আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বে পারস্পরিক সম্পর্ক কীভাবে ব্যবহৃত হয়?

আধুনিক পোর্টফোলিও থিয়োরি (এমপিটি) জোর দেয় যে বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওতে নির্বাচিত সিকিওরিটিগুলি থেকে প্রাপ্ত রিটার্নের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ককে হ্রাস করে বিনিয়োগের ক্ষতির ঝুঁকি দূরে রাখতে পারে। লক্ষ্যটি একটি নির্দিষ্ট স্তরের ঝুঁকির বিরুদ্ধে প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তনকে অনুকূল করে তোলা। আধুনিক পোর্টফোলিও তাত্ত্বিক অনুসারে, বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন সম্পত্তির রিটার্নের মধ্যে সম্পর্কের সহগগুলি পরিমাপ করা উচিত এবং কৌশলগতভাবে এমন সম্পদ নির্বাচন করা উচিত যা একই সাথে মূল্য হ্রাস হওয়ার সম্ভাবনা কম থাকে।

আধুনিক পোর্টফোলিও থিওরিতে সম্পর্ক সম্পর্কিত অধ্যয়ন

এমপিটি প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং বিভিন্ন বিনিয়োগের প্রত্যাশিত অস্থিরতার মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্কের সন্ধান করে। এই প্রত্যাশিত ঝুঁকি-পুরষ্কারের সম্পর্কের শিরোনাম ছিল "দক্ষ সীমান্ত" শিকাগো-স্কুল অর্থনীতিবিদ হ্যারি মার্কোভিটস দ্বারা। দক্ষ সীমান্ত হ'ল এমপিটিতে রিস্ক এবং রিটার্নের মধ্যে সর্বোত্তম পারস্পরিক সম্পর্ক।

সহযোগিতা -1.0 থেকে +1.0 এর স্কেলে পরিমাপ করা হয়। যদি দুটি সম্পত্তির প্রত্যাশিত রিটার্ন পারস্পরিক সম্পর্ক থাকে 1.0, এর অর্থ তারা পুরোপুরি সম্পর্কযুক্ত। যখন একটি লাভ 5%, অন্য লাভ 5%; যখন একটি ড্রপ হয় 10%, অন্যটিও হয়। একটি নিখুঁত নেতিবাচক সম্পর্ক (-১.০) বোঝায় যে একটি সম্পদের লাভ অন্যান্য সম্পত্তির ক্ষতির সাথে আনুপাতিকভাবে মিলে যায়। একটি শূন্য সম্পর্কের কোনও ভবিষ্যদ্বাণীমূলক সম্পর্ক নেই। এমপিটি জোর দেয় যে বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি সীমাবদ্ধ করার জন্য সম্পদের ধারাবাহিকভাবে অনাচরিত (শূন্যের কাছাকাছি) পুলের সন্ধান করা উচিত।

আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্বের সম্পর্ক সম্পর্কিত ব্যবহারের সমালোচনা

মার্কোভিটসের প্রাথমিক এমপিটির অন্যতম প্রধান সমালোচনা ছিল যে সম্পত্তির মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক স্থির এবং অনুমানযোগ্য। বিভিন্ন সম্পত্তির মধ্যে নিয়মতান্ত্রিক সম্পর্ক বাস্তব বিশ্বে স্থির থাকে না, যার অর্থ এমপিটি অনিশ্চয়তার সময়ে কম এবং কম দরকারী হয়ে যায় - ঠিক যখন বিনিয়োগকারীদের অস্থিরতা থেকে সবচেয়ে বেশি সুরক্ষা প্রয়োজন।

অন্যরা দৃsert়ভাবে দাবি করেন যে পারস্পরিক সম্পর্কের সহগ পরিমাপের জন্য ব্যবহৃত ভেরিয়েবলগুলি নিজেরাই ত্রুটিযুক্ত এবং সম্পত্তির আসল ঝুঁকির স্তরটিকে ভুলভাবে চাপানো যেতে পারে। প্রত্যাশিত মানগুলি হ'ল ভবিষ্যতের রিটার্নের অন্তর্নিহিত কোভেরিয়েন্স সম্পর্কে গাণিতিক প্রকাশ এবং প্রকৃত প্রত্যাবর্তনের আসলে historicalতিহাসিক পরিমাপ নয়।