চার্জ	- $ 104.500
অবশিষ্ট আয়	- $ 4, 500

উপরোক্ত উদাহরণ থেকে আপনি যেমন দেখতে পাচ্ছেন, অবশিষ্ট আয়ের ধারণাটি ব্যবহার করে যদিও কোম্পানি এক্স তার আয়ের বিবরণীতে মুনাফার প্রতিবেদন করছে, একবার তার ইকুইটির ব্যয় শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ফেরতের ক্ষেত্রে অন্তর্ভুক্ত করা হলেও এটি বাস্তবে অর্থনৈতিকভাবে অলাভজনক ঝুঁকি প্রদত্ত স্তরে। এই সন্ধানটি অবশিষ্টাংশের আয়ের পদ্ধতি ব্যবহারের পিছনে প্রাথমিক চালক। এমন একটি দৃশ্য যেখানে কোনও সংস্থা অ্যাকাউন্টিংয়ের ভিত্তিতে লাভজনক, যদি এখনও শেয়ারহোল্ডারের দৃষ্টিভঙ্গি থেকে লাভজনক উদ্যোগ না ঘটে তবে যদি তা অবশিষ্ট আয় অর্জন করতে না পারে।

অবশিষ্ট আয়ের পদ্ধতিটি ব্যবহার করে কোনও সংস্থার মূল্যায়ন করা

অবশিষ্ট আয়ের সাথে অন্তর্নিহিত মান

এখন আমরা কীভাবে অবশিষ্ট আয়ের গণনা করব তা খুঁজে পেয়েছি, ফার্মের জন্য সত্য মূল্য নির্ধারণের জন্য আমাদের এখন এই তথ্যটি ব্যবহার করতে হবে। অন্যান্য নিখুঁত মূল্যায়ন পদ্ধতির মত, ভবিষ্যতের উপার্জনের ছাড়ের ধারণাটিও অবশিষ্ট আয়ের মডেলিংয়ে ব্যবহার করা হয়। অবশিষ্টাংশের আয়ের পদ্ধতির ব্যবহার করে কোনও সংস্থার স্টকের অভ্যন্তরীণ বা ন্যায্য মানটি তার বইয়ের মূল্য এবং তার প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের অবশিষ্ট আয়ের বর্তমান মূল্যবোধগুলিতে বিভক্ত হতে পারে, নীচের সূত্রে বর্ণিত।

$\begin{matrix} {ভী}_{0} = বি {ভী}_{0} + + {\frac{আর {আমি}_{1}}{(1 + + R)^{এন}} + + \frac{আর {আমি}_{2}}{(1 + + R)^{এন + + 1}} + + \dots} \\ কোথায়: \\ আরো = বর্তমান বইয়ের মান \\ রোড আইল্যান্ড = ভবিষ্যতের অবশিষ্ট আয় \\ R = প্রত্যাবর্তন - এর অবস্থা \\ এন = পিরিয়ডের সংখ্যা \end{matrix} \ শুরু {সারিবদ্ধ} & \ পাঠ্য {V} _0 = BV_0 + \ বাম { frac {RI_1} {(1 + আর) ^ n} + \ frac {RI_2} {(1 + আর) ^ {n + 1 }} + \ সিডটস \ ডান } \ \\ & \ টেক্সটফএফ {যেখানে:} \ & \ পাঠ্য {বিভি} = \ পাঠ্য {বর্তমান বইয়ের মান} \ & \ পাঠ্য {আরআই} = \ পাঠ্য {ভবিষ্যতের অবশিষ্টাংশ income \\ & \ পাঠ্য it r} = \ পাঠ্য return ফেরতের হার} \ & \\ পাঠ্য {n {= \ পাঠ্য {পিরিয়ডের সংখ্যা} \ \ শেষ \ সারিবদ্ধ}$ V0 = BV0 + {(1 + আর) এনআরআই 1 + (1 + আর) n + 1RI2 +}} যেখানে: বিভি = উপস্থিত বইয়ের মান = ভবিষ্যতের অবশিষ্টাংশের আয় = ফেরতের হার = পিরিয়ডের সংখ্যা

আপনারা যেমন লক্ষ্য করেছেন, অবশিষ্ট আয় আয়ের মূল্যসূত্রটি একটি মাল্টিস্টেজ লভ্যাংশ ছাড়ের মডেলের সাথে অনেক মিল, ভবিষ্যতের অবশিষ্ট আয়ের জন্য ভবিষ্যতের লভ্যাংশের অর্থ প্রদান করে। ভবিষ্যতের অবশিষ্টাংশের উপার্জন গণনা করতে লভ্যাংশ ছাড়ের মডেল হিসাবে একই বেসিক নীতিগুলি ব্যবহার করে, আমরা ফার্মের স্টকের জন্য একটি অন্তর্নিহিত মান অর্জন করতে পারি। ডিসিএফ পদ্ধতির বিপরীতে যা ছাড়ের হারের জন্য মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় ব্যবহার করে, অবশিষ্ট আয় কৌশলের উপযুক্ত হার হল ইক্যুইটির দাম of (সামগ্রিক বাজারের মূল্য উন্মোচন করার চেষ্টা করার সময় প্যাসিভ এবং সক্রিয় পরিচালনার শক্তি এবং দুর্বলতাগুলি শিখুন Market বাজারের সত্যিকারের মূল্য নির্ধারণের কৌশলগুলি দেখুন out)

তলদেশের সরুরেখা

যখন প্রায়শই ব্যবহৃত লভ্যাংশ ছাড় এবং ডিসিএফ পদ্ধতির তুলনায় অবশিষ্টাংশের আয়ের পদ্ধতিটি ইতিবাচক এবং negativeণাত্মক উভয়ই সরবরাহ করে। অন্যদিকে, অবশিষ্ট আয় মডেলগুলি ফার্মের আর্থিক বিবৃতি থেকে সহজেই ডেটা ব্যবহার করে এবং যে সংস্থাগুলি লভ্যাংশ দেয় না বা ইতিবাচক নিখরচায় নগদ প্রবাহ জোগায় না তাদের সাথে ভালভাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ, যেমনটি আমরা আগে আলোচনা করেছি, অবশিষ্ট আয়ের মডেলগুলি কেবলমাত্র তার অ্যাকাউন্টিং লাভজনকতার চেয়ে ফার্মের অর্থনৈতিক লাভজনকতার দিকে নজর দেয়। অবশিষ্ট আয়ের পদ্ধতির বৃহত্তম ক্ষতি হ'ল সত্য যে এটি কোনও ফার্মের আর্থিক বিবৃতিগুলির প্রত্যাশিত প্রাক্কলনের উপর এতটা নির্ভর করে, ভবিষ্যতের পূর্বাভাসকে মানসিক পক্ষপাত বা সংস্থাগুলির আর্থিক বিবরণের historicতিহাসিক ভুল উপস্থাপনের ঝুঁকির মধ্যে ফেলে দেয়।

অবশিষ্ট আয় মূল্যায়ন পদ্ধতির মূল্যায়ন একটি কার্যকর এবং ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয় পদ্ধতি এবং এমনকি নবজাতক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বরং সহজেই প্রয়োগ করা যেতে পারে। অন্যান্য জনপ্রিয় মূল্যায়ন পদ্ধতির পাশাপাশি ব্যবহার করা হলে, অবশিষ্ট আয়ের মূল্যায়ন আপনাকে ফার্মের আসল অভ্যন্তরীণ মান কী হতে পারে তার একটি পরিষ্কার অনুমান দিতে পারে। (সেখানে মূল্য নির্ধারণের অনেক কৌশল দেখে অভিভূত হবেন না - কোনও সংস্থা সম্পর্কে কয়েকটি বৈশিষ্ট্য জানলে আপনাকে সেরাটি বাছতে সহায়তা করবে The সেরা স্টক মূল্যায়ন পদ্ধতি কীভাবে চয়ন করবেন তা দেখুন))

বিনিয়োগ অ্যাকাউন্টের তুলনা করুন this এই টেবিলটিতে প্রদর্শিত অফারগুলি অংশীদারিত্বের থেকে যা থেকে ইনভেস্টোপিডিয়া ক্ষতিপূরণ গ্রহণ করে। সরবরাহকারীর নাম বর্ণনা