নির্মাণের জন্য অভ্যন্তরীণ চেহারা

কিছু লোক কব্জি ঘড়ি এবং কম্পিউটারের মতো বিভিন্ন ডিভাইস ব্যবহার করে খুশি, এবং বিশ্বাস করে যে জিনিসগুলি কার্যকর হবে। অন্যরা তারা যে প্রযুক্তিটি ব্যবহার করেন তার অভ্যন্তরীণ কাজগুলি জানতে এবং এটি কীভাবে তৈরি হয়েছিল তা জানতে চান। যদি আপনি পরবর্তী বিভাগে পড়ে থাকেন এবং একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) প্রস্তাবিত সুবিধাগুলিতে আগ্রহী হন, আপনি অবশ্যই তাদের নির্মাণের পিছনে গল্পে আগ্রহী হবেন।

কীভাবে একটি ইটিএফ তৈরি করা হয়

একটি ইটিএফের দাম এবং শুল্ক সহ মিউচুয়াল ফান্ডের অনেকগুলি সুবিধা রয়েছে। ইটিএফ শেয়ারের জন্য তৈরি এবং খালাস প্রক্রিয়া মিউচুয়াল ফান্ড শেয়ারের তুলনায় একেবারে ঠিক বিপরীত। মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করার সময়, বিনিয়োগকারীরা তহবিল সংস্থাকে নগদ প্রেরণ করে, যা সিকিওরিটি কেনার জন্য সেই নগদ ব্যবহার করে এবং ফলস্বরূপ, তহবিলের অতিরিক্ত শেয়ার জারি করে। বিনিয়োগকারীরা যখন তাদের মিউচুয়াল ফান্ডের শেয়ারগুলি খরিদ করতে চান, তারা নগদের বিনিময়ে মিউচুয়াল ফান্ড সংস্থায় ফিরে আসেন। একটি ইটিএফ তৈরি করা নগদ জড়িত না।

প্রক্রিয়াটি শুরু হয় যখন কোনও সম্ভাব্য ইটিএফ ম্যানেজার (স্পনসর হিসাবে পরিচিত) কোনও ইটিএফ তৈরির জন্য ইউএস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের কাছে একটি পরিকল্পনা ফাইল করে। পরিকল্পনাটি অনুমোদিত হয়ে গেলে, স্পনসর অনুমোদিত অনুমোদিত অংশগ্রহণকারী, সাধারণত বাজার প্রস্তুতকারক, বিশেষজ্ঞ, বা বৃহত্তর প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী, যার সাথে ইটিএফ শেয়ার তৈরি বা খালাস করার ক্ষমতাপ্রাপ্ত, তার সাথে একটি চুক্তি গঠন করে। (কিছু ক্ষেত্রে অনুমোদিত অংশগ্রহণকারী এবং স্পনসর একই হয়))

অনুমোদিত অংশগ্রহীতা স্টক শেয়ারগুলি প্রায়শই পেনশন তহবিল থেকে ধার করে, সেই শেয়ারগুলিকে একটি ট্রাস্টে রাখে এবং সেগুলি ইটিএফ তৈরি ইউনিট গঠনে ব্যবহার করে। এগুলি 10, 000 থেকে 600, 000 শেয়ারের চেয়ে পৃথক স্টকের বান্ডিল, তবে 50, 000 শেয়ারগুলি সাধারণত প্রদত্ত ETF এর একটি তৈরি ইউনিট হিসাবে মনোনীত হয়। তারপরে, ট্রাস্টটি ইটিএফের শেয়ার সরবরাহ করে, যা ট্রাস্টে থাকা শেয়ারগুলির উপর আইনী দাবি (ইটিএফগুলি সৃষ্টি ইউনিটগুলির ক্ষুদ্র স্লাইভারকে প্রতিনিধিত্ব করে), অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীকে। যেহেতু এই লেনদেনটি একটি আন্তঃজাতীয় বাণিজ্য — অর্থাৎ, সিকিওরিটি সিকিওরিটির জন্য লেনদেন করা হয় tax কোনও শুল্কের জড়িত নেই। অনুমোদিত অংশগ্রহীতা একবার ইটিএফ শেয়ার পাওয়ার পরে সেগুলি শেয়ারের মতো মুক্ত বাজারে জনসাধারণের কাছে বিক্রি করা হয়।

ইটিএফের শেয়ারগুলি যখন উন্মুক্ত বাজারে কেনা বেচা করা হয় তখন তৈরি ইউনিট গঠনের জন্য ধার করা আন্ডারলাইং সিকিওরিটিগুলি ট্রাস্ট অ্যাকাউন্টে থাকে। ইস্টের মালিকদের শেয়ারের কাছ থেকে লভ্যাংশ প্রদান, ইটিএফের মালিকদের কাছে এবং প্রশাসনিক তদারকি প্রদানের বাইরে সাধারণত ট্রাস্টের খুব কম কার্যকলাপ থাকে। এটি কারণ কারণ ইটিএফ শেয়ার কেনা বেচা হয় তখন তৈরি ইউনিটগুলি বাজারে যে লেনদেন হয় তার দ্বারা প্রভাবিত হয় না।

একটি ইটিএফ উদ্ধার করা হচ্ছে

বিনিয়োগকারীরা যখন তাদের ইটিএফ হোল্ডিং বিক্রি করতে চান, তারা দুটি পদ্ধতির একটির মাধ্যমে এটি করতে পারেন। প্রথমটি খোলা বাজারে শেয়ার বিক্রি করা। এটি সাধারণত বেশিরভাগ স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বেছে নেওয়া বিকল্প। দ্বিতীয় বিকল্পটি হ'ল ইটিএফের পর্যাপ্ত শেয়ার সংগ্রহের জন্য একটি ইউনিট তৈরি করতে এবং তারপরে অন্তর্নিহিত সিকিওরিটির জন্য ক্রিয়েশন ইউনিটটি বিনিময় করবে। এই বিকল্পটি কেবলমাত্র প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বৃহত সংখ্যক শেয়ার তৈরির কারণে তৈরির ইউনিট গঠনের জন্য উপলব্ধ। যখন এই বিনিয়োগকারীরা তাদের শেয়ারগুলি খরিদ করে, তখন তৈরির ইউনিটটি ধ্বংস হয়ে যায়, এবং সিকিওরিটিগুলি ছাড়িয়ে দেওয়া হয়। এই বিকল্পটির সৌন্দর্যটি পোর্টফোলিওর জন্য এর কর জড়িত।

আমরা ইটিএফ রিডিম্পশনকে মিউচুয়াল ফান্ড রিডিম্পেশনের সাথে তুলনা করে এই ট্যাক্সের প্রভাবগুলি সেরা দেখতে পাচ্ছি। মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগকারীরা যখন কোনও তহবিল থেকে শেয়ারগুলি খরিদ করে, তহবিলের সমস্ত শেয়ারহোল্ডাররা করের বোঝায় ক্ষতিগ্রস্থ হয়। এটি শেয়ারকে খালাস করার জন্য, মিউচুয়াল ফান্ডকে মূলধন লাভটি উপলব্ধি করে যে সিকিওরিটিগুলি তার কাছে রয়েছে তা বিক্রি করতে হতে পারে, যা করের সাপেক্ষে। এছাড়াও, সমস্ত মিউচুয়াল ফান্ডের বার্ষিক ভিত্তিতে সমস্ত লভ্যাংশ এবং মূলধন লাভ প্রদান করা প্রয়োজন। সুতরাং, এমনকি যদি পোর্টফোলিওটি অবাস্তবহীন মূল্য হারিয়ে ফেলেছে তবে লভ্যাংশ এবং মূলধন লাভগুলি পরিশোধ করার প্রয়োজনীয়তার কারণে মূলধন লাভের উপর এখনও একটি কর দায় রয়েছে realized

ইটিএফগুলি স্টক শেয়ারের সাথে বৃহত ছাড়পত্র প্রদান করে এই দৃশ্যটিকে হ্রাস করে। যখন এই পরিমাণ ছাড় দেওয়া হয়, তখন ট্রাস্টের সর্বনিম্ন ব্যয়ের ভিত্তিতে শেয়ারগুলি ছাড়দাতাকে দেওয়া হয়। এটি ইটিএফের সামগ্রিক হোল্ডিংয়ের ব্যয় ভিত্তিকে বৃদ্ধি করে, এর মূলধন লাভ হ্রাস করে। এটি রিডিউমারের পক্ষে কিছু যায় আসে না যে শেয়ারগুলি তার থেকে প্রাপ্ত শেয়ারের সর্বনিম্ন ব্যয়ের ভিত্তি হয় কারণ খালার ব্যয়ের ভিত্তিতে নয়, ইডিএফ শেয়ারের জন্য প্রদেয় ক্রয়ের মূল্যের উপর ভিত্তি করে মুক্তিদানকারীদের করের দায়বদ্ধতা থাকে। মুক্তিদাতা যখন খোলা বাজারে শেয়ার শেয়ার বিক্রি করে, তখন কোনও লাভ বা ক্ষতি ইটিএফের উপর প্রভাব ফেলবে না। এই পদ্ধতিতে, ছোট পোর্টফোলিওযুক্ত বিনিয়োগকারীরা বড় পোর্টফোলিওযুক্ত বিনিয়োগকারীদের দ্বারা করা ব্যবসায়ের ট্যাক্সের প্রভাব থেকে সুরক্ষিত থাকে।

সালিশী ভূমিকা

ইটিএফ-এর সমালোচকরা প্রায়শই ইটিএফদের শেয়ার মূল্যে বাণিজ্য করার সম্ভাব্যতা উল্লেখ করে যা অন্তর্নিহিত সিকিওরিটির মানের সাথে একত্রিত হয় না। আমাদের এই উদ্বেগটি বুঝতে সাহায্য করার জন্য, একটি সাধারণ প্রতিনিধি উদাহরণটি সেরা গল্পটি বলে tells

ধরুন একটি ইটিএফ কেবল দুটি অন্তর্নিহিত সিকিওরিটি নিয়ে গঠিত:

• সিকিউরিটি এক্স, যা শেয়ার প্রতি $ 1 মূল্য, সুরক্ষা ওয়াই, যা শেয়ারের জন্যও। 1 মূল্য

এই উদাহরণে, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীরা ইটিএফের এক ভাগ শেয়ার প্রতি share 2 ডলার (সিকিউরিটি এক্স এবং সিকিউরিটি ওয়ানের সমতুল্য মূল্য) বাণিজ্য করবে বলে আশা করবে। যদিও এটি একটি যুক্তিসঙ্গত প্রত্যাশা, এটি সবসময় হয় না। ইটিএফ শেয়ার প্রতি 2.02 ডলার বা শেয়ার প্রতি $ 1.98 বা অন্য কোনও মূল্যে বাণিজ্য করতে পারে।

যদি ইটিএফ ২.০২ ডলারে লেনদেন করে থাকে তবে বিনিয়োগকারীরা অন্তর্নিহিত সিকিওরিটির তুলনায় শেয়ারের জন্য বেশি দাম দিচ্ছেন। এটি গড় বিনিয়োগকারীদের পক্ষে বিপজ্জনক পরিস্থিতি বলে মনে হবে তবে বাস্তবে, এই ধরণের বিচ্যুতি স্থির-আয়ের ইটিএফগুলিতে বেশি দেখা যায় যে ইক্যুইটি তহবিলের বিপরীতে, বিভিন্ন পরিপক্কতা এবং বৈশিষ্ট্যযুক্ত বন্ড এবং কাগজগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়। এছাড়াও, সালিসি ব্যবসায়ের কারণে এটি কোনও বড় সমস্যা নয়।

ইটিএফের ব্যবসায়ের মূল্যটি অন্য যে কোনও মিউচ্যুয়াল ফান্ডের মতোই প্রতিদিন বন্ধের সাথে প্রতিষ্ঠিত হয়। ইটিএফ স্পনসররা প্রতিদিন অন্তর্নিহিত শেয়ারের মূল্য ঘোষণা করে। যখন ইটিএফের দাম অন্তর্নিহিত শেয়ারের মূল্য থেকে বিচ্যুত হয়, সালিসকারীরা কার্যকর হয়। সালিসিদের ক্রিয়াগুলি ইটিএফগুলির সরবরাহ ও চাহিদা অন্তর্নিহিত শেয়ারের মানের সাথে সামঞ্জস্য রেখে ফিরে আসে।

যেহেতু ইটিএফগুলি বিনিয়োগকারীরা তাদের আবিষ্কারের অনেক আগে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ব্যবহৃত হয়েছিল, তাই প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে সক্রিয় স্বেচ্ছাচারিতা ইটিএফের শেয়ার ব্যবসায়কে অন্তর্নিহিত সিকিওরিটির মানের কাছাকাছি রাখতে সাহায্য করেছে।

তলদেশের সরুরেখা

এক অর্থে, ইটিএফ মিউচুয়াল ফান্ডের সমান। তবে, ইটিএফগুলি প্রচুর সুবিধা দেয় যা মিউচুয়াল ফান্ডগুলি দেয় না। ইটিএফ-এর সাহায্যে বিনিয়োগকারীরা জটিল ইভেন্টগুলির যে এটি কার্যকর করে তোলে তা সম্পর্কে অবগত না হয়ে এই অনন্য এবং আকর্ষণীয় বিনিয়োগ পণ্যটির সাথে যুক্ত সুবিধাগুলি উপভোগ করতে পারে। তবে অবশ্যই, কীভাবে এই ইভেন্টগুলি কাজ করে তা আপনাকে আরও শিক্ষিত বিনিয়োগকারী করে তোলে, যা উন্নত বিনিয়োগকারী হওয়ার মূল চাবিকাঠি।