আপনার লভ্যাংশ প্রদান: আপনি কি এটি বিশ্বাস করতে পারেন?

লভ্যাংশের কাটা বিনিয়োগকারীদের এমনকি বিরাট খেলোয়াড়কেও অবাক করে দিতে পারে। তবে এর অর্থ এই নয় যে আপনার লভ্যাংশ হ্রাস হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে কিনা তা আগে সময়ের আগে জানা অসম্ভব। বেশ কয়েকটি কারণ রয়েছে যা আপনার লভ্যাংশের আয় কতটা নিরাপদ তা নির্দেশ করতে পারে।

ব্যাংক আমানত বা ট্রেজারি বন্ডের মতো নিরাপদ বিনিয়োগের বিপরীতে লভ্যাংশের নিশ্চয়তা নেই। যদি কোনও সংস্থা নগদ ক্রাঞ্চে চলে যায়, লভ্যাংশের অর্থ প্রদান কাটা বা বর্জন করা এক উপায় যা নিজেকে বাঁচানোর চেষ্টা করতে পারে তবে এই জাতীয় পদক্ষেপটি ভুল সংকেতগুলি বাজারে প্রেরণ করতে পারে। এমনকি নিরাপদ-আশ্রয়স্থল সংস্থাগুলি লভ্যাংশ বিনিয়োগের সিংহোলস হতে পারে।

মার্কিন টেলিযোগাযোগ এটি অ্যান্ড টি বিবেচনা করুন। আপাতদৃষ্টিতে ঝুঁকি-অনাক্রম্যতা লভ্যাংশের সাথে একটি দীর্ঘস্থায়ী ব্যবসা হিসাবে বিবেচিত এটিএন্ডটি বিনিয়োগকারীদের অবাক করে দিয়েছিল যখন এটি তার লভ্যাংশ ৮৩% হ্রাস করে। শেয়ার প্রতি প্রতি ত্রৈমাসিকের জন্য 22 সেন্ট পাওয়ার প্রত্যাশিত শেয়ারহোল্ডাররা প্রতি শেয়ারের জন্য কেবল 3.75 সেন্ট গ্রহণ করতে বাধ্য হয়েছিল। এবং এটি আবার এবং আবার ঘটেছিল: ২০০৯ সালে, এসএন্ডপি 500 স্টকের লভ্যাংশ 21% এরও বেশি কমেছে। ২০০৮ থেকে ২০০৯ সালের মধ্যে এসঅ্যান্ডপি 500 ডিভিডেন্ড পেমেন্টে $ 60-বিলিয়ন (মার্কিন) ছাড়িয়েছে!

তাহলে কি আপনার লভ্যাংশ ঝুঁকিতে রয়েছে? আপনার অর্থ প্রদানের সম্ভাবনা স্থায়ী কিনা তা নির্ধারণ করতে ক্লু নিয়ে আসতে সহায়তা করার জন্য আমরা এখানে 2000 এটিএন্ডটি ডিভিডেন্ড কাট থেকে ক্লু পরীক্ষা করব।

উপার্জনের প্রবণতা এবং প্রদানের অনুপাত

অসামঞ্জস্যপূর্ণ বা হ্রাস লাভজনকতার জন্য সতর্কতা অবলম্বন করুন। যদি কোনও সংস্থা স্থিতিশীল মুনাফা অর্জন করতে না পারে তবে এটি তার লভ্যাংশের প্রদানগুলিতে আটকে থাকতে পারে না।

১৯৯০ এর দশকের শেষের দিকে, ডেট্রোলিউশনটি টেলিকম শিল্পকে নতুন প্রবেশকারীদের জন্য উন্মুক্ত করে দেওয়ার সাথে সাথে এটিএটিটি চেপে যাওয়া অনুভব করতে শুরু করে, এর তলরেখাকে মারাত্মকভাবে প্রভাবিত করে। আপনি যদি 2000 সালের ডিসেম্বরের লভ্যাংশ কাটাতে এটি অ্যান্ড টি এর আয়ের বিবরণটি দেখেন তবে এটিটি অ্যান্ড টি এর 1998-2000 সালের মধ্যে নাটকীয় ক্ষয়কে মিস করা শক্ত hard পিরিয়ডে শেয়ার প্রতি বার্ষিক আয় 50% এরও বেশি কমেছে।

2000 সালের ডিসেম্বর শেষ হওয়া বছরের জন্য এটি অ্যান্ড টি-এর 10-কে-তে, 1998-2000 থেকে এটিএম এবং টি-র বার্ষিক বেসিক উপার্জন ছিল $ 1.96, $ 1.74 এবং 88 সেন্ট। (বেশিরভাগ সংস্থার জন্য, আপনি ত্রৈমাসিক 10-কিউ রিপোর্টগুলিতে ঘন ঘন এবং আপ টু ডেট আয়ের তথ্য পেতে পারেন, যা এসইসির কাছে দায়ের করা হয় এবং সাধারণত কোম্পানির ওয়েবসাইটে প্রকাশিত হয়))

1998 এবং 2000-এর মধ্যে এটিএন্ডটি-র মুখোমুখি হওয়াগুলির মতো পতিত লাভগুলি লভ্যাংশ প্রদানের ব্যয়টি কভার করতে পারে না। লভ্যাংশ প্রদানের ক্ষেত্রে লভ্যাংশ প্রদানের ঝুঁকি রয়েছে কিনা তার একটি ভাল সূচক হ'ল লভ্যাংশের পরিশোধের অনুপাত, যা কোনও কোম্পানির আয়ের কত অংশ লভ্যাংশ আকারে শেয়ারহোল্ডারকে দেওয়া হয় তা কেবলমাত্র পরিমাপ করে। লভ্যাংশ প্রদানের অনুপাতটি কোনও কোম্পানির লভ্যাংশকে তার উপার্জনের দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়:

লভ্যাংশের পরিশোধের অনুপাত = শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ প্রদান / শেয়ার প্রতি আয়

এটিএম এবং টি-র 10-কিউ (ত্রৈমাসিক) প্রতিবেদনটি 2000 সালের সেপ্টেম্বরে শেষ হওয়া প্রান্তিকে (এটিএন্ডটি তার লভ্যাংশ কাটার ঘোষণার আগে শেষ প্রতিবেদন) পরীক্ষা করে, এটিএন্ডটি শেয়ার প্রতি 35 সেন্ট অর্জন করে এবং শেয়ারের 22 তম ত্রৈমাসিক লভ্যাংশ সরবরাহ করে, এটির পরিশোধের অনুপাত দেয় 0.63। অন্য কথায়, এটিএন্ডটি তার উপার্জনের 63৩% ডিভিডেন্ড আকারে প্রদান করে। উল্লেখযোগ্য উপার্জনের ক্ষয় অর্থ প্রদানের অনুপাতটিকে 1 এর কাছাকাছি ঠেলে দেয়, যার অর্থ লভ্যাংশ কোম্পানির প্রায় সমস্ত উপার্জনের দাবি করে is যখন উপার্জনগুলি লভ্যাংশ toাকতে পর্যাপ্ত হয় না, তখন 1 এর অনুপাত একটি সংকেত যে কোনও লভ্যাংশ কাটা পথে যেতে পারে।

নগদ প্রবাহ

লভ্যাংশ একটি সংস্থার নগদ প্রবাহ থেকে প্রদান করা হয়। নিখরচায় নগদ প্রবাহ (এফসিএফ) বিনিয়োগকারীদের বলে দেয় বেতন, গবেষণা এবং উন্নয়ন ও বিপণনের মতো অন্যান্য আইটেমগুলির জন্য অর্থ প্রদানের পরে, অন্য বিষয়গুলির মধ্যে লভ্যাংশের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য কোনও সংস্থা তার কাজকর্ম থেকে প্রকৃত পরিমাণ নগদ ফেলেছে।

এফসিএফ গণনা করতে, এটিএন্ডটি এর নগদ প্রবাহের বিবৃতিটির জন্য একটি বাইনলাইন তৈরি করুন। আবার, আপনি 10-কে ডকুমেন্টে বার্ষিক নগদ প্রবাহ বিবরণী এবং 10-কিউ রিপোর্টে ত্রৈমাসিক নগদ প্রবাহ খুঁজে পেতে পারেন। 2000 সালের ডিসেম্বর থেকে নগদ প্রবাহের এটি অ্যান্ড টি এর একীভূত বিবৃতি দেখায় যে অপারেটিং ক্রিয়াকলাপগুলি (অপারেটিং নগদ প্রবাহ) দ্বারা সরবরাহ করা তার নেট নগদ প্রবাহটি 13.3 বিলিয়ন ডলার। এই সংখ্যাটি থেকে $ 15.5 বিলিয়ন বিয়োগ করে, বর্তমান ক্রিয়াকলাপগুলির জন্য প্রয়োজনীয় মূলধন ব্যয়, এটিটি অ্যান্ড টি এর নগদ প্রবাহ বিবরণীতে কম দেখানো হয়েছে। এটি আপনাকে এফসিএফ পেয়েছে:

পরিচালন থেকে নগদ প্রবাহ - মূলধন ব্যয় = এফসিএফ

এটি অ্যান্ড টি এর ফ্রি নগদ প্রবাহ ২০০০ অর্থবছরের জন্য নেতিবাচক $ ২.২ বিলিয়ন ডলার - বেশি নগদ আসার চেয়ে বাইরে চলে যাচ্ছিল - এটির লভ্যাংশের অর্থ প্রদানের জন্য পর্যাপ্ত নগদ প্রবাহ উত্পাদন করার খুব কাছাকাছি ছিল না। নগদ সন্ধানে তাড়াহুড়া করে, এটিএন্ডটি বাধ্যতামূলকভাবে তার লভ্যাংশের অর্থ প্রদান কমিয়ে দিতে বাধ্য হয়েছিল। এফসিএফের এই ভয়াবহ পর্যায়ে পৌঁছানোর আগে বিনিয়োগকারীদের অবশ্য উদ্বিগ্ন হওয়া উচিত ছিল। আপনি যদি ফিরে যান এবং আগের পিরিয়ডগুলির জন্য একই এফসিএফ গণনা করেন, তবে আপনি যথেষ্ট নিম্নতর প্রবণতা দেখবেন।

নগদ প্রবাহের ক্ষেত্রে বিবেচনার জন্য আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হ'ল isণ। যদি নগদ-প্রবাহের ক্রাঞ্চ কোনও কোম্পানিকে লভ্যাংশ প্রদান এবং সুদ প্রদানের মধ্যে থেকে বেছে নিতে বাধ্য করে, সুদ পরিশোধে ব্যর্থতা যেহেতু একটি সংস্থাকে দেউলিয়া করে দিতে পারে সেহেতু শেয়ারহোল্ডাররা সর্বদা হেরে যায়। তদুপরি, debtণের বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ করতে ব্যর্থতা কোনও সংস্থার creditণের রেটিংকে ক্ষতি করতে পারে, সুতরাং, তার debtণের সাথে সংযুক্ত শর্তগুলির উপর নির্ভর করে, কোনও সংস্থাকে তাৎক্ষণিকভাবে পুরো অর্থ প্রদান করতে বাধ্য করা যেতে পারে।

লক্ষ্য করুন এটি ও টি এর debtণের মাত্রা এর লভ্যাংশ কাটা পর্যন্ত বেড়েছে। 2000 এর শেষে, এটি-টি-এর 10-কে-এর দীর্ঘমেয়াদী debtণ ছিল $ 33.1 বিলিয়ন ডলার; ১৯৯৯ সালে ২৩.২৮ বিলিয়ন ডলার তুলনায়। কয়েক লাইন খোঁজ করলেই আপনি দেখতে পাবেন যে ২০০০ সালের শেষে, এটিএন্ডটিটির $ ৩১.৯ বিলিয়ন ডলার পরের বছর পরিপক্ক হওয়ার কারণে ছিল।

উচ্চ ফলন

লভ্যাংশের ঝুঁকি মূল্যায়ন করার সময়, অবশ্যই কোম্পানির লভ্যাংশের ফলনটি লক্ষ্য করুন, যা শেয়ার মূল্যের অনুপাতে প্রাপ্ত আয়ের পরিমাণ পরিমাপ করে। শতাংশ হিসাবে প্রকাশিত লভ্যাংশের ফলন শেয়ারের বার্ষিক লভ্যাংশ আয় হিসাবে শেয়ারের বর্তমান মূল্য দ্বারা বিভক্ত হিসাবে গণনা করা হয়:

লভ্যাংশের ফলন = শেয়ার / শেয়ার প্রতি মূল্য বার্ষিক লভ্যাংশ

লভ্যাংশের ফলন বিশ্লেষণ করার সময়, কীভাবে কোম্পানির লভ্যাংশটি শিল্পের অন্যান্য সংস্থার সাথে তুলনা করে তা দেখুন। গড়ের তুলনায় উচ্চতর ফলন হ'ল লভ্যাংশের কাটগুলির একটি হার্বিংগার হতে পারে।

2000 সালের নভেম্বরে এটি অ্যান্ড টি এর লভ্যাংশের ফলন বিবেচনা করুন - এর লভ্যাংশ কাটার একমাস আগে: এটি ছিল 5%।

যদিও 5% অত্যধিক বলে মনে হচ্ছে না, সেই সময়, টেলিকম শিল্পে সাধারণ ফলন 2-4% সীমার মধ্যে ছিল। যেদিন এটিএন্ডটি লভ্যাংশ কাটা ঘোষণা করেছিল (ডিসেম্বর 22, 2000), তার শেয়ারের দাম কমে গিয়ে $ 16.68 এ গিয়ে বিনিয়োগকারীদের জন্য মাত্র 1% ফলনের রূপান্তর করে।

উপসংহার

বিনিয়োগকারীদের তাদের লভ্যাংশ প্রদেয় স্টকগুলি নিয়ে সম্ভাব্য সমস্যার জন্য ধ্রুবক নজরদারি করা উচিত। শেয়ারের লভ্যাংশের পরিশোধের অনুপাত নির্ধারণ, উপার্জন এবং নগদ-প্রবাহের প্রবণতাগুলির সাথে এটির ব্যাক আপ এবং লভ্যাংশের ফলন যাচাই বাছাই করা বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য সমস্যা সমাধানে সহায়তা করতে পারে। যদিও আপনাকে দুর্বলতার প্রথম লক্ষণে আপনার লভ্যাংশ প্রদানের স্টকটি বিক্রি করার প্রয়োজন নেই, তবে সম্ভাব্য ঝুঁকির জন্য পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে তদন্ত করা ভাল ধারণা।