মার্কেট সেগমেন্টেশন থিয়োরি (এমএসটি) বলেছে যে বিভিন্ন পরিপক্কতার দৈর্ঘ্যের সাথে বন্ডের জন্য বাজারের মধ্যে কোনও সম্পর্ক নেই এবং সুদের হার বন্ডের সরবরাহ ও চাহিদাকে প্রভাবিত করে। এমএসটি হোল্ড করে যে বিনিয়োগকারীরা এবং orrowণগ্রহীতারা যখন নির্দিষ্ট-আয়ের সিকিওরিটিতে বিনিয়োগ করেন তাদের নির্দিষ্ট ফলনের জন্য অগ্রাধিকার থাকে। এই পছন্দগুলি প্রতিটি বাজারের জন্য সরবরাহ এবং চাহিদা বলগুলিকে স্বতন্ত্র ছোট বাজারগুলিতে নিয়ে যায়। এমএসটি সমান creditণমূল্যের স্থির আয়ের সিকিওরিটির জন্য ফলন কার্ভের আকৃতিটি ব্যাখ্যা করতে চায় এবং বিভিন্ন পরিপক্কতার সাথে বন্ডগুলি একে অপরের সাথে বিনিময়যোগ্য নয়। ফলন বক্ররেখা তাই প্রতিটি পরিপক্ক দৈর্ঘ্যে সরবরাহ এবং চাহিদার কারণগুলির দ্বারা আকারযুক্ত।
বন্ড ফলন কার্ভ
ফলন কার্ভ হ'ল বন্ধুত্বের ফলনের সাথে পরিপক্কতার সম্পর্কটি বিভিন্ন পরিপক্কতার দৈর্ঘ্যের জুড়ে ম্যাপ করা হয়। বন্ড বাজারে ফলন বক্রের আকারের দিকে গভীর মনোযোগ দেয়। ফলন কার্ভের প্রধান তিনটি আকার রয়েছে: সাধারণ, উল্টো এবং কুঁচকানো। উচ্চ ফলনের হারের তুলনায় স্বল্প-মেয়াদী হার কম থাকায় একটি সাধারণ ফলন সামান্য উপরের দিকে slালু। একটি সাধারণ ফলনের বক্ররেখা দেখায় যে বিনিয়োগকারীরা অর্থনীতির ক্রমবর্ধমান বজায় রাখার প্রত্যাশা করে। একটি বিপরীত ফলন বক্ররেখা ঘটে যখন স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার দীর্ঘমেয়াদী হারের চেয়ে বেশি হয় এবং বিনিয়োগকারীরা দেখায় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি আর্থিক সরবরাহকে আরও শক্তিশালী করার সাথে সাথে অর্থনীতিটি ধীর হবে। একটি কুঁচকানো ফলন বক্ররেখা ভবিষ্যতের সম্পর্কে মিশ্র প্রত্যাশা দেখায় এবং সাধারণ থেকে উল্টানো ফলন বক্ররেখা হতে পারে। (সম্পর্কিত পড়ার জন্য, "একটি উল্টানো ফলন বক্ররের প্রভাব।" দেখুন)
বন্ড মার্কেট বিভাজন
এমএসটি অনুসারে, প্রতিটি পরিপক্ক পর্যায়ে বন্ডের চাহিদা ও সরবরাহ বর্তমান সুদের হার এবং সুদের হারের জন্য ভবিষ্যতের প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে। বন্ড বাজার সাধারণত পরিপক্ক দৈর্ঘ্যের উপর ভিত্তি করে তিনটি প্রধান বিভাগে বিভক্ত: স্বল্প মেয়াদী, মাঝারি মেয়াদ এবং দীর্ঘমেয়াদী। বন্ড বাজারের বিভাজনটি বিনিয়োগকারীরা এবং.ণগ্রহীতাদের তাদের সম্পদের পরিপক্বতা এবং দায়বদ্ধতার অনুরূপ সময়সীমার বন্ডের সাথে হেজিংয়ের কারণে হয়।
উদাহরণস্বরূপ, স্বল্প-মেয়াদী সরকারী এবং কর্পোরেট বন্ডগুলির সরবরাহ ও চাহিদা অ্যাকাউন্টগুলি গ্রহণযোগ্য এবং ইনভেন্টরিজের মতো স্বল্প-মেয়াদী সম্পদের ব্যবসায়ের চাহিদার উপর নির্ভর করে। মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী পরিপক্কতা বন্ডের সরবরাহ ও চাহিদা বৃহত্তর মূলধনের উন্নয়নের জন্য আর্থিক সংস্থাগুলির উপর নির্ভর করে। বিনিয়োগকারী এবং orrowণ গ্রহীতারা প্রতিটি পরিপক্কতার দৈর্ঘ্যে তাদের এক্সপোজারগুলি হেজ করার চেষ্টা করে, তাই বন্ড বাজারের বিভাগগুলি একে অপরের থেকে স্বাধীনভাবে কাজ করে।
পছন্দসই আবাসস্থল তত্ত্ব
পছন্দের আবাস তত্ত্বটি সম্পর্কিত সম্পর্কিত তত্ত্ব যা ফলন কার্ভের আকৃতিটি ব্যাখ্যা করতে চায়। এই তত্ত্বটি বলে যে বন্ড বিনিয়োগকারীরা পরিপক্কতার দৈর্ঘ্যকে পছন্দ করেছেন। অতিরিক্ত পরিপক্ক দৈর্ঘ্যের সাথে বন্ডগুলি ক্রয়ের ক্ষেত্রে বোধ করা অতিরিক্ত ঝুঁকি বা অসুবিধার জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়ার পর্যাপ্ত ফলন থাকলে বিনিয়োগকারীরা কেবল তাদের পছন্দসই বাজারের বাইরে দেখবেন। দীর্ঘমেয়াদী বন্ডে প্রত্যাশিত রিটার্ন যদি স্বল্প-মেয়াদী বন্ডগুলির প্রত্যাশা ছাড়িয়ে যায়, তবে বিনিয়োগকারীরা যারা সাধারণত স্বল্প-মেয়াদী বন্ডগুলি কিনে থাকেন তারা বর্ধিত রিটার্ন বুঝতে লম্বা পরিপক্কে চলে যান।
